探究企業(yè)海外并購中財(cái)務(wù)整合與風(fēng)險(xiǎn)防范的策略

張麗萍

摘 要：為了適應(yīng)全球不斷發(fā)展變化的經(jīng)濟(jì)形勢，為了在國際激烈的行業(yè)競爭中脫穎而出吧，尋找到適合自身的發(fā)展模式，實(shí)現(xiàn)長期發(fā)展計(jì)劃和定期經(jīng)濟(jì)收益目標(biāo)，公司企業(yè)應(yīng)當(dāng)繼續(xù)學(xué)習(xí)先進(jìn)的企業(yè)經(jīng)營管理理論與策略，從國內(nèi)外企業(yè)經(jīng)營管理的成功案例中吸取經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)規(guī)律。海外并購是企業(yè)面對(duì)國際市場、海外市場，進(jìn)行財(cái)務(wù)管理重新編制與整合，提高自身組建管理能力的重要手段。下文中，筆者將根據(jù)自身的企業(yè)財(cái)務(wù)海外并購管理實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國企業(yè)在進(jìn)行海外并購過程中，所面臨的財(cái)務(wù)整合、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范問題進(jìn)行分析，并針對(duì)如何進(jìn)一步提升海外并購財(cái)務(wù)管理優(yōu)化策略進(jìn)行歸納，以供同行業(yè)者參考與借鑒。

關(guān)鍵詞：企業(yè)海外并購；財(cái)務(wù)整合管理；風(fēng)險(xiǎn)防范；現(xiàn)金流量

一、企業(yè)在海外并購過程中面臨的問題與注意事項(xiàng)

由于各國公司企業(yè)的現(xiàn)實(shí)發(fā)展情況不同，在經(jīng)濟(jì)制度、國家管理體制、市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境等各方面都 有所差異，因而在進(jìn)行海外并購的過程中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)從自身經(jīng)營管理需求出發(fā)，首先確定在海外并購中的最終財(cái)務(wù)目標(biāo)和經(jīng)濟(jì)收益目標(biāo)，根據(jù)目標(biāo)設(shè)立內(nèi)容的不同和差異，制定具體的海外并購財(cái)務(wù)整合策略計(jì)劃。其財(cái)務(wù)整合中需要注意事項(xiàng)分析如下：一是要繼續(xù)縮減企業(yè)自身文化與國外企業(yè)文化之間的差距；二是海外并購過程中，要充分考慮到企業(yè)現(xiàn)階段的發(fā)展計(jì)劃、發(fā)展階段特征，為企業(yè)爭取最大的經(jīng)濟(jì)利潤；三是要協(xié)調(diào)被并購公司、企業(yè)內(nèi)部組織、企業(yè)原有部門相互之間的關(guān)系和利益。

1.加強(qiáng)企業(yè)文化間的交流與融合

在企業(yè)的財(cái)務(wù)整合管理工作中，要從企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)體制、財(cái)務(wù)報(bào)表等資料統(tǒng)計(jì)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度原則、財(cái)務(wù)管理項(xiàng)目歸整等多方面進(jìn)行安排與調(diào)整，是企業(yè)財(cái)務(wù)制度在原有基礎(chǔ)上的重新構(gòu)建，消除被并購企業(yè)和自身企業(yè)財(cái)務(wù)管理方法規(guī)則上的差異不同，為企業(yè)順利吸收新成員，統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，加強(qiáng)各部門、子公司之間的融合度提供幫助。通常情況下，由于被并購公司與我國公司之間在企業(yè)文化層面上差距很多，所以筆者推薦使用多元共存、兼容并蓄管理原則，在保證各自管理文化不受歧視、正常發(fā)展的前提條件下，將文化中共通的內(nèi)容、優(yōu)秀文化思想進(jìn)行傳播推廣，通過加強(qiáng)交流、組織學(xué)習(xí)、互通有無等多種形式，促進(jìn)企業(yè)文化融合。

