對高速公路建設(shè)新融資模式的探討

摘 要：在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，我國高速公路的獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)屬性決定了其特有的管理體制和融資模式。本文從高速公路的經(jīng)濟(jì)屬性為基礎(chǔ)研究對象，深入探討了高速公路的新型融資模式和未來發(fā)展趨勢。

關(guān)鍵詞：高速公路;經(jīng)濟(jì)屬性;融資模式

隨著高速公路建設(shè)成本的不斷攀升，目前我國的高速公路融資環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了變化。建設(shè)資金缺口的擴(kuò)大、融資成本的增高讓傳統(tǒng)融資模式陷入了泥潭，很難發(fā)揮效用。針對我國高速經(jīng)濟(jì)發(fā)展的這一現(xiàn)狀，本文對高速公路建設(shè)新融資模式的探索就顯得尤為重要。

一、我國高速公路的經(jīng)濟(jì)屬性

在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，我國高速公路的獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)屬性決定了其特有的管理體制和融資模式。要改變?nèi)谫Y模式，應(yīng)當(dāng)先了解高速公路的經(jīng)濟(jì)屬性。

（一）準(zhǔn)公共物品的屬性

高速公路的建設(shè)運(yùn)營可以由三種方式實(shí)現(xiàn)，一種是政府完全投資， 一種是政府把特許權(quán)授予私人投資者，最后一種則是由政府和私人生產(chǎn)者共同投資。因而，高速公路具有了準(zhǔn)公共物品的屬性。

（二）規(guī)模收益的遞增性

高速公路具有規(guī)模收益遞增性的經(jīng)濟(jì)屬性，例如，將原本4車道的公路擴(kuò)展至6車道，隨之而來的是通行能力翻倍的增加;通行能力的增加直接帶來的經(jīng)濟(jì)效益就是車輛通行費(fèi)的成倍增加。如此一來，只要公路建設(shè)規(guī)模增加，尤其是網(wǎng)絡(luò)狀高速公路的建設(shè)能帶來遞增性的經(jīng)濟(jì)效益。

（三）資金密集性

高速公路工程屬于資金密集型產(chǎn)業(yè)，許多投資者因?yàn)橘Y金所限，無法投資高速公路行業(yè)。這直接導(dǎo)致高速公路資本運(yùn)作不通暢，經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓滯后的現(xiàn)象發(fā)生。高速公路的這一經(jīng)濟(jì)屬性，要求我們必須創(chuàng)造新型融資模式，例如以資產(chǎn)證券化、股票融資等方式提高中小投資者的投資力度。

（四）級差效益性

級差效益指的是相同汽車運(yùn)輸同等商品， 使用高速公路將比使用普通公路獲取更高的利益。

高速公路的級差效益主要體現(xiàn)在四個方面：1.降低汽車行駛成本2.減少行駛時間3.為旅客節(jié)省了時間，提高了旅游效益等4.減少了事故發(fā)生率，提高了高速公路安全保障。

二、我國高速公路融資現(xiàn)狀

現(xiàn)階段，我國高速公路建設(shè)融資方式已經(jīng)朝著多元化的趨勢發(fā)展，但也存在著一系列的問題亟待解決。

（一）傳統(tǒng)的民間融資方式不成熟，導(dǎo)致高速公路施工投資大、工期長、收益慢。

（二）項(xiàng)目融資方式發(fā)展不成熟。債權(quán)方雖然擁有項(xiàng)目的特許經(jīng)營權(quán)，但卻不具有項(xiàng)目的所有權(quán)和控制權(quán);金融危機(jī)和通貨膨脹促使高速公路造價(jià)居高不下，致使高速公路資金缺口越來越大，進(jìn)一步增加了融資難度。

三、新型高速公路融資模式

高速公路經(jīng)濟(jì)屬性決定了我們可以采用何種公路融資模式，從現(xiàn)階段國情來看，有以下新型融資模式可供采用：

（一）BOT融資模式

BOT是“建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓”的簡稱，當(dāng)政府需要將項(xiàng)目特許權(quán)授予項(xiàng)目承包企業(yè)時，可采用BOT融資模式，有效吸收外資。

