經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)融資的新平臺——融資租賃

陳梅

摘要：融資租賃在我國發(fā)展較晚，特別是經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)剛剛起步。文章主要以蘇北地區(qū)為例分析了中小企業(yè)利用融資租賃方式融資的優(yōu)勢以及融資租賃在促進(jìn)我國中小企業(yè)融資方面還有很多問題。因此，應(yīng)當(dāng)針對這些問題制定相應(yīng)的解決對策。

關(guān)鍵詞：融資租賃 中小企業(yè) 融資問題

中小企業(yè)在繁榮經(jīng)濟(jì)、吸納就業(yè)、增加稅收以及促進(jìn)科技創(chuàng)新等方面起著重要。特別是在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的地區(qū)，中小企業(yè)更是促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分。然而在整個中小企業(yè)迅速崛起的過程中，會遇到諸多不可調(diào)和的問題，其中，融資難成為阻礙中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸問題。

一、蘇北地區(qū)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

江蘇的蘇北地區(qū)在今天指包括江蘇徐州、連云港、淮安（漣水）、鹽城（濱海、響水）、宿遷5個省轄市，經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對落后。相對經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的蘇南地區(qū)，欠發(fā)達(dá)地區(qū)存在金融方面的體制機(jī)制不健全、相關(guān)配套的法律法規(guī)不完善、金融市場的運(yùn)作不規(guī)范、企業(yè)管理不規(guī)范等問題，使得中小企業(yè)融資障礙更大，融資環(huán)境更惡劣，融資渠道更狹窄。這就更加劇了經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)中小企業(yè)融資的困難，使得中小企業(yè)只能依靠自身積累艱難發(fā)展。雖然國家和各金融機(jī)構(gòu)都采取了一系列得力的手段措施，可是仍舊是沒有太多起色，沒有破解根本的融資難問題。企業(yè)為了能夠生存不惜冒著償付高利貸的風(fēng)險向小額貸款公司融資周轉(zhuǎn)。甚至有個人的資金通過沒有資質(zhì)的貸款公司進(jìn)行放貸，不僅擾亂了金融市場順序，也加大了貸款企業(yè)的風(fēng)險。造成企業(yè)隨著資金鏈條斷裂而大量倒閉，企業(yè)老板攜款跑路現(xiàn)象不斷發(fā)生。

二、融資租賃行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀分析

融資租賃是美國二十世紀(jì)五十年代產(chǎn)生的一種新型企業(yè)融資方式，被稱為本世紀(jì)的朝陽行業(yè)。在許多發(fā)達(dá)國家融資租賃業(yè)務(wù)幾乎滲透到各個行業(yè)之中，尤其為中小企業(yè)的融資起到了重要的推進(jìn)作用。我國在20世紀(jì)80年代的改革開放時期，融資租賃業(yè)開始逐步發(fā)展。然而由于與融資租賃相關(guān)的法律法規(guī)、會計準(zhǔn)則、稅收以及政府監(jiān)管等還存在一些不健全方面，再加上租賃公司存在資金結(jié)構(gòu)不合理、在發(fā)展過程中擴(kuò)張過快、資金管理面臨困境的問題下，1999年，整個融資租賃行業(yè)跌入停滯不前狀態(tài)，尤其是在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，對于企業(yè)使用融資租賃方式進(jìn)行融資更是少見。以江蘇省蘇北地區(qū)統(tǒng)計，整個蘇北五個城市中，徐州市是較早發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)的，在2011年5月首家含外資成分的融資租賃公司——江蘇銀河匯租賃有限公司成立，主要為徐州的基礎(chǔ)建設(shè)、工業(yè)裝備、工程機(jī)械、醫(yī)療、印刷等行業(yè)提供融資租賃服務(wù)；鹽城市較早與江蘇省再擔(dān)保融資租賃公司合作，積極開拓融資租賃市場。2012年7月鹽城市經(jīng)省政府批準(zhǔn)注冊成立悅達(dá)融資租賃有限公司，以直租和售后回租為主要經(jīng)營方式；淮安市于2014年2月首家外資融資租賃企業(yè)——江蘇倍石融資租賃有限公司獲批成立，主旨是為淮安市中小企業(yè)提供了一個新的融資平臺，公司可以根據(jù)行業(yè)、企業(yè)和項目客戶的具體需求，提供量身定做、適合企業(yè)發(fā)展方向、專業(yè)性強(qiáng)、全方位一攬子的融資租賃解決方案，在解決承租企業(yè)融資困難、加快資金周轉(zhuǎn)、擴(kuò)大經(jīng)營生產(chǎn)等方面發(fā)揮積極作用。宿遷市2014年3月與中植企業(yè)集團(tuán)有限公司在北京簽訂協(xié)議，按照協(xié)議要求于2014年6月30日前完成注冊遷址工作，成立宿遷市首家融資租賃公司，為中小企業(yè)提供一個新的融資平臺，填補(bǔ)了宿遷市融資租賃市場的空缺；連云港市首家外商融資租賃公司于2014年7月完成注冊。由此可見，經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的蘇北地區(qū)，融資租賃業(yè)務(wù)起步較晚，并沒有大規(guī)模發(fā)展起來，滲透率及其低下，從而使中小企業(yè)融資缺少了一個有效的渠道。

