淺談中小企業(yè)融資難問(wèn)題

黃佳微

【摘要】改革開(kāi)放以來(lái)，中小企業(yè)憑借著其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)迅速發(fā)展起來(lái)，成為我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。然而，近些年來(lái)，中小企業(yè)發(fā)展都紛紛進(jìn)入瓶頸期，增長(zhǎng)率逐漸放緩，其中一個(gè)重要的原因就是融資困難。本文通過(guò)研究中小企業(yè)融資難的現(xiàn)實(shí)狀況，剖析其存在的原因，即信息不對(duì)稱，找尋中小企業(yè)融資難問(wèn)題的形成機(jī)制，從而為解決這一問(wèn)題提出可行性的建議。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)；融資困難；信息不對(duì)稱

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

我國(guó)中小企業(yè)自從創(chuàng)立起其自身就存在著諸多矛盾，一方面，規(guī)模較小可以使其靈活的應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化，同時(shí)，內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單可以減少非效率行為的發(fā)生。但另一方面，使得中小企業(yè)規(guī)模難以進(jìn)一步擴(kuò)大，內(nèi)控制度的不完善使得經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性較差，風(fēng)險(xiǎn)性較高。而且中小企業(yè)通常情況下自身的核算體系都不夠健全，難以真實(shí)有效地獲取企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，有時(shí)中小企業(yè)管理者從自身利益出發(fā)，甚至?xí)室怆[瞞和偽造經(jīng)營(yíng)狀況。由此，在中小企業(yè)融資時(shí)，則常常出現(xiàn)信息不對(duì)稱的情況，正是因?yàn)檫@種信息不對(duì)稱的存在，使得中小企業(yè)融資困難。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的資料顯示，我國(guó)中小企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到37萬(wàn)，占全部企業(yè)的97.5%，對(duì)GDP的貢獻(xiàn)已超過(guò)的60%，與此形成鮮明對(duì)比的是，商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款僅僅占其貸款總額的一小部分，這就使得中小企業(yè)在規(guī)模擴(kuò)張中舉步維艱，不僅融資難度極大，而且融資成本極高。因此，解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，對(duì)于激發(fā)我國(guó)經(jīng)濟(jì)活力，帶動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)]寺續(xù)高速發(fā)展具有十分重要的意義。

目前中小企業(yè)融資存在的問(wèn)題主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：融資難，金融機(jī)構(gòu)都偏好大企業(yè)，不愿貸款給中小企業(yè)；融資貴，中小企業(yè)貸款往往被要求更高的貸款利率；融資險(xiǎn)，中小企業(yè)貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)較高；融資亂，中小企業(yè)為了融資，通常會(huì)求助于各種途徑，如民間借貸、私人借貸甚至高利貸等，使得融資環(huán)境混亂，風(fēng)險(xiǎn)難以評(píng)估。這些問(wèn)題的出現(xiàn)，都與信息不對(duì)稱存在著重要的關(guān)系，只要妥善的解決信息不對(duì)稱，相信以上的問(wèn)題也將會(huì)迎刃而解。

二、基于信息不對(duì)稱視角下融資難問(wèn)題的剖析

由于中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)和資金情況具有較強(qiáng)的隱秘性，信息不對(duì)稱成為中小企業(yè)融資過(guò)程中普遍存在的一個(gè)情況。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Akerlof認(rèn)為，信息不對(duì)稱是指互動(dòng)雙方中一方擁有另一方想知道卻又不知道的信息，前者可稱為信息優(yōu)勢(shì)方，后者可稱為信息劣勢(shì)方。中小企業(yè)掌握的信息多，具有信息優(yōu)勢(shì)，提供貸款的金融機(jī)構(gòu)則處于信息劣勢(shì)。而因此產(chǎn)生的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，就是中小企業(yè)融資難問(wèn)題的根源所在。

