使中國“第一”的“購買力平價”不靠譜

葛豐

國際貨幣基金組織（IMF）近日發(fā)布報告稱，按照購買力平價計算，2014年中國經(jīng)濟規(guī)模將達17.6萬億美元，超過美國的17.4萬億美元躍居全球第一。

這個突然而至的“第一”，其實更適宜被看作對于某種長期性趨勢的表達。畢竟若就現(xiàn)階段中國真實客觀的發(fā)展水平而言，這頂帽子的含金量著實有限，中國與發(fā)達國家的差距是顯著的。

中國是世界上人口最多的國家，中國一國人口總量占到全球總?cè)丝诮?/5，因此，任何看似顯眼的總量指標一旦平均至個人后，中國在世界上的排位往往即刻跌落至平均水平以下。

即便拋開這種常識性的基本認知，單從技術(shù)角度來看，IMF的報告也有諸多可商榷處：

首先，購買力平價只是衡量均衡匯率的方法之一，其本身固有的缺陷使得對它的測算與應(yīng)用，必須被置于非常謹慎的限度內(nèi)。譬如最著名的基于購買力平價構(gòu)建的匯率指數(shù)——巨無霸指數(shù)。（編者注：這個指標由《經(jīng)濟學(xué)人》的使用而聞名，將麥當勞在各國分店中賣的巨無霸漢堡包的價格進行比較。）目前該漢堡在中國、美國的售價分別為17元人民幣和4.8美元，但若據(jù)此得出美元兌人民幣均衡匯率應(yīng)為1：3.54則顯然失當，因為購買力平價理論很難完全避免商品取樣的主觀性，同時又很難準確評判取樣商品在物價體系中的屬性與權(quán)重。此外，該理論對非貿(mào)易品因素（譬如巨無霸價格中必然包含的人力成本）的忽略成為其經(jīng)常招致批評的軟肋所在。

其次，中國的物價水平存在被低估的可能性，這主要因為盡管中國的大多數(shù)商品已基本實現(xiàn)市場化定價，但上游的基本要素仍然處于不同程度的政府價格管制中，這使得以此為基礎(chǔ)的整個物價體系并未充分反映資源稀缺程度 （譬如環(huán)境污染成本就經(jīng)常被顯著低估了），而這種狀況長期而言必然難以維系，再加之中國國內(nèi)流動性過剩，人民幣的對內(nèi)貶值是一種很迫近的隱憂。

第三，市場是最好的驗金石，一系列實實在在的市場信號表明，人民幣匯率自匯改以來連續(xù)攀升，目前很可能已經(jīng)不存在對均衡匯率的顯著偏移。譬如今年年初，人民幣匯率打破單邊上揚態(tài)勢，貶值預(yù)期已有端倪；再譬如近年來中國游客的境外消費急劇飆升，深圳等地居民甚至連醬油等基本日常品也經(jīng)常過境至香港采購。因此這就更讓人懷疑，IMF的購買力平價計算（對實際匯率大幅修正）存在高估人民幣幣值并進而高估中國經(jīng)濟規(guī)模的可能性。

生于憂患，死于安樂。其實對于中國來說，與其記掛這個含金量有限的“第一”，莫不如因之再次溫讀世界銀行總結(jié)的規(guī)律，即“使各經(jīng)濟體賴以從低收入經(jīng)濟體成長為中等收入經(jīng)濟體的戰(zhàn)略，對于它們向高收入經(jīng)濟體攀升是不能夠重復(fù)使用的”。

中國的發(fā)展道路還很長。