銀行類余額寶產(chǎn)品的相關(guān)法律問題分析

銀行類余額寶產(chǎn)品的相關(guān)法律問題分析

官琴

（中央財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)院，北京100081）

摘要：余額寶面世后，我國(guó)金融業(yè)進(jìn)入了全民金融、普惠金融的時(shí)代。面對(duì)余額寶的來勢(shì)洶洶，傳統(tǒng)商業(yè)銀行推出了類似余額寶的產(chǎn)品，投向貨幣基金，與余額寶抗衡。類余額寶產(chǎn)品目前沒有明確的定性，也存在與現(xiàn)行法規(guī)沖突之處。但究其實(shí)質(zhì)，也是商業(yè)銀行與客戶之間的委托代理關(guān)系，雙方之間的權(quán)利義務(wù)適用委托代理關(guān)系的相關(guān)規(guī)定。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；類余額寶產(chǎn)品；理財(cái)產(chǎn)品；委托代理；損失承擔(dān)

2013年誕生的余額寶揭開了互聯(lián)網(wǎng)金融的序幕，我國(guó)金融業(yè)開始邁向互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。自余額寶分流了一部分銀行存款后，銀行奮起抵抗，紛紛推出了類似于余額寶的產(chǎn)品。其特征是與基金公司合作，主要投向?yàn)樨泿呕穑找媛瘦^銀行存款高，起點(diǎn)較低，隨時(shí)可贖回。這樣的類余額寶產(chǎn)品從2013年末開始在商業(yè)銀行中興起，今年陸續(xù)又有商業(yè)銀行加入。截至目前，這類產(chǎn)品主要有：平安銀行的“平安盈”、中國(guó)銀行的“活期寶”、工商銀行的“薪金寶”、“天天益”、民生銀行的“如意寶”、興業(yè)銀行的“興業(yè)寶”、交通銀行的“快溢通”、招商銀行的“溢財(cái)通”等等。

一、銀行類余額寶產(chǎn)品的定性

各家銀行的各類寶目前還沒有明確的定性。在各家銀行的網(wǎng)頁(yè)上找到其各種寶的介紹，名稱各不相同。如中國(guó)銀行發(fā)行的“中銀活期寶貨幣市場(chǎng)基金”明確表明其貨幣市場(chǎng)基金的身份；工行主頁(yè)上對(duì)“薪金寶”的介紹是“工銀薪金寶貨幣市場(chǎng)基金是一種收益與資金流動(dòng)兼顧的理財(cái)產(chǎn)品”，本質(zhì)似是理財(cái)產(chǎn)品；民生銀行對(duì)如意寶的介紹是“中國(guó)民生銀行直銷銀行與基金公司合作為客戶電子賬戶活期余額完成自動(dòng)申購(gòu)、贖回貨幣基金的結(jié)算服務(wù)產(chǎn)品”，定性不明；交通銀行“快溢通”推出“交行快溢通，理財(cái)更輕松”的標(biāo)語，但是其出現(xiàn)在交行網(wǎng)站基金超市項(xiàng)下，風(fēng)險(xiǎn)提示也是關(guān)于貨幣基金的；興業(yè)銀行對(duì)“興業(yè)寶”的介紹是“‘興業(yè)寶’是興業(yè)銀行與基金公司合作推出的投資理財(cái)服務(wù)”①……如此種種定性不明、或被稱為理財(cái)產(chǎn)品或被稱作貨幣基金的產(chǎn)品，紛紛出現(xiàn)在各大銀行的網(wǎng)頁(yè)上。而對(duì)于投資者而言，他們往往只關(guān)注自己購(gòu)買的產(chǎn)品的收益問題，關(guān)于其到底是何種產(chǎn)品，無人問津。

