發(fā)展我國飛機融資租賃業(yè)務的分析與思考

【摘要】由于飛機造價昂貴，直接購買將給航空企業(yè)增加巨額的財務負擔。在自有資金不足且又急需增加飛機數(shù)量的情況下，飛機融資租賃成為航空企業(yè)的必然選擇。文章介紹了飛機融資租賃概念和特點，闡述了我國飛機融資租賃業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，分析了制約我國飛機融資租賃業(yè)發(fā)展的因素，提出了推進我國飛機融資租賃業(yè)發(fā)展的策略建議。

【關鍵詞】融資租賃；飛機融資租賃；航空企業(yè)

隨著世界經(jīng)濟的快速發(fā)展，人們對時間要求的迫切性越來越高。由于飛機出行具有快捷便利等優(yōu)點，世界航空業(yè)近年來得到了蓬勃發(fā)展，乘坐飛機出行已經(jīng)成為人們不可或缺的一種生活方式。在此背景下，各航空公司需要購賣飛機來提高運力的壓力便應運而生。但是直接購買飛機存在投資額度大、回報周期長等弊端，導致航空企業(yè)在購機時面臨很大的資金壓力。飛機融資租賃這種以“資產(chǎn)支持融資”的貿易形式，它可以有效緩解承租人資金的限制，承租人購入所需飛機的同時，得以擴大產(chǎn)能和規(guī)模，推動國際航空業(yè)的發(fā)展。隨著飛機融資租賃的快速發(fā)展，采取融資租賃的方式購買飛機已經(jīng)成為世界各國航空企業(yè)的必然選擇。

一、飛機融資租賃概述

（一）融資租賃

現(xiàn)代融資租賃產(chǎn)生于20世紀50年代的美國，以1952年成立的世界第一家融資租賃公司——美國租賃公司為標志。經(jīng)過六十多年的發(fā)展，融資租賃在世界范圍內得到了廣泛的應用。融資租賃是出租人根據(jù)承租人對租賃物的選擇，從承租人選擇的供貨商處購買租賃物，并將其出租給承租人使用，從而向承租人定期收取租金的一種交易活動。

（二）飛機融資租賃

飛機的融資租賃是指承租人從租賃公司租得自己所需要使用的飛機，按期支付租金的交易方式。租賃期滿后，承租人可選擇購買、續(xù)租或停租。這種租賃形式的租賃期一般在10～15年，是一種不可撤銷的、完全支付的租賃形式。飛機融資租賃是融資租賃中特定租賃物的一種，也是飛機租賃中采用融資租賃結構獲得飛機使用權的一種方式，因而飛機融資租賃既具備融資租賃的特點，也具備飛機租賃的特征。

一是飛機融資租賃更加偏重融資。飛機租賃可分為經(jīng)營租賃和融資租賃兩種類型，兩者最終的功能都是讓航空企業(yè)在一段時間內擁有飛機的使用權，但這兩者的側重點截然不同。飛機經(jīng)營租賃側重融物，租賃期限較短。飛機融資租賃則更加側重融資，租賃期限較長。對于航空公司而言，采用飛機融資租賃是擴展自身融資渠道、增加融資額、降低融資成本的一種方式，與選擇銀行貸款并無本質上的區(qū)別。

二是飛機融資租賃比銀行貸款更加便捷。銀行貸款和融資租賃的本質都是為公司融通資金，并需要在固定一段時間內支付一定資金。對航空公司而言，選擇銀行信貸受到信貸金額上限的制約。相對而言，飛機融資租賃不受信貸上限的約束，不需要層層審批和繁瑣的貸款手續(xù)，也無需抵押任何資產(chǎn)，只是在租賃期間沒有飛機的所有權。但這并不影響航空公司對飛機使用。

三是租金大多為固定金額。飛機融資租賃交易過程中租金的實質是用來支付投資人的投資收益和清償融資方的本息。飛機融資租賃涉及資金巨大，期限較長，航空企業(yè)一般都愿意在交易初期將融資成本和以后每期現(xiàn)金流支出確定下來，以規(guī)避租金波動對企業(yè)運營帶來影響。

