利率市場化對商業(yè)銀行的影響及其應對策略

穆春鳳

近年來，我國利率市場化改革取得較大進展。目前，除本幣存貸款利率外，絕大部分利率都已市場化。中國利率改革的長遠目標是建立以市場資金供求為基礎，以中央銀行基準利率為調控核心，由市場資金供求決定各種利率水平的市場利率體系，使市場機制在金融資源配置中發(fā)揮主導作用。利率市場化對銀行業(yè)產生了重大影響，商業(yè)銀行如何應對利率市場化帶來的機遇與挑戰(zhàn)，成為亟待解決的問題。

一、利率市場化進程

利率市場化是指中央銀行逐步放松和消除對利率的管制， 由市場主體根據(jù)資金市場的供求變化自主調節(jié)利率， 最終將利率的決策權交給金融機構，由金融機構自己根據(jù)資金狀況和對金融市場動向的判斷自主調節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準利率為基礎，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融結構存貸款利率的市場利率體系。

自1996年開始，中國的利率市場化改革已經(jīng)進行了18年，1997年貨幣市場利率實現(xiàn)市場化，1999年債券市場利率實現(xiàn)市場化，2004年，外幣存貸款利率完全市場化，同時不再設定金融機構人民幣貸款利率上限及存款利率下限，實現(xiàn)了“貸款利率管下限、存款利率管上限”的階段性目標。2005年完全放開了金融機構同業(yè)存款利率。至2013年，全面放開金融機構貸款利率管制，已經(jīng)實現(xiàn)了由固定利率向浮動利率的轉變，即已基本放棄了固定利率體制，實現(xiàn)了利率的浮動。但存款利率的上限仍未放開，即仍由人民銀行規(guī)定各個期限的存款利率的上限。規(guī)定存款利率上限，是因為目前在我國儲蓄率高、存款量不斷上漲的情況下，規(guī)定上限以限制商業(yè)銀行利用提高利率作為爭奪存款的手段，避免因利率大戰(zhàn)降低銀行的經(jīng)營成本，進而穩(wěn)定金融秩序。

2014年利率市場化改革進程穩(wěn)步推進，目前貸款基礎利率已經(jīng)推出，貸款利率下限已經(jīng)基本放開，貸款利率市場化基本完成。在十二屆全國人大二次會議新聞中心的記者會上，中國人民銀行行長周小川表示，存款利率放開在最近一兩年就能夠實現(xiàn)。

二、利率市場化對商業(yè)銀行的影響

（一）商業(yè)銀行利差縮小，同業(yè)競爭加劇，中小銀行所受到的沖擊將大于大型銀行

利率改革導致的利差收窄，使通過簡單的規(guī)模擴張維持長期穩(wěn)定收益的傳統(tǒng)經(jīng)營模式受到挑戰(zhàn)。利率市場化前，中央銀行的利率管制為銀行提供了利差保護，銀行業(yè)的凈息差基本穩(wěn)定在2.5%至2.8%，凈利息收入占比較高，是銀行營業(yè)利潤的主要來源。當前受制于經(jīng)濟增速下行，貸款利率上行空間有限，但隨著存款利率市場化逐漸深入，銀行負債成本增加相對較快，銀行利差收入面臨向下壓力。自2012年利率市場化取得明顯進展以來，我國商業(yè)銀行的息差出現(xiàn)不同程度縮小，銀行依賴利差收入的盈利模式難以持續(xù)，且隨著我國利率市場化的逐步深入，銀行的利差盈利空間收窄，依靠存貸差收入的業(yè)務發(fā)展模式已不適應未來的資本市場。

利率市場化將促使銀行同業(yè)競爭加劇，中小銀行所受到的沖擊將大于大型銀行。利率市場化之前，商業(yè)銀行間的競爭是在利率限定的情況下，即按照統(tǒng)一價格吸收存款和發(fā)放貸款展開的，商業(yè)銀行競爭主要集中在科技力量、服務質量、營銷機制等方面。利率市場化之后，商業(yè)銀行可以對資金產品自主定價，并根據(jù)資金供求狀況、目標利潤高低等，把金融產品創(chuàng)新與定價有效結合起來，銀行間的競爭由原來的非價格競爭轉變?yōu)橐詢r格競爭和非價格競爭相結合的新型競爭模式，競爭手段也由此多樣化。大型銀行為搶占市場份額會動用利率定價權提高存款利率，同時降低貸款利率，存貸款利率出現(xiàn)逆向走勢，利差收入極大縮減。而中小銀行作為價格追隨者，只能被迫跟進甚至要更加激進才能保持市場份額，從而進一步降低利差水平。因此，相對于大型商業(yè)銀行，中小銀行由于資金規(guī)模小、資本實力弱、收入渠道窄、議價能力低以及風險管理能力相對不足等原因，受到利率市場化改革的沖擊將大于大型銀行。

