產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀與潛在信用風(fēng)險(xiǎn)分析

【摘 要】近年來(lái)，國(guó)內(nèi)一些行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩加劇，尤其是隨著經(jīng)濟(jì)增速的放緩，矛盾顯得更為突出。通過(guò)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前吉林省部分產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)已出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難、效益下滑的情況，潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露，需積極防范信貸風(fēng)險(xiǎn)。

【關(guān)鍵詞】產(chǎn)能過(guò)剩；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀；信用風(fēng)險(xiǎn)

長(zhǎng)期以來(lái)，工業(yè)在吉林省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中占據(jù)舉足輕重的地位。2013年，吉林省工業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值6033.4億元，占第二產(chǎn)業(yè)增加值的88%，占全省地區(qū)生產(chǎn)總值的46.5%。工業(yè)在為區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)充分發(fā)揮促進(jìn)作用的同時(shí)，產(chǎn)能過(guò)剩矛盾也日益突出。調(diào)查結(jié)果表明：近年來(lái)，吉林省產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)經(jīng)營(yíng)效益出現(xiàn)下滑，潛在信用風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，導(dǎo)致信貸風(fēng)險(xiǎn)在銀行部門積聚，存在形成局部風(fēng)險(xiǎn)，并演化為區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的可能，需積極加以防范。

一、吉林省產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀

2013年10月，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩矛盾的指導(dǎo)意見》，指出“國(guó)內(nèi)鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶等行業(yè)產(chǎn)能利用率低，產(chǎn)能過(guò)剩矛盾較為突出”。結(jié)合吉林省實(shí)際，本文選取省內(nèi)26家產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)所屬企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，行業(yè)涵蓋非金屬礦物制品業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)、金屬制品業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)。調(diào)查結(jié)果顯示：今年以來(lái)，伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)增速的回落，產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)生產(chǎn)銷售增速放緩，投資意愿下降，銷貨款回籠速度減緩，多數(shù)企業(yè)出現(xiàn)虧損，且虧損額呈明顯擴(kuò)大趨勢(shì)，企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)狀況不容樂觀。

1.宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)感受趨冷，總體經(jīng)營(yíng)狀況欠佳

調(diào)查顯示，有57.7%的企業(yè)對(duì)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)感受偏冷，53.8%的企業(yè)對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)信心不足。僅三成左右企業(yè)對(duì)當(dāng)前產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)狀況判斷良好。對(duì)現(xiàn)階段總體經(jīng)營(yíng)狀況，有30.8%的企業(yè)認(rèn)為不良，42.3%的企業(yè)認(rèn)為一般。

2.盈利能力下降，用工人數(shù)減少

調(diào)查表明，年初以來(lái)企業(yè)盈利能力明顯下滑。問(wèn)卷結(jié)果顯示，有38.5%的企業(yè)增虧，46.2%的企業(yè)盈利與上年持平，僅15.3%的企業(yè)實(shí)現(xiàn)增盈。受盈利能力下降等因素影響，企業(yè)用工人數(shù)也出現(xiàn)減少。截至今年6月末，企業(yè)用工人數(shù)合計(jì)為95363人，同比減少6921人，降幅達(dá)6.8%。

3.產(chǎn)品市場(chǎng)需求不旺，設(shè)備能力利用水平不足

調(diào)查結(jié)果顯示，有34.6%的企業(yè)反映目前國(guó)內(nèi)訂貨水平不足、市場(chǎng)需求疲軟，26.9%的企業(yè)產(chǎn)品銷售出現(xiàn)滯銷，30.8%的企業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存水平偏高。據(jù)企業(yè)反映，由于市場(chǎng)銷售不景氣，企業(yè)不得不選擇適度生產(chǎn)。上半年，有34.6%的企業(yè)設(shè)備能力利用水平不足。

4.利潤(rùn)空間收窄，投資意愿下降

受產(chǎn)品市場(chǎng)供過(guò)于求影響，企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格下滑明顯。被調(diào)查企業(yè)中，53.8%的企業(yè)產(chǎn)品銷售價(jià)格出現(xiàn)不同程度的下降。與此同時(shí)，企業(yè)成本上漲壓力繼續(xù)增大，有26.9%的企業(yè)表示今年以來(lái)原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲。另外，市場(chǎng)的低迷還直接導(dǎo)致了企業(yè)投資意愿的下滑，分別有38.5%和23.1%的企業(yè)預(yù)計(jì)今年的固定資產(chǎn)投資、設(shè)備投資比上年同期減少。

二、企業(yè)總體資金情況與籌、融資渠道及特點(diǎn)

當(dāng)前，參與調(diào)查的產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)總體資金狀況不佳，資金周轉(zhuǎn)速度下滑；間接融資仍然是企業(yè)融資的主渠道，但貸款滿足率偏低，融資難度加大。

1.資金普遍不足，銷貨款回籠減慢

調(diào)查顯示，僅7.7%的企業(yè)表示當(dāng)前資金充足，有53.8%的企業(yè)反映總體資金狀況與上年同期相比不足。受經(jīng)濟(jì)增速放緩、資金壓力加大影響，有38.5%的企業(yè)銷貨款回籠減慢，加之企業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存水平偏高占?jí)嘿Y金，有46.2%的企業(yè)反映資金周轉(zhuǎn)狀況比上年同期減慢。