誠(chéng)然，各類寶的定性對(duì)于投資者來說似乎不那么重要，但是作為一種金融產(chǎn)品，盡管其借著互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的東風(fēng)乘風(fēng)而來，也不能逃避現(xiàn)行法律法規(guī)，肆意生長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不論是余額寶還是“類余額寶”產(chǎn)品，本質(zhì)都是貨幣基金。②從各類寶的學(xué)名來看，其名稱確實(shí)都是貨幣基金，如“中銀活期寶貨幣市場(chǎng)基金”（000539）、“民生加銀現(xiàn)金寶貨幣市場(chǎng)基金”（000371）、“工行瑞信薪金貨幣市場(chǎng)基金”（000528）等等。對(duì)于銀行來說，這些寶寶的投向都是貨幣市場(chǎng)基金，因此更傾向于定性為證券投資基金；但是對(duì)于投資者來說，其通過銀行購(gòu)買各類寶，方式是劃撥賬戶中的一部分存款余額，交由銀行打理，這樣看來，更像是一種理財(cái)產(chǎn)品。加上銀行雖然為各類寶冠以基金編碼，但是在投資者能直觀看到的網(wǎng)站上卻冠以各種“理財(cái)”稱謂。2005年銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》第二條對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的界定是“商業(yè)銀行為個(gè)人客戶提供的財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資顧問、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)活動(dòng)”，而類余額寶產(chǎn)品正是商業(yè)銀行將客戶賬戶的資產(chǎn)以各類寶的方式為客戶投向收益率更高的貨幣基金，是對(duì)客戶提供的資產(chǎn)管理服務(wù)。因此，筆者認(rèn)為銀行的各種類余額寶產(chǎn)品是一種面向銀行客戶發(fā)行的主要投向貨幣市場(chǎng)基金的銀行理財(cái)產(chǎn)品，應(yīng)遵守監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)于銀行理財(cái)產(chǎn)品和證券投資基金的規(guī)定，保障投資者權(quán)益。

二、存在的法律問題

（一）首次購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品需面簽

既然類余額寶產(chǎn)品不能逃避理財(cái)產(chǎn)品的定性，那么關(guān)于銀行客戶首次購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品需要當(dāng)面簽字的規(guī)定就無法規(guī)避。2011年銀監(jiān)會(huì)《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》第二十八條規(guī)定：“商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在客戶首次購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品前在本行網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估。風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估依據(jù)至少應(yīng)當(dāng)包括客戶年齡、財(cái)務(wù)狀況、投資經(jīng)驗(yàn)、投資目的、收益預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)偏好、流動(dòng)性要求、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)以及風(fēng)險(xiǎn)損失承受程度等······商業(yè)銀行完成客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估后應(yīng)當(dāng)將風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估結(jié)果告知客戶，由客戶簽名確認(rèn)后留存。”這就是飽受爭(zhēng)議的“首次購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品需面簽”的規(guī)定。實(shí)際操作中，客戶購(gòu)買各類寶產(chǎn)品均可以在網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行，銀行并沒有明確規(guī)定須到銀行柜臺(tái)面簽才能購(gòu)買。為探究這一操作的具體情況，筆者曾試圖購(gòu)買工行的“薪金寶”產(chǎn)品。在工行網(wǎng)站上找到“薪金寶”并點(diǎn)擊購(gòu)買后，出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)的選項(xiàng)。做完十幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試后，網(wǎng)站給出了基于風(fēng)險(xiǎn)的投資者類型結(jié)果。隨后，你需要開立一個(gè)“銀行端基金交易賬戶”。經(jīng)證實(shí)，在客戶已經(jīng)在柜臺(tái)開立網(wǎng)上銀行賬戶的情況下，這一基金購(gòu)買賬戶可直接在網(wǎng)上開立。從這一操作程序來看，并未要求到銀行柜臺(tái)“面簽”。但是開立“銀行端基金交易賬戶”的前提是已經(jīng)開立網(wǎng)銀賬戶，這樣才能在工行主頁(yè)上從個(gè)人網(wǎng)銀登陸入口找到“薪金寶”。網(wǎng)銀賬戶是需要到銀行柜臺(tái)開立的，那么這樣可不可以理解為銀行在柜臺(tái)為客戶開立網(wǎng)銀賬戶時(shí)已經(jīng)賦予

了客戶通過網(wǎng)銀賬戶購(gòu)買網(wǎng)上理財(cái)產(chǎn)品的權(quán)利？銀行是否采用了“面簽在前、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)在后”的特殊方式履行了首次購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品需面簽的規(guī)定？筆者認(rèn)為是不妥的。如前所述，面簽的一部分流程乃至主要流程就是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)，如果開立網(wǎng)銀賬戶時(shí)沒有進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)、并不是為購(gòu)買網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品而開立，那么就稱不上“面簽”。事實(shí)上，大多數(shù)網(wǎng)銀客戶當(dāng)初開立賬戶的目的是為了在網(wǎng)上購(gòu)物，并沒有網(wǎng)上理財(cái)?shù)囊庾R(shí)。“興業(yè)寶”的購(gòu)買體驗(yàn)則更為便捷，只要持有工行、建行、農(nóng)行、招行、民生、中信、光大、平安等銀行的任意一種銀行卡，在興業(yè)銀行直銷銀行首頁(yè)點(diǎn)選“興業(yè)寶”頻道，根據(jù)頁(yè)面提示輸入個(gè)人信息、短信驗(yàn)證、銀行卡信息和購(gòu)買金額等，便能一站式完成“興業(yè)寶”的開戶、轉(zhuǎn)賬和基金購(gòu)買，沒有任何面簽的規(guī)定。