（二）利率風險加大，利率風險管理壓力加大

商業(yè)銀行的利率風險是指由于市場利率的不利變動而導致的銀行利率預期值與市場價格偏離，是一種潛在的損失。按照來源不同，具體體現(xiàn)在以下幾方面：

1.重定價風險，也稱作錯配風險或缺口風險，來源于銀行資產、負債和表外業(yè)務到期期限或重新定價期限所存在的差異。這種重新定價的不對稱性使銀行的收益或內在經(jīng)濟價值會隨著利率的變動而變化。如銀行以短期存款作為長期固定利率貸款的融資來源，當利率上升時，貸款的利息收入是固定的，但存款利息支出增加，從而使銀行的未來收益減少，經(jīng)濟價值降低。

2.基準風險，是指因基準利率變化對相同期限的資產負債項目的影響程度不同而造成的不利影響。在利息收入和利息支出所依據(jù)的基準利率變動不一致的情況下，雖然資產、負債和表外業(yè)務的重新定價特征相似，但因其收益的利差發(fā)生了變化，也會對銀行的收益或內在經(jīng)濟價值產生不利影響。

3.收益曲線風險，也稱為利率結構變化風險，是指收益率曲線的非平行移動對不同期限的同一種金融產品的影響程度不同而造成的不利影響。一般情況下，期限較短的金融產品收益率較低，期限較長的金融產品收益率較高。但當利率水平上升或下降時，期限較短金融產品收益率上升或下降的幅度可能不等于期限較長金融產品收益率上升或下降的幅度。另外，在季節(jié)性資金緊張時，期限較短的收益率會高于期限較長的收益率。

目前，國內商業(yè)銀行多以限額管理、敞口分析等相對簡單的方法反映所有利率風險來源，城市商業(yè)銀行、村鎮(zhèn)銀行等金融機構由于資金業(yè)務起步晚、規(guī)模小，尚處于較為初級的頭寸管理階段。利率市場化之后，銀行存貸款利率逐漸由市場供求關系決定，利率在眾多因素的影響下波動頻繁，同時利率的期限、結構也更為復雜，定價難度顯著增大，利率風險大大增加。

（三）信用風險增加

信用風險，又稱作違約風險，是指獲得銀行信用支持的債務人由于種種原因不能或者不愿意履行約定契約中的義務而使銀行遭受經(jīng)濟損失，即受債務人不能履行還本付息的責任而使銀行的預期收益與實際收益發(fā)生偏離的可能性。它是金融風險的主要類型，其本質特征是借款人違約，不能償還到期債務的風險。endprint

一直以來我國存在著金融抑制，利率市場化后，被壓抑的實際利率水平上升，利率市場化使銀行間的競爭加劇，銀行為吸收存款，必然會提高存款利率。同時銀行為維持利差收入，必定會提高貸款利率，從而刺激了借款人的融資需求，企業(yè)為融資不計成本，再加上信息不對稱原因，會埋下借款人道德風險的隱患，在缺乏相應的風險控制措施情況下，必定會降低信貸資產質量，增加信用風險。

（四）銀行的操作風險增加

商業(yè)銀行操作風險是指由于內部程序、人員、系統(tǒng)的不完善或失誤及應對外部環(huán)境變化選擇不適當策略造成的直接或間接的風險。操作風險，既有銀行員工心理和行為變化導致的主觀故意和過失，又包括員工知識和技能不足導致的操作不當情形。傳統(tǒng)存貸業(yè)務息差的減少促使銀行加快了如網(wǎng)銀、理財產品、資產證券化等金融產品與服務創(chuàng)新，增強了銀行進行“表外”擴張的動力，新的表外業(yè)務，大多處于監(jiān)管的灰色地帶，加上短時間內擴張過快，很難被銀行內部正規(guī)的業(yè)務流程和風險控制體系完全覆蓋，且員工培訓相對滯后、對新產品新業(yè)務缺乏經(jīng)驗教訓積累等，為操作風險的滋生提供了空間，隨著金融市場的進一步放開，商業(yè)銀行面臨的操作風險更加多樣化。

三、商業(yè)銀行應對利率市場化的策略

（一）優(yōu)化銀行信貸資產結構

1.優(yōu)化信貸期限結構。近年來，我國商業(yè)銀行長期貸款余額和增長速度明顯高于短期貸款，存、貸款期限結構不匹配、信貸資產長短期限結構不匹配形成的利率風險不容忽視，應積極予以調整優(yōu)化。

2.優(yōu)化客戶結構。在依據(jù)風險狀況合理確定利率的基礎上加大對中小企業(yè)的信貸投入，強化“大、中、小”并重的客戶模式，創(chuàng)新為中小企業(yè)提供信貸服務的體系和機制，積累中小企業(yè)信貸管理經(jīng)驗。利率市場化引發(fā)的價格戰(zhàn)最容易在大公司及優(yōu)質中小企業(yè)業(yè)務領域發(fā)生，中小和小微企業(yè)數(shù)量眾多，分部廣泛，對價格不敏感，所以，不同規(guī)模實力的銀行可以根據(jù)市場選擇不同的客戶結構，差異化、特色化發(fā)展。同時，應積極拓展個人信貸業(yè)務，豐富個人信貸業(yè)務品種。

