基于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)探討

■ 馮艷麗（甘肅廣播電視大學(xué) 蘭州 730030）

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸即peer to peer lending，是由第三方公司搭建網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)作為中介，籌資人通過(guò)該平臺(tái)發(fā)布借款信息，包括借款項(xiàng)目、金額、期限、利率等，投資者自主選擇是否購(gòu)買借款產(chǎn)品，并通過(guò)該平臺(tái)與籌資人通過(guò)購(gòu)買行為形成固式合同，到期獲得本息之和的資金周轉(zhuǎn)行為。在我國(guó)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展實(shí)際上是傳統(tǒng)的民間借貸與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合產(chǎn)生的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，在此平臺(tái)上加快了籌資人的籌資速度，拓寬了投資者的投資渠道。但是，由于民間借貸與互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)特點(diǎn)，導(dǎo)致了這種新型經(jīng)營(yíng)模式在業(yè)務(wù)獲得高速發(fā)展的同時(shí)，也暴露了更多風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

傳統(tǒng)金融與P2P互聯(lián)網(wǎng)金融的經(jīng)營(yíng)模式、特點(diǎn)

（一）傳統(tǒng)金融借貸的經(jīng)營(yíng)模式

圖1是傳統(tǒng)金融借貸的經(jīng)營(yíng)模式，可以看出該模式有以下幾個(gè)特點(diǎn)：保障第一。資金供給者面臨的資金安全性與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較低；審批嚴(yán)格。資金需求者（尤其是中小企業(yè)）面臨著貸款審批環(huán)節(jié)的考驗(yàn)；償貸風(fēng)險(xiǎn)。銀行等金融中介面臨的貸款風(fēng)險(xiǎn)；利潤(rùn)單一。銀行等金融中介機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)來(lái)源是存貸差額。

（二）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的經(jīng)營(yíng)模式

圖2是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的經(jīng)營(yíng)模式，可以看出該模式有以下幾個(gè)特點(diǎn)：平臺(tái)功能單一。P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)僅負(fù)有信息收集、整理及發(fā)布的功能；利潤(rùn)來(lái)源雙渠道。P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的利潤(rùn)來(lái)源從傳統(tǒng)的賺取存貸差，變?yōu)椴粌H收取資金需求者的手續(xù)服務(wù)費(fèi)，而且也收取資金供給者的服務(wù)費(fèi)；催生第三方存管機(jī)構(gòu)。為了使資金安全有保障，借助P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的發(fā)展，使資金需求者才能從該機(jī)構(gòu)中取款，從而防止平臺(tái)擁有者將籌集到的資金卷款而逃，降低了投資者的資金風(fēng)險(xiǎn)；實(shí)現(xiàn)資金供需雙方的對(duì)接。P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)使得資金的供給方可以把資金直接出借給資金需求方，因而使作為中介的P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，產(chǎn)生了“脫媒”的實(shí)質(zhì)；降低風(fēng)險(xiǎn)，加快速度。首先，P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)以一對(duì)多的借款模式，使得投資者可以分散投資，不僅可以降低投資者的風(fēng)險(xiǎn)，而且加快了借款者的融資速度。其次，出資人獲得擔(dān)保公司的擔(dān)?；虮ｋU(xiǎn)公司的承保，可以有效抵御借款資金需求者不能按時(shí)還款的風(fēng)險(xiǎn)。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)因素揭示

（一）政策風(fēng)險(xiǎn)

政策風(fēng)險(xiǎn)是目前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展最主要的風(fēng)險(xiǎn)之一。互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的新生性，導(dǎo)致其政策監(jiān)管無(wú)法得到及時(shí)保障，因而在發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)的違規(guī)現(xiàn)象得不到及時(shí)控制，最終對(duì)投資者產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致?lián)p失，影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的健康發(fā)展。

