老齡化背景下養(yǎng)老消費(fèi)信托的發(fā)展淺析

周心蓮

（鄖陽師范高等?？茖W(xué)校數(shù)學(xué)與財經(jīng)系，湖北 十堰 442000）

根據(jù)聯(lián)合國的定義，老齡化指一國65歲及以上人口達(dá)到本國人口總數(shù)的7%。據(jù)2010年第六次全國人口普查數(shù)據(jù)顯示，65歲及以上人口為1.188億人，占總?cè)丝诘?.87%。[1]2013年這一占比達(dá)到了約9.7%，今后還有不斷上升趨勢，到2030年我國將迎來人口老齡化的高峰，這說明我國已步入深度老齡化社會。在老齡人口劇增的同時，我們也發(fā)現(xiàn)老年人的消費(fèi)需求也與日俱增，據(jù)不完全統(tǒng)計，2013的消費(fèi)需求在4萬億元左右，預(yù)計在2030年將增至13萬億元。養(yǎng)老消費(fèi)的持續(xù)增長，加上國家不斷加強(qiáng)對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的政策支持，使得各類機(jī)構(gòu)開始嘗試探索以產(chǎn)融結(jié)合支持養(yǎng)老事業(yè)發(fā)展的新模式。

一、養(yǎng)老信托和養(yǎng)老消費(fèi)信托概述

養(yǎng)老信托是以解決老齡人口的養(yǎng)老問題而開展的信托業(yè)務(wù)，它主要采用信托模式管理養(yǎng)老保險基金或養(yǎng)老資產(chǎn)。[2]與其他投融資和金融服務(wù)相比，養(yǎng)老信托可以利用信托制度的優(yōu)勢，不僅可以提供財富保值增值服務(wù)，同時還可以為老年人提供養(yǎng)老服務(wù)。在全球發(fā)達(dá)國家，以養(yǎng)老信托這種模式管理并運(yùn)行的養(yǎng)老保險形式已經(jīng)成為了主流。但在我國，這種養(yǎng)老模式還沒有大量出現(xiàn)。

養(yǎng)老消費(fèi)信托作為養(yǎng)老信托的一種典型模式，是指信托公司與養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)聯(lián)手，投資者在購買信托產(chǎn)品之后，不是單純地獲得現(xiàn)金收益，而是同時獲得養(yǎng)老服務(wù)的權(quán)益。[3]即具備了金融投資與養(yǎng)老服務(wù)的雙重屬性?？梢哉f，這是信托公司的一項顛覆式的業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

二、養(yǎng)老消費(fèi)信托在我國的發(fā)展現(xiàn)狀

目前，各類金融機(jī)構(gòu)都在嘗試探索養(yǎng)老與金融的結(jié)合，保險、銀行、信托都在嘗試，可以說，金融機(jī)構(gòu)更多地是輸入資金用于養(yǎng)老設(shè)施的建設(shè)，對于消費(fèi)端的開發(fā)還處于初始階段。[4]本文通過兩大案例來分析一下養(yǎng)老消費(fèi)信托在我國的發(fā)展現(xiàn)狀。

“中信和信居家養(yǎng)老消費(fèi)信托”作為我國首支養(yǎng)老消費(fèi)信托，于2014年年底由中信信托攜手四川晚霞康之源養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資公司（下稱“四川晚霞”）推出。期限一年，產(chǎn)品認(rèn)購價格分為1.1萬元、2.1萬元、3.1萬元三檔，分別對應(yīng)購買“中信和信”消費(fèi)型信托銀卡版、金卡版和白金卡版產(chǎn)品。在信托存續(xù)期內(nèi)，銀卡、金卡及白金卡委托人可以分別以9.5折、9.25折和9折的折扣享受市場價值為105元、324元及438元的居家養(yǎng)老基礎(chǔ)服務(wù)、健康管理服務(wù)、特色服務(wù)及社區(qū)醫(yī)養(yǎng)服務(wù)。[5]產(chǎn)品到期后，根據(jù)客戶的消費(fèi)情況，客戶將獲得本金全額返還以及部分現(xiàn)金收益。產(chǎn)品包含了服務(wù)和余額理財兩部分收益，屬于單一事務(wù)管理類信托。

