論德國“競爭性通縮”模式

王玉柱

摘要：聯(lián)邦銀行獨立的貨幣政策實踐為德國央行贏得了世界性的聲譽。德國通過強勢貨幣的幣值穩(wěn)定，保持較低的通脹水平，推動較高國際競爭力的形成和強勁的經(jīng)濟增長。當前歐元區(qū)經(jīng)濟體制架構整體上沿襲了原聯(lián)邦德國的模式，繼續(xù)推行緊縮導向的政策實踐，德國在這一制度下繼續(xù)享受緊縮政策帶來的制度紅利。德國這一政策模式也被稱為“競爭性通縮”模式，是德國式新自由主義的集中體現(xiàn)，是對傳統(tǒng)凱恩斯主義政府干預和寬松刺激模式的突破。

關鍵詞：競爭性通縮；新自由主義；央行獨立性；競爭力

中圖分類號：F112 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）07-0025

一、“競爭性通縮”的提出及概念辨析

（一）“競爭性通縮”概念的提出

德國央行將“控制通脹”幾乎視為唯一的政策目標，亦即所謂的“維護貨幣穩(wěn)定”，并不直接考慮經(jīng)濟增長和增進就業(yè)等目標。德國央行同聯(lián)邦政府之間一度發(fā)生較大爭執(zhí)，德國央行為此名聲大噪，最終形成了德國央行特有的獨立性。德國經(jīng)濟得益于德國央行的獨立貨幣政策，尤其經(jīng)歷兩次石油危機后，德國政府更加意識到通脹控制的重要性，并逐步認同央行的模式，執(zhí)行相對偏緊的財政政策。受到低通脹水平的影響，德國國內(nèi)平均勞動力成本上升幅度也較低，德國的競爭優(yōu)勢就此形成，并且在相當長的時間內(nèi)保持了這種優(yōu)勢。盡管在歐洲匯率體系內(nèi)其他幣種屢經(jīng)貶值，但始終未能形成對馬克的競爭優(yōu)勢，反而越來越受制于德國馬克。這一背景下，時任法國財長的特里謝于上世紀八十年代初最先提出“競爭性通縮” （Com petitiveDisinflation）的概念，用來形容德國政策模式的競爭優(yōu)勢。

Fitouss等（1993）②首次對“競爭性通縮”的概念加以系統(tǒng)概括，認為“競爭性通縮”是實現(xiàn)財政和貨幣政策雙緊縮的模式，通過低通脹提升一國的實際有效匯率競爭力。Fitouss認為德國嚴格的貨幣和財政政策對德國就業(yè)和出口經(jīng)濟競爭力帶來了有效的提升，并從法國的政策實踐角度闡述法國推動“競爭性通縮”的歷程。Ben Cliff（2005）③等學者將這一過程進一步簡述為“在固定匯率制度下，通脹率高的國家產(chǎn)成品價格也相對較高，商品競爭力降低。這一背景下，商品需求量的減少引起失業(yè)的增加。就業(yè)市場再通過勞動力供需關系壓低平均工資水平，降低通脹形式，競爭力恢復。”

（二）“競爭性通縮”模式的基本邏輯分析

從國際收支或“巴薩效應”角度分析“競爭性通縮”模式，可以發(fā)現(xiàn)德國長期貿(mào)易盈余以及勞動力生產(chǎn)率持續(xù)上升并沒有導致實際有效匯率明顯升值。導致這一現(xiàn)象的主要原因在于“競爭性通縮”模式下長期維持的較低的通脹水平和利率水平，德國在創(chuàng)造大量貿(mào)易盈余的同時，并沒有因為資本流入而使本幣大幅升值。在低通脹壓制實際有效匯率的同時，逐利資本在利差的推動下長期從德國流出實際上形成了德國馬克和歐元區(qū)德國幣值低估的重要因素。其次，低通脹預期對勞動力市場也形成了良好的成本抑制和價格指導作用，央行獨立性貨幣政策在長期的政策實踐中通過價格信號作用對工會主導的集體工資定價行為產(chǎn)生了顯著的抑制效應。

