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    長(zhǎng)期投資者的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置選擇

    2015-04-07 22:00:47??巳A
    商場(chǎng)現(xiàn)代化 2015年4期
    關(guān)鍵詞:期限效益收益

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    摘要:投資者的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置選擇的方式有多種,不同的方式所取得效益與風(fēng)險(xiǎn)都有所差異,投資者需要按照自身承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力來(lái)選擇合適的方法,一般情況下,戰(zhàn)略資產(chǎn)配置都需要持續(xù)很長(zhǎng)的時(shí)間,投資者注重的主要是長(zhǎng)期的效益。本文主要通過對(duì)戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的選擇的具體介紹,進(jìn)而探討了投資期限對(duì)資產(chǎn)配置的影響,希望對(duì)資產(chǎn)配置人員有所幫助。

    關(guān)鍵詞:長(zhǎng)期投資者;戰(zhàn)略資產(chǎn)配置選擇

    作為長(zhǎng)期投資者,其選擇的資產(chǎn)配置方式必然具備戰(zhàn)略性,以此保證在長(zhǎng)期投資中,獲得最大的效益,但是如果投資人員并沒有作出相應(yīng)的規(guī)劃,或者對(duì)資產(chǎn)配置并不清楚,則需要重新考慮是否進(jìn)行戰(zhàn)略資產(chǎn)投資。

    一、戰(zhàn)略資產(chǎn)配置選擇

    投資者在進(jìn)行投資之前勢(shì)必會(huì)涉及到戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的問題,因?yàn)樗^戰(zhàn)略資產(chǎn)配置實(shí)際上就是投資者依照自身的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的能力,對(duì)自己的資產(chǎn)作出的全面的規(guī)劃,這種具有整體性與預(yù)先性。比如某一位投資者要想投資股票以及債券,該位投資者就應(yīng)該首先對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)行全面的評(píng)估,之后作出投資股票與債券的具體比例的判斷。

    戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置需要持續(xù)很長(zhǎng)的時(shí)間,其追求的目標(biāo)是長(zhǎng)期目標(biāo)、長(zhǎng)遠(yuǎn)效益,一般時(shí)間跨度都達(dá)到了3~5年,有些投資甚至需要更長(zhǎng)的時(shí)間,因?yàn)槠渥非蟮氖情L(zhǎng)遠(yuǎn)效益,所以投資者往往會(huì)忽視短期投資所產(chǎn)生的波動(dòng)。如果按照管理長(zhǎng)期資產(chǎn)組合的方式來(lái)對(duì)戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置進(jìn)行選擇,主要有以下三種。

    第一種,買就持有的方法,該種方法典型的特征就是投資者進(jìn)行初始資產(chǎn)組合的投資,而且在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi),保持持有的狀態(tài),無(wú)論在持有期間,這種組合資產(chǎn)的價(jià)值發(fā)生了任何變化,投資者不會(huì)采取必要的措施來(lái)實(shí)現(xiàn)再平衡;第二種,恒定混合法,這種戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的方式與前者略有不同,該方法需要投資者定期針對(duì)變化進(jìn)行平衡處理,在較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi),使投資者的各項(xiàng)投資比例都能夠始終保持不變,為了能夠長(zhǎng)期保持比例不變,定期針對(duì)波動(dòng)進(jìn)行相應(yīng)的平衡處理非常重要;第三種,投資組合保險(xiǎn),這種方法在保證獲得高額股票投資收益的情況下,能夠?qū)善毕碌那闆r進(jìn)行進(jìn)一步的限定,以此保證投資獲得最大的效益,運(yùn)用這一資產(chǎn)配置方式,投資者需要明確的是最低價(jià)值金額,其與投資者全部投資組合的差異,即可表示為對(duì)最低金額價(jià)值所能夠采取的保護(hù)程度。

    如果投資者將戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置應(yīng)用到基金中,則根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)以及收益可以有以下幾種選擇。

