企業(yè)財務風險實證分析與對策

袁建業(yè)

（武威職業(yè)學院，甘肅 武威 733000）

風險管理是現(xiàn)代企業(yè)管理的核心內(nèi)容和恒久的話題，未來財務風險管理必然會成為企業(yè)管理中一個重要的管理項目。所以借鑒現(xiàn)有的國內(nèi)外先進的企業(yè)財務風險研究理論，從我國社會市場經(jīng)濟環(huán)境的實際出發(fā)，認真研究我國企業(yè)財務風險就非常重要，對提高我國企業(yè)財務風險管理和抵抗能力，都具有重要的理論和現(xiàn)實指導意義。

一、企業(yè)財務風險分析

（一）企業(yè)財務風險特征

企業(yè)的財務風險特征就是財務風險本質的外在表現(xiàn)形式，正確地認識企業(yè)的財務風險特征，有助于我們更加深入地了解企業(yè)財務風險，進而建立和完善企業(yè)的財務管理制度，更好地防范財務風險。

企業(yè)的財務風險主要具有客觀性、普遍性、不確定性、收益性或損失性、復雜性的特征。

（二）企業(yè)財務風險管理

企業(yè)財務風險管理主要是指企業(yè)采取科學的方法、系統(tǒng)的措施對財務風險進行分析、辨識、推斷、防范和處理。要很好地讓企業(yè)進行財務風險管理，就需要對財務風險管理的職能和目標有清晰的認識。

1.企業(yè)財務風險管理職能。財務風險管理職能主要是：（1）財務風險分析，分析企業(yè)可能面臨哪些方面的財務風險，并且對財務風險的因素、外部環(huán)境、內(nèi)部抗風險能力等進行深入的分析；（2）風險識別，對企業(yè)財務風險進行測算和評價，并且對風險度、風險概率、風險后果等進行深入的分析；（3）財務風險的推斷，就是對未來企業(yè)發(fā)生財務風險的預測和評估，比如分析企業(yè)面臨的潛在財務風險以及潛在財務風險可能對企業(yè)構成的危害；（4）風險防范，在企業(yè)財務風險發(fā)生之前，根據(jù)預測的財務風險類型，采取相應的防范措施。

2.企業(yè)財務風險管理目標。企業(yè)財務風險管理的目標主要是在識別和衡量財務風險基礎上，對可能發(fā)生的財務風險采取一定的防范措施，進而最大程度防止和減少企業(yè)的財務損失，保障企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動得以正常進行，為企業(yè)收益創(chuàng)造最大的條件。

企業(yè)財務風險管理目標主要是：（1）財務風險控制。在財務風險發(fā)生之前的風險管理，為企業(yè)避免財務風險發(fā)生或者可能造成的各種后果，盡可能識別、衡量，并且采取一定的防范措施來控制或者杜絕財務風險的發(fā)生，讓財務風險發(fā)生在企業(yè)可以接受的范圍內(nèi)。（2）在財務風險發(fā)生后進行管理，來控制財務損失。

二、企業(yè)財務風險管理問題

當前我國有很多企業(yè)建立了財務風險管理系統(tǒng)，但是在實際的管理過程中存在著各種問題，比如財務管理機構設置不合理、財務管理人員素質較低、財務管理的規(guī)章制度不完善、管理工作薄弱等問題，都對企業(yè)財務管理成效產(chǎn)生了影響。當前我國企業(yè)財務風險管理的問題主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）對財務風險認識不足

當前我國大多數(shù)企業(yè)對財務風險的認識不足，風險意識淡薄，為財務風險的滋生提供了土壤。比如曾經(jīng)在我國發(fā)展迅速的“愛多”公司，曾經(jīng)一度興起繁榮，但是由于突然的財務危機而導致企業(yè)的全盤失敗，這和“愛多”公司的管理者胡志標財務風險意識淡薄有很大的關系。

企業(yè)財務風險意識淡薄在我國企業(yè)非常普遍，甚至在香港、臺灣的一些企業(yè)也存在這個問題。不加強企業(yè)對財務風險的管理意識必將給企業(yè)帶來不可挽回的損失。

（二）財務決策缺乏科學性

企業(yè)財務風險管理存在的另一個問題是企業(yè)財務決策的失誤，財務決策的失誤主要因素就是缺乏科學性，當前我國企業(yè)財務決策普遍存在缺乏經(jīng)驗決策和主觀決策的現(xiàn)象，由此導致企業(yè)財務決策失誤，進而產(chǎn)生財務風險，甚至給企業(yè)帶來巨額的損失，影響到企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展。

