基于全面風(fēng)險管理框架的金融產(chǎn)品創(chuàng)新關(guān)鍵風(fēng)險研究

摘 要：但對我國的金融業(yè)來說，金融產(chǎn)品創(chuàng)新既是機(jī)遇，也是挑戰(zhàn)。要使金融產(chǎn)品創(chuàng)新取得好成績，就需要金融企業(yè)有敏銳的嗅覺，能夠識別市場上影響創(chuàng)新業(yè)績的各種風(fēng)險因素，并對關(guān)鍵因素進(jìn)行分析，進(jìn)而采取適當(dāng)措施來這些風(fēng)險進(jìn)行合理的監(jiān)控和運(yùn)用。本文從全面管理風(fēng)險的角度出發(fā)，通過系統(tǒng)地理論研究和實例分析，對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了因素分析、相關(guān)性分析、結(jié)構(gòu)方程模型分析，創(chuàng)新性地提出了金融產(chǎn)品創(chuàng)新的風(fēng)險管理模型。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險管理；金融產(chǎn)品創(chuàng)新；風(fēng)險研究；關(guān)鍵風(fēng)險因素

金融產(chǎn)品創(chuàng)新的主要目的就是通過技術(shù)創(chuàng)新、金融理論和市場制度減少或轉(zhuǎn)嫁由利率、匯率以及通貨膨脹等因素而帶來的風(fēng)險，簡而言之就是規(guī)避風(fēng)險。自二十世紀(jì)七十年代以來，伴隨世界經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，互換、期貨、期權(quán)等金融衍生品應(yīng)運(yùn)而生，而NASDAQ、OTC等金融創(chuàng)新市場的建立，使得信用卡、電子貨幣、網(wǎng)上銀行等金融創(chuàng)新產(chǎn)品頻繁出現(xiàn)在人們生活中，增強(qiáng)了金融產(chǎn)品在人們經(jīng)濟(jì)生活中影響。但值得注意的是金融產(chǎn)品的創(chuàng)新是一把雙刃劍，它既可以推動金融業(yè)的發(fā)展，也可能為我國的金融發(fā)展帶來巨大的風(fēng)險。

一、全面風(fēng)險管理的分析框架

1.分析框架的重要性。我國金融產(chǎn)品創(chuàng)新起步較晚，開始于20世紀(jì)80年代，發(fā)展速度較緩慢，并且由于我國政府逐步放松了對金融企業(yè)的行政管理，從而引發(fā)了我國金融產(chǎn)品創(chuàng)新的浪潮。但是由于我國金融業(yè)受經(jīng)濟(jì)體制的制約，金融改革長期處于滯后的狀況，存在企業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、市場競爭不充分以及技術(shù)水平不足的問題，因此如何促進(jìn)我國的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展意義重大。

建立全面風(fēng)險管理的分析框架，有利于對金融創(chuàng)新產(chǎn)品的風(fēng)險特征進(jìn)行系統(tǒng)性分析，從而達(dá)到對風(fēng)險有針對性的提出解決措施的目的。同時通過建立全面風(fēng)險管理的分析框架，能對影響金融產(chǎn)品創(chuàng)新業(yè)績的風(fēng)險因素進(jìn)行深入討論，通過理論研究與實例分析相結(jié)合的辦法，對潛在風(fēng)險因素進(jìn)行合理假設(shè)，進(jìn)而找出正確的應(yīng)對辦法。此外，還能對關(guān)鍵風(fēng)險因素之間以及風(fēng)險因素對風(fēng)險驗證結(jié)果之間的相互關(guān)系、影響效果、作用方法作出合理的探索，從而更好地設(shè)定出風(fēng)險調(diào)控的最佳實踐路線，達(dá)到為金融企業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新所面臨的風(fēng)險提供參考依據(jù)的目的。

2.分析框架的構(gòu)建。金融全面風(fēng)險管理的分析框架是按照提出問題、分析問題、解決問題的思路進(jìn)行的，即首先提出如今我國金融產(chǎn)品創(chuàng)新所面臨的問題及風(fēng)險，再從全面風(fēng)險管理的視角，提出指導(dǎo)性框架，最后根據(jù)框架討論應(yīng)對風(fēng)險的解決措施。

