中國酒業(yè)觸底回春

業(yè)內(nèi)人士表示，雖然酒業(yè)寒冬還沒全結(jié)束，但不會再有比2014年更糟糕的了，2015年國內(nèi)酒市將迎來觸底反彈，小幅上漲。

產(chǎn)銷大降、高端“腰斬”、庫存暴增、虧損增大——中國酒業(yè)已連續(xù)交出20年來最差的三份年報。受中央“八項規(guī)定”、嚴控“三公消費”、“禁酒令”等政策影響，從2012年到2014年，史無前例的行業(yè)調(diào)整已深深觸動了中國酒商“最痛”的神經(jīng)，即使有錢也難于“任性”。

不過，經(jīng)歷了三年陣痛和調(diào)整，中國酒業(yè)似乎已經(jīng)重新找到了增長點，2015年第一季度實現(xiàn)集體業(yè)績明顯增長。

酒業(yè)今春全面復蘇

或許應(yīng)了中國一句古話“苦盡甘來”，抑或是“否極泰來”，歷經(jīng)近三年的磨難，中國酒業(yè)今年一季度開始觸底逆襲。 繼水井坊今年一季報扭虧為盈、營收同比大增103%，酒鬼酒一季度凈利更是暴漲1127%之后，貴州茅臺、洋河股份、瀘州老窖也分別披露一季度凈利同比增加了17.99%、9.59%、11.28%。其他酒業(yè)品牌一季度銷售同比也均小幅增長。

另外一組數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)葡萄酒業(yè)亦是普遍集體回暖，葡萄業(yè)龍頭張裕一季度凈利潤同比增加15.90%，兩年來實現(xiàn)凈利正增長，通葡股份更是在營收、凈利上演“大逆轉(zhuǎn)”，一季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.04億元，同比大增494.23%，凈利潤267.36萬元，同比暴漲717.98%。

國內(nèi)啤酒兩大巨頭也實現(xiàn)難得的正成長，其中燕京啤酒一季度凈利同比增長5.21%，二線啤酒珠江啤酒一季度凈利則同比大增21.5%，黃河啤酒更是暴漲2772.16%，同比飆漲27倍多。

國內(nèi)黃酒業(yè)龍頭古越龍山、會稽山一季度凈利也分別實現(xiàn)小幅增長1.96%、6.67%。

營收的集體回春令在國內(nèi)股市上市的酒類上市企業(yè)股價近期紛紛大漲，“白酒一哥”、“昔日股王”貴州茅臺4月出現(xiàn)了自2008年3月4日以來的第一個漲停板。時下白酒、葡萄酒、啤酒、黃酒一線上市企業(yè)的股價均創(chuàng)出2009年以來的新高點。

財報數(shù)據(jù)顯示，洋河股份、瀘州老窖、貴州茅臺等知名白酒業(yè)今年一季度延續(xù)去年四季度走高趨勢，葡萄酒龍頭企業(yè)亦延續(xù)去年四季度走升趨勢，這表明國內(nèi)酒業(yè)已逐漸復蘇。

作為中國食品行業(yè)“風向標”的糖酒會，素來都是觀察行業(yè)未來發(fā)展趨勢的前沿陣地。今年3月的成都糖酒會，白酒業(yè)的“展勢”亦已顯現(xiàn)出恢復跡象。相比去年一些名酒的缺席，以五糧液、劍南春、瀘州老窖為代表的川酒六朵金花、茅臺酒、西鳳酒、汾酒等知名酒類企業(yè)均紛紛“濃裝重彩”亮相本屆糖酒會，宜賓、湖南等地酒商更是強勢組團出擊。這似乎表明，中高端酒正回暖，最差的時代已結(jié)束。

未來兩三年中國一線中高端酒類銷售的大環(huán)境將趨好，局面將逐步改觀。一是當前一線名白酒、葡萄酒政軍消費占比已從高峰期35%下降到10%左右，這使三公消費的邊際負面影響愈來愈有限，有利于提早結(jié)束白酒、葡萄銷售的疲軟現(xiàn)象；二是中國富裕家庭數(shù)量的快速增長，一線高端白酒、葡萄將有愈來愈多的堅固的群眾基礎(chǔ)，使得私人消費高端酒品的人口基數(shù)在持續(xù)增加?！?014全球財富》報告統(tǒng)計數(shù)據(jù)稱，截至2014年上半年中國百萬富翁家庭數(shù)量已接近240萬個，未來將有10%以上的速度增長；三是中國經(jīng)濟將保持7%以上的中高增長率，經(jīng)濟和商務(wù)活動將進一步增加，并保持一定的活躍性，為茅臺、五糧液等高端白酒和以張裕、長城以及進口葡萄酒等為首的高端紅酒的消費帶來彈性。在以上三種大環(huán)境支撐下，國內(nèi)酒業(yè)需求復蘇有超預期的可能。