“競爭性通縮”模式的典型特征是用緊縮的方式實現(xiàn)匯率和勞動力成本低估，進而形成德國的價格競爭力優(yōu)勢。二戰(zhàn)后德國成功的政策實踐體現(xiàn)了“競爭性通縮”的基本邏輯。與Fitouss等人的觀點有所區(qū)別，本文認為財政政策的緊縮實質(zhì)上是服務于貨幣政策的緊縮，是聯(lián)邦銀行貨幣政策執(zhí)行的結果。在“競爭性通縮”模式下，財政政策的緊縮應該納入到貨幣政策體系的框架內(nèi)。低通脹作為貨幣政策和政府行為共同作用的結果，在“競爭性通縮”模式下起到過渡性和中樞性作用，低通脹作為政策模式的結果，也是進一步產(chǎn)生政策溢出效應的原因。

采用“競爭性通縮”的國家有助于工資增長得到有效抑制，兩德統(tǒng)一之前的聯(lián)邦德國和加入歐元區(qū)之初的德國即是很好的例證。法國在上世紀八十年代中后期開始也通過這一模式實現(xiàn)通脹和工資水平的降低。后續(xù)的研究表明，“競爭性通縮”模式更多地體現(xiàn)了對凱恩斯主義的突破，限制政府通過貨幣政策和財政政策刺激對經(jīng)濟進行干預，更好地發(fā)揮穩(wěn)定預期下市場機制的作用。

（三）“競爭性通縮”與“競爭性貶值”的異同比較

“有競爭力的通縮”模式不同于“競爭性貶值”，前者拋棄了后者慣用的通過持續(xù)貶值獲得出口競爭力的做法，而是在保持本幣名義匯率相對穩(wěn)定的情況下，通過降低本國通脹水平，實現(xiàn)本國競爭力提升。低通脹水平除了壓低實際有效匯率外，還通過政策機制或央行的信號渠道有效地影響工資的設定。

“有競爭力的通縮”模式下，政府不必要通過干預幣值推動貿(mào)易經(jīng)濟的發(fā)展，而是在維持本幣名義匯率穩(wěn)定的基礎上，實現(xiàn)出口競爭力的提升。從實際有效匯率視角分析，“有競爭力的通縮”和“競爭性貶值”干預對出口競爭力可能產(chǎn)生類似的影響，甚至前者可以比后者起到更為顯著的效果，因為后者常常使得國內(nèi)通脹形勢無法得到控制。此外，由于“有競爭力的通縮”強調(diào)本國貨幣政策穩(wěn)定，在不影響名義匯率的前提下，通過嚴格的財政政策和保守的工資增長機制降低本國生產(chǎn)成本，其對外界產(chǎn)生的負面沖擊要低于“競爭性貶值”。競爭性貶值的基本邏輯是，通過本幣對外幣名義匯率的貶值，促進本國商品國際競爭力的提升，因此常常招致其他國家的連鎖反應，造成國際金融動蕩。

二、“競爭性通縮”的經(jīng)濟學屬性及德國式新自由主義定性

“競爭性通縮”模式屬于新自由主義范疇，徹底打破了政府經(jīng)濟治理中的凱恩斯主義范式。其強調(diào)市場經(jīng)濟基礎上通過穩(wěn)定的貨幣政策推動競爭力提升。

（一）新自由主義及主要流派的區(qū)分

凱恩斯主義后期出現(xiàn)兩個基本流派，其中一個流派是在凱恩斯主義基礎上發(fā)展和演化而來，不斷拓展和豐富凱恩斯理論的解釋力，延續(xù)凱恩斯主義的學術生命。另一個派別則在同凱恩斯學派論戰(zhàn)中形成，具有批判性和革命性的特點。這兩個派別本文分別稱之為后凱恩斯派別和批判凱恩斯派別。

