三季度國內外鈷市場回顧及后市展望

劉磊|文

2015年三季度以來，國內外鈷市場在大部分時間里仍處于整體下滑的狀態(tài)。預計四季度鈷市場整體將以平淡為主。

2015年三季度以來，國內外鈷市場在大部分時間里仍處于整體下滑的狀態(tài)，在9月中旬過后受到嘉能可礦山停產(chǎn)以及中國國儲收儲400噸金屬鈷的消息刺激鈷價才有所上揚，但上漲幅度有限，難以對價格形成良好支撐。

7月份國際鈷市場受到超級合金以及電池材料需求低迷的影響，下游采購基本陷入停滯階段，鈷價也因此啟動了下滑通道，并將這種行情延續(xù)到9月上旬。低等級金屬鈷價格在9月11日甚至跌至12美元/磅的價格。而在9月上旬過后，雖然歐美鈷市場情況仍未好轉，但受到嘉能礦山停產(chǎn)以及中國收儲金屬鈷的短期刺激影響，價格出現(xiàn)了止跌回漲的情況。由于超級合金生產(chǎn)廠商多以長期訂單為主，導致現(xiàn)貨市場需求疲軟。截至9月30日MB99.3%低等級鈷報價為12.4～13.2美元/磅，同期99.8%高等級金屬鈷收于12.65～13.4美元/磅。從整個三季度的價格走向來看，三季度國際鈷價格除了在7月初以及9月末時出現(xiàn)短期價格上漲外，余下大部分時間里均呈現(xiàn)下滑趨勢，當季金屬鈷平均降幅達到10.65%。

據(jù)北京安泰科信息開發(fā)有限公司（以下簡稱“安泰科”）分析，三季度過后，歐美市場將進入到圣誕假期前的制造業(yè)訂單采購周期，電子產(chǎn)品生產(chǎn)商的對原料的采購將持續(xù)到10月下旬，所以近期對鋰電材料的訂單需求仍然比較旺盛，不過由于需求增長有限，將難以對價格形成支撐。所以預計今年9月份以后，國際鈷價格雖然出現(xiàn)短暫上漲，但是整體仍將處于現(xiàn)貨市場需求低迷，價格難以高企的局面。

國際市場供應動態(tài)

1.嘉能可非洲項目停產(chǎn)

9月7日嘉能可宣布將暫停贊比亞Mopani銅礦以及位于民主剛果的Katanga礦業(yè)公司18個月的生產(chǎn)。此次停產(chǎn)將會對鈷市場價格起到一定的提振作用。受到影響的銅產(chǎn)能將達到40萬噸/年，同時其作為副產(chǎn)品的鈷金屬也將因此而停產(chǎn)。業(yè)內估計此舉將會在一定程度上對市場形成支撐，促使其他鈷生產(chǎn)企業(yè)及貿易商提高報價，刺激市場交易恢復到較為活躍的水平。與Katanga形成對比的是，此前贊比亞Chambishi停產(chǎn)三個月，國際鈷價因此上漲了5%。同時相比其他有色金屬的小品種來說，鈷市場的整體需求向好，其在電池市場應用的增長能對其形成良好的支撐。

2.8月份謝里特鈷產(chǎn)量同比增長13%

謝里特在官網(wǎng)公布了8月份公司鎳鈷產(chǎn)量報告。報告顯示，8月份謝里特鈷產(chǎn)量為134噸，環(huán)比增長4.8%，1～8月共生產(chǎn)鈷870噸，同比增長10%。

3.自由港上半年鈷產(chǎn)量增長14.28%

自由港McMoRan在其官網(wǎng)公布了二季度產(chǎn)量報告，報告顯示，二季度自由港共生產(chǎn)鈷4083噸，同比環(huán)比均增長28.5%；銷售3629噸，同比增長14.3%，環(huán)比持平。二季度鈷銷售均價為9.27美元/磅，同比下降3.2%，環(huán)比增長6.3%。

上半年，自由港共生產(chǎn)鈷7259噸，同比增長14.28%；上半年共銷售鈷7529噸，同比增長6.7%。根據(jù)上半年運行情況，自由港預計2015年鈷總產(chǎn)量將達到1.63萬噸。

自由港鈷的來源主要為非洲的Tenke項目，該項目二季度單日原礦平均產(chǎn)量為1.53萬噸，同比增長0.4%。礦石銅品位4.02%，鈷品位0.44%，銅回收率為94%。

4.全球精煉鈷供應分析

全球近5年來精煉鈷產(chǎn)量基本保持在一個穩(wěn)步增長的階段。平均增速保持在4.5%左右，可以預見的是，2016年精煉鈷的產(chǎn)量即將觸及10萬噸左右的關口，并有可能在未來兩年突破這一水平。但受到全球經(jīng)濟大環(huán)境的影響，未來五年全球精煉鈷產(chǎn)量不會有較大的增長空間，但每年基本能夠保持約2000噸左右的增長。

國際市場消費預測

2011～2014年，全球鈷消費量呈現(xiàn)穩(wěn)中上升態(tài)勢，年均復合增長率為4.2%。從消費結構來看，隨著新能源汽車市場化的快速推進，電池成為鈷消費占比最高領域。2014年，全球電池消費占比達到42.6%，較2011年增加8個百分點，但由于低鈷材料的普及，電池用鈷消費增速有所放緩。相比之下，高溫合金、硬質合金產(chǎn)量雖逐年增長，但占比卻因消費結構變化而小幅下降。預計到2020年，全球鈷消費量將升至12萬噸以上。

