合并也枉然？美團(tuán)+點(diǎn)評的巨頭夢

抱團(tuán)后的美團(tuán)點(diǎn)評想要成長為真正的巨頭，首先要抗住百度和阿里“兩座大山”。

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，兩個(gè)死對頭從相殺到相愛的轉(zhuǎn)變速度，正變得越來越快，最新的記錄，是一個(gè)長假。

國慶節(jié)后第一天，之前剛辟完謠說不會合并的兩家O2O領(lǐng)軍者——美團(tuán)和大眾點(diǎn)評，正式宣布合并，美團(tuán)王興和大眾點(diǎn)評張濤同時(shí)擔(dān)任聯(lián)席CEO和聯(lián)席董事長。

熟悉的劇情，熟悉的套路。最近幾年，優(yōu)酷+土豆、58+趕集、滴滴+快的……互聯(lián)網(wǎng)垂直領(lǐng)域已經(jīng)上演過太多類似的合并，如今，總算輪到O2O了。

從賬面上看，美團(tuán)與大眾點(diǎn)評合并后將占據(jù)團(tuán)購市場80%的份額，估值達(dá)150億美元，妥妥的一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)新巨無霸。

不過，這么多年，想要挑戰(zhàn)BAT的“巨頭”多如牛毛，但真正上位的一個(gè)沒有，此前優(yōu)土、58趕集或滴滴快的都沒能完成使命，美團(tuán)點(diǎn)評的情況，也不樂觀。

真正的大導(dǎo)演

和互聯(lián)網(wǎng)的其他領(lǐng)域一樣，美團(tuán)和點(diǎn)評背后都有騰訊和阿里的影子，這讓這次合并看起來像是騰訊和阿里主導(dǎo)，但實(shí)際上，真正著急撮合兩家的，另有其人。

比如紅杉資本。

美團(tuán)在2010年3月成立時(shí)，紅杉就參與投資，并在接下來B、C、D三輪投資中領(lǐng)投或跟投。大眾點(diǎn)評這邊，2003年成立，2006年獲得紅杉A輪100萬美元投資。此后，紅杉在C、D、F輪中都有接續(xù)投資，騰訊在2014年E輪投資中才進(jìn)入。

值得一提的是，跟美團(tuán)在外賣領(lǐng)域打得一塌糊涂的餓了么，背后也有紅杉的影子，2013年11月獲得過紅杉參與的C輪投資;今年1月底，餓了么3.5億美元E輪融資中，又有紅杉參與其中;8月28日，餓了么6.3億美元F輪融資中，紅杉、騰訊、京東等都參加跟投。

如此梳理一遍，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評合并的脈絡(luò)和邏輯就已清晰浮現(xiàn)。

著名的押賽道投資者紅杉資本押寶三家本地生活O2O，自然是希望避免押錯(cuò)寶的風(fēng)險(xiǎn)，但后來的發(fā)展，慢慢偏離想象。特別是當(dāng)燒錢大戰(zhàn)成為互聯(lián)網(wǎng)競爭標(biāo)配，成為一個(gè)吸金無底洞后，紅杉也陷入了左右手互博的尷尬境地。

燒來燒去，上不了市，還都是自己兜里的錢，這買賣自然不劃算。所以，還不如效仿此前的辦法，合了了事。

至于前臺唱戲的二人，看似風(fēng)光，但總歸還得聽導(dǎo)演的。比如2015年7月，張濤解釋“為何不與美團(tuán)合并”時(shí)，認(rèn)為“大家對這個(gè)行業(yè)的看法和做法有挺大分歧和差異。這個(gè)行業(yè)的規(guī)模，完全容得下好幾個(gè)重量級的玩家。”

如今的結(jié)果表明，這個(gè)愿望只是一廂情愿。

另一位副導(dǎo)演

這出大戲上演，除了風(fēng)投大導(dǎo)演，背后的三大產(chǎn)業(yè)資本副導(dǎo)演——BAT也不能忽略。

A和T好理解，美團(tuán)拿了阿里的投資被歸入阿里系，大眾點(diǎn)評加入騰訊系。兩大巨頭雖然只是參股，沒有完全的掌控力，但在合并或分戰(zhàn)的選擇上，同樣有不小的決定權(quán)。不過，BAT中的B——百度，如何成了副導(dǎo)演之一？