后凱恩斯派別逐步演化為眾多流派，最典型的是漢森和他的學生薩繆爾森為代表的“新古典綜合”派，也被稱為后凱恩斯主流經(jīng)濟學，該流派主要成型于上世紀五六十年代；凱恩斯的嫡傳弟子瓊·羅賓遜在與新古典綜合學派的論戰(zhàn)過程中逐步創(chuàng)立了“新劍橋學派”，該學派同樣成型于五六十年代；此外美國經(jīng)濟學家?？怂沟热艘策M一步繼承和發(fā)展了凱恩斯經(jīng)濟學。

批判凱恩斯主義派別在1970年后迅速發(fā)展并發(fā)生了一系列分化，最初以弗里德曼貨幣學派為代表目前已成為影響最為深遠的新自由主義派別；隨后貨幣學派在此基礎上衍生出以盧卡斯、薩金特和華萊士為代表的理性預期學派；供給學派和理性預期學派幾乎同時出現(xiàn)，以美國經(jīng)濟學家拉弗和費爾德斯坦等人為代表。除此以外，新自由主義學派還包括公共選擇學派和現(xiàn)代產(chǎn)權學派等分支。

當然，新自由主義并非圍繞凱恩斯主義而產(chǎn)生，上世紀三十年代開始，哈耶克便在歐洲推廣他的自由經(jīng)濟理論，他的理論也被成為最徹底的自由學派。⑤幾乎同時期，德國經(jīng)濟學家歐根、羅伯凱和艾哈德等人開創(chuàng)了德國式的新自由主義，倡導德國社會市場經(jīng)濟理論，這一理論流派也稱為弗萊堡學派。

（二）弗萊堡學派的政策實踐與德國式新自由主義

如上文所述，德國式新自由主義具有自己典型的特征，不同于英美主要國家的新自由主義范式。弗賴堡學派是德國新自由主義理論的集中體現(xiàn)，艾哈德作為弗賴堡學派的集大成者將社會市場經(jīng)濟的核心理念在德國得以最大限度地推廣，最終使得社會市場經(jīng)濟成為德國的國家經(jīng)濟學?！案偁幮酝s”作為社會市場經(jīng)濟理論體系中的一個環(huán)節(jié)，在諸多方面體現(xiàn)了新自由主義特征。

德國的新自由主義的理論流派和所盛行的歷史階段都區(qū)別于英美等國。德國新自由主義以弗賴堡學派為基礎，起源于20世紀30年代，在戰(zhàn)后被廣泛運用于聯(lián)邦德國的政策實踐。英美的新自由主義理論以“新古典綜合派”、“貨幣主義學派”和“理性預期理論”等理論為支撐，盛行于五六十年代。政策實踐主要集中于兩次石油危機后，用于解決凱恩斯主義難以解釋的“滯漲”問題，撒切爾、里根和密特朗的政策實踐是最典型的代表。

德國式新自由主義發(fā)展和英美等國存在時間上的錯位，德國式新自由主義思潮發(fā)展之初正是美國凱恩斯主義當?shù)乐畷r，1930年作為弗賴堡學派的創(chuàng)始人歐根從歷史學派轉向新自由主義學派，1937年《經(jīng)濟的秩序》出版意味著德國新自由主義學派正式誕生。⑥相比之下，1929年資本主義大蕭條直接催生了凱恩斯主義，兩種思潮幾乎同時在不同國家登場，但受到希特勒統(tǒng)治的影響，弗萊堡學派長期渙散，只到戰(zhàn)后才發(fā)展起來。