（一）逆向選擇

信息不對(duì)稱理論認(rèn)為，企業(yè)內(nèi)部人對(duì)于外部人的信息優(yōu)勢(shì)會(huì)使得投資者處于不利地位，為了消除不利的影響，投資者只能根據(jù)企業(yè)的平均風(fēng)險(xiǎn)水平確定利率，而不是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度的高低確定利率，這種狀況就稱作“逆向選擇”。金融研究這種情況的的存在，使得運(yùn)營(yíng)良好的中小企業(yè)收到拖累，承擔(dān)了本不必承擔(dān)的高額的融資成本，而運(yùn)營(yíng)不佳的企業(yè)，卻獲得相對(duì)低成本的資金來(lái)源。高額的融資成本對(duì)于一般的企業(yè)都是難以承受的，吸引來(lái)的一般都是從事高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)或資金極度匱乏的企業(yè)，換言之，就是那些經(jīng)營(yíng)存在問(wèn)題的企業(yè)。那些運(yùn)營(yíng)存在重大問(wèn)題的企業(yè)，往往很難對(duì)獲得的資金好好利用，其結(jié)果大多是破產(chǎn)了事，提供貸款的金融機(jī)構(gòu)遭到損失后，將會(huì)更加排斥為中小企業(yè)融資，這樣一個(gè)惡性循環(huán)，使得中小企業(yè)融資日益困難。

（二）道德風(fēng)險(xiǎn)

道德風(fēng)險(xiǎn)是指在融資后的企業(yè)，當(dāng)完成融資之后，企業(yè)為了彌補(bǔ)高額的融資成本，就會(huì)選擇收益更高的戰(zhàn)略，這樣的戰(zhàn)略可能會(huì)打亂企業(yè)原有的經(jīng)營(yíng)模式，造成經(jīng)營(yíng)不善。同時(shí)，由于中小企業(yè)處于信息優(yōu)勢(shì)，當(dāng)取得融資而又經(jīng)營(yíng)不善時(shí)，就會(huì)利用信息的不對(duì)稱來(lái)迫使金融機(jī)構(gòu)提供更多的融資，否則便以違約作威脅。而金融機(jī)構(gòu)無(wú)法獲知企業(yè)的具體情況，難以判斷企業(yè)是否具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力，又不想承受更多損失，只能及時(shí)止損。中小企業(yè)無(wú)法獲得資金，難以繼續(xù)經(jīng)營(yíng)下去，而金融機(jī)構(gòu)也無(wú)法收回已經(jīng)發(fā)放出去的資金。當(dāng)這種情況越來(lái)越多之后，金融機(jī)構(gòu)將會(huì)對(duì)中小企業(yè)失去信心，大大加劇了中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。

三、緩解中小企業(yè)融資難的可行性建議

解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，就是解決中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)間信息不對(duì)稱的問(wèn)題。這一問(wèn)題的解決需要政府、中小企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)的共同努力。

（一）政府方面

政府作為宏觀調(diào)控的主體，應(yīng)該從經(jīng)濟(jì)、政治、法律三方面來(lái)解決市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱現(xiàn)象。首先，政府可以完善資本市場(chǎng)，營(yíng)造更加公開(kāi)透明的融資環(huán)境，同時(shí)為中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)間的信息交流提供更多更有效的渠道，提高資金的配置效率。其次，可以實(shí)行鼓勵(lì)政策，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)融資，同時(shí)為信譽(yù)良好的中小企業(yè)提供擔(dān)保服務(wù)，降低其融資成本。最后，制定相關(guān)法律強(qiáng)制中小企業(yè)完善其內(nèi)部控制與核算體系，并要求融資前向金融機(jī)構(gòu)披露其經(jīng)營(yíng)狀況，對(duì)于違約的企業(yè)做出嚴(yán)肅處罰。

（二）中小企業(yè)方面

中小企業(yè)作為融資的主體，要積極完善自身管理結(jié)構(gòu)，健全內(nèi)部核算體系，為融資提供真實(shí)有效的財(cái)務(wù)信息，衡量融資的成本與收益，以充分發(fā)揮融資的作用。同時(shí)要明確自身優(yōu)勢(shì)，不要盲目擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和涉足高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，提高經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。除此之外，中小企業(yè)間可以相互關(guān)聯(lián)，形成產(chǎn)業(yè)集群，發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢(shì)，從而減少信息不對(duì)稱帶來(lái)的不利影響，重塑金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的信心。

（三）金融機(jī)構(gòu)方面

作為資金的提供者，金融機(jī)構(gòu)最重要的就是要區(qū)分中小企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況，做出合理的投資決策。這需要金融機(jī)構(gòu)提高其搜集、整理、加工信息的能力，為提供優(yōu)質(zhì)的融資服務(wù)打下基礎(chǔ)。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)為信譽(yù)良好的中小企業(yè)提供更多的融資優(yōu)惠，減少其融資成本，如簡(jiǎn)化貸款手續(xù)、提高擔(dān)保比例、降低貸款率等。

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