從利潤變化看我國工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整新動向

楊翰方

隨著我國發(fā)展階段的提升，結(jié)構(gòu)調(diào)整已成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要目標(biāo)，而調(diào)整重點(diǎn)在工業(yè)。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營活動利潤是衡量企業(yè)效益的關(guān)鍵指標(biāo)，能夠反映并引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整方向。伴隨著信貸、環(huán)保政策硬約束的逐步形成，我國工業(yè)需要適應(yīng)新的發(fā)展框架，進(jìn)一步規(guī)范產(chǎn)業(yè)布局，最終實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級。

成本占比攀升，利潤率明顯下降

今年1-7 月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營活動利潤31257.4 億元，同比增長11.2%，比去年同期增加6.1 個百分點(diǎn)；但是利潤率為5.31%，較去年同期減少0.32 個百分點(diǎn)。成本占比上升是利潤率下降的主因，每百元主營業(yè)務(wù)收入中，主營業(yè)務(wù)成本較去年上漲0.23 元，而財(cái)務(wù)費(fèi)用上漲0.08元，直接擠壓了利潤空間；而其他各項(xiàng)保持基本穩(wěn)定。就整個工業(yè)而言，工業(yè)品進(jìn)出廠價(jià)差收窄、勞動力成本上升、融資貴等因素或?yàn)橛绊懤麧櫟年P(guān)鍵，而稅金政策、企業(yè)的管理成本及營銷支出對利潤的影響并不顯著。

行業(yè)利潤結(jié)構(gòu)性回調(diào)，重塑利益格局

近年來，每百元主營業(yè)務(wù)收入中成本的上漲趨勢明顯（圖1 右），但分門類觀察，成本占比呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性分化（圖1 左）：制造業(yè)中成本占收入的比例保持相對穩(wěn)定，電力熱力及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)成本占收入比呈現(xiàn)積極的下降趨勢，采礦業(yè)成本占收入的比重大幅上升。后者是帶動規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)成本占收入比上升的關(guān)鍵因素。即便如此，采礦業(yè)成本占比依然遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于制造業(yè)、電力熱力及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)。從長期趨勢看，各工業(yè)門類的主營業(yè)務(wù)效益正在趨于均衡。

進(jìn)一步分行業(yè)觀察采礦業(yè)（除其他采礦業(yè)和采礦輔助業(yè)），結(jié)構(gòu)性差異同樣明顯。2014 年7 月份，大部分采礦行業(yè)的成本收入比接近85%（圖2 右），主營業(yè)務(wù)利潤率也降到10% 以下，與制造業(yè)相近；而石油和天然氣開采業(yè)依然保持超高的主營業(yè)務(wù)利潤率（35% 左右），四倍于其他行業(yè)（圖2 左）。

基于我國采礦業(yè)，特別是石油和天然氣開采業(yè)的經(jīng)營方式、監(jiān)管機(jī)制、定價(jià)模式與行業(yè)集中度現(xiàn)狀，我們認(rèn)為，這樣長時(shí)間大幅度利潤率下降并不僅僅是由于內(nèi)外需不振、勞動力成本上升等外部因素，我國能源體制改革對采礦業(yè)企業(yè)的影響也不容忽視。同時(shí)，我們注意到，進(jìn)入2014 年之后，石油和天然氣開采業(yè)利潤率下降趨勢放緩（圖2 左），大量超高的壟斷利潤依然留存于行業(yè)內(nèi)部，競爭力不足、市場失靈和生產(chǎn)要素錯配可能仍廣泛存在。在保持穩(wěn)定的局面下，能源體制改革應(yīng)當(dāng)逐步深入，瓦解固化的利益集團(tuán)，破除企業(yè)對壟斷經(jīng)營的依賴，為我國工業(yè)企業(yè)營造一個依靠技術(shù)進(jìn)步帶動企業(yè)效益的市場環(huán)境。采礦業(yè)利潤率的短期下降或許是我國實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效、產(chǎn)業(yè)升級和深化結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中出現(xiàn)的局部陣痛。

融資成本分化，采礦業(yè)成本明顯上升

財(cái)務(wù)費(fèi)用是僅次于主營活動成本外對工業(yè)企業(yè)利潤變化影響最大的因素。從財(cái)務(wù)費(fèi)用占主營活動收入的比重來看，工業(yè)行業(yè)融資成本出現(xiàn)分化：2012 年以來，制造業(yè)一直穩(wěn)定在1% 左右，制造業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用增長是與主營活動收入上升相適應(yīng)的，不存在過快增長；電力熱力及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)保持在4% 左右；采礦業(yè)增長迅速，從1.5% 上升到2.1%，融資成本上升明顯。采礦業(yè)中多為上游資源開采型行業(yè)，如煤炭、石油、金屬等，這部分行業(yè)融資成本上升符合我國工業(yè)控產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型的調(diào)控目標(biāo)?？傮w上，工業(yè)行業(yè)融資狀況呈現(xiàn)分化趨勢，采礦業(yè)融資負(fù)擔(dān)加重。

工業(yè)企業(yè)面臨環(huán)保政策硬約束

近期大氣污染防治行動計(jì)劃細(xì)則出臺、政策落地，工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度將進(jìn)一步加劇。2014 年7 月，環(huán)保部、發(fā)改委、工信部、財(cái)政部、住建部和能源局等六部委公布《大氣污染防治行動計(jì)劃實(shí)施情況考核辦法（ 試行） 實(shí)施細(xì)則》，標(biāo)志《大氣十條》（國發(fā)〔2013〕37 號）正式落地?！秾?shí)施細(xì)則》主要包括空氣質(zhì)量改善目標(biāo)任務(wù)、大氣污染防治重點(diǎn)任務(wù)兩部分。后者對我國工業(yè)發(fā)展有直接引導(dǎo)作用，并主要考核京津冀及周邊地區(qū)、長三角區(qū)域、珠三角區(qū)域共10 個?。?區(qū)、市）。實(shí)施內(nèi)容主要包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化、清潔生產(chǎn)、煤炭管理與油品供應(yīng)、燃煤小鍋爐整治、工業(yè)大氣污染治理等十項(xiàng)。《實(shí)施細(xì)則》的政策效果預(yù)計(jì)將在2015-2017 年逐步顯現(xiàn)。

《實(shí)施細(xì)則》中的條款指向明確、操作性強(qiáng)，將切實(shí)調(diào)動地方政府意愿，發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)、嚴(yán)控過剩產(chǎn)能、淘汰落后企業(yè)、限制污染物排放。同時(shí)，工業(yè)企業(yè)面對的環(huán)保硬約束將呈現(xiàn)常態(tài)化、制度化、法制化，修正過去的粗放增長模式，將是其唯一出路。最終，這將有助于我國盡快落實(shí)工業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

工業(yè)企業(yè)迎來利潤增長新常態(tài)

數(shù)據(jù)面和政策面都預(yù)示，結(jié)構(gòu)性的利益不平衡正在被修正，制度改革力度逐步加大，調(diào)控細(xì)則頻繁出臺，產(chǎn)能規(guī)模嚴(yán)格受控，新常態(tài)已現(xiàn)雛形。傳統(tǒng)的盈利模式已難有大作為，工業(yè)企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極適應(yīng)新常態(tài)，開創(chuàng)內(nèi)生增長新模式。