凈利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量偏離原因探析

○吳娟

（漢江水利水電（集團）有限責(zé)任公司 湖北 丹江口 442700）

凈利潤是公司一定期間經(jīng)營成果的反映，用公式表示為凈利潤=營業(yè)收入-營業(yè)總成本+投資收益+營業(yè)外收支凈額-所得稅費用。凈利潤是一個綜合性數(shù)據(jù)，它來自于利潤表，而利潤表揭示了公司利潤的計算過程和利潤的形成過程。凈利潤被看成是評價公司經(jīng)營業(yè)績及盈利能力的重要指標(biāo)。

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量與流出量的凈額，用公式表示為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量-經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量。公司的現(xiàn)金流量，通常被分為三大類，即經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量。這三類現(xiàn)金流量中，又以經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量最能直接反映凈利潤收益質(zhì)量和公司獲現(xiàn)能力。

公司凈利潤和經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量是利潤表和現(xiàn)金流量表中兩個重要的經(jīng)濟指標(biāo)，但是二者既有區(qū)別又存在著密切聯(lián)系。

兩者從編制原理來說就存在著差異。眾所周知，凈利潤是收入減去成本費用的差額，而收入費用的確認(rèn)與計量是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，廣泛地運用收入實現(xiàn)原則、費用配比原則、劃分資本性支出和收益性支出原則等來進行的。由于收入與費用是按其歸屬來確認(rèn)的，而不管是否實際收到或付出了現(xiàn)金，以此計算的凈利潤常常使一個公司的盈利水平與其真實的財務(wù)狀況不符。因此，凈利潤和經(jīng)營現(xiàn)金凈流量是兩個從不同角度反映公司業(yè)績的指標(biāo)，前者可稱之為應(yīng)計制利潤，后者可稱之為現(xiàn)金制利潤。

兩者的差異不僅體現(xiàn)在編制原理上，在對公司財務(wù)狀況評價時所具有的作用也不相同。經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與公司取得的凈利潤存在著密切的關(guān)聯(lián)關(guān)系，可以提示公司凈利潤的收益質(zhì)量和營運資金的管理情況。

兩者的關(guān)系可通過現(xiàn)金流量表的補充資料揭示出來。具體分析時，可將現(xiàn)金流量表的有關(guān)指標(biāo)與損益表的相關(guān)指標(biāo)進行對比，以評價公司利潤的質(zhì)量。經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈利潤比較，能在一定程度上反映公司利潤的質(zhì)量。也就是說，公司每實現(xiàn)1元的賬面利潤中，實際有多少現(xiàn)金支撐，比率越高，利潤質(zhì)量越高。然而凈利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)偏離的現(xiàn)象比比皆是。本文以某水力發(fā)電公司2014年、2013年數(shù)據(jù)為例，對這一現(xiàn)象進行探討分析，詳見表1。

表1 現(xiàn)金流量補充資料表

由表1可以看出凈利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量之間的關(guān)系。在2014年凈利潤為-2201萬元，而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為6608萬元，2013年凈利潤為3164萬元，而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為12216萬元?；谏媳?，對于經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量而言，固定資產(chǎn)折舊和財務(wù)費用顯然是兩個最大的影響因素。首先，固定資產(chǎn)折舊減少了凈利潤但其支付固定資產(chǎn)款是在前期不影響本期經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，而且固定資產(chǎn)支付屬于投資活動不影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，所以在把凈利潤調(diào)整為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量時作為加項。其次，財務(wù)費用屬于籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量支出，財務(wù)費用影響了凈利潤但不影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，所以在凈利潤調(diào)整為經(jīng)營性現(xiàn)金活動流量凈額的過程中也作為加項。

凈利潤與經(jīng)營性活動現(xiàn)金流量凈額這兩者之間，究竟有著什么樣的關(guān)系呢？簡單來說，就是用凈利潤加上或減去幾個影響因素的結(jié)果。這幾個因素，一是影響了凈利潤沒有影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的因素，二是影響了經(jīng)營活動現(xiàn)金流量但并沒有影響凈利潤的因素。在現(xiàn)金流量表的補充資料中，資產(chǎn)減值損失、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷、長期待攤費用攤銷、財務(wù)費用、投資損失、遞延所得稅資產(chǎn)或負(fù)債的變動，這些因素，在會計核算中對凈利潤的結(jié)果產(chǎn)生影響，但其并沒有產(chǎn)生經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的流入與流出。而存貨、經(jīng)營性應(yīng)收應(yīng)付項目的變動則是影響了經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量但并未影響凈利潤的因素。