多元化改革初見成效

酒類專家王傳才則表示，國內(nèi)酒業(yè)要反守為攻實現(xiàn)反轉(zhuǎn)，必須大刀闊斧進行改革，在外部環(huán)境較為難于改變時，急需改革內(nèi)部激勵機制來支撐增長。尤其是一些后進國有酒類企業(yè)增長乏力、戰(zhàn)略模糊、執(zhí)行欠佳，已經(jīng)到了非改不可的地步。而改革一個主方向就是“混改”（混合所有制改革）。 從制度上看，如今不少上市酒類企業(yè)推動內(nèi)部機制變革、創(chuàng)新，尤其是很多將進行混改，將為行業(yè)帶來長期利好。

2014年12月，老白干酒推出“混改”方案，計劃通過定向增發(fā)募資8.25億元的方式分別引入戰(zhàn)略投資者、經(jīng)銷商以及員工持股，拉開白酒國企改革的序幕。該“混改”方案驅(qū)動老白干二級市場股價收獲連續(xù)三個漲停板，并在隨后繼續(xù)走高，成為白酒板塊上漲的“領(lǐng)頭羊”，不足2個月時間漲幅超過90%，市值由36億元大幅上升至最高70億元。

無獨有偶，2014年12月五糧液也在與投資者的溝通交流會上透露，2015年將實行國企改革，引進戰(zhàn)略投資者。據(jù)悉，五糧液已與包括長江資本在內(nèi)的3家投資公司共同出資1億元設(shè)立宜賓五糧液創(chuàng)藝酒產(chǎn)業(yè)有限公司，五糧液持股45%。

緊隨其后，2015年1月沱牌舍得大股東沱牌舍得集團改制同樣也邁出關(guān)鍵一步，發(fā)布了混改方案，沱牌舍得集團70%股權(quán)以12.19億元的價格在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌上市交易，沱牌舍得實際控制人也將因此發(fā)生變化。沱牌舍得有望成為第二家民營資本控制的白酒上市公司。

除了上述3家企業(yè)之外，貴州茅臺控股的貴州賴茅酒業(yè)有限公司于2014年10月注冊成立，引入了中石化易捷以及經(jīng)銷商深圳市國茂源酒業(yè)為股東。山西汾酒、酒鬼酒、金種子酒等也存在較強的改制預期，也在以不同的方式“試水”混合所有制改革。去年，中糧集團間接入主酒鬼酒，也讓酒鬼酒在銷售領(lǐng)域邁出混改步伐。

未來白酒國企改革將呈現(xiàn)從中、大型的一二線企業(yè)到業(yè)績差、小型的三四線企業(yè)開始推進、以點帶面的特征?？梢哉f2015年，國企改革將成為支撐國內(nèi)酒業(yè)的一條主線，混合所有制將為酒類行業(yè)注入新活力，給酒類企業(yè)帶來改革紅利。

另外，目前一些白酒上市公司不再“單純”了，努力進行多元化擴張，比如增加果酒、保健酒、預調(diào)酒等生產(chǎn)開發(fā)，防止“一條腿”走路的負面效應(yīng)，這將給整個行業(yè)帶來回暖預期。

還有部分大企在市場疲弱期進行逆勢擴并購，這將有利市場的規(guī)范集中、做大做強，使一線白酒企業(yè)擺脫增長緩慢的窘態(tài)。如擁有巨額現(xiàn)金的五糧液在過去兩年中，已分別收購河北永不分梨酒業(yè)和河南五谷春酒業(yè)。預計五糧液、茅臺、洋河等一線龍頭白酒企業(yè)在2015-2016年的并購動作有望提速，市場強者恒強弱者愈弱的格局將更加明顯。長遠而言，這將有利中國白酒業(yè)更好成長。

值得注意的一條政策新動向，也將為白酒行業(yè)注入新活力。4月10日，商務(wù)部發(fā)布的廢止外資進入名優(yōu)白酒股權(quán)比例限制的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》施行，此項新政策意味著國家允許外資法人掌握中國名優(yōu)白酒企業(yè)的控股權(quán)。這意味著外資并購、控股中國白酒業(yè)無需再走“曲線路線”，可以直接投資中國白酒產(chǎn)業(yè)，使得白酒企業(yè)的“混改”余地更大。