在此模型中可以看出，對金融產(chǎn)品的風(fēng)險管理創(chuàng)新主要包括四個階段，即集合風(fēng)險、風(fēng)險識別、分險評估和風(fēng)險監(jiān)控。從全面風(fēng)險管理的視角，構(gòu)建出了一個環(huán)境、組織與流程之間相輔相成的組成部分，并作為風(fēng)險評估的基礎(chǔ)，為我國的金融產(chǎn)品創(chuàng)新做出了合理的推論。

二、多關(guān)鍵風(fēng)險因素的識別

1.信度分析。對我國的金融產(chǎn)品創(chuàng)新中存在的多關(guān)鍵風(fēng)險因素的問題，需要參考微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的數(shù)學(xué)模型。按照微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)，金融產(chǎn)品的創(chuàng)新是不會提供一個全新的產(chǎn)品，而只是在原有基礎(chǔ)上進(jìn)行加工或改變一些特性，進(jìn)而分解金融產(chǎn)品的風(fēng)險給愿意承擔(dān)風(fēng)險的投資者，基于這個觀點(diǎn)，Van Horne提出一個關(guān)于金融產(chǎn)品創(chuàng)新的模型，同時認(rèn)為金融產(chǎn)品的創(chuàng)新面臨著諸多不可預(yù)測的風(fēng)險，因此要通過將金融產(chǎn)品調(diào)整為不同特征的組合，分化其應(yīng)有的風(fēng)險。通過金融產(chǎn)品的兩個顯著特征，即收益和流動性，由顧客根據(jù)不同的消費(fèi)者偏好進(jìn)行投資選擇，達(dá)到金融產(chǎn)品創(chuàng)新的目的。

2.效度分析。通過一般均衡模型對多關(guān)鍵風(fēng)險分析進(jìn)行識別，是從金融創(chuàng)新者的利益最大化為出發(fā)進(jìn)行假設(shè)，也就是在考慮保留現(xiàn)金流效用下，使得自己出售的金融創(chuàng)新產(chǎn)品能得到最大效益，將金融創(chuàng)新的動力視為由創(chuàng)新者的利潤決定，而忽視了經(jīng)濟(jì)變動對金融創(chuàng)新的影響。

3.因素分析?；诮鹑诋a(chǎn)品創(chuàng)新的動因理論，將金融產(chǎn)品創(chuàng)新的促進(jìn)因素歸納為由規(guī)避金融管制、減少市場風(fēng)險、減少交易成本、市場競爭程度、科技進(jìn)步等，并由Sinkey提出的金融產(chǎn)品創(chuàng)新模型，指出這些因素都是相互影響的。提出模型為：

金融產(chǎn)品創(chuàng)新=TRICK+理性的自利

其中TRICK由技術(shù)、監(jiān)管調(diào)整、利率風(fēng)險、消費(fèi)者和資本組成，并且該因素是相互影響的?；谠摾碚撗邪l(fā)出新的整體創(chuàng)新模型，代表性創(chuàng)新模型主要包括下圖所示三種。

三、對風(fēng)險因素的分類討論

1.產(chǎn)品的特性。風(fēng)險能夠給投資者帶來預(yù)期的收益，但也有可能給投資者帶來意外的損失，它是由潛在損失、潛在損失發(fā)生的可能性大小以及潛在損失發(fā)生的概率組成的。其可分為技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險、金融風(fēng)險、金融產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險，但都具有以下產(chǎn)品特征：客觀性，風(fēng)險是由客觀存在的風(fēng)險因素構(gòu)成，存在于金融產(chǎn)品的每個角落，切不受人為控制；危險性，風(fēng)險可能將給投資者帶來巨大的損失，且這種損失是不可預(yù)計的；可測性，風(fēng)險可以通過對之前的資料、所處的環(huán)境進(jìn)行分析，預(yù)測未來的風(fēng)險發(fā)生可能；相關(guān)性，風(fēng)險是由一系列事件構(gòu)成，同一行為主體可能帶來不一樣的經(jīng)濟(jì)后果；變化性，風(fēng)險會隨著環(huán)境的變化而變化。