即使在互聯(lián)網(wǎng)金融追求效率和普惠的形勢(shì)下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也尚未明確廢止這一條款，意味這一規(guī)定應(yīng)當(dāng)繼續(xù)被遵守。監(jiān)管機(jī)構(gòu)做出這一規(guī)定的目的是核實(shí)客戶身份、評(píng)估其是否具有購(gòu)買相應(yīng)理財(cái)產(chǎn)品的能力。貨幣基金的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)銀行一般的理財(cái)產(chǎn)品小，被稱作“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”產(chǎn)品，但并不意味著這一規(guī)定對(duì)于類余額寶產(chǎn)品不應(yīng)適用。但是任何投資都有風(fēng)險(xiǎn)，貨幣基金也不例外，投資者應(yīng)該明確其購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的行為會(huì)為其帶來風(fēng)險(xiǎn)，“面簽”不僅是銀行確認(rèn)投資者身份及投資能力的方式，也是使投資者明確其投資行為、謹(jǐn)慎風(fēng)險(xiǎn)的一種形式。雖然廢止這一條款的呼聲一直未停止，但是作為理財(cái)產(chǎn)品的底線，如果這一規(guī)定立即廢止，那么大批互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品很可能蜂擁而至，投資者可以在虛擬的網(wǎng)絡(luò)上購(gòu)買各種理財(cái)產(chǎn)品；而多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司并不具備銀行穩(wěn)定的資產(chǎn)和良好的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，其中的風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。

不能面簽可能導(dǎo)致的另一種風(fēng)險(xiǎn)就是反洗錢風(fēng)險(xiǎn)。《證券投資基金銷售管理辦法》第六十四條規(guī)定：“基金銷售機(jī)構(gòu)辦理基金銷售業(yè)務(wù)時(shí)應(yīng)當(dāng)根據(jù)反洗錢法規(guī)相關(guān)要求識(shí)別客戶身份，核對(duì)客戶的有效身份證件，登記客戶身份基本信息，確保基金賬戶持有人名稱與身份證明文件中記載的名稱一致，并留存有效身份證件的復(fù)印件或者影印件?；痄N售機(jī)構(gòu)銷售基金產(chǎn)品時(shí)委托其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行客戶身份識(shí)別的，應(yīng)當(dāng)通過合同、協(xié)議或者其他書面文件,明確雙方在客戶身份識(shí)別、客戶身份資料和交易記錄保存與信息交換、大額交易和可疑交易報(bào)告等方面的反洗錢職責(zé)和程序?！笨蛻粼谫?gòu)買余額寶類銀行產(chǎn)品時(shí)，無須和基金銷售機(jī)構(gòu)接觸，如果銀行不能在首次申購(gòu)時(shí)對(duì)客戶當(dāng)面審核，確認(rèn)其身份，就有可能導(dǎo)致不法分子通過“寶寶們”進(jìn)行洗錢的風(fēng)險(xiǎn)。盡管涉及洗錢的金額一般較大，而商業(yè)銀行的類余額寶產(chǎn)品一般是小額閑散資金的聚集地，但是其申購(gòu)門檻只有下限沒有上限，加上推出此類產(chǎn)品的銀行眾多，洗錢分子完全可以使用分散“投資”的方式、利用這種便捷的不易引起注意的方式進(jìn)行洗錢活動(dòng)。

（二）理財(cái)產(chǎn)品的五萬元起點(diǎn)

銀監(jiān)會(huì)2008年《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》規(guī)定“商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)狀況和潛在客戶群的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，設(shè)置適當(dāng)?shù)匿N售起點(diǎn)金額，理財(cái)產(chǎn)品的銷售起點(diǎn)金額不得低于5萬元人民幣（或等值外幣）”，這是關(guān)于商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品起點(diǎn)的規(guī)定。這一規(guī)定的主要目的是成本考慮。如果客戶花一塊錢、一百塊錢去銀行購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，銀行的工作人員向客戶介紹、推薦產(chǎn)品以及簽訂合同、風(fēng)險(xiǎn)提示等，就要花去很多時(shí)間。如果允許小額理財(cái)，銀行為此付出的人力成本、時(shí)間成本可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于由此獲得的收益。銀監(jiān)會(huì)的規(guī)定并不旨在排除低收入群體進(jìn)入銀行理財(cái)領(lǐng)域，而是銀行無法負(fù)擔(dān)五萬元以下的理財(cái)成本。