二、我國飛機融資租賃業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與障礙分析

（一）發(fā)展現(xiàn)狀

隨著我國飛機租賃業(yè)的快速發(fā)展，國內飛機制造商、航空公司、跨國銀行和內資銀行紛紛抓住發(fā)展機遇，積極進入航空租賃這個新興的產(chǎn)業(yè)中，以并購、獨資或合資等方式成立了多家專業(yè)或涉及航空租賃的大中型租賃公司。我國近年來新成立的航空租賃公司主要由私募基金和亞洲金融機構主導，在航空租賃專業(yè)化經(jīng)營的道路上走得愈加穩(wěn)健，如渤海租賃、中航租賃、中銀航空租賃、國銀租賃、工銀租賃、交銀租賃、民生租賃、招銀租賃等逐漸成為行業(yè)中翹楚，我國航空租賃企業(yè)群初步形成。

目前，航空租賃國內市場的發(fā)展與國外相比依然存在巨大的差距，比如在國內航空租賃企業(yè)機隊規(guī)模、航空業(yè)務模式、運營經(jīng)驗等方面，租賃是航空公司重要的飛機引進方式，我國民航飛機約三分之二來自租賃，在世界機隊中通過租賃形式引進飛機的比重更是高達80%。截至2014年底，民航全行業(yè)運輸飛機期末在冊架數(shù)2370架，其中有58%（融資租賃占20%，經(jīng)營性租賃占38%）通過租賃方式取得，我國飛機租賃業(yè)務市場規(guī)模已經(jīng)超過9000億元。政策的利好以及美好的預期讓許多租賃公司，如招銀金融租賃、交銀金融租賃、農(nóng)銀租賃等企業(yè)紛紛將航空租賃作為業(yè)務發(fā)展的重點，目前租賃公司正在通過保稅區(qū)租賃、境外SPV租賃等途徑拓展航空租賃業(yè)務。

（二）發(fā)展障礙

我國利用融資租賃方式獲得飛機使用權已有30多年，但由于飛機融資租賃本身業(yè)務的專業(yè)性、涉及資金龐大、風險因素繁多等內在因素及政府政策不明朗、制度環(huán)境不完善等外在因素，相對發(fā)達國家而言，我國飛機融資租賃并沒有得到極大發(fā)展。

1.缺乏完整的法律支持。我國的融資租賃業(yè)已發(fā)展三十多年，但至今為尚沒有一部關于專門融資租賃的統(tǒng)一法規(guī)。關于融資租賃的法律條款和規(guī)章制度分散在《合同法》《外商投資租賃業(yè)管理辦法》《金融租賃公司管理辦法》等若干文件中，不能及時處理我國飛機融資租賃業(yè)務和相關企業(yè)的經(jīng)營中存在的問題，給調解和處置類似糾紛帶來不便。

2.稅收政策力度不足。相比國外飛機融資租賃業(yè)發(fā)達的國家，盡管我國對跨境飛機租賃提供關稅、進口增值稅等方面的大幅度減免并允許稅款隨著租金支付進度而繳納，但我國目前促進飛機融資租賃業(yè)的稅收政策并不豐富。稅收政策對飛機租賃業(yè)支持的力度不足使得國內銀行作為投資者的意愿并不高，也使得國內租賃公司在參與國際租賃市場競爭過程中略顯劣勢，限制了我國飛機融資租賃業(yè)的發(fā)展。

3.金融配套措施不完善。飛機融資租賃的本質是增加航空公司的融資渠道，因此，飛機租賃對資金的需求量龐大且要求金融市場發(fā)展成熟，具備完整的金融融資措施去增加融資渠道、降低融資成本并規(guī)避相應風險等基礎條件。但是我國金融市場發(fā)展并不成熟，金融配套措施也不夠完善，并不能幫助租賃公司和航空公司降低融資成本，提高租賃意愿。

4.飛機租賃企業(yè)實力較弱。飛機租賃涉及飛機制造等專業(yè)知識，要求租賃公司對精密的儀器和先進的技術有所了解，并且飛機高昂造價要求企業(yè)具有雄厚的資本實力。與波音資本公司、通用電氣金融航空服務公司等實力雄厚的租賃公司相比，我國租賃公司實力差距較大，增加了我國飛機融資租賃業(yè)快速發(fā)展的難度。

5.缺少專業(yè)復合型人才。飛機融資租賃業(yè)的專業(yè)性、復雜性決定了這一行業(yè)的發(fā)展需要專業(yè)復合型人才支撐。既要了解并熟練運用金融、法律、會計、稅收、國際貿易等相關知識，也要了解飛機構造、熟知飛機技術的專業(yè)技術，才能符合飛機融資租賃業(yè)發(fā)展的需求。目前，我國飛機融資租賃業(yè)的就業(yè)人員并不充足，具備知識和實踐經(jīng)驗的專業(yè)復合型人才就更少，這在一定程度上限制了飛機租賃業(yè)的發(fā)展。

