保險(xiǎn)資金密集舉牌銀行股

短短數(shù)月內(nèi)，民生銀行、招商銀行、興業(yè)銀行和浦發(fā)銀行等四大上市銀行被密集舉牌，舉牌方則悉數(shù)為保險(xiǎn)資金

上市銀行正在迎來一場大規(guī)模的舉牌潮。

8月28日晚間，浦發(fā)銀行發(fā)布公告稱，生命人壽自今年5月起已斥資139億元買入浦發(fā)銀行，截至公告當(dāng)天，累計(jì)持股達(dá)9.34億股，占上市公司總股本的5.0097%，超過舉牌線，并借此晉級為浦發(fā)銀行第四大股東。

這是繼民生銀行、招商銀行和興業(yè)銀行之后，近期第四家被舉牌的銀行股。

所謂舉牌，是指投資者持有一家公司已發(fā)行股份的5%或者5%的整數(shù)倍時(shí)，應(yīng)當(dāng)在其持股數(shù)額達(dá)到該比例之日起三日內(nèi)向該公司報(bào)告。

這波舉牌銀行股的熱潮，始于去年底安邦保險(xiǎn)對民生銀行和招商銀行的大比例增持。

2014年底，安邦不惜斥巨資增持民生銀行，其合計(jì)持股比例達(dá)到14%，一舉躍升為該行第一大股東。且其并未就此止步，財(cái)報(bào)顯示，安邦保險(xiǎn)今年首季至少又增持了13.71億股，占民生銀行總股本的4%。

同時(shí)，安邦保險(xiǎn)還落子于招商銀行。招商銀行早前發(fā)布的公告顯示，截至2014年12月9日，安邦保險(xiǎn)已持有公司約25.21億股A股，占總股本的10%，構(gòu)成舉牌。其買入價(jià)格區(qū)間為9.64元/股-14.55元/股。該行后期發(fā)布的2014年報(bào)顯示，此后安邦保險(xiǎn)繼續(xù)增持了招商銀行，持股數(shù)量達(dá)到27億股，占總股本的10.7%，成為招商銀行第二大股東。

另一家商業(yè)銀行興業(yè)銀行則被中國人保舉牌。興業(yè)銀行7月10日公告，中國人保于7月9日通過上交所集中競價(jià)交易系統(tǒng)增持公司2.81億股，占總股本的1.47%。此前，中國人保已持有公司4.98%的股份，增持后合計(jì)持有12.29億股，占總股本的6.45%。

不難發(fā)現(xiàn)，短短數(shù)月內(nèi)，四家上市銀行被密集舉牌，舉牌方則悉數(shù)為保險(xiǎn)資金。

險(xiǎn)資為何紛紛舉牌銀行股？

生命人壽在公告中稱，買入浦發(fā)銀行是因?yàn)榭春闷湮磥戆l(fā)展前景。

低估值或是另一大誘因。近兩個(gè)月股指的暴跌，令銀行股估值水平明顯回落，為投資者提供了買入時(shí)機(jī)?！敦?cái)經(jīng)》記者發(fā)現(xiàn)，不論從橫向還是縱向?qū)Ρ葋砜矗壳般y行板塊的估值都處于低位。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在當(dāng)前所有行業(yè)板塊中，銀行板塊的整體動態(tài)市盈率最低，為10.8倍，平均市盈率僅有6.7倍。這一估值水平，在近年來也處于低位。2007年牛市期間，銀行板塊市盈率曾一度達(dá)到50多倍。相比之下，當(dāng)前銀行股依然是地板價(jià)。從市凈率來看，截至9月9日，銀行股整體市凈率已經(jīng)下降到了0.96倍，7家上市銀行的市凈率低于1倍，即股價(jià)已跌破每股凈資產(chǎn)，包括興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等。

更深層次的原因可能來自于權(quán)益法入賬。國金證券銀行分析師馬鯤鵬認(rèn)為，生命人壽持股比例超過5%之后，能獲得董事會提名資格，獲得董事會席位之后，能夠?qū)⑺止蓹?quán)以權(quán)益法入賬，此后股價(jià)波動就不會體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表上了，同時(shí)還能獲取穩(wěn)定的分紅收入，是一筆非常劃算的買賣。

現(xiàn)行政策也緩解了市場對于銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂。東北證券銀行分析師唐亞韞認(rèn)為，8月25日央行再度宣布降準(zhǔn)降息，超乎市場預(yù)期，體現(xiàn)了央行維持寬松貨幣環(huán)境及降低企業(yè)融資成本的決心，實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期的強(qiáng)化將進(jìn)一步緩解市場對于銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂。

險(xiǎn)資頻頻舉牌，反映出其對銀行未來發(fā)展前景的預(yù)期。一般資金一旦對上市公司構(gòu)成舉牌，是不會輕易退出的。因?yàn)楦鶕?jù)證券法的規(guī)定，舉牌股東將其所持有公司的股票在買入后六個(gè)月內(nèi)賣出，由此所得收益將歸該公司所有。受此約束，在舉牌后的半年內(nèi)，舉牌方是不會輕易賣出被舉牌公司股票的。

如在去年底率先舉牌銀行股的安邦保險(xiǎn)，在6月突如其來的股市大暴跌中，也未萌生退意。根據(jù)民生銀行8月底發(fā)布的中報(bào)，安邦保險(xiǎn)依然為公司第一大股東，持股數(shù)量和一季報(bào)公布的數(shù)據(jù)一致。

險(xiǎn)資對于銀行股的集中舉牌，只是A股市場大規(guī)模舉牌潮的一個(gè)縮影。在經(jīng)歷了6月、7月罕見的暴跌后，7月以來上市公司的舉牌公告不斷涌現(xiàn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，短短兩個(gè)月內(nèi)，已有近50家上市公司被投資方舉牌。

鑒于多重有利因素推動，國金證券馬鯤鵬預(yù)計(jì)未來銀行仍將成為保險(xiǎn)公司的重點(diǎn)舉牌標(biāo)的。