德國式新自由主義思潮的發(fā)展具有較強的時代背景，德國獨特的歷史背景和社會特征塑造了德國式新自由主義不同的內(nèi)涵。作為馬克思主義理論的發(fā)源地，德國在其他西方國家普遍沉浸在亞當-斯密式的古典自由主義之中時，德國的國家干預主義一直占據(jù)主導地位。兩次世界大戰(zhàn)期間，國家在戰(zhàn)爭動員、戰(zhàn)爭賠償和戰(zhàn)后重建等過程中幾乎全面地控制了國民經(jīng)濟。新自由主義正是意識到國家干預經(jīng)濟的災難性后果，因此在學術上主張遠離國家干預，努力在市場與國家之間尋求建立一種新的平衡，更大限度地發(fā)揮市場競爭機制的作用。

（三）德國式新自由主義與“競爭性通縮”的理論基礎

“競爭性通縮”盡管不是德國式新自由主義理論體系的直接組成部分，但其成長的環(huán)境依賴于弗萊堡學派倡導的社會市場經(jīng)濟體系，體現(xiàn)了社會市場經(jīng)濟的諸多特征?！案偁幮酝s”屬于新自由主義經(jīng)濟學范疇，行為方式上更具有“新自由主義”特征。

首先，“競爭性通縮”的政策模式所基于的央行獨立性基礎是社會市場經(jīng)濟理論的重要特征之一。在央行政策制訂過程中，社會市場經(jīng)濟理論的集大成者艾哈德在英美占領區(qū)始終擔任要職，對央行制度的最終形成起到了關鍵性作用。艾哈德作為項目負責人于1947年10月開始負責籌備美英占領區(qū)的貨幣政策改革，1948年3月成為美方經(jīng)濟區(qū)主席，全程推動貨幣和中央銀行領域的改革。穩(wěn)定通貨被艾哈德視為國家一切經(jīng)濟政策的中心環(huán)節(jié)，是平衡經(jīng)濟發(fā)展和社會進步的基本條件。⑦在艾哈德的推動下，最終建立了保障德國聯(lián)邦銀行擁有高度獨立性的法律基礎，《聯(lián)邦銀行法》以穩(wěn)定通脹為主要目標，保障了央行貨幣政策免受政府層面的干預。

其次，艾哈德在其代表作《來自競爭的繁榮》一書中將“競爭”視作社會市場經(jīng)濟的中心要義，認為競爭是獲得繁榮和保證繁榮的有效手段，沒有競爭就沒有進步。⑧盡管艾哈德沒有定義競爭與競爭力之間的聯(lián)系，但很顯然，競爭力是經(jīng)濟體獲得競爭勝利的關鍵和前提。在對外開放領域，艾哈德努力創(chuàng)造一個自由競爭的市場環(huán)境，推動對外開放和歐洲市場一體化建設。德國作為傳統(tǒng)意義上對外貿(mào)易強國，出口經(jīng)濟表現(xiàn)出的競爭力符合艾哈德推動建立競爭機制的初衷。在艾哈德任職期間，德國的出口經(jīng)濟已經(jīng)高度繁榮，在推動戰(zhàn)后恢復和國家經(jīng)濟高速增長過程中功不可沒，這是艾哈德式新自由主義的勝利。如果將當前德國勞動力成本和低通脹視為市場競爭力的構成要素，那么艾哈德的早期政策設計對后來德國出口經(jīng)濟繁榮和競爭力優(yōu)勢的維持可謂功不可沒。

再次，新自由主義反對國家的過度干涉，認為國家應該通過有限度地、積極地、間接地干預保障自由競爭。歐肯認為國家在社會市場經(jīng)濟中職責應該是保障建立一種“競爭秩序”。若將整個經(jīng)濟體系比喻為一場足球賽，國家應該扮演裁判員的角色，而不是運動員。⑨國家不干預的政策主張對德國影響深遠，為保證央行獨立性，政府的財政支出行為受到很大的限制，甚至以犧牲就業(yè)為代價，目的是配合央行控制通脹，創(chuàng)造穩(wěn)定的經(jīng)濟環(huán)境。特別是兩次石油危機后，政府和央行在維護物價穩(wěn)定的優(yōu)先性方面似乎達成了共識，政府也更傾向于認可通過物價穩(wěn)定的手段可以獲得比擴張性政策更多的實惠，因此對外貨幣政策談判中，政府也充分考慮央行的建議，積極推行德國央行的制度框架。