BOT融資模式的優(yōu)勢在于：1.以潛在的利益和市場吸引國外私人資本，開展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，彌補(bǔ)我國建設(shè)資金缺口;2.幫助政府分擔(dān)一部分財(cái)務(wù)和債務(wù);3.有利于提高公路經(jīng)濟(jì)管理效率，控制施工成本;4.有利于引進(jìn)國外先進(jìn)施工技術(shù)和技術(shù)設(shè)備，引入先進(jìn)管理方法，保障工程質(zhì)量和速度;5.能夠提供更好的現(xiàn)代化公路服務(wù)，保障消費(fèi)者的利益;6.其項(xiàng)目管理方式能集中解決施工工程中出現(xiàn)的各種問題，優(yōu)化管理機(jī)制。

（二）TOT融資模式

TOT是“移交-經(jīng)營-移交”的簡稱，當(dāng)政府需要將非公共機(jī)構(gòu)、私營機(jī)構(gòu)、外資引入高速公路工程中時，可以采用這種新型融資模式。

TOT融資模式的特點(diǎn)有：1.項(xiàng)目所有者把高速公路項(xiàng)目的經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓給非公共機(jī)構(gòu)、私營機(jī)構(gòu)、外商，可降低管理成本，優(yōu)化管理機(jī)制，讓投資者獲取足夠的經(jīng)濟(jì)利益;2.這種融資模式讓項(xiàng)目所有者一次性從投資者那里獲得大量資金，能夠及時償還高速公路項(xiàng)目的施工貸款;3.對于特許經(jīng)營期有一定的限制，當(dāng)特許經(jīng)營期滿后，高速公路項(xiàng)目依然歸國家和政府所有。

（三）ABS融資模式

ABS通過在資本市場上發(fā)行債券來進(jìn)行融資，是一項(xiàng)證券化的項(xiàng)目融資方式。當(dāng)高速公路項(xiàng)目具有可供預(yù)測的穩(wěn)定現(xiàn)金收入時，可將高速公路項(xiàng)目作為擔(dān)保資產(chǎn)，發(fā)行高級債券。這種模式運(yùn)作起來比其他融資方式更方便、穩(wěn)妥，項(xiàng)目所有權(quán)歸屬明確，要承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)也較低。如果TOT和BOT融資方式并不容易實(shí)現(xiàn)，那么這一融資模式可以廣泛地采用在高速公路經(jīng)營、建設(shè)的過程中。

（四）PFI融資模式

PFI是在BOT融資模式的基礎(chǔ)上創(chuàng)建出的私人主動融資，它與BOT相比有這樣一些特點(diǎn)：1.PFI對于高速公路項(xiàng)目運(yùn)營權(quán)的認(rèn)定更加簡便靈活，當(dāng)合同期滿后，社會投資者可以通過續(xù)租的方式繼續(xù)擁有運(yùn)營權(quán);2.項(xiàng)目主體更加單一，主要以我本國民營企業(yè)為主，采用民營資本進(jìn)行融資，不涉及外商資本;3.PFI模式支持全面代理制的實(shí)行;4.PFI模式支持政府以合營方式或?qū)⑻卦S權(quán)授予給私營機(jī)構(gòu)的方式進(jìn)行融資。

四、結(jié)束語

根據(jù)高速公路的經(jīng)濟(jì)屬性，我國應(yīng)當(dāng)結(jié)合國情和高速公路融資現(xiàn)狀，優(yōu)化BOT融資模式和ABS融資模式，促進(jìn)更多的新型融資模式在我國高速公路建設(shè)產(chǎn)業(yè)中得到應(yīng)用和發(fā)展。新型融資模式帶來的不僅是高速公路經(jīng)濟(jì)的新生機(jī)，更能推動我國整體交通運(yùn)輸事業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

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