（三）企業(yè)財務風險管理制度不完善

企業(yè)財務風險管理水平很大程度要依賴于企業(yè)財務風險管理制度的規(guī)范。企業(yè)財務風險管理制度和財務風險管理水平的判斷，要考察企業(yè)的預算系統(tǒng)是否完善、企業(yè)的市場監(jiān)控機制是否健全、企業(yè)的財務內(nèi)部控制制度是否成熟、企業(yè)的成本控制制度是否完善、企業(yè)的資金管理控制制度是否有效、企業(yè)的信息傳輸系統(tǒng)是否準確及時、企業(yè)的日常資金管理制度是否完善等。當前我國大多數(shù)企業(yè)設立的財務風險管理制度，都存在財務管理制度不完善、缺乏有效的財務管理系統(tǒng)、企業(yè)內(nèi)部財務關系混亂、管理混亂等問題，都制約了企業(yè)的財務風險管理，一旦企業(yè)出現(xiàn)財務風險，那么企業(yè)很可能由于缺乏財務風險預警和控制而導致財務危機的出現(xiàn)，給企業(yè)造成損失。

（四）企業(yè)財務風險防范技術手段落后

在社會上，很多企業(yè)忽視財務風險，以零負債為榮，但是市場經(jīng)濟條件下，這種情況可能導致財務失敗。

西方國家對企業(yè)財務風險防范技術手段的研究起步比較早，研究的理論基礎也是根據(jù)國外的經(jīng)濟環(huán)境進行的，但是由于國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展狀況和經(jīng)濟管理水平的差距，我國部分企業(yè)直接引用西方的財務風險方法，就可能出現(xiàn)誤差，有時候甚至發(fā)生誤導。近些年我國也開始研究財務風險防范技術手段，建立了一些財務預警模型，但是這些財務預警模型主要是尋找最佳的公開財務指標來預測財務危機，這些模型穩(wěn)定性不足，采用不同樣本得到的預警模型也存在顯著差異，并且同一模型適用范圍在很大程度上受到限制。

（五）企業(yè)籌資規(guī)模不當

籌資規(guī)模是企業(yè)在一定時間內(nèi)的籌資總額，財務風險管理的一個重要組成部分是合理確定企業(yè)的籌資規(guī)模，籌資規(guī)模的確定要根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營目標、市場容量和份額、產(chǎn)業(yè)政策、企業(yè)自身的其他素質等因素確定，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的客觀需要，但是很多企業(yè)不能正確認識籌資規(guī)模，而導致盲目借錢，比如證監(jiān)會在2001年10月22日決定終止PT中浩的股票上市，這就是由于PT中浩自身盈利能力不高，無法消化巨額財務費用，進而陷入惡性循環(huán)，導致公司失敗。

三、企業(yè)財務風險控制對策

很多企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營問題往往不是因為業(yè)務經(jīng)營的問題，而是由于財務風險引發(fā)的問題。比如百事勤集團作為經(jīng)驗豐富的投資銀行最終破產(chǎn)，就是因為企業(yè)財務狀況出現(xiàn)問題。所以企業(yè)在經(jīng)營中必須把風險管理和財務管理有機結合，通過識別、測試企業(yè)資金運動過程中客觀存在的風險，采取有效的防范和控制措施，以最小的成本獲得最大的安全保障。

（一）提高企業(yè)財務風險意識

財務風險意識是企業(yè)在進行財務活動中對市場可能出現(xiàn)的消極情況的一種自我防范意識，沒有任何市場是穩(wěn)賺不賠的，企業(yè)作為市場參與者必須要有足夠的財務風險意識，企業(yè)財務風險意識越強，那么企業(yè)的財務風險承受能力越強。所以一個成熟的管理者應該要有一定的財務風險意識。

首先企業(yè)應該樹立正確的財務風險管理理念，在企業(yè)發(fā)展高峰時期，經(jīng)營者往往會盲目追求高速發(fā)展，不顧財務風險盲目擴大規(guī)模，而導致企業(yè)不必要的財務風險加大，比如家電行業(yè)很多產(chǎn)品需求已經(jīng)趨于飽和，但是各大廠商都在加大生產(chǎn)，如電器行業(yè)的長虹、康佳、美的、海爾等，每個企業(yè)都想要做大，結果導致不得不進行殘酷的價格戰(zhàn)，導致企業(yè)的銷售成本增加，收益減少，長此以往造成企業(yè)財務困境。