而余額寶類銀行產(chǎn)品就不存在這個(gè)問題。在互聯(lián)網(wǎng)金融的浪潮下，“寶寶們”的出生秉承了互聯(lián)網(wǎng)金融重要的思維，即平等、共享、普惠等等?！皩殞殏儭钡拈T檻低，很大程度上是由于銀行與基金公司開發(fā)的這種網(wǎng)上申購(gòu)基金的理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)成本降低了。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)普及的時(shí)代，人人都可以通過移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)終端實(shí)現(xiàn)瞬間轉(zhuǎn)賬或者贖回，成本大大降低。關(guān)鍵是在這種模式下，不論銀行客戶是用一元還是一百萬元申購(gòu)，成本是一樣的。筆者認(rèn)為，監(jiān)管思維可以適當(dāng)放松，五萬元門檻對(duì)于傳統(tǒng)銀行面對(duì)面的理財(cái)業(yè)務(wù)是必須的，但是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的普惠金融，在沒有成本限制的情況下，完全可以放松門檻要求。

（三）宣傳推介問題

銀行系寶寶相比余額寶，低調(diào)了很多。不同于以前銀行對(duì)各種理財(cái)產(chǎn)品的宣傳，這次全民可購(gòu)買的各種寶反倒刻意被銀行忽略了。其中的原因不言而喻，寶寶類產(chǎn)品是在余額寶的強(qiáng)勢(shì)進(jìn)攻下不得已推出的，銀行自然不愿意分流一部分存款讓客戶去購(gòu)買沒有申購(gòu)金額限制、風(fēng)險(xiǎn)低的貨幣市場(chǎng)基金，而繼續(xù)墨守成規(guī)必然有越來越多的存款搬家到余額寶。兩害相權(quán)取其輕，銀行在這種形勢(shì)下選擇了靜悄悄地推出各種寶。不僅在各種公共場(chǎng)合看不到任何廣告，就算知道了銀行的這種產(chǎn)品，客戶想購(gòu)買也難以找到入口。在百度知道中有很多關(guān)于“如何購(gòu)買某某銀行的某某寶”的提問，充分表明這些寶的非公開性。

《證券投資基金銷售管理辦法》第三十五條規(guī)定：“基金宣傳推介材料必須真實(shí)、準(zhǔn)確，與基金合同、基金招募說明書相符，不得有下列情形：（1）虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；（2）預(yù)測(cè)基金的證券投資業(yè)績(jī)；（3）違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失；（4）詆毀其他基金管理人、基金托管人或者基金銷售機(jī)構(gòu)，或者其他基金管理人募集或者管理的基金；（5）夸大或者片面宣傳基金，違規(guī)使用安全、保證、承諾、保險(xiǎn)、避險(xiǎn)、有保障、高收益、無風(fēng)險(xiǎn)等可能使投資人認(rèn)為沒有風(fēng)險(xiǎn)的或者片面強(qiáng)調(diào)集中營(yíng)銷時(shí)間限制的表述；（6）登載單位或者個(gè)人的推薦性文字；（7）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他情形。”筆者在工行網(wǎng)站上辛苦找到了關(guān)于“薪金寶”的宣傳文章。③這篇署名為“工行網(wǎng)站特約記者”的文章對(duì)薪金寶的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行了宣傳如“其產(chǎn)品便捷流動(dòng)性可與活期媲美，其收益不輸與定期存款”、“認(rèn)購(gòu)費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)均為零”、“安全性相對(duì)較高，具有“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”優(yōu)勢(shì)，也是銀行存款替代品，屬于現(xiàn)金管理工具，也是投資周轉(zhuǎn)資金閑置期最好的避風(fēng)港”，并采用廣告性用語如“如果您是剛剛步入社會(huì)參加工作年輕人……”、“如果您家中有上不同年級(jí)的上學(xué)孩子……”、“如果您是經(jīng)商者每天手中流量資金較多……”等，最后注明“本信息代表個(gè)人觀點(diǎn)僅供參考，據(jù)此投資風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)”。很顯然，工行的宣傳文章違反了第六項(xiàng)的規(guī)定登載個(gè)人的推薦性文字，同時(shí)相對(duì)于寥寥數(shù)字的“投資風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)”，文章使用了大量的收益較高、安全性較高等用語。興業(yè)

