利率市場化對貨幣政策有效性和經濟結構調整的影響

摘 要：隨著全球經濟一體化進程的加速，經濟市場發(fā)生了巨大變革，利率也相應的發(fā)生了改變，逐漸以市場化趨勢呈現(xiàn)。利率市場化不僅關系到國家的宏觀經濟，對于企業(yè)的結構同樣具有一定的影響，直接關系到貨幣政策及經濟整體結構的調整。為進一步研究本選題內容，提高研究價值，本文分析了選題研究現(xiàn)狀，介紹了貨幣經濟周期理論以及相關模型的建立，分析了模型參數(shù)評定情況以及數(shù)值模擬情況，以期達到研究的實效性。

關鍵詞：利率市場化；貨幣政策；經濟結構；調整效果

隨著我國經濟、社會的不斷發(fā)展，國家貿易往來日益頻繁，為了促進人們生活水平的提升，實現(xiàn)市場化改革。中國人民銀行于2012年6月將存款利率上調，為利率市場化改革貢獻了巨大力量。利率市場化不僅能夠促進金融機構發(fā)展，提高盈利水平，進而強化金融監(jiān)管措施。利率市場化雖然存在種種優(yōu)勢，但在實際應用中還存在問題，對貨幣政策的有效性與對經濟結構在調整方面具有一定影響。鑒于此，本文的研究工作勢在必行。

一、選題研究現(xiàn)狀

利率市場化的研究最早出現(xiàn)在西方發(fā)達國家，其理論形式的出現(xiàn)意味著經濟發(fā)展呈上升趨勢。研究形式越來越多，研究素材充分，為理論研究奠定了堅實的基礎。胡小文（2015）等具體研究了利率市場化對我國財政政策的影響，建立模型觀察數(shù)值波動情況，得出利率市場化對財政政策具有一定的影響，主要影響在于經濟結構調整方面。胡育蓉等（2015）指出，利率市場化是必然趨勢，是貨幣政策工作的有效選擇形式，作者通過建立DSGE模型，通過與利率雙軌制進行對比，得出利率市場化存在一定的趨避性，無法達到有效的抑制效果。綜上所述，不同的研究人員角度不同導致結果不同，但是對于本文的撰寫均具有一定的指導作用。

二、貨幣周期理論及模型建立

本模型提出了居民、企業(yè)與中央銀行等具有代表性的個體。首先，居民是社會中重要的組成部分，其生活、消費等均存在一定的市場性，對其資本存量進行選擇與貨幣余額進行了解，能夠實現(xiàn)函數(shù)優(yōu)化的目的；其次，企業(yè)是社會發(fā)展的原動力，其針對科布道格拉斯生產函數(shù)，從而對商品、勞動力以及資本存量的選擇更具針對性，實現(xiàn)利潤最大化；最后，依據(jù)中央銀行的性質，其主要負責制定相應的貨幣政策，并具有一定的執(zhí)行權力，能夠有效使用貨幣政策工具，同時傳導貨幣政策，為平衡利率提供幫助。

本文模型的建立能夠充分做到對經濟波動的影響，應對不同個體進行辨別，選出最佳方式，以評定出最佳效果。

首先，居民最佳方式。由于現(xiàn)金模型中對居民消費情況以及投資情況進行專門的設定，所以本模型對居民不同時期的消費、貨幣余額等進行優(yōu)化，最終實現(xiàn)預期效果。本模型由居民預期效用函數(shù)引申出多個函數(shù)，最終公示設定為：

公式（1）

其次，企業(yè)最佳方式。由于企業(yè)的原動力在于資本及勞動力，并通過相應的生產函數(shù)對商品的最終形式予以有效確定，由企業(yè)生產函數(shù)引申出最佳方式，即：

公式（2）

最后，中央銀行的最佳方式。中央銀行對于貨幣政策的發(fā)行、執(zhí)行工具的規(guī)劃等均具有一定的權力。所以，由中中央銀行的公式引申出的最終形式為

公式（3）

三、模型參數(shù)評定及數(shù)值模擬分析

模型建立以后，為了評定其準確性，對其進行了參數(shù)評定，深入分析從而獲得有效的數(shù)據(jù)，為結果判定提供依據(jù)。

首先，模型參數(shù)的評定。本文采取校準的方式有效獲得參數(shù)的標準值。校準完成后，再以模型穩(wěn)態(tài)方程以及數(shù)值模擬的方式對結果予以闡釋，從而判定影響情況。

結合表1和表2的數(shù)值來看，校準以后的模型數(shù)值顯示，經過長時間的沉淀，我國的通貨膨脹率有所提升。但這種現(xiàn)象并不影響市場交易，主要是因為其與我國貨幣供應量的增速情況成正比。從某種意義上來說，利率市場化并不會影響貨幣供應量的增速情況，不會對我國經濟以及經濟結構等造成嚴重的影響，反之，其對我國經濟結構的調整具有一定的積極作用。

其次，數(shù)值模擬。在研究過程中需要對不同形式的存款利率水平進行分析。具體情況見下表。

通過表3中的數(shù)值模擬結果可知，本模型面對相同技術形式以及貨幣政策的沖擊時，會存在一定的波動現(xiàn)象。從某種意義上來說，不同形式存款利率呈上升趨勢，則對我國宏觀經濟的沖擊呈下降趨勢。在這個過程中，雖然不會影響貨幣政策的有效傳導，不會對貨幣政策造成嚴重的沖擊，但是，其對實體經濟的影響是相對較大的。由此表明，利率傳導的渠道拓寬，為經濟發(fā)展提供重要幫助。

四、結束語

綜上所述，利率市場化的方式是循序漸進的。通過本文的研究，利率市場化有效的控制了資本存在的遞增，消費比重呈上升趨勢，對經濟結構的改善具有重要的作用。無論是對內部環(huán)境，還是外部環(huán)境，其有利于宏觀經濟的提升，對貨幣政策沖擊較大，拓寬了貨幣政策利率渠道，促進經濟可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻：

[1]胡小文，章上峰.利率市場化對中國財政政策效應的影響—基于動態(tài)隨機一般均衡的研究[J].貴州財經大學學報，2015，02（03）：21-30.

[2]胡育蓉，范從來.貨幣政策工具的選擇：利率雙軌制和利率市場化[J].經濟評論，2015，05（04）：3-16.

[3]楊柳，黃婷.我國匯率制度彈性、貨幣政策有效性與貨幣政策獨立性研究—基于SFAVAR模型的實證分析[J].管理評論，2015，06（07）：43-57.

作者簡介：郝立瓊（1990- ），女，漢，山西古交人，碩士研究生，云南財經大學財政與經濟學院西方經濟學專業(yè)，研究方向：西方經濟學