北京信托與匯晨養(yǎng)老機(jī)構(gòu)管理有限公司（下稱“匯晨養(yǎng)老”）合作推出了一款“養(yǎng)老消費(fèi)信托”——養(yǎng)老消費(fèi)2014001號集合資金信托計劃，首期產(chǎn)品于2015年2月4日成立，與中信信托的單一事務(wù)管理模式不同，它以集合信托形式成立，認(rèn)購門檻50萬元，投資回報包含了“貨幣收益”和“養(yǎng)老消費(fèi)權(quán)益”兩部分。其中養(yǎng)老消費(fèi)權(quán)益部分由產(chǎn)業(yè)合作方北京匯晨養(yǎng)老機(jī)構(gòu)管理有限公司提供，具體為入住項目養(yǎng)老公寓，借此可提前鎖定養(yǎng)老床位或未來養(yǎng)老消費(fèi)價格及優(yōu)先權(quán)。“貨幣收益”部分，則是以“基準(zhǔn)收益+浮動收益”作為安排，收益分配周期為每季度，北京信托有權(quán)根據(jù)市場情況公告年度基準(zhǔn)收益率。當(dāng)信托財產(chǎn)實(shí)際收益率大于基準(zhǔn)收益率時，未實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老消費(fèi)權(quán)益的信托單位，可獲得浮動信托收益。

可以看出，在模式上，中信信托和北京信托采取了兩種不同的形式，中信信托采取的是金融預(yù)付消費(fèi)卡的形式獲得養(yǎng)老等服務(wù)優(yōu)惠，而北京信托則采取了投資收益選擇權(quán)的方式來預(yù)定未來的養(yǎng)老服務(wù)。但這兩種模式都不新鮮，在其他消費(fèi)信托或理財產(chǎn)品中早有應(yīng)用。所以目前來看，信托公司仍以信托管理報酬為主，在養(yǎng)老消費(fèi)信托中的角色更多地是養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的一種銷售渠道，特別是中信信托的金融預(yù)付卡消費(fèi)形式，是消費(fèi)預(yù)付卡的衍生。

三、養(yǎng)老消費(fèi)信托今后的發(fā)展方向

《國務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的若干意見》明確提出要加快發(fā)展老年金融服務(wù)，引導(dǎo)和規(guī)范金融機(jī)構(gòu)開發(fā)適合老年人的理財、信貸和保險等產(chǎn)品。所以養(yǎng)老消費(fèi)信托的發(fā)展前景是廣闊的。

對信托公司而言，盈利模式的選擇和創(chuàng)新是當(dāng)下面臨的主要困難，針對不同年齡段的老年人，應(yīng)有不同的目標(biāo)定位。65~80之間的應(yīng)劃分為一類，他們還健康活躍，生活能完全自理，可能更需要社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)、分時度假服務(wù)等；而80歲以上的老人應(yīng)劃分為另一類，他們可能已經(jīng)出現(xiàn)失能失智或半失能狀態(tài)，日常生活已不能完全自理，那么這一類需要的服務(wù)更多更全面，應(yīng)作為信托公司的高端客戶予以開發(fā)。在這個過程中一個難點(diǎn)就是信托公司與合作方之間的關(guān)系協(xié)調(diào)問題，這些合作方可能包括了養(yǎng)老運(yùn)營機(jī)構(gòu)、旅游公司、專業(yè)護(hù)理機(jī)構(gòu)等等，只有關(guān)系順暢才有可能使整個服務(wù)過程達(dá)到客戶要求。

另外，目前我國的養(yǎng)老信托還只具備消費(fèi)和理財兩種基本功能，這與發(fā)達(dá)國家還存在很大差距。待我國市場培育充分后，可以借鑒國外的做法，增加喪事辦理、遺囑執(zhí)行、遺產(chǎn)管理等更多項老年人需要的服務(wù)以完善養(yǎng)老信托的功能。

四、結(jié)論

雖然各類金融機(jī)構(gòu)都在養(yǎng)老與金融的結(jié)合方面做有益的嘗試，但目前仍處于探索階段，缺乏成熟的模式。同時我們也應(yīng)該看得，養(yǎng)老市場有著相當(dāng)廣闊的市場前景，養(yǎng)老信托的發(fā)展?jié)摿薮螅@對完善社會養(yǎng)老保障體系、緩解老齡化問題具有十分重要的意義。

[1]尹 隆.老齡化挑戰(zhàn)下的養(yǎng)老信托職能和發(fā)展對策研究[J].西南金融，2014(1).

[2] 鄭則鵬.養(yǎng)老信托業(yè)務(wù)的國際比較研究[J].湖北社會科學(xué)，2012(10).

[3]王 躍.信托參與養(yǎng)老市場的路徑思考 [J].金融經(jīng)濟(jì)，2014(8).

[4] 張 星.透過兩大案例看清養(yǎng)老消費(fèi)信托[N].理財周報，2015-4-20.

[5] 顏玉霞.消費(fèi)型信托的“春天”[J].金融博覽：財富，2015(4).