震蕩行情下的板塊投資機遇

在面臨貨幣政策寬松和市場振幅逐漸擴大的情況下，投資者將更加注重板塊的選擇。

政策利好不斷刺激著股市高漲，各板塊出現(xiàn)普漲，大多數(shù)股民都獲得了不錯的收益，市場人氣熱得發(fā)燙，股市似乎已提前進入盛夏。但五一剛過，在5月5日、5月6日股市大盤跌近300余點，結(jié)束了單邊大漲的行情。在面臨貨幣政策寬松和市場振幅逐漸擴大的情況下，投資者將更加注重板塊的選擇。

環(huán)保行業(yè)主題不變

環(huán)保部部長陳吉寧在兩會上接受媒體采訪時表示，環(huán)保是當前和今后拉動經(jīng)濟增長的一個重要推動力。中國在未來幾年的環(huán)保投資需求非常大，大概8萬億～10萬億元的水平上，而且這個投資沒有重復建設，長期受益，是一個好的拉動經(jīng)濟增長的動力。

有券商分析師指出，環(huán)保將是未來幾年的熱點，直接受益的是大氣治理、污水治理、土壤治理、環(huán)保設備、環(huán)境治理第三方運營等幾大行業(yè)，間接受益的行業(yè)主要有特高壓建設、新能源并網(wǎng)增加以及新能源汽車。

在環(huán)保各細分領(lǐng)域中，水處理行業(yè)最被市場關(guān)注。國泰君安分析師黃琨指出，《水污染防治行動計劃》的出臺，將使水處理行業(yè)迎來黃金發(fā)展期。水污染治理已成地方環(huán)保治理的重頭戲，預計總投資達2萬億元的水處理行業(yè)將迎來大發(fā)展期。

“在‘水十條’出臺的利好刺激下，環(huán)保板塊尤其是水處理板塊在政策出臺前后有反復活躍的表現(xiàn)。”東莞證券黃秀瑜表示，建議繼續(xù)積極關(guān)注受益于政策催化的水處理板塊和估值較低的細分行業(yè)龍頭個股。“水十條”出臺將有利于促進污水處理市場擴容，加之近期污水處理收費標準上調(diào)，利好污水處理運營類公司。其建議短期重點關(guān)注受益于政策催化的水處理板塊和水務板塊個股，如碧水源、興蓉投資、武漢控股、國中水務等。

民族證券分析師李晶認為，當前雖然眾多污染企業(yè)安裝了污染減排設施，但不代表正常運行，從權(quán)責分開的角度看，環(huán)境第三方治理將成為發(fā)展趨勢，也是政府大力提倡的方向，企業(yè)將污染治理設施外包給環(huán)保企業(yè)，達標責任由環(huán)保企業(yè)承擔，運營企業(yè)將直接受益，建議關(guān)注大氣治理、脫硫脫硝除塵工程及運營公司，如國電清新、龍凈環(huán)保、三維絲。

土壤治理也被券商所關(guān)注。海通證券分析師鄧勇表示，目前環(huán)保部正在起草土壤污染防治法，制定土壤污染防治行動計劃，結(jié)合正在出臺的“土壤十條”，土壤概念股有望接替水務板塊，成為市場后期炒作熱點，可關(guān)注土壤修復公司，如高能環(huán)境。

除了上述四大行業(yè)直接受益外，平安證券分析師侯建峰指出，在環(huán)保基調(diào)下，間接受益更多的體現(xiàn)在特高壓建設、新能源并網(wǎng)增加以及新能源汽車占比提升等多個方面。

能源互聯(lián)網(wǎng)板塊：穩(wěn)增長與“互聯(lián)網(wǎng)+”的結(jié)合

2015年3月5日兩會上，李克強總理所作的政府工作報告中，多達8次提及了互聯(lián)網(wǎng)，其中，第一次從國家層面提出了制定“互聯(lián)網(wǎng)+”的行動計劃。作為能源與互聯(lián)網(wǎng)有機結(jié)合的一部分，智能電網(wǎng)將打響能源互聯(lián)網(wǎng)這一革命性戰(zhàn)役的第一槍。

基建穩(wěn)增長需求迫切，能源互聯(lián)網(wǎng)投資恰逢其時。在政府短期內(nèi)對經(jīng)濟保7有剛性需求的情況下，穩(wěn)增長的重要程度似乎再次超越了轉(zhuǎn)方式與調(diào)結(jié)構(gòu)。市場對于政府依靠財政發(fā)力來抗擊通縮的力度可能是市場所沒有預期到的，同時我們也強調(diào)需要關(guān)注電網(wǎng)等有資金保障的基建類項目的主題投資機會。在經(jīng)濟“保7”的剛性需求下，智能電網(wǎng)成為政府基建投資穩(wěn)增長的一個重要抓手。