3.優(yōu)化產業(yè)結構，轉變營銷理念。商業(yè)銀行應逐漸摒棄唯大客戶至上的經(jīng)營理念，逐漸削弱集中度過高的行業(yè)貸款比重，貸款分布更廣，控制單一客戶貸款集中度，逐步退出產能過剩及經(jīng)濟結構失衡的行業(yè)。

4.優(yōu)化信貸產品結構。在強化傳統(tǒng)業(yè)務品種的基礎上，不斷嘗試新產品，滿足不同客戶的產品需求，豐富公司業(yè)務品種，如國內信用證、保函、承兌，貼現(xiàn)等，不斷適應經(jīng)營方式轉變的要求。在當前信貸資源緊張的情況下，積極轉變業(yè)務經(jīng)營模式，通過產品置換、捆綁銷售、綜合服務等手段，提升客戶的綜合貢獻度，實現(xiàn)有限信貸資源的最優(yōu)配置。

（二）對客戶實行差別化定價

銀行在產品定價中，要充分考慮銀行與客戶的關系，依據(jù)綜合權衡、區(qū)別對待以及價值最大化等原則，對于較少發(fā)生業(yè)務關系或價值貢獻較小的客戶，可以選用某一貸款模式進行標準化定價；對于與銀行發(fā)生業(yè)務較多，對銀行價值貢獻度比較大的重點客戶，在全面考慮銀行與客戶關系的基礎上，進行投入與產出分析，且要充分考慮不同行業(yè)、區(qū)域、貸款品種的風險狀況進行定價，保證貸款經(jīng)營目標的有效實施。

（三）建立完善、高效的風險內控機制

建立完善、高效的利率風險內部控制機制，一是建立長期穩(wěn)健的風險管理理念，將風險作為績效考核的內在要素，推進經(jīng)濟資本回報率（RAROC）考核，從會計利潤最大化觀念向股東利益最大化轉變，從短期行為向長效發(fā)展轉變，根本上確保穩(wěn)健經(jīng)營。二是完善風險治理結構，逐步建立業(yè)務部門、風險管理部門和內控部門三道風險防線，尤其做好定價授權與盡職免責的設計，否則既可能出現(xiàn)高利率、高風險冒險行為，也可能出現(xiàn)“人情利率”。提高風險管理的獨立性和風險決策的及時性，提高風險管理效率。三是提高風險管理技術，建立起一個完整的利率風險計量系統(tǒng)，推廣風險投資量化管理技術，全面反映與資產、負債和表外業(yè)務頭寸相關聯(lián)的所有重大風險，確定可承受的利率風險總額，并將其按產品及部門進行分解，由各部門、機構分別承擔相應的風險。

（四）堅持金融創(chuàng)新，大力發(fā)展中間業(yè)務和表外業(yè)務

在我國商業(yè)銀行總收益中，傳統(tǒng)存貸款業(yè)務收入占比約80%，中間業(yè)務收入占比不足20%，而發(fā)達國家的中間業(yè)務收入占比為30%-40%。這在利率市場化的條件下，金融市場上的所有參與者都將不可避免地承擔利率變動的風險，商業(yè)銀行的存、貸款利差縮小，同業(yè)之間的競爭加劇，也要求商業(yè)銀行必須尋求新的獲利途徑。

利率市場化造成的銀行收益縮減，銀行必將大力發(fā)展中間業(yè)務，增強貸款定價規(guī)避能力，從以賺取利差收入為主轉向以賺取服務費收入為主，從服務功能、服務質量和服務范圍的廣度和深度上大力發(fā)展中間業(yè)務，重點發(fā)展投資理財、咨詢和財務顧問等中間業(yè)務；逐步開展咨詢、托管、代理、現(xiàn)金管理等資產管理、承諾和信用擔保、國內外結算業(yè)務、融資安排、財務顧問等高附加值的、與金融現(xiàn)代化相適應的中間業(yè)務，完善服務功能，增加獲利空間，以實現(xiàn)適當規(guī)避貸款定價和抵補貸款定價損失。中間業(yè)務不僅占用經(jīng)濟資本較小，而且對客戶有很強的吸引力，即有利于維護即有客戶，又能夠帶來較高的綜合收益。

（五）注重銀行隊伍建設

利率市場化是我國金融產業(yè)走向市場的重要環(huán)節(jié)，對銀行綜合風險管理能力、資產管理能力提出了更高的要求，銀行必須盡力拓展新的負債業(yè)務渠道，尤其是需要探索如何運用貨幣市場、債券市場和其他融資工具來實現(xiàn)負債多元化。利率市場化要求銀行提高經(jīng)營管理水平，正確預測利率走勢，具有更強的防范金融風險的能力，這些都對人才素質提出了更高的要求，需要加大對專業(yè)人才的培養(yǎng)，提升銀行員工的業(yè)務素質和職業(yè)素養(yǎng)，不僅使員工整體具有較高的專業(yè)化水平，還要具備較高的職業(yè)操守，即具有愛崗敬業(yè)的職業(yè)精神、盡職盡責的責任意識及高度的風險敏感性，切實減少操作風險、信用風險及市場風險。

（作者單位：中國建設銀行股份有限公司鄂爾多斯分行）

責任編輯：楊再梅endprint