2.做好企業(yè)并購過程中的資金成本控制

為了糾正企業(yè)在海外并購過程中，對(duì)財(cái)務(wù)管理工作的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)和不當(dāng)理解，突破保守落后財(cái)務(wù)管理理念的局限性與束縛，不僅要正確認(rèn)識(shí)海外并購的優(yōu)勢與既得利益，還應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)企業(yè)在海外并購中的資金成本控制。首先，企業(yè)應(yīng)當(dāng)控制成本支出項(xiàng)目。在海外并購活動(dòng)中，企業(yè)一方面擴(kuò)大了現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，但同時(shí)應(yīng)當(dāng)將生產(chǎn)成本支出適當(dāng)在各組織部門之間進(jìn)行分配和責(zé)任承擔(dān)，以期有效縮減經(jīng)營制造支出和資金成本。其次，企業(yè)要適度控制現(xiàn)金流量，增強(qiáng)資產(chǎn)與現(xiàn)金的使用回收效率。海外并購之后，企業(yè)將獲得數(shù)額巨大的現(xiàn)金流量，財(cái)務(wù)管理部門及財(cái)務(wù)人員要對(duì)計(jì)劃外的超額現(xiàn)金流量做出合理規(guī)劃與安排，避免因?yàn)槔貌划?dāng)、管理失誤造成企業(yè)現(xiàn)金流量急劇變動(dòng)，避免給企業(yè)造成額外的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)。如果了企業(yè)有其他投資項(xiàng)目、合作需求，可以經(jīng)過綜合信息收集與形勢判斷分析后，將多余現(xiàn)金流量投入利用，為企業(yè)創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)利益。最后，財(cái)務(wù)整合過程中要注意加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范能力。既要準(zhǔn)確看到企業(yè)經(jīng)由海外并購所獲得優(yōu)勢利益，開拓企業(yè)的發(fā)展能力，尋找新的籌資項(xiàng)目和方法，還要保證企業(yè)在并購方案實(shí)施后保存數(shù)量充裕的現(xiàn)金流量，并繼續(xù)提高企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平，構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)管理機(jī)制，防范財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

3.通過財(cái)務(wù)整合提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，做好原有客戶、新接收客戶之間維系

由于海外并購項(xiàng)目能夠迅速拓展企業(yè)的市場份額，將企業(yè)的經(jīng)營生產(chǎn)規(guī)模提升到更高層次及，能夠持續(xù)提升企業(yè)在國際市場中的經(jīng)濟(jì)地位，幫助企業(yè)開發(fā)多種生產(chǎn)渠道，為企業(yè)接觸、學(xué)習(xí)新生產(chǎn)方法、新科學(xué)技術(shù)、新管理知識(shí)經(jīng)驗(yàn)提供輔助。海外并購活動(dòng)中，企業(yè)要正確看待原有客戶、新接收客戶之間的關(guān)系，從被并購公司與原有部門組織之間面對(duì)市場層次的不同，分別制定有區(qū)別的生產(chǎn)策略和銷售計(jì)劃，繼續(xù)提高生產(chǎn)效率，優(yōu)化銷售策略方式，最終在激烈的國際競爭中脫穎而出。并購之后，企業(yè)也順勢接收了新的消費(fèi)客戶群體，而如何繼續(xù)維持這些消費(fèi)客戶與企業(yè)之間的良好信賴關(guān)系，增強(qiáng)消費(fèi)者與企業(yè)之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系和情感聯(lián)系，是企業(yè)在進(jìn)行并購財(cái)務(wù)整合過程中需要引起關(guān)注的重點(diǎn)問題之一。企業(yè)可以通過財(cái)務(wù)整合工作，為新產(chǎn)品研發(fā)、原有產(chǎn)品的提升與創(chuàng)新提供資金支持，為產(chǎn)品的營銷提供經(jīng)費(fèi)方面的保障。與此同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)當(dāng)注意做好對(duì)現(xiàn)有客戶群體的維系，讓忠實(shí)客戶的滿意與好評(píng)反饋為企業(yè)增加經(jīng)濟(jì)利潤。最后，企業(yè)在財(cái)務(wù)整合過程中，還藥控制好的稅額繳納，要區(qū)分不同國家對(duì)稅收項(xiàng)目的差異規(guī)定，優(yōu)惠稅收項(xiàng)目和納稅基數(shù)、納稅比例等內(nèi)容的不同，避免讓企業(yè)漏稅或者重復(fù)繳稅。