銀行對(duì)“興業(yè)寶”的介紹比較保守，只是對(duì)限額說明、支取規(guī)則、收益結(jié)算等進(jìn)行業(yè)務(wù)介紹，但是存在的問題是對(duì)貨幣基金的風(fēng)險(xiǎn)說明極不顯眼。④銀行應(yīng)該注意這些問題，按照相關(guān)法規(guī)的規(guī)定對(duì)產(chǎn)品予以宣傳和介紹。

三、涉及的權(quán)利義務(wù)關(guān)系

（一）法律關(guān)系分析

商業(yè)銀行類余額寶產(chǎn)品涉及的主體包括銀行客戶、銀行和基金公司，客戶購(gòu)買銀行的理財(cái)產(chǎn)品，銀行用客戶的資金申購(gòu)貨幣基金。那么這其中的法律關(guān)系如何呢？就理財(cái)產(chǎn)品而言，我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)尚無明文規(guī)定銀行理財(cái)產(chǎn)品的法律性質(zhì)，但銀監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人在就2005年《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》和《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》答記者問時(shí)曾表示“《辦法》和《指引》明確界定了個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是建立在委托代理關(guān)系基礎(chǔ)之上的銀行服務(wù)，是商業(yè)銀行向客戶提供的一種個(gè)性化、綜合化服務(wù)?！边@一界定是與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的文件相一致的?！掇k法》第九條規(guī)定，“綜合理財(cái)服務(wù)，是指商業(yè)銀行在向客戶提供理財(cái)顧問服務(wù)的基礎(chǔ)上，接受客戶的委托和授權(quán)，按照與客戶事先約定的投資計(jì)劃和方式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動(dòng)。在綜合理財(cái)服務(wù)活動(dòng)中，客戶授權(quán)銀行代表客戶按照合同約定的投資方向和方式，進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理，投資收益與風(fēng)險(xiǎn)由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)?！边@也表明了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的態(tài)度是認(rèn)定理財(cái)產(chǎn)品為委托代理關(guān)系。⑤但是學(xué)界對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的定性卻不止于委托代理關(guān)系，認(rèn)為理財(cái)產(chǎn)品具有儲(chǔ)蓄關(guān)系（債務(wù)關(guān)系）、委托關(guān)系和信托關(guān)系的多重屬性。⑥如固定收益類理財(cái)產(chǎn)品從本質(zhì)上屬于債務(wù)關(guān)系，⑦而監(jiān)管法規(guī)中銀行資產(chǎn)與客戶資產(chǎn)分開管理的規(guī)定又強(qiáng)調(diào)了信托關(guān)系中重要的財(cái)產(chǎn)獨(dú)立原則。⑧無論如何，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的普遍共識(shí)就是理財(cái)產(chǎn)品種類多樣，對(duì)不同的理財(cái)產(chǎn)品可能有不同的定性。

具體到類余額寶產(chǎn)品中銀行與客戶之間的法律關(guān)系，筆者認(rèn)為應(yīng)屬于委托代理關(guān)系。首先，客戶購(gòu)買某某寶的方式是與銀行約定，由銀行代為處理客戶資產(chǎn)——申購(gòu)基金。這一過程中客戶沒有直接和基金公司接觸，而是通過銀行的產(chǎn)品介紹說明、風(fēng)險(xiǎn)提示等明確自己的行為、與銀行達(dá)成合意。這與合同法中對(duì)委托合同的定義是一致的。其次，客戶在銀行網(wǎng)頁(yè)上輸入申購(gòu)數(shù)額的行為屬于發(fā)出委托指令，委托銀行以客戶名義將存款賬戶內(nèi)的資產(chǎn)申購(gòu)貨幣基金，銀行執(zhí)行委托指令后得到的收益應(yīng)屬于客戶。再次，處理委托事務(wù)的結(jié)果是不確定的。學(xué)界不同意委托代理關(guān)系說的原因之一就是有的理財(cái)產(chǎn)品有固定收益或者保證收益，不符合委托代理關(guān)系的特征，而類余額寶產(chǎn)品并沒有保證收益。