2011年9月，銀監(jiān)會(huì)下發(fā) 《關(guān)于人人貸有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》，該通知首次以“人人貸”為對(duì)象，對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)作出提示。至2013年底，關(guān)于網(wǎng)貸平臺(tái)的監(jiān)管主要由信貸中介行業(yè)自律協(xié)會(huì)（2個(gè)）進(jìn)行協(xié)調(diào)。2013年，由行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《小額信貸服務(wù)中介機(jī)構(gòu)行業(yè)自律公約》、《個(gè)人對(duì)個(gè)人（P2P）小額信貸信息咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)行業(yè)自律公約》和《上海市網(wǎng)絡(luò)信貸服務(wù)業(yè)企業(yè)聯(lián)盟網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)》等自律性文件。這些文件內(nèi)容涉及從業(yè)人員的素質(zhì)要求及備案要點(diǎn)、任職資格、企業(yè)信息的定期披露、資金清算等，進(jìn)行了詳細(xì)的說(shuō)明。但是這些均不是以國(guó)家層面下發(fā)的政策法規(guī)，而且很多從事網(wǎng)貸平臺(tái)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)還沒(méi)有加入到該行業(yè)組織中，因而約束力不強(qiáng)。所以，為了行業(yè)的健康發(fā)展，投資者的資金安全，必須要求國(guó)家盡快出臺(tái)相關(guān)法律以及政策法規(guī)。

（二）道德風(fēng)險(xiǎn)

1.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者的道德風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)產(chǎn)生于民間借貸與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合。由于缺乏詳細(xì)的監(jiān)管措施，很多P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司在建立初始，就不是以發(fā)展經(jīng)營(yíng)好該平臺(tái)為目標(biāo)，而是以搞資金池；賺取手續(xù)費(fèi)、利差、自融和龐氏騙局等非法集資手段套取資金，因而出現(xiàn)大量平臺(tái)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)困難，甚至卷款潛逃的現(xiàn)象。

2.借貸者的道德風(fēng)險(xiǎn)。在該平臺(tái)進(jìn)行融資的主體一般為中小企業(yè)投資者或個(gè)人，由于不能提供抵押或質(zhì)押品等擔(dān)保措施，因此他們一般很難從銀行取得貸款。而該平臺(tái)的產(chǎn)生是基于信用融資產(chǎn)生的，所以他們可以在向平臺(tái)提供個(gè)人信息資料時(shí)，就有可能偽造個(gè)人信息，以此獲取高額融資款項(xiàng)，進(jìn)而出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)。

圖1 傳統(tǒng)金融借貸的經(jīng)營(yíng)模式

圖2 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的經(jīng)營(yíng)模式

表1 還款方式對(duì)比表

表2 運(yùn)用FIRC模式進(jìn)行企業(yè)自律性監(jiān)管

（三）審貸風(fēng)險(xiǎn)

目前，我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)多采用的審貸技術(shù)為FICO評(píng)分系統(tǒng)和大數(shù)據(jù)技術(shù)。

目前在我國(guó)通過(guò)FICO評(píng)分系統(tǒng)和大數(shù)據(jù)技術(shù)，實(shí)行的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)由高到低依次分為：AA、A、B、C、D、HR。其存在的風(fēng)險(xiǎn)有：風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于評(píng)分系統(tǒng)的缺點(diǎn)，性別、婚姻狀況、年齡、工資、職業(yè)、頭銜等相關(guān)信息不影響該評(píng)分系統(tǒng)的結(jié)果；在我國(guó)的個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)只包括各商業(yè)銀行歷史信用數(shù)據(jù)，而不包含工商、稅務(wù)、法院、保險(xiǎn)等其他社會(huì)公共部門的信息；審貸所需要的數(shù)據(jù)來(lái)源，基本掌握在政府和銀行體系內(nèi)，P2P平臺(tái)基本無(wú)法取得該數(shù)據(jù)，這也導(dǎo)致了我國(guó)的P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)具有很強(qiáng)的地域特色；信息收集和數(shù)據(jù)挖掘成為審貸技術(shù)的壁壘。目前P2P對(duì)客戶的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量來(lái)自于央行的征信系統(tǒng)。但央行的征信數(shù)據(jù)僅覆蓋我國(guó)人口的30%左右，對(duì)于大多數(shù)人是空白的。