凈利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)偏離的現(xiàn)象，不同行業(yè)影響因素可能大不相同，例如房地產(chǎn)行業(yè)可能存貨、財務(wù)費用就是最大的影響因素。公司不同發(fā)展階段影響因素也會不同。例如當(dāng)公司處于新開工項目的資金投入階段，凈利潤和經(jīng)營活動現(xiàn)金流量可能都是負(fù)數(shù)。

僅從經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與凈利潤的偏離可能不足以反映公司狀況，而從現(xiàn)金流量表的整體去分析，首先應(yīng)該觀察現(xiàn)金的凈增加額。一個公司在生產(chǎn)經(jīng)營正常，投資和籌資規(guī)模不變的情況下，現(xiàn)金凈增加額越大，公司活力越強。換言之，如果公司的現(xiàn)金凈增加額主要來自生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額?？梢苑从吵龉臼宅F(xiàn)能力強，壞賬風(fēng)險小，其營銷能力一般較強；如果公司的現(xiàn)金凈額主要是投資活動產(chǎn)生的，甚至是由處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn)而增加的，這可能反映出公司生產(chǎn)經(jīng)營能力削弱，從而處置非流動資產(chǎn)以緩解資金矛盾，但也可能是公司為了走出困境而調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；如果公司現(xiàn)金凈增加額主要是由于籌資活動引起的，意味著公司將支付更多的利息或股利，它未來的現(xiàn)金流量凈增加額必須更大，才能滿足償付的需要，否則，公司可能承受較大的財務(wù)風(fēng)險。

現(xiàn)金流量凈增加額也可能是負(fù)值，即現(xiàn)金流量凈額減少，這一般是不良信息，因為至少公司的短期償債能力會受到影響。但如果公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是正數(shù)，且數(shù)額較大，而公司整體上現(xiàn)金流量凈減少主要是固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或其它長期資產(chǎn)引起的，或主要是對外投資所引起的，這一般是由于公司進行設(shè)備更新或擴大生產(chǎn)能力或投資開拓市場，這種現(xiàn)金流量凈減少并不意味著公司經(jīng)營能力不佳，而是意味著公司未來可能有更大的現(xiàn)金流入。如果公司現(xiàn)金流量凈減少主要是由于償還債務(wù)及利息引起的，這就意味著公司未來用于滿足償付需要的現(xiàn)金可能將減少，公司財務(wù)風(fēng)險變小，只要公司經(jīng)營狀況正常，公司不一定就會走向衰退。但是，短時期內(nèi)使用過多的現(xiàn)金用于償債，可能引起公司資金周轉(zhuǎn)困難。

對任何一個公司而言，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量都是一個不太容易包裝的因素，它反映了凈利潤的收益質(zhì)量和公司的獲現(xiàn)能力。公司一方面應(yīng)拓寬銷售渠道，提高現(xiàn)有存貨的銷售周轉(zhuǎn)率，增加公司的營運資金，另一方面仍應(yīng)拓寬融資渠道，確保項目開發(fā)的資金投入。公司應(yīng)加快資金回籠，加強資金管理，強化成本管理和費用控制，創(chuàng)新融資方式，滿足資金需求。

[1]財政部：企業(yè)會計準(zhǔn)則2006[S].北京：經(jīng)濟科學(xué)出版社，2006.

[2]財政部：企業(yè)會計準(zhǔn)則——應(yīng)用指南[M].北京：中國財政經(jīng)濟出版社，2006.

[3]財政部會計司編寫組：企業(yè)會計準(zhǔn)則講解[M].北京：人民出版社，2010.

[4]李玉周：現(xiàn)金流量表閱讀與分析[M].西南財經(jīng)大學(xué)出版社，2009.