企業(yè)要建立在對市場的準確判斷基礎上，對市場的走勢和發(fā)展前景有一個比較明晰的判斷，如果企業(yè)沒有良好的市場適應能力，也不能建立必須的風險準備資金，當市場環(huán)境中任何一個因素發(fā)生變化的時候，企業(yè)都可能由于適應能力較差而出現(xiàn)財務風險。所以，一個成熟和具有較高管理水平的企業(yè)，都會自覺培育和完善企業(yè)的外部環(huán)境，增強企業(yè)抗風險的能力，并且關注和跟蹤經(jīng)濟環(huán)境變化的各種因素，及時有效調整經(jīng)營戰(zhàn)略和財務方針，來及時預防財務危機出現(xiàn)。

企業(yè)注重提高員工的財務風險意識，對企業(yè)的領導和全體員工進行廣泛的風險意識和教育，樹立正確的財務風險管理觀念，讓企業(yè)處于一定的壓力之下，培養(yǎng)企業(yè)的憂患意識、風險意識、競爭意識。企業(yè)提高員工風險意識可以通過完善激勵機制來實現(xiàn)，讓企業(yè)的發(fā)展和員工的工資福利、工作條件、工作穩(wěn)定程度等關聯(lián)，讓員工意識到他們生活在一個可能隨時讓企業(yè)面臨危機的經(jīng)濟環(huán)境中，讓員工具備一定的風險決策和防范能力。

（二）完善財務風險管理制度

企業(yè)財務風險管理強調財務預測、財務決策、財務計劃、財務控制、財務分析等，要系統(tǒng)、全面識別、分析和測試財務風險，采取科學的方法防范和控制財務風險，并且對財務管理成效做出客觀評價，這表明企業(yè)財務活動是一種風險性活動，要求企業(yè)管理者在進行財務管理時候要關注財務風險這一客觀存在的經(jīng)濟現(xiàn)象。要求企業(yè)將風險管理和財務管理結合，重心放在財務管理上。企業(yè)財務風險管理第一步是風險預測，是風險決策、風險預防和控制的基礎，企業(yè)財務管理部門要在預測的基礎上進行風險決策，把風險收益和控制風險需要的成本進行比較，降低企業(yè)的風險管理成本，提高企業(yè)財務風險管理效益。在有了風險決策之后，企業(yè)財務管理部門要根據(jù)決策方案采取一定的風險預防和控制措施，有效控制財務風險。這些財務風險管理工作都需要有一套完善科學的財務風險管理制度保障。

首先企業(yè)要建立和強化內(nèi)控機制，實現(xiàn)財務風險管理制度規(guī)范化，達到強大資金管理、加強財務風險控制的目標。完善的內(nèi)部控制制度是各項財產(chǎn)的安全保證，對會計數(shù)據(jù)正確性、合法性有保證作用。嚴格的內(nèi)部控制制度能夠及時提供需要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和經(jīng)濟指標，可以提高會計信息質量，培養(yǎng)高素質的財務管理人員，也可以證實數(shù)據(jù)的真實性和準確性。

企業(yè)要建立內(nèi)部審計制度，保證內(nèi)部審計制度獨立高效、中間層次少、結構緊湊并且富有彈性、反應靈敏、高效快速，為企業(yè)進行正確的財務決策和財務風險識別創(chuàng)造條件，是有效防范企業(yè)財務風險的重要舉措。內(nèi)部審計制度具有業(yè)務上的超脫性，更能夠對企業(yè)財務收支和資產(chǎn)負債損益實施有效的再監(jiān)督，并且做出客觀公正的評價?？梢哉f內(nèi)部審計制度是企業(yè)防范財務風險的第二道關口，手段更有力，并且責任更重大?？梢员O(jiān)督企業(yè)財務活動和其成果的真實性、合法性，防止因為財務虛假導致會計信息失真所引發(fā)的風險。并且內(nèi)部審計制度可以對構成企業(yè)財務風險的事項進行全面的跟蹤監(jiān)督和風險評估，突破會計監(jiān)督的局限性，能夠同時開展財務審計、經(jīng)營審計、管理審計、績效審計等多內(nèi)容多方式的內(nèi)部審計。

現(xiàn)金管理上，企業(yè)要建立資本預算體系，實行預算控制，對現(xiàn)金進行預測，以資金和資金運動為紐帶，把風險管理、財務管理緊密結合，形成風險基礎財務管理。

