李稻葵：后QE時代的經(jīng)濟與金融新格局

為什么說QE時代已經(jīng)過去？首先，美國貨幣政策的影響已經(jīng)出現(xiàn)。其次，綜合各種各樣的經(jīng)濟現(xiàn)象、經(jīng)濟指標(biāo)來看，美聯(lián)儲加息是重要的事情。

后QE時代，全球經(jīng)濟和金融將會產(chǎn)生什么變化？

后QE時代的第一個特點就是，全球經(jīng)濟進一步地板塊化。第一個板塊，英國和美國，經(jīng)濟會持續(xù)改善。第二個板塊，歐洲和日本，為經(jīng)濟增長速度仍然非常低迷的發(fā)達經(jīng)濟體。第三個板塊，一些新興市場國家，南非，俄羅斯，現(xiàn)在經(jīng)濟情況非常糟糕。第四個板塊，中國和印度，為增長相對比較快、但增速有所放緩的經(jīng)濟體。

后QE時代的第二個特點是，金融沖突化。由于各個國家經(jīng)濟增長格局不一樣，他們各自的宏觀政策不一樣，像俄羅斯，在買黃金，歐洲和日本，在搞量化寬松，全球金融出現(xiàn)了不同步，出現(xiàn)了碰撞。未來若干年全球范圍內(nèi)，資產(chǎn)價格的波動還會加劇。

對于中國經(jīng)濟的變化，我的觀點是中國經(jīng)濟走一個“U”型。

現(xiàn)在經(jīng)濟在往下調(diào)，并不意味著增速就會直線下降?，F(xiàn)在是一個過渡和轉(zhuǎn)型過程。今天增速的下滑，原因有三：一是融資成本太高;二是有相當(dāng)一大批投資項目落實不下去;三是各種改革措施落實得太慢。不過，從長遠來看，我們必須認識到，中國基本的增長條件都滿足，經(jīng)濟應(yīng)該回到7%的增長速度。

那么金融怎么樣？未來四五年，中國金融將出現(xiàn)非常大的變化。

第一，整體利率還會下降。第二，未來一年匯率可能會相對穩(wěn)定。第三，金融產(chǎn)品將進一步多元化。第四，未來若干年，會出現(xiàn)一些局部的、違約引發(fā)的金融動蕩。第五，更加專業(yè)化。

另外還有兩個不成熟的預(yù)測，一是銀行業(yè)發(fā)展格局會改變，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的回報率會越來越低，而好的銀行會走出來，發(fā)展中間服務(wù)，商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型是重點;第二，金融平臺可能是將來競爭的焦點。（來源：【中國金融四十人論壇】微信公眾號：CHINAFINANCE40FORUM）