2.開發(fā)過程。由于技術(shù)創(chuàng)新也存在著巨大的風(fēng)險，因此在開始之前，應(yīng)首先對所處的環(huán)境有一個具體的分析和了解。要想減少技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險性，應(yīng)至少包含三個主體，即技術(shù)創(chuàng)新主體、技術(shù)創(chuàng)新的客體以及技術(shù)創(chuàng)新的研究過程，通過培養(yǎng)一批高技術(shù)人才，加強(qiáng)其創(chuàng)新能力和創(chuàng)新欲望，正如美國著名管理學(xué)家德魯克所說“不創(chuàng)新，就死亡”。為此，首先應(yīng)充分發(fā)揮市場規(guī)律的作用，保證技術(shù)創(chuàng)新的主體。其次通過選好創(chuàng)新的項目以及創(chuàng)新的手段，減少在創(chuàng)新過程中失誤和浪費(fèi)，進(jìn)而達(dá)到節(jié)約資源和節(jié)約時間的目的。最后通過創(chuàng)新新產(chǎn)品的商業(yè)活動、管理、制造、設(shè)計，提高金融創(chuàng)新產(chǎn)品的核心競爭力。

3.營銷支持。高品質(zhì)的產(chǎn)品不一定就意味著有高的經(jīng)濟(jì)收益。在如今計算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的時代下，人們的生活也演變?yōu)榭旃?jié)奏，“酒香不怕巷子深”的箴言已經(jīng)早不適用了，任何產(chǎn)品都需要一個精美的包裝和商業(yè)營銷。未來是電商和微商的經(jīng)濟(jì)時代，因此金融創(chuàng)新產(chǎn)品也需要得到大力的宣傳。金融企業(yè)加大宣傳力度，需要對來往進(jìn)行投資理財?shù)目蛻暨M(jìn)行產(chǎn)品宣傳，同時加大新聞媒體的宣傳力度，搞一些促銷活動或者適用活動，讓顧客的好處落到實處。最后工作人員要樹立“顧客至上”的服務(wù)理念，微笑服務(wù)，盡力解決顧客的難題疑問。

4.組織環(huán)境。一個人的力量始終是有限的，只有發(fā)揮團(tuán)隊的作用，才能將金融產(chǎn)品的創(chuàng)新工作做好，21世紀(jì)不再是一個僅憑自己努力就能取得成功的時代，在這個時代生活就必須懂得“借力”。此外保持一個和諧融洽、健康向上的工作環(huán)境能促進(jìn)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。金融產(chǎn)品創(chuàng)新所面臨的風(fēng)險既包括外部風(fēng)險也包括內(nèi)部風(fēng)險，內(nèi)部風(fēng)險為操作風(fēng)險、策略風(fēng)險、交易風(fēng)險等，因此搞好組織環(huán)境就是從內(nèi)部降低了金融產(chǎn)品創(chuàng)新的風(fēng)險。

5.風(fēng)險管理的流程。風(fēng)險管理的流程簡單來說，就是通過對金融創(chuàng)新產(chǎn)品加強(qiáng)監(jiān)測，對風(fēng)險進(jìn)行合理的控制，并通過對存在的風(fēng)險情況、風(fēng)險問題進(jìn)行有效分析，進(jìn)而提出合理、準(zhǔn)確的解決辦法和措施，達(dá)到減少損失，降低風(fēng)險的目的。監(jiān)測包括對創(chuàng)新主體的監(jiān)測與控制，也包括對創(chuàng)新客體以及創(chuàng)新過程的監(jiān)測。其目的是為了使創(chuàng)新工作符合我國的相關(guān)的法律法規(guī)，同時讓創(chuàng)新主體的利益最大化，進(jìn)而帶動顧客的利益最大化，達(dá)到雙贏的局面。

四、關(guān)鍵風(fēng)險因素的風(fēng)險調(diào)控分析

1.創(chuàng)新績效與創(chuàng)新風(fēng)險。金融產(chǎn)品創(chuàng)新存在著很大的風(fēng)險，而這種風(fēng)險表現(xiàn)在很多方面，如商業(yè)、技術(shù)、交易等風(fēng)險，以及高級管理部門的效率。此外新產(chǎn)品的目標(biāo)市場規(guī)模太小或沒有發(fā)展?jié)摿?dǎo)致達(dá)不到預(yù)期的創(chuàng)新績效，而且如果公司的營銷網(wǎng)絡(luò)和客戶資源不足也會導(dǎo)致達(dá)不到預(yù)期的創(chuàng)新績效。總的來說創(chuàng)新風(fēng)險制約著創(chuàng)新業(yè)績的發(fā)展。