表面上看，百度跟這起合并一毛錢關(guān)系沒有，但實(shí)際上，正是百度側(cè)面助推了這場聯(lián)姻。

今年6月，百度董事長兼CEO李彥宏突然宣布，未來3年要拿出200億元重金砸向糯米。糯米的團(tuán)購、外賣業(yè)務(wù)直接與美團(tuán)、點(diǎn)評、餓了么三家的主要業(yè)務(wù)競爭。

一開始，業(yè)界對百度糯米并不看好，但再不看好，也架不住花錢猛燒。

隨著真金白銀的補(bǔ)貼，眾多對價(jià)格敏感、忠誠度極低的用戶們“倒戈”糯米。興業(yè)證券9月在成都的調(diào)研報(bào)告顯示：7月之前在成都美團(tuán)約有50%市場占有率，糯米約占30%;8月糯米開始大力推廣后，市場份額上升至50%，美團(tuán)下降至30%左右。

按理說，美團(tuán)和點(diǎn)評也背靠兩巨頭，又有規(guī)模優(yōu)勢，真要斗還會怕？如果真是一心斗百度，自然好說。然而，今年上半年，阿里巴巴與螞蟻金融各自拿出30億元合資成立了本地生活服務(wù)平臺公司“口碑”。在這同仇敵愾的關(guān)鍵時(shí)刻，背后的大金主突然說我準(zhǔn)備自己砸錢干了，這不讓人心寒？

外有追兵，內(nèi)存間隙。到了這一步，之前不管美團(tuán)和點(diǎn)評競爭多么激烈，不管王興和張濤的個(gè)人風(fēng)格、兩家公司的風(fēng)格都多么不同，“美團(tuán)+點(diǎn)評”抱團(tuán)，都已成為雙方樂見其成的歸宿。

巨頭之路遙遙無期

表面上看，美團(tuán)+點(diǎn)評，消解了它們在團(tuán)購、外賣領(lǐng)域的競爭，美團(tuán)和餓了么也能在外賣領(lǐng)域互相牽制。這樣，三家可以合力對付百度這個(gè)財(cái)大氣粗的家伙。

但百度這兩年下決心轉(zhuǎn)型，在O2O領(lǐng)域到了生死一搏的境地，加大投入和補(bǔ)貼力度是必然，帶給美團(tuán)點(diǎn)評的兩家公司長期的營收和盈利空間壓力，同樣只增不減。

如果美團(tuán)點(diǎn)評無法在合并期間，利用前期積累的規(guī)模和領(lǐng)先優(yōu)勢，建立起真正的核心競爭力和用戶轉(zhuǎn)移的壁壘，那么反而可能會因?yàn)楦蟮囊?guī)模，而在持續(xù)的補(bǔ)貼大戰(zhàn)中，吃更大的虧。

如此往后的預(yù)演，就是繼續(xù)融資，繼續(xù)稀釋股份，繼續(xù)加大資金鏈壓力，惡性循環(huán)。

至于阿里，雖然合并得到了阿里巴巴、騰訊等雙方股東的大力支持。但間隙已生，今后的一個(gè)可能就是阿里逐漸退出美團(tuán)，或者僅僅作為財(cái)務(wù)投資，重心還是留在自家的口碑上，這也將成為美團(tuán)點(diǎn)評新公司一個(gè)強(qiáng)大對手。

未來，在團(tuán)購乃至外賣、電影票、酒店業(yè)等領(lǐng)域，抱團(tuán)后的美團(tuán)點(diǎn)評想要成長為真正的巨頭，首先得熬得住百度糯米和阿里口碑這兩座大山的壓力。

此外，此前雖然滴滴與快的、58同城與趕集、優(yōu)酷與土豆這些昔日死對頭們都已合并，但都在合并后貌合神離，出現(xiàn)一家強(qiáng)勢一家基本消失、弱勢的創(chuàng)始人另起爐灶等結(jié)局。

而且，此前諸多合并，所在領(lǐng)域的競爭并沒有消失，也沒有因此形成市場壟斷。以滴滴快的所在的互聯(lián)網(wǎng)出行為例，它們依然要面對Uber、易到等競爭對手的挑戰(zhàn);優(yōu)酷土豆也依然面臨愛奇藝、騰訊視頻等對手們的糾纏。

唯一的變量是騰訊，如果阿里真的一心做口碑，騰訊成為唯一“接盤俠”，那么整個(gè)O2O領(lǐng)域又變成了BAT的戰(zhàn)場。騰訊的加碼，或許是美團(tuán)點(diǎn)評的機(jī)會所在。

不過，若真如此，這不又成了“寄人籬下”，何言巨頭？