    第一種是高收益高風(fēng)險(xiǎn),這種配置選擇的主要目標(biāo)是最大程度地實(shí)現(xiàn)資本增值,尤其是在短時(shí)間內(nèi),能有明顯的提高。如果基金屬于進(jìn)取性比較強(qiáng)的成長(zhǎng)資金,則可以選擇這種戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的方式,比如股票的投資,除此之外,還有新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)投資等,這種基金能夠在較短的時(shí)間內(nèi)獲得非常大的收益,但是也有可能在極短的時(shí)間內(nèi)失去所有的投資成本,因此其典型的特征就是高風(fēng)險(xiǎn)高收益;第二種是長(zhǎng)期成長(zhǎng)但是存在的風(fēng)險(xiǎn)比較低,這種戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方式主要看重的是長(zhǎng)期投資,在投資過程中,能夠獲得穩(wěn)定的收益,大大降低了投資風(fēng)險(xiǎn),這種資產(chǎn)配置選擇方式主要適合與債務(wù)型基金,通常情況下,固定收益比較高的基金或者優(yōu)先股是其選擇的典型,這種方式不僅能夠保障投資者本金不存在風(fēng)險(xiǎn),而且還能獲得經(jīng)常性的收入,這樣在實(shí)現(xiàn)本金成長(zhǎng)的同時(shí),還能夠有效地保證收益得到長(zhǎng)期的成長(zhǎng);第三種是平衡性,也就是說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)以及收益相對(duì)比較平衡,不會(huì)產(chǎn)生過大的波動(dòng),這種戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方式比較靈活,投資者按照市場(chǎng)變化,適時(shí)地對(duì)其投資進(jìn)行組合,這樣在獲得收益的同時(shí),最大程度地避免了風(fēng)險(xiǎn),這種資產(chǎn)配置并不拘泥于一種,選擇性比較強(qiáng),通常選擇有價(jià)證券。

    二、投資期限對(duì)資產(chǎn)配置的影響

    通過大量的研究表明,投資者在投資過程中,所選擇的期限對(duì)戰(zhàn)略資產(chǎn)配置影響十分巨大。以股票為例,當(dāng)投資者股票的投資期限達(dá)到1個(gè)月時(shí),從相關(guān)研究數(shù)據(jù)獲悉,投資者的資產(chǎn)戰(zhàn)略配置中股票所占的比重并不高,僅為32%,但是如果選擇的期限為3年,則其所占的比例升至53%;如果選擇的其期限為10年,則其所占的比例上升為85%。從中可以投資的期限越長(zhǎng),其資產(chǎn)配置所占的比例也就越高,但是如果投資者只是進(jìn)行短期的投資,其資產(chǎn)配置幾乎不會(huì)產(chǎn)生任何的變化,長(zhǎng)期投資則影響比較明顯。短期的資產(chǎn)配置,可以將其看作是水平線,無(wú)論投資者選擇哪種投資期限,都具有這種短期資產(chǎn)配置的特性,但是戰(zhàn)略性的資產(chǎn)配置則在期限的延長(zhǎng)中,逐漸地加大。還可以看到,在投資期限小于10年時(shí),隨著投資期限的增加,戰(zhàn)略配置增加較快;而當(dāng)投資期限超過10年時(shí),戰(zhàn)略配置曲線就比較平坦,增加較慢。投資期限從1個(gè)月變?yōu)?0年時(shí),戰(zhàn)略配置從0.6%增加到53.8%;而從20年增加到30年時(shí),戰(zhàn)略配置僅僅從63.3%增加到64.7%。從相關(guān)的模型計(jì)算中可以看出,資產(chǎn)配置曲線是凹的,它的斜率隨投資期限而逐漸減小。這說(shuō)明,投資期限對(duì)戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的邊際影響是隨著投資期限的增加而遞減的,當(dāng)投資者的投資期限較小時(shí)(比如小于10年),他的投資期限對(duì)資產(chǎn)配置的結(jié)果影響較大,而當(dāng)他的投資期限較大時(shí)(比如大于20年),這時(shí)投資期限幾乎不再影響投資者的資產(chǎn)配置了,20年的投資者和30年的投資者所選擇的資產(chǎn)配置幾乎相同.

    三、結(jié)語(yǔ)

    綜上所述,可知對(duì)長(zhǎng)期投資者的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置選擇進(jìn)行探討很有必要,因?yàn)槟軌蜃屚顿Y者更加對(duì)戰(zhàn)略資產(chǎn)配置有一個(gè)全面的了解,進(jìn)而選擇一種適合的方式進(jìn)行投資,最大程度地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),獲得長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)效益。

    參考文獻(xiàn):

    [1]舒建平,胡培,范鈦.長(zhǎng)記憶下的風(fēng)險(xiǎn)度量及中國(guó)市場(chǎng)投資期限效應(yīng)的實(shí)證分析[J].系統(tǒng)工程,2005(02).

    [2]姜皓.不同投資風(fēng)格基金在不同投資期限環(huán)境內(nèi)的績(jī)效風(fēng)險(xiǎn)分析[J].交通企業(yè)管理,2006(10).

    [3]熊和平,徐緒松.投資期限的長(zhǎng)度對(duì)投資組合選擇的影響[J].預(yù)測(cè),2006(02).

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