三、推進我國飛機融資租賃業(yè)發(fā)展的策略建議

基于我國飛機融資租賃業(yè)發(fā)展的制約因素，需從政策、金融、微觀等層面共同努力，才能實現(xiàn)我國飛機融資租賃業(yè)的更好的發(fā)展。政府層面應當積極采取措施，克服影響我國飛機融資租賃業(yè)發(fā)展的制約因素，從法律法規(guī)、稅收政策、財政補貼等政策層面給予飛機融資租賃業(yè)以支持和幫助；金融層面應采取擴寬融資渠道的、防范金融風險等舉措；微觀層面應發(fā)展壯大我國本土的租賃公司，培養(yǎng)專業(yè)復合型人才。

（一）健全制度環(huán)境

1.出臺支持性法律法規(guī)。鑒于飛機融資租賃的復雜性、專業(yè)性以及交易結構不斷衍化出新產(chǎn)品的特征，我國還需要對飛機融資租賃的業(yè)務操作、交易規(guī)則做出一系列的法律法規(guī)來支持飛機融資租賃的發(fā)展、規(guī)范交易流程、保護各方當事人的合法權益。此外，還要修改目前法律制度中不完善、不利于飛機融資租賃實踐操作的條文。例如在會計準則中只規(guī)定了融資租賃和經(jīng)營租賃的相關情況，并且將飛機租賃中同時具備融資租賃和經(jīng)營租賃某些特征的中長期經(jīng)營租賃納入經(jīng)營租賃中管轄，但這種中長期經(jīng)營租賃期滿后往往會按融資租賃的尾款協(xié)議轉讓飛機的產(chǎn)權。而我國會計準則中并未涉及這一類的租賃，給租賃公司和航空公司在實踐操作中帶來許多不便。

2.加強稅收政策支持力度。其他國家發(fā)展經(jīng)驗表明，通過投資抵稅、加速折舊等稅收增長獲得經(jīng)濟利益進而降低出租人的經(jīng)營成本、承租人的融資成本，能夠很好地促進飛機融資租賃業(yè)的發(fā)展。我國可以考慮將投資抵稅政策大規(guī)模地擴大到飛機、船舶等大型交通工具設備以及其他符合條件的設備上面，促進我國大型設備的更新?lián)Q代，加速我國的產(chǎn)業(yè)技術升級。此外，我國還可以頒布有關加速折舊的具體辦法，幫助租賃公司通過加速折舊飛機來獲得稅收遞延的好處。還可以在外交上繼續(xù)努力談判，擴大雙邊稅收協(xié)定的簽訂國家，避免國際雙重收稅，促進我國飛機融資租賃開展國際貿易。

3.其他方面配套政策支持。一是規(guī)范并提高財政補貼。在飛機融資租賃發(fā)展的過程中，國家可以通過飛機融資租賃給予財政上的補貼來刺激國內外投資人的加入，擴大租賃公司的融資渠道。財政補貼不能隨意審批補貼項目，需要按規(guī)章有依據(jù)地進行。二是簡化行政審批手續(xù)。國家有關部門在處理審批手續(xù)時，應加快處理進度，提高工作效率。有條件的話，可以將民航總局和外匯管理局之間建立專門通道，提高類似“一站式服務”，將飛機引進批文以及外債申請批文聯(lián)合審批，即由民航總局審批過飛機引進批文后，直接將相關手續(xù)轉至外匯管理局，減少不必要的中途環(huán)節(jié)，節(jié)約航空公司等待審批的時間。三是放寬公司債券的限制。允許租賃公司發(fā)行公司債券，但必須嚴格審核公司資質和經(jīng)營狀況，暫不允許其發(fā)行超過自有資產(chǎn)規(guī)模的債券，并嚴格監(jiān)管債券的發(fā)行、流通及到期支付本息等環(huán)節(jié)，盡量規(guī)避租賃公司的違約風險。