三、“競爭性通縮”模式下政策互動及影響分析

“競爭性通縮”模式的形成具有典型的德國式特征，在央行獨立性機制的影響下，除了緊縮的貨幣政策外，政府財政政策擴張也受到一定程度的抑制?！案偁幮酝s”作為德國社會市場經(jīng)濟的組成部分，和政府對經(jīng)濟的有限干預一起構成德國式新自由主義經(jīng)濟的基本要義。從本質(zhì)上講兩者之間存在互融互補的聯(lián)系。保守的財政政策和緊縮的貨幣政策從本質(zhì)上背離了凱恩斯主義通過政府刺激擴大有效需求和推動就業(yè)增長的做法，而是通過兩種政策的組合，形成了德國式競爭力的制度模式。

（一）央行貨幣政策實踐與緊縮財政政策的形成

“競爭性通縮”的另一個特點主要反映在嚴苛的財政政策方面，為防止經(jīng)濟過度繁榮造成的通脹壓力，德國政府最早在上世紀50年代便通過“聯(lián)邦預算結余計劃”減少流動性。除了兩德統(tǒng)一，聯(lián)邦政府財政政策在大多數(shù)時候都顯得較為克制。與此同時，歐洲一體化過程中，德國也將這一模式納入到歐洲經(jīng)濟治理的基本框架中，加強對財政赤字和債務規(guī)模的限制。歐債危機爆發(fā)后，德國主導的債務援助中，極力強調(diào)財政緊縮。實質(zhì)上形成了對歐洲經(jīng)濟增長的抑制，當前諸多經(jīng)濟學家對這種模式已經(jīng)提出質(zhì)疑，認為赤字的削減通過增長刺激比削減財政本身更為有效，更具有增長的可持續(xù)性。

在EMS體系內(nèi)，德國政府也極力向其他成員國推行德國的模式，比如設定財政紀律限制，讓德國央行參與未來歐洲中央銀行的政策設計等。最終德國“競爭性通縮”的模式逐步形成了后來歐元區(qū)的政策模式，但由此帶來的問題是，這種模式并非適用于所有國家，當前背景下，德國與歐元區(qū)其他成員國圍繞歐洲央行寬松貨幣政策，財政赤字和政府債務等問題發(fā)生了一系列爭執(zhí)。歐元區(qū)的救助，實質(zhì)上也體現(xiàn)了德國“競爭性通縮”的理念，相比起通過增長減少赤字的理念，德國更主張通過減少支出和降低政府對企業(yè)的干預進行債務削減。為此，當前歐債援助國家普遍意義上進行的債務削減，都附加了具有“競爭性通縮”色彩的條款，比如削減財政支出、推動國有企業(yè)私有化改革等。

（二）央行獨立性與實際有效匯率

“競爭性通縮”模式的基本邏輯是，在本幣對外幣名義匯率相對不變的情況下，通過控制本國勞動力成本或通脹水平，降低商品的實際有效匯率，從而達到提升商品競爭力的目的。這種情況在單一貨幣區(qū)內(nèi)或固體匯率體系下表現(xiàn)更外明顯。