（三）科學選擇籌資方案，控制投資規(guī)模

企業(yè)要從長期發(fā)展和經(jīng)營目標出發(fā)，對籌資活動進行分析，并且根據(jù)對籌資風險的評價結果，有針對性地提出籌資風險的管理對策。首先企業(yè)要正確選擇籌資機會，能及時準確抓住籌資機會，關系到企業(yè)的籌資效益和籌資風險，企業(yè)要尋找比較優(yōu)的籌資機會，把籌資風險控制在合理范圍之內(nèi)。企業(yè)要合理確定籌資規(guī)模，根據(jù)企業(yè)經(jīng)營目標、市場容量和份額、產(chǎn)業(yè)政策、企業(yè)自身發(fā)展等確定，籌資規(guī)模會直接影響到籌資總量、投資項目、籌資資金等。企業(yè)要正確確定籌資組合，將籌資總額在各種類型資金之間分配，確定各種類型資金數(shù)量的最佳比例，可以有效降低籌資風險和資本成本。

整體說來，企業(yè)要適度壓縮投資規(guī)模，才能夠更好應對外部環(huán)境變化，在企業(yè)做出擴張規(guī)模的時候，要充分考慮有沒有良好的法人治理結構、生產(chǎn)規(guī)模是否適度、是否有和規(guī)模擴張性相配套的有效內(nèi)部管理制度等。如果盲目投資和擴張，會導致企業(yè)經(jīng)營的失敗。

（四）綜合管理投資活動

企業(yè)要加強對投資方案的研究，避免資金低效使用，可以實行重大投資決策集體審議聯(lián)簽等責任制度，加強投資項目立項、評估、決策、實施、投資處置等環(huán)節(jié)的嚴格控制，防范投資風險。

對并購的項目要慎重考察，企業(yè)往往喜歡并購，因為并購可以為企業(yè)帶來更多的經(jīng)濟效益，改善企業(yè)財務報表狀況，為企業(yè)開拓新市場。但是，并購消息一般對企業(yè)來說是利好消息，可以幫助企業(yè)穩(wěn)定或者提升骨架，在資本市場中獲得更多有利幫助。在發(fā)生并購前，企業(yè)要對并購對象進行準確評估，對被并購企業(yè)的全面整體價值進行準確的評估，企業(yè)掌握的信息越全面充分，并購成功的可能性就越大。

（五）加強應收賬款和存貨管理

企業(yè)要建立專門的信用管理機構，對賒銷的信用管理需要設立獨立的信用管理職能部門，來加強對應收賬款的管理。企業(yè)要不斷完善收賬政策，在發(fā)生應收賬款后，企業(yè)要采取各種措施，爭取按期收回款項，否則因為拖欠時間過長而發(fā)生壞賬，讓企業(yè)承受不必要的損失。

企業(yè)要進行有效的存貨管理，存貨的更快流通可以幫助企業(yè)實現(xiàn)現(xiàn)金流的順暢進行，企業(yè)可以采取多種辦法來進行存貨管理，也可以請第三方來幫助企業(yè)完成。在財務危機出現(xiàn)前，企業(yè)要通過適當方法調整資產(chǎn)，比如減少賒銷交易，將不良資產(chǎn)變現(xiàn)等，避免出現(xiàn)財務風險。

（六）健全法律建設

當前我國對企業(yè)財務管理的法律法規(guī)建設尚不完善，雖然有些宏觀的或者關于資本市場運營的法律，但是還有待進一步細分。為了保障企業(yè)的健康運營，有必要進一步完善相關的法律法規(guī)建設。要根據(jù)我國國情和社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展情況，來出臺具有很強的指導意義的財務指導法律法規(guī)，可以幫助企業(yè)控制很大一部分財務風險。這樣的立法并不是一蹴而就的，需要我們逐漸完善和改進。

四、總結

企業(yè)的財務風險有一個逐步顯現(xiàn)、惡化的過程，財務風險的發(fā)生具有一定的先兆，所以企業(yè)財務風險具有可預測性，為了有效防范和規(guī)避企業(yè)的財務風險，就需要企業(yè)建立一套科學有效完善的財務危機預警體制，全面跟蹤、監(jiān)控企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營全部過程，提前發(fā)現(xiàn)和預測企業(yè)財務危機信號，一旦發(fā)現(xiàn)有某種異常征兆就進行應變防范，最大限度避免和減少企業(yè)財務危機的出現(xiàn)。

企業(yè)建立科學有效的財務危機預警機制，可以在財務危機萌芽階段就及早發(fā)現(xiàn)和進行處理，幫助企業(yè)避免更大的損失。

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