（二）完善金融配套措施

1.不斷拓寬融資渠道。目前，國內租賃公司開展飛機融資租賃業(yè)務最主要的融資途徑是商業(yè)銀行的中長期項目貸款。商業(yè)銀行應當發(fā)揮自己的市場優(yōu)勢，充分整合現(xiàn)有的銀行業(yè)務。商業(yè)銀行可以根據(jù)自己的優(yōu)勢參與飛機融資租賃項目，積累飛機租賃方面的融資經(jīng)營及工作能力，并與航空公司建立良好的業(yè)務合作關系。發(fā)展我國的飛機融資租賃業(yè)不僅僅需要整合現(xiàn)有的融資渠道，發(fā)揮銀行的金融優(yōu)勢，還需要拓展其他融資渠道，開展多類型的融資方式，應當鼓勵保險、信托等金融機構投資與飛機融資租賃進行合作。航空公司也應當積極加強與保險、信托等金融機構的合作，擴寬融資渠道。

2.防范利率及匯率風險。鑒于國際上大多數(shù)的飛機融資租賃是以美元、日元、法國法郎等國際貨幣進行結算，實務中最常見、最容易遇到的就是利率風險和匯率風險。（1）對于利率風險防范措施。根據(jù)國際利率變動趨勢，采取不同計息方式。當航空公司分析認為國際貸款利率呈上升趨勢時，航空公司支付租金時盡可能地采用固定利率，避免利率上升增加租金成本；當國際貸款利率呈下降趨勢時，盡可能地選擇浮動利率，享受利率下降帶來的租金成本下降。（2）對于匯率風險防范措施。預測匯率走勢，通過分析一國的國際收支、通貨膨脹率、利率高低、經(jīng)濟增長率等因素，可了解該國匯率走勢的大致走向，對匯率變動提前做好防范。此外，還可以選用遠期外匯交易、外匯期貨、外匯期權等金融衍生工具來規(guī)避匯率波動的風險。

3.完善金融支持類服務。飛機融資租賃不僅僅涉及飛機制造商、租賃公司、商業(yè)銀行，還需要稅務、保險、咨詢、資產(chǎn)評估、會計師事務所等一系列服務機構的支持，包括飛機融資租賃過程的保險手續(xù)、飛機價值評估以及租賃公司良好運營等方面，是產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合。各類專業(yè)機構應積極參與飛機融資租賃項目，擴寬自身項目范圍的同時促進飛機租賃業(yè)的健康發(fā)展。

（三）提升國內租賃公司實力

1.擴大租賃公司規(guī)模與影響力。目前，我國具有國際影響力的租賃公司數(shù)量屈指可數(shù)。我國在重點發(fā)展租賃業(yè)的同時，也應重點培養(yǎng)一批有國際影響力的大型有國資背景租賃公司。除了積極鼓動銀行、保險、信托等金融機構參與飛機融資租賃業(yè)之外，可以鼓勵更多社會資金通過參股等方式投入飛機租賃業(yè)，擴大租賃企業(yè)的規(guī)模和資金實力。國內租賃公司除了積極參與國際飛機租賃交易、學習國外成功操作經(jīng)驗，用專業(yè)化高水準的融資租賃服務于全國乃至全球的航空公司的飛機租賃業(yè)務之外，還應當逐漸擴大自身的業(yè)務范圍，提供綜合、全面的飛機租賃業(yè)務。例如，租賃公司可以積極開展飛機零部件和其他航空設備、航材的設備租賃業(yè)務，還可以提供設備租賃的技術咨詢、業(yè)務咨詢等服務，提升自己業(yè)務產(chǎn)品的知識附加值和競爭力。

2.加強專業(yè)復合型人才的培養(yǎng)力度。要想提升我國飛機融資租賃公司的實力，就必須加緊培養(yǎng)專業(yè)人才。由于飛機融資租賃業(yè)務的復雜性和專業(yè)性，要求工作人員既了解國際租賃市場發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢，又了解本國租賃市場的特點；既了解國外稅收、會計等政策，又了解國內相應政策的變動情況；既有專業(yè)知識理論，又有實踐操作經(jīng)驗。因此，人才的培養(yǎng)可以首先從學校開始，建立校企合作，由合作的校方代為培養(yǎng)有專業(yè)知識的人才。有意識、有目的地開設專業(yè)英語、會計稅收政策、相關法律等課程，力圖讓學生在校期間熟悉并掌握飛機融資租賃業(yè)務的基本理論框架。租賃公司內部培訓亦是培養(yǎng)具有實踐經(jīng)驗的復合型人才的重要場所。對于企業(yè)管理層來說，要樹立培養(yǎng)人才的理念、明確人才培養(yǎng)的目標。管理層對人才重要性有了充分認識及重視，各種人才培養(yǎng)計劃和目標才能得以順利實施和實現(xiàn)。

參考文獻

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