（四）信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)

在P2P網(wǎng)貸平臺(tái)上，對(duì)外公布的出資人信息主要有：出資人的基本信息，財(cái)務(wù)狀況，借款用途描述，借款利率、期限，還款方式，以及平臺(tái)的信用審核結(jié)果。從表面上看，這些信息已經(jīng)比較公開透明，但是實(shí)際上還存在著信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)。例如：基本信息不對(duì)稱。出資人的基本信息，沒(méi)有圖片說(shuō)明，不能真實(shí)、直觀反映出資人的信息；抵押貸款證明以及收入來(lái)源或經(jīng)營(yíng)狀況信息不對(duì)稱。這些信息多出現(xiàn)在信用審核結(jié)果說(shuō)明中，資金供給者不能夠直接掌握；還款方式信息的不對(duì)稱。目前，P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)采用的還款方式有：一次還本付息、先息后本、等額本息三種方法，還款結(jié)果如表1所示（以投資1000元，1年期為例）。

根據(jù)表1所示，雖然投入的本金一樣，期限一樣，年化收益率也一樣，但是根據(jù)還款方式的不同，最終給投資人帶來(lái)的收益也大相徑庭。很多投資人由于沒(méi)有金融理財(cái)?shù)幕局R(shí)，因此對(duì)還款方式帶來(lái)的借款利率產(chǎn)生認(rèn)識(shí)偏差，導(dǎo)致對(duì)該平臺(tái)的信任度降低，影響了該平臺(tái)的發(fā)展。

（五）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)

網(wǎng)絡(luò)技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)包括：物理安全風(fēng)險(xiǎn)；網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的安全風(fēng)險(xiǎn)；操作系統(tǒng)的安全風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)用安全風(fēng)險(xiǎn)；管理安全風(fēng)險(xiǎn)。由于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)是基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)搭建起來(lái)的，因此網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)也成為P2P平臺(tái)發(fā)展的阻礙因素。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策研究

第一，明確金融監(jiān)管主體，實(shí)行嚴(yán)厲的監(jiān)管措施。由于互聯(lián)網(wǎng)金融兼具互聯(lián)網(wǎng)和金融的雙重因子，因此到目前為止國(guó)家還沒(méi)有明確由哪個(gè)機(jī)構(gòu)實(shí)行監(jiān)管權(quán)力與義務(wù)。但是互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展又極其迅速，使得資源配置更加高效，而缺乏監(jiān)管，使平臺(tái)發(fā)展處于監(jiān)管邊緣地帶，長(zhǎng)此以往可能會(huì)引起非法集資、洗錢等擾亂正常經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的現(xiàn)象的出現(xiàn)。所以國(guó)家必須盡快明確P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的金融監(jiān)管主體，并出臺(tái)相關(guān)政策法律制度，保證該行業(yè)公平、公正、透明的開展業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，充分發(fā)揮資源配置的市場(chǎng)主導(dǎo)作用，實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)的有序競(jìng)爭(zhēng)。

另一方面，我國(guó)金融業(yè)目前實(shí)行的是分業(yè)監(jiān)管模式，因此，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的不同業(yè)務(wù)的運(yùn)行模式和產(chǎn)品，可以依靠目前現(xiàn)有機(jī)構(gòu)的職責(zé)劃分，采取分別監(jiān)管的監(jiān)管模式，以金融業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)方面的法律法規(guī)及民法通則為依據(jù)，制定適合互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的法律制度，明確監(jiān)管手段和懲罰措施。