原德國聯(lián)邦銀行依靠獨立的貨幣政策創(chuàng)造了德國穩(wěn)定的增長環(huán)境，德國平均通脹水平一直居發(fā)達國家最低水平，從實際有效匯率角度推動了貨幣的實質(zhì)性貶值。上世紀七十年代后期，凱恩斯主義失去市場公信力時，新自由主義占據(jù)更重要的地位。央行和政府在長期的斗爭和妥協(xié)中，最終形成了德國特有的“競爭性通縮”的貨幣政策模式，聯(lián)邦政府也傾向于建立更加穩(wěn)定的政策環(huán)境，對通脹采取更為謹慎的態(tài)度，在財政政策方面采取較為保守的做法。德國緊縮型貨幣和財政政策非但沒有削弱德國的經(jīng)濟增長，反而有力地提升了德國對外貿(mào)易，提高就業(yè)水平。不同于九十年代的日本等國，德國的低通脹不是簡單的通貨緊縮，其非但未影響經(jīng)濟增長，反而成為出口經(jīng)濟競爭力的重要源泉。

（三）央行及政府政策實踐對勞動力工資形成的影響效應

按照工資設定的“黃金法則”，名義工資增長率應等于勞動生產(chǎn)率增長加上通貨膨脹率。假設均衡匯率變化以購買力平價為基礎，名義工資增長率偏離黃金法則。則產(chǎn)品的市場定價也有可能偏離市場的正常價格，因此按照購買力評價測算的匯率也會產(chǎn)生偏離，進而可能產(chǎn)生匯率錯位和國際貿(mào)易的不公平競爭。

較低的勞動力成本是德國出口競爭力不可缺少的一部分。受到央行緊縮政策的影響，德國國內(nèi)工資增長受到較強的央行政策信號的指引，德國勞動力成本一直低于其他歐洲國家，德國工會在工資談判中充分考慮到工資上漲給出口產(chǎn)業(yè)及就業(yè)帶來的影響。因此，不同于自由勞動力市場上通脹率與失業(yè)之間的相互替代關系，德國低通脹并沒有導致高失業(yè)率。與此同時，2000年以后，德國推動了“哈茨改革”，進一步激發(fā)勞動力市場活性，通過短時工作制及更靈活的雇傭關系有效地降低了企業(yè)的雇傭成本。此外，“競爭性通縮”對于企業(yè)經(jīng)營過程中的工資設定也起到重要的影響，進而一定程度上形成了對工資增長的抑制。企業(yè)認識到競爭性通縮性政策環(huán)境下，企業(yè)無法通過未來通脹上升或本幣貶值獲得收益補償，因而在工資設定時顯得格外謹慎。

正如凱恩斯所言，“在一個國際體系內(nèi)，成員國總是可以通過比鄰國更大幅度地削減工資的方式獲得競爭力”。⑩德國就是典型的例子，德國長期以來勞動力成本低于歐盟其他成員國，勞動力成本的下降推動產(chǎn)品競爭力的提升，產(chǎn)品國際需求上升，進而通過乘數(shù)效應推動國內(nèi)更大規(guī)模投資經(jīng)濟的發(fā)展，進一步推動勞動生產(chǎn)率、貿(mào)易和就業(yè)的增長。這種模式下，即便失業(yè)率上升，政府和央行依然不采取擴張的宏觀政策，取得代之的是，通過干預工資改革，工會通過保守的集體議價策略限制企業(yè)的裁員。這樣一方面保證了就業(yè)水平，另一方面也保證了經(jīng)濟增長避免受到因大規(guī)模失業(yè)帶來的購買力不足的問題。金融危機中，德國甚至通過減短工作時間阻止大規(guī)模裁員的現(xiàn)象。

四、總結

本質(zhì)而言，德國“競爭性通縮”是一種通過緊縮的貨幣政策和財政政策達到成本控制的政策模式。體現(xiàn)了德國式新自由主義的重要特征，是德國貿(mào)易競爭力的重要基礎。歐元時代，德國仍享受這一傳統(tǒng)政策的制度紅利，然而“競爭性通縮”模式并非適用于歐元區(qū)其他國家。歐債危機救助過程中圍繞“刺激”與“緊縮”的爭執(zhí)始終未能停歇，“競爭性通縮”在歐元區(qū)的適用困境將是一個值得進一步深入探索的課題。