國內市場

1.三季度國內鈷市場情況簡析

國內市場在三季度的市場走勢仍然緊隨國際市場的走勢，目前國內鈷下游需求企業(yè)所面臨的問題不僅是供大于求產(chǎn)能過剩的情況，而是下游硬質合金、磁性材料、催化劑以及電池材料等領域對鈷產(chǎn)品的采購普遍存在需求不旺，觀望為主的問題。國內整個三季度期間下游需求補倉意愿不強，下游廠商考慮到目前終端市場需求表現(xiàn)依然不佳，所以并沒有太多的采購計劃。但隨著國儲收儲金屬鈷的消息在9月末開始持續(xù)發(fā)酵，金屬鈷的價格也止跌回漲，截至9月末，國內金屬鈷的主流成交價格回漲至21.5萬～22萬元/噸。

對于后市，雖受到國儲收儲的影響，但金屬鈷的實際終端采購依然不甚理想，部分貿易商和下游需求廠商都采取按需采購的方式，也希望等待更具性價比的價格出現(xiàn)，同時對金屬鈷的后市走向也表現(xiàn)出信心不足的預期，加之在進入四季度以后，下游生產(chǎn)廠商的生產(chǎn)情況可能會被終端需求所拖累，所以預計采購低迷的情況仍將維持一段時間。

2.8月份中國鈷原料進口分析

中國鈷礦8月份進口量達到1.794萬噸（約合1363噸金屬量），截至8月份，中國共進口鈷精礦16.02萬噸（折合金屬量約1.218萬噸左右，注：由于國內進口鈷礦品實際鈷含量較低，平均品位約在7%～8%左右，本月報除非特別說明，鈷含量一律按7.6%計算）。

今年前8個月，我國共進口鈷锍及白合金等鈷用原料總和約在4731噸左右，約合1040噸金屬量；同時共進口鈷濕法冶煉中間品11.19萬噸，約合2.46萬噸金屬量，綜上統(tǒng)計，我國前8個月共進口鈷原料約合金屬量在3.79萬噸左右。如果后四個月進口量不出現(xiàn)明顯減少的話，那么將進一步加劇了鈷供應過剩的情況。

3.8月中國鈷系成品進出口數(shù)據(jù)分析

據(jù)海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月份我國電鈷的進口量為133噸，1～8月份累計進口量達到699.7噸。8月我國電鈷的進口量為292噸，1～8月份累計出口量達到1216噸。但從數(shù)據(jù)上看，我國金屬鈷產(chǎn)品仍以出口主導型為主，不過需要值得注意的是此前由于謙比希停產(chǎn)造成非洲鈷進口減少，這種情況在7月份體現(xiàn)得尤為明顯，預計在10月份以后這種局面才有可能得到緩解。

而從其他產(chǎn)品的進出口情況來看，電池材料產(chǎn)品仍是我國鈷系產(chǎn)品出口的主要產(chǎn)品，在8月初經(jīng)過人民幣匯率一系列貶值的舉措后，主要的生產(chǎn)廠商的出口積極性開始增加，不過真正的影響預計要在9月份過后才能體現(xiàn)。目前，我國進口的鈷資源占產(chǎn)量的90%以上，為獲得穩(wěn)定的供應渠道，我國多數(shù)企業(yè)在剛果等地有投資，各企業(yè)各自為戰(zhàn)，對國家和行業(yè)發(fā)展十分不利。近年來，多數(shù)鈷半成品的出口退稅被取消，國內許多鈷鹽廠商為了爭奪有限市場，往往是高價進口鈷原料，低價銷售鈷產(chǎn)品，對我國鈷金屬行業(yè)的發(fā)展極為不利，也使目前的國內市場進入到一個惡性循環(huán)的狀態(tài)，原料進口嚴重過量、產(chǎn)能嚴重過剩，產(chǎn)品品種過于單一的情況。

后市展望

從鈷原料到成品，國內外市場均處于買方市場，采購商的議價權影響逐漸擴大，同時因對未來市場缺乏足夠信心，所以買家仍不急于采購；加之宏觀經(jīng)濟形勢也將打壓市場情緒，不排除價格在前期補漲過后出現(xiàn)下探的可能性。國內市場恐慌性心理將繼續(xù)蔓延，加之鈷系下游產(chǎn)品需求全線低迷，故價格仍有下調空間。不過在此前9月份的價格已跌至生產(chǎn)企業(yè)的心理底價，受較高的生產(chǎn)成本支撐，冶煉企業(yè)寧愿選擇減產(chǎn)也不愿進一步下調鈷價；除非出于增加現(xiàn)金流考慮，有可能會以更低價出貨，但下降幅度會比較有限。預計四季度鈷市場整體將以平淡為主，未來歐美市場對金屬鈷的采購缺乏持續(xù)性，備貨周期預計會在10月末結束。同時東亞電池領域需求仍不理想，如果在歐美超級合金領域采購完畢后仍然不見起色，那么國際鈷價也將屆時進入到下滑周期，而屆時的價格漲跌也將會視買賣雙方博弈程度來確定。中