面對環(huán)境與資源問題的雙重考驗，能源互聯(lián)網(wǎng)肩負重任。在發(fā)展電力能源的戰(zhàn)略性部署下，不管是火電還是其他新能源電源，以特高壓遠距離輸電為依托的智能電網(wǎng)都是解決、化解包括東部火電污染嚴重、耗電量與地區(qū)資源稟賦不匹配等一系列問題和障礙的關(guān)鍵橋梁。

新電改方案落地，能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展迎來重要契機。隨著電改的逐步深入，區(qū)域性、全國性乃是全球性的能源互聯(lián)互通網(wǎng)絡也將隨之逐步建設、完善。能源互聯(lián)網(wǎng)在我國仍處于發(fā)展初期，預計未來一段時間內(nèi)，仍將以區(qū)域性模式進行試點建設。業(yè)內(nèi)人士認為處于發(fā)電和售電環(huán)節(jié)的企業(yè)在數(shù)據(jù)采集等方面具備先天優(yōu)勢，同時部分以合同能源管理為主業(yè)的公司，也在重點開拓這一領(lǐng)域的市場。

華泰證券推薦能源互聯(lián)網(wǎng)主題投資方向可關(guān)注：新能源汽車充電樁，如奧特迅、萬馬股份、上海普天；儲能及分布式發(fā)電，如陽光電源、智慧能源、中利科技；智能電網(wǎng)電力自動化系統(tǒng)，如國電南瑞、國電南自、許繼電器；智能電網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)化信息系統(tǒng)，如東方電子、奧維通信、遠光軟件、積成電子、海聯(lián)訊。

醫(yī)藥板塊將迎機遇

日前，發(fā)改委會同衛(wèi)計委、人社部等部門聯(lián)合發(fā)出《關(guān)于印發(fā)推進藥品價格改革意見的通知》，決定從2015年6月1日起取消絕大部分藥品政府定價?！锻ㄖ芬?guī)定，除麻醉藥品和第一類精神藥品仍暫時發(fā)改委實行最高出廠價格和最高零售價格管理外，對其他藥品政府定價均予以取消，不再實行最高零售限價管理，按照分類管理原則，通過不同的方式由市場形成價格。

業(yè)內(nèi)人士認為，藥價放開后，大部分藥品的價格仍然受到招標競價及醫(yī)保支付限價的限制，未來仍將呈現(xiàn)下降的趨勢，但利好品牌OTC企業(yè)和血制品行業(yè)，創(chuàng)新藥也有望受益。

在新形勢下，品牌OTC有望迎來復興。首先，最高零售價放開，溢價能力最強的品牌OTC最易提價，價格天花板升高，提價也將減少終端攔截；其次，電商的興起帶來流通環(huán)節(jié)的巨大變革，終端攔截將成過去時。一方面，電商渠道下消費者主導權(quán)加強，品牌藥優(yōu)勢明顯；另一方面電商降低渠道費用，提高藥店品牌藥獲利能力，品牌藥將重獲青睞。目前，藥價放開迫在眉睫，電商發(fā)展日新月異，品牌OTC企業(yè)有望持續(xù)受益；第三，品牌OTC企業(yè)優(yōu)勢將進一步顯現(xiàn)。品牌優(yōu)勢明顯、終端控制能力強，并積極布局線上業(yè)務的OTC企業(yè)，這類企業(yè)在藥價放開后最易提價，在電商領(lǐng)域優(yōu)勢也最為明顯。

品牌OTC企業(yè)多為國企，國企改革也有望激活企業(yè)內(nèi)生活力。具體來說，長江證券推薦關(guān)注云南白藥、江中藥業(yè)、中新藥業(yè)、仁和藥業(yè)、華潤三九、東阿阿膠、同仁堂、片仔癀、羚銳制藥、馬應龍、健民集團等。

藥價放開，血制品有望量價突破。血制品行業(yè)是受量、價兩因素管制的新興行業(yè)，2001年國家不再批準新進企業(yè)筑高行業(yè)壁壘，基因重組產(chǎn)品研發(fā)進度緩慢，短期替代趨勢較小。量或價的放開，將推動行業(yè)的蛻變。

目前國內(nèi)單位血漿最多可產(chǎn)8個產(chǎn)品，海外最高28個，綜合利用率的提升意味著同等成本下變廢為寶的額外收益。目前國內(nèi)龍頭規(guī)模優(yōu)勢初步確立，研發(fā)有望突破。隨著國家最高零售價放開，下游需求釋放，預計提價潛力在20%～25%。雙重效應將推動行業(yè)龍頭毛利率質(zhì)的跨越，長江證券推薦可關(guān)注：華蘭生物、博雅生物、天壇生物、上海萊士、ST生化等。

（股市有風險，投資需謹慎；文中提及個股僅供參考，不做買賣建議。）

抽文

環(huán)保將是未來幾年的熱點，直接受益的是大氣治理、污水治理、土壤治理、環(huán)保設備、環(huán)境治理第三方運營等幾大行業(yè)