第二，規(guī)范市場(chǎng)行為，構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融體系。金融創(chuàng)新對(duì)金融體系的構(gòu)建有很重要的作用，但是過(guò)度的自我創(chuàng)新，嚴(yán)重脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，將對(duì)行業(yè)和市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生毀滅性的打擊。因此，必須讓金融創(chuàng)新以客戶需求為中心、以法律法規(guī)為邊界、以風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控為底線、以保護(hù)消費(fèi)者利益為宗旨，走可持續(xù)發(fā)展之路。

明確P2P網(wǎng)貸平臺(tái)定位。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的定位是為借貸雙方的小額交易提供信息服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，這必須區(qū)別于傳統(tǒng)的金融模式，做到三不原則：即不實(shí)行擔(dān)保，不非法集資，不“洗錢”；設(shè)定行業(yè)準(zhǔn)入門檻。對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)企業(yè)的機(jī)構(gòu)設(shè)置，必須從注冊(cè)資本、組織架構(gòu)、高管人員構(gòu)成、理財(cái)師的從業(yè)年限及專業(yè)背景、風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)、資金托管等方面著手設(shè)定行業(yè)準(zhǔn)入門檻；統(tǒng)一行業(yè)自律組織。目前，在我國(guó)有“小額信貸服務(wù)中介機(jī)構(gòu)聯(lián)席會(huì)”和“中國(guó)小額信貸聯(lián)盟P2P委員會(huì)”兩家關(guān)于小額信貸的自律性組織機(jī)構(gòu)。這無(wú)形中就形成了多頭管理的現(xiàn)狀，為了使管理規(guī)范化，必須統(tǒng)一行業(yè)自律組織，形成規(guī)范統(tǒng)一的行業(yè)規(guī)則，逐步加強(qiáng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化和信息共享；普及投資者教育。參與到P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的資金供給者，如果形成盲目投資，對(duì)平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有充分的認(rèn)識(shí)，必將產(chǎn)生泡沫風(fēng)險(xiǎn)，影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正常運(yùn)行，因此，必須對(duì)投資者實(shí)施互聯(lián)網(wǎng)金融知識(shí)的宣傳普及和教育。

第三，運(yùn)用FIRC模式進(jìn)行企業(yè)自律性監(jiān)管（見表2）。

第四，完善網(wǎng)絡(luò)交易安全技術(shù)。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展離不開互聯(lián)網(wǎng)安全技術(shù)的發(fā)展，因此必須完善網(wǎng)絡(luò)交易安全技術(shù)，作為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的技術(shù)保障。網(wǎng)絡(luò)交易安全技術(shù)包括兩個(gè)方面：互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。包括：防火墻技術(shù)、加密技術(shù)、防病毒技術(shù)、入侵檢測(cè)與防御技術(shù)、認(rèn)證和數(shù)宇簽名技術(shù)、VPN技術(shù)、應(yīng)用系統(tǒng)的安全技術(shù)等技術(shù)；客戶安全技術(shù)。包括：實(shí)名認(rèn)證、銀行卡認(rèn)證、交易密碼、手機(jī)認(rèn)證、手機(jī)令牌等技術(shù)。

對(duì)于以上網(wǎng)絡(luò)交易安全技術(shù)的保證，不僅關(guān)系到網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的正常發(fā)展，也關(guān)系到影響客戶投資的意向性問(wèn)題。因此，必須攻克這些技術(shù)難關(guān)，才能為P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的發(fā)展提供有力的技術(shù)保障。

1.網(wǎng)貸之家.網(wǎng)貸行業(yè)數(shù)據(jù)[EB/OL].2013-11-11/2014-11-11

2.俞承杭.計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)與信息安全技術(shù)[M].機(jī)械工業(yè)出版社，2008

3.玖富微理財(cái).互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與監(jiān)管，p2p與互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)在聯(lián)系在哪里[EB/OL]，2014-9-19