2.融資渠道狹窄，對(duì)利率水平變動(dòng)不敏感

目前，92.3%的企業(yè)主要籌、融資渠道為金融機(jī)構(gòu)貸款，而其他直接融資方式運(yùn)用較少，企業(yè)債融資和證券市場(chǎng)股票融資占比分別僅為11.5%和7.7%。據(jù)調(diào)查企業(yè)反映，在遇到資金困難時(shí)，首選都是向銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款。對(duì)于借款利率水平，73.1%的企業(yè)反映感受不敏感，并認(rèn)為當(dāng)前借款利率水平適中。

3.信貸資金需求強(qiáng)烈，但貸款滿足率偏低、難度加大

參與調(diào)查的企業(yè)中，有84.6%的企業(yè)都提出有貸款需求，其余一成多企業(yè)囿于中介評(píng)估費(fèi)用較高和貸款審批時(shí)間長(zhǎng)、手續(xù)繁瑣等原因暫無(wú)貸款需求。從貸款需求的滿足率上看，有54.5%的企業(yè)貸款需求沒有得到全部滿足。究其原因，主要為：經(jīng)營(yíng)狀況欠佳（占比30.8%）、銀行貸款規(guī)模緊張（占比19.2%）、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況欠佳（占比15.4%）、申請(qǐng)貸款項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)較大（占比15.4%）。另外，對(duì)于當(dāng)前向金融機(jī)構(gòu)貸款的難度，有34.6%的企業(yè)認(rèn)為與上年有所增加，有26.9%的企業(yè)認(rèn)為與上年增加很多。

4.貸款以短期為主，中長(zhǎng)期貸款和票據(jù)融資同比增加較多

上半年，參與調(diào)查企業(yè)累計(jì)從金融機(jī)構(gòu)獲取短期貸款239.0億元，比上年同期增加1.2億元，占全部累計(jì)貸款的56.9%；中長(zhǎng)期貸款99.8億元，比上年同期增加42.1億元，同比增長(zhǎng)72.9%；票據(jù)融資80.9億元，比上年同期增加22.2億元，同比增長(zhǎng)37.7%。

三、產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)潛在信用風(fēng)險(xiǎn)分析

受經(jīng)營(yíng)狀況下滑影響，省內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)利潤(rùn)大幅下降、流動(dòng)資金不足，加之銷貨款回籠減慢以及貸款難度的進(jìn)一步加大，企業(yè)資金壓力顯著增加，潛在信用風(fēng)險(xiǎn)有所暴露。

1.經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下滑，企業(yè)支付能力削弱

據(jù)調(diào)查企業(yè)反映，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下，產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)利潤(rùn)受到雙重?cái)D壓。一方面，產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格下滑。如某礦業(yè)集團(tuán)生產(chǎn)的煉焦用洗精煤，3月份含稅價(jià)格為1005元/噸，比去年同期減少403元/噸，同比下降28.6%；某有色金屬企業(yè)生產(chǎn)的稀土鎂合金，3月份含稅價(jià)格為17900元/噸，比去年同期減少1800元/噸，同比下降9.14%。另一方面，勞動(dòng)力價(jià)格上升進(jìn)一步加大了企業(yè)成本負(fù)擔(dān)。調(diào)查顯示，當(dāng)前大部分企業(yè)一線員工工資水平比上年同期上漲10%-25%左右。在上述等因素影響下，有73.1%的企業(yè)都出現(xiàn)虧損。截至6月末，參與調(diào)查企業(yè)虧損總額達(dá)到8.4億元，同比增加7.5億元。虧損額的大幅擴(kuò)大，直接對(duì)企業(yè)的支付能力形成沖擊，近八成企業(yè)反映目前支付能力不強(qiáng)，其中三成企業(yè)表示支付能力較差。這在很大程度增加了金融機(jī)構(gòu)存量資金風(fēng)險(xiǎn)，局部暴發(fā)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性提高。

2.負(fù)債率過(guò)高，企業(yè)短期償債能力不足

調(diào)查顯示，產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率都維持較高水平，需要不斷融入資金還本付息和維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)。參與調(diào)查企業(yè)的總體資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到81.8%，高于上年同期0.8個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)高于70%左右的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率適度比例，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性較差，部分企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率甚至超過(guò)90%，存在瀕臨倒閉危險(xiǎn)。另外，從企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)上看，截至6月末，企業(yè)整體的流動(dòng)比率為0.61，遠(yuǎn)低于流動(dòng)比率為2的理想值，比上年同期減少0.04；企業(yè)整體速動(dòng)比率為0.49，遠(yuǎn)低于速動(dòng)比率為1的理想值，比上年同期減少0.02。兩項(xiàng)指標(biāo)表明，調(diào)查企業(yè)的整體短期償債能力不強(qiáng)，且較上年還有所下降。從企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析可以看出，當(dāng)前產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)少有盈利，基本上都是依靠債務(wù)保持運(yùn)轉(zhuǎn)，大量資金停留在償債環(huán)節(jié)，部分企業(yè)已名副其實(shí)地淪為借新還舊的“僵尸企業(yè)”，增大了銀行信貸資產(chǎn)的存量包袱。