另外，渠道重建，互聯(lián)網(wǎng)+改造，亦能提升企業(yè)經(jīng)營效益。渠道是酒類生態(tài)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在“互聯(lián)網(wǎng)+”政策強力驅(qū)動下，白酒企業(yè)存在強化優(yōu)化既有營銷網(wǎng)絡(luò)的強烈沖動，搶先邁出第一步的優(yōu)質(zhì)企業(yè)無疑將受到消費者和投資者的垂青。青青稞酒4月13日公告正籌劃控股中酒網(wǎng)，引起該公司的股價大漲。目前白酒業(yè)具有較強的互聯(lián)網(wǎng)基因、進行互聯(lián)網(wǎng)+改造主要有青青稞酒和洋河股份，未來錢景看好。而張裕葡萄酒4月底則宣布2015年將計劃投資10個項目，總投資額度高達19.1億元，當中涉及張裕國際葡萄酒城的投資額逾14億元，海外并購和利用互聯(lián)網(wǎng)+加碼布局海內(nèi)外業(yè)務(wù)投資額約3億元。

行業(yè)前景仍不容樂觀

相對一部分人的樂觀情緒，行業(yè)人士對國內(nèi)酒業(yè)未來還是略顯謹慎。

“任何行業(yè)都有巔峰與低谷，酒行業(yè)亦不例外。如今種種現(xiàn)象似乎都在表明，中國酒業(yè)已經(jīng)走過了一個歷史谷底。”不少酒商均表示“雖然酒業(yè)寒冬還沒全結(jié)束，但不會再有比2014年更糟糕的了，2015年國內(nèi)酒市將迎來觸底反彈，小幅上漲?！?/p>

福建是國內(nèi)酒類消費大省，是國內(nèi)酒業(yè)走向的一個主要方向標。在泉州市酒類協(xié)會秘書長官禮耀看來，歷經(jīng)2013、2014年的盤整，國內(nèi)酒業(yè)已從過分依賴政府、軍隊等公務(wù)消費中逐步擺脫出來，新培養(yǎng)的商務(wù)消費市場、私人消費市場等逐漸培育起來，白酒、紅酒業(yè)無論是從銷量還是價格而較，歷經(jīng)史無前列的大洗盤后已處于一個歷史最低的位置，幾乎跌無可跌，所以，行業(yè)觸底反彈是必然，但是，要說國內(nèi)酒類行業(yè)“春天”已經(jīng)全面來臨，似乎說得過早些，尚需再觀察一段。

廈門酒類同業(yè)公會秘書長陳惠玲也是謹慎表示，白酒、葡萄酒作為中國酒業(yè)的主要代表，雖然尚未得到有關(guān)兩者今年一季度銷售的完整統(tǒng)計數(shù)據(jù)，但是，部分龍頭品牌的增長是一定的，同時行業(yè)分化日趨明顯，三四線品牌、代工品牌可能繼續(xù)低迷，甚至還有可能在本輪調(diào)整中被淘汰出局。福建白酒、葡萄酒白酒行業(yè)尚處于弱復蘇時，不能過分樂觀。唯有“外塑形象內(nèi)強素質(zhì)”，國內(nèi)酒業(yè)才能鳳凰涅槃，春意濃濃。

目前統(tǒng)計局備案的規(guī)模以上白酒企業(yè)在1500家以上，行業(yè)集中度低。在整體經(jīng)濟低迷、市場競爭激烈以及資源向上市龍頭公司傾斜的背景下，預計行業(yè)整合、購并進程有望加速。

時下中國經(jīng)濟正從高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長，經(jīng)濟發(fā)展方式正從規(guī)模速度型粗放增長轉(zhuǎn)向質(zhì)量效率型集約增長，作為消費品行業(yè)的酒業(yè)，同樣已進入增速換擋期。如何破解經(jīng)濟下行壓力加大帶來的新矛盾和新問題，取得新常態(tài)下的新成效，成為擺在國內(nèi)酒類廠商面前的首要問題。

面對深度調(diào)整，除了在“混改”有所作為，白酒業(yè)要持續(xù)回暖而不是短暫回春，還必須在多條戰(zhàn)線上備戰(zhàn)、鏊戰(zhàn)，仍需在產(chǎn)品、管理、營銷、渠道等多方面進行改革與創(chuàng)新，以助企業(yè)盡快走出調(diào)整期。

責編：范穎華

抽文

增加果酒、保健酒、預調(diào)酒等生產(chǎn)開發(fā)，防止“一條腿”走路的負面效應(yīng)，這將給整個行業(yè)帶來回暖預期。