2.風(fēng)險管理方法的風(fēng)險調(diào)控。要對風(fēng)險管理的方法做好風(fēng)險調(diào)控，首先應(yīng)做好項目組風(fēng)險管理的風(fēng)險調(diào)控。企業(yè)的風(fēng)險管理需要全體員工的參與，因此在做風(fēng)險調(diào)控時也應(yīng)該加強(qiáng)內(nèi)部工作人員的風(fēng)險意識。其次還需要做好風(fēng)險規(guī)劃的風(fēng)險調(diào)控，對可能發(fā)生的意外情況、經(jīng)濟(jì)損失進(jìn)行合理的預(yù)測估計。同時還應(yīng)做好風(fēng)險識別的風(fēng)險調(diào)控，要對創(chuàng)新風(fēng)險的隱匿性、復(fù)雜性和多變性有著準(zhǔn)確的把握。最后做好風(fēng)險應(yīng)對的風(fēng)險調(diào)控，要對可能發(fā)生的風(fēng)險，制定出相應(yīng)的解決措施，規(guī)避風(fēng)險。

3.人力資源的風(fēng)險調(diào)控。這部分內(nèi)容主要是要做好技術(shù)專家和理解市場、客戶的專業(yè)人才以及員工與客戶培訓(xùn)等三個風(fēng)險變量的工作。在金融創(chuàng)新產(chǎn)品的各個環(huán)節(jié)安排具有專業(yè)知識的創(chuàng)新人才，這樣才有利于企業(yè)實現(xiàn)創(chuàng)新產(chǎn)品的發(fā)展策略。

4.項目管理的風(fēng)險調(diào)控。進(jìn)行項目管理的風(fēng)險控制主要是需要處理好項目組的組織管理、資源配置、激勵辦法、跨部門合作以及管理層等5個風(fēng)險變量的關(guān)系。運(yùn)用全面、成熟的新產(chǎn)品開發(fā)過程有益于產(chǎn)品創(chuàng)新的實現(xiàn)，協(xié)調(diào)好內(nèi)部關(guān)系，設(shè)計好組織活動，努力實現(xiàn)新產(chǎn)品的創(chuàng)新。

5.營銷方法的風(fēng)險調(diào)控。這主要是針對產(chǎn)品優(yōu)勢和營銷手段2個風(fēng)險變量。在此環(huán)節(jié)可以努力發(fā)揮創(chuàng)新產(chǎn)品的優(yōu)勢，以其特有的質(zhì)量、收益和風(fēng)險吸引消費(fèi)者。同時通過加強(qiáng)對該產(chǎn)品的宣傳力度，增強(qiáng)其與同類金融產(chǎn)品的競爭力，達(dá)到降低損失的目的。

6.營銷網(wǎng)絡(luò)的風(fēng)險調(diào)控。該部分是對營銷網(wǎng)絡(luò)和客戶資源、客戶服務(wù)網(wǎng)2個風(fēng)險變量的分析。通過發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)營銷和微商的力量，樹立創(chuàng)新產(chǎn)品的品牌形象和聲譽(yù)，從而達(dá)到積累客戶資源的目的。企業(yè)員工在與客戶的交流過程中，為客戶提供高品質(zhì)的服務(wù)，帶給客戶切身體驗，用以增強(qiáng)該產(chǎn)品的市場競爭力。

五、結(jié)束語

金融業(yè)改革對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展意義重大，本文通過對如今金融產(chǎn)品創(chuàng)新中存在的問題進(jìn)行分析，提出了全面風(fēng)險管理的框架以及創(chuàng)新金融產(chǎn)品的關(guān)鍵風(fēng)險管理模型，為我國的金融業(yè)改革提出了一些具體的措施。

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作者簡介：尹露（1993- ），女，漢族，湖南省邵陽市，學(xué)生，本科，湘潭大學(xué)，金融