3.短期借款占比高，企業(yè)利息償還壓力較大

目前，企業(yè)主要通過(guò)短期借款方式來(lái)解決資金不足問(wèn)題。截至6月末，參與調(diào)查企業(yè)的總借款余額為420.8億元，其中，短期借款余額302.0億元，占總借款余額的71.8%?？梢哉f(shuō)企業(yè)大量利用短期負(fù)債，如若遇到行業(yè)景氣度突變，極易陷入難以歸還借款的困境。同時(shí)，調(diào)查數(shù)據(jù)還顯示，企業(yè)的短期借款中幾乎全部為銀行貸款，余額達(dá)到301.9億元，這也給企業(yè)帶來(lái)了較為沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。上半年企業(yè)的利息支出達(dá)到5.2億元，占到全部主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的83.9%。

4.應(yīng)收賬款大幅增加，企業(yè)貨幣資金支付能力受限

調(diào)查結(jié)果顯示，當(dāng)前產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)需求下滑，且銷貨款屢屢出現(xiàn)延遲支付現(xiàn)象，資金回籠緩慢。截至6月末，企業(yè)應(yīng)收賬款余額為88.5億元，比上年同期增加11.7億元，增長(zhǎng)15.3%。據(jù)企業(yè)反映，應(yīng)收賬款的大幅增加導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金持有量下降，而實(shí)際經(jīng)營(yíng)中企業(yè)的員工工資、水電費(fèi)用、貸款利息、各類稅費(fèi)以及一些原材料的采購(gòu)都需要以現(xiàn)金形式支付，無(wú)疑加劇了企業(yè)的資金壓力。

四、政策建議

1.加強(qiáng)存量業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)排查，做好風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

建議金融機(jī)構(gòu)密切關(guān)注國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策走勢(shì)，加強(qiáng)信貸投放與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合，特別是要防范國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、淘汰落后產(chǎn)能過(guò)程中所蘊(yùn)含的新增信貸風(fēng)險(xiǎn)。及時(shí)開展對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)存量信貸客戶的排查工作，重點(diǎn)關(guān)注不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力、技術(shù)水平落后的大額客戶授信。對(duì)這部分貸款加緊跟蹤與監(jiān)測(cè)，提高現(xiàn)場(chǎng)走訪頻率，深入研判產(chǎn)能過(guò)剩對(duì)銀行貸款的潛在影響，定期對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩的企業(yè)客戶進(jìn)行短期償債能力及現(xiàn)金流變動(dòng)情況分析，系統(tǒng)全面地掌握企業(yè)流動(dòng)性及資金鏈情況，對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效評(píng)估。

2.實(shí)施差別化政策，分類化解企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)

針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)排查后的企業(yè)，建議金融機(jī)構(gòu)結(jié)合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際，分類實(shí)施差別化信貸政策。一是對(duì)產(chǎn)品有市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)力、技術(shù)較為先進(jìn)、有盈利能力的企業(yè)要繼續(xù)給予適度支持，必要時(shí)可追加有效抵質(zhì)押，降低信貸風(fēng)險(xiǎn)。二是對(duì)雖已列入產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，但在地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展中仍占據(jù)重要地位，且有望在未來(lái)實(shí)現(xiàn)升級(jí)改造的企業(yè)，應(yīng)通過(guò)專項(xiàng)信貸資金，支持企業(yè)節(jié)能減排技術(shù)改造升級(jí)，發(fā)放并購(gòu)貸款推動(dòng)企業(yè)兼并重組，加快淘汰落后產(chǎn)能。三是對(duì)明顯與國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策相背，低水平重復(fù)建設(shè)，屬淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)，要嚴(yán)格不予新增融資，對(duì)存量資金要盡快制定退出計(jì)劃，通過(guò)資產(chǎn)保全、不良貸款轉(zhuǎn)讓等方式降低貸款損失。

3.加快直接融資市場(chǎng)發(fā)展，拓寬企業(yè)融資渠道

當(dāng)前企業(yè)融資過(guò)于依賴銀行貸款，造成風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中。建議政府部門為企業(yè)直接融資創(chuàng)造條件，推動(dòng)區(qū)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)、集團(tuán)公司整體上市；推動(dòng)有條件的企業(yè)通過(guò)發(fā)行短期融資券和中期票據(jù)進(jìn)行融資；推動(dòng)區(qū)域內(nèi)中小企業(yè)集合票據(jù)、區(qū)域集優(yōu)模式和信用增進(jìn)工作開展；推動(dòng)地方創(chuàng)業(yè)投資和私募股權(quán)融資發(fā)展。

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作者簡(jiǎn)介：

張亮（1981—），男，漢族，吉林雙遼人，經(jīng)濟(jì)師，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，單位：中國(guó)人民銀行長(zhǎng)春中心支行。