（二）損失后果的承擔(dān)問題

由于類余額寶產(chǎn)品產(chǎn)生的原因就是應(yīng)對(duì)余額寶崛起產(chǎn)生的競(jìng)爭(zhēng)，因而現(xiàn)在各商業(yè)銀行的類余額寶產(chǎn)品基本都是不需要額外手續(xù)費(fèi)的。這種看似無償?shù)奈泻贤坏┙?，若商業(yè)銀行因系統(tǒng)問題或其他過失導(dǎo)致執(zhí)行客戶申購(gòu)指令錯(cuò)誤，那么對(duì)客戶造成的損失該如何處理？合同法第四百零六條規(guī)定：“有償?shù)奈泻贤?，因受托人的過錯(cuò)給委托人造成損失的，委托人可以要求賠償損失。無償?shù)奈泻贤?，因受托人的故意或者重大過失給委托人造成損失的，委托人可以要求賠償損失。受托人超越權(quán)限給委托人造成損失的，應(yīng)當(dāng)賠償損失。”據(jù)此，商業(yè)銀行因一般過失對(duì)客戶造成的損失似乎可不予賠償。但如此顯失公平的結(jié)果似乎并不那么令人信服，究其原因，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，這種“無償”委托合同并非完全無償。我們平時(shí)理解的無償委托合同類似于某甲在火車上口頭委托鄰座某乙?guī)兔垂茏约旱男欣?，某甲臨時(shí)離開后，某乙因乏困至極打了個(gè)小盹，某甲的行李被人盜走。這樣的無償委托合同，某甲沒有付出代價(jià)，因此自己會(huì)盡到一部分謹(jǐn)慎義務(wù)，及時(shí)回座；某乙沒有收到報(bào)酬，要求其盡到高度注意義務(wù)也不合理。因此這種情況下某乙不需要承擔(dān)損失后果。而銀行客戶與商業(yè)銀行的委托關(guān)系則不同，看似無償?shù)谋澈髮?shí)際上并非無償。如上所述，類余額寶產(chǎn)品的產(chǎn)生是由于余額寶的興起，銀行存款被客戶轉(zhuǎn)移到余額寶等收益較高門檻較低的產(chǎn)品中，銀行在大量存款流失的情況下兩害相較取其輕，推出了類似余額寶的產(chǎn)品以留住客戶。因此，在銀行主動(dòng)推出“挽留”產(chǎn)品的情況下，客戶選擇銀行類余額寶產(chǎn)品，其隱含代價(jià)便是繼續(xù)作為銀行的存款客戶，將存款提供給銀行作為銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)來源之一。銀行通過這種委托申購(gòu)基金業(yè)務(wù)得到了利益回報(bào)，客戶基于其銀行債權(quán)人的身份自然相信其享有在銀行辦理其他業(yè)務(wù)一樣的待遇和服務(wù)。再者，基金申購(gòu)贖回過程中的時(shí)間差也為銀行帶來了可觀的利息。銀行通過類余額寶產(chǎn)品得到的利益并不能因表面上的“免手續(xù)費(fèi)”就能被定義為無償委托合同?？蛻艋趥鶛?quán)債務(wù)關(guān)系及委托代理關(guān)系選擇各種類余額寶產(chǎn)品，銀行應(yīng)謹(jǐn)慎處理客戶資產(chǎn)，避免給客戶造成損失。

注釋：

①https://dbank.cib.com.cn/hall/payment/dispatchAction.do?hallId=01& channelNo=02&prodType=3&prodCode=null&chargeType=null&area Id=null&a_timestamp=1404283692000&checkValue=BB1B0C690C4 5E5404105E495FC64E827，2014年7月2日，14:52:31訪問。

②常愛國(guó)：《“銀行‘寶寶’誰最可人”》，載《科學(xué)新生活》，2014年15期。

③http://www.icbc.com.cn/icbc/網(wǎng)上理財(cái)/專家視點(diǎn)/工行理財(cái)新品種工銀薪金寶問世.htm，2014年7月2日，15:01:11訪問。

④https://dbank.cib.com.cn/hall/payment/agrement/queryAgrement.do?nam e=xybgmhy，2014年7月2日16:36:23訪問。

⑤朱永利：《“我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品法律性質(zhì)探討”》，載《武漢金融》，2012年第3期。

⑥胡云祥：《“商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品性質(zhì)與理財(cái)行為矛盾分析”》，載《上海金融》，2006年第9期。

⑦胡云祥：《“商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品性質(zhì)與理財(cái)行為矛盾分析”》，載《上海金融》，2006年第9期。

⑧朱永利：《“我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品法律性質(zhì)探討”》，載《武漢金融》，2012年第3期。