二、企業(yè)在海外并購過程中的財(cái)務(wù)整合、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

1.建立并逐步完善目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估體系

評(píng)估的不確定性一部分源自于評(píng)估方式自身的缺陷，另一方面在于主并方企業(yè)主觀因素的影響，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的不了解以及并購過程中的激進(jìn)情緒都會(huì)導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果的偏離。因此加強(qiáng)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的審查具有一定的防范效果。建立長期的評(píng)估，有利于把握目標(biāo)企業(yè)的發(fā)展方向和未來前景，這對(duì)并購目標(biāo)的確定以及未來收益的預(yù)期都有很大的幫助，可以有效減少評(píng)估本身的不確定性的影響力。

2.拓展融資渠道，保證融資結(jié)構(gòu)合理化

融資結(jié)構(gòu)既包括企業(yè)自有資本、權(quán)益資本和債務(wù)資本之間的比例關(guān)系，也包括債務(wù)資本中的短期債務(wù)與長期債務(wù)的比例關(guān)系等。通過將不同的融資渠道相結(jié)合，做到內(nèi)外兼顧，以確保目標(biāo)企業(yè)一經(jīng)評(píng)估確定，即可實(shí)施并購行為，順利推進(jìn)重組和整合。政府有關(guān)部門也要致力于研究如何豐富企業(yè)的融資渠道，如建立投資銀行、并購基金、推動(dòng)股市發(fā)展等。合理確定融資結(jié)構(gòu)應(yīng)遵循以下原則：一足要遵循資本成本最小化原則。既要將自有資本、權(quán)益資本和債務(wù)資本的籌資成本進(jìn)行比較，也要對(duì)三者分別分析其邊際收益和邊際成本；二是自有資本、權(quán)益資本和債務(wù)資本要保持適當(dāng)?shù)谋壤Ｔ谶@個(gè)前提下，再對(duì)債務(wù)資本組成及其期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，將企業(yè)未來的現(xiàn)金流入和償付債務(wù)等流出按期限組合匹配，找出企業(yè)未來資金的流動(dòng)性薄弱點(diǎn)，然后對(duì)長期負(fù)債和短期負(fù)債的期限、數(shù)額結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。

3.企業(yè)自身的發(fā)展是并購最終的動(dòng)力

只有企業(yè)具備了相當(dāng)?shù)膶?shí)力，才有能力支付并購所需的大量資金，應(yīng)對(duì)并購過程中的各類財(cái)務(wù)問題，不會(huì)因資本結(jié)構(gòu)不合理而導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化，或者現(xiàn)金短缺而制約企業(yè)自身的發(fā)展。此外收購企業(yè)的管理必須具有一定的國際水平，管理也是一種核心競爭力，這在海外企業(yè)并購的競爭中可以體現(xiàn)出來；再則，良好的管理能力能夠促進(jìn)企業(yè)的整合再發(fā)展。總之，企業(yè)首先要實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展壯大，然后再進(jìn)行海外并購，這樣才能加大并購及整合成功的可能性。

總之，從我國企業(yè)進(jìn)行海外并購項(xiàng)目的情況進(jìn)行分析，可以總結(jié)得出企業(yè)應(yīng)當(dāng)繼續(xù)加強(qiáng)財(cái)務(wù)整合管理能力，提高企業(yè)在并購過程中的資金成本支出控制，加強(qiáng)企業(yè)文化間的交流與融合，通過財(cái)務(wù)整合提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，做好原有客戶、新接收客戶之間維系，合理利用企業(yè)并購融資的現(xiàn)金流量，促進(jìn)企業(yè)在國際市場上的穩(wěn)定與健康發(fā)展。

可以使企業(yè)資金使用更加合理，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為整個(gè)并購的整合提供奠定的作用。

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