三、融資租賃對中小企業(yè)融資的作用

在金融危機(jī)下，市場低迷、購買力不強(qiáng)的情況下，融資租賃業(yè)務(wù)成為企業(yè)銷售新的增長點，是中小企業(yè)融資的重要途徑之一。對于出租人和承租人來講均有利可圖。因此，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮越來越大的作用，主要表現(xiàn)在：

（一）融資租賃有利于中小企業(yè)自身資本的快速積累

通過融資租賃，中小企業(yè)作為承租人在獲得自己所需要的昂貴的機(jī)器設(shè)備時，不立即付資金或先付很少的資金，當(dāng)設(shè)備投入使用后，利用生產(chǎn)過程中的利潤來分期償還租金。從而達(dá)到“租雞生蛋，賣蛋還租，賺得蛋雞”的目的，實現(xiàn)自身資本的積累。

為更好理解融資租賃，以江蘇省宿遷市華通公路工程有限公司為例，華通公路工程有限公司主要以公路施工和橋梁施工為主，2012年該公司決定增加一臺大型施工機(jī)械設(shè)備，其在市場上的公允價格為人民幣200000元。按照我國現(xiàn)行的稅法規(guī)定，此設(shè)備使用直線折舊法，折舊期限應(yīng)為5年。據(jù)企業(yè)估計該機(jī)器設(shè)備的年維護(hù)費(fèi)為5000元，殘值為0，公司的所得稅率為25%。公司可以在銀行貸款購置和融資租賃購置兩種方案下獲取設(shè)備。

1、銀行貸款購買方案

華通公路工程有限公司向銀行貸款的利率為10%，貸款需在每年初以等額分期付款，償還期限為5年；

2、融資租賃購置方案

在融資租賃的情況下，其有5年的租賃期，設(shè)備維護(hù)由出租人進(jìn)行負(fù)責(zé)，在每年年末的時候支付56000元的年度租金。

下面通過成本現(xiàn)值比較法對兩個方案進(jìn)行評估：

（1）貸款購買成本現(xiàn)值

用銀行貸款購買該資產(chǎn)的費(fèi)用通過計算現(xiàn)金流的現(xiàn)值就可以得出，參見表（1）按照如下的方法計算還清貸款所需的年支付款L金額為：

200000=L+L *（P/A， 10，4） =L+L *（3. 1699）

解得L=47962（元）

貸款利息根據(jù)未支付的貸款本金余額計算；年度現(xiàn)金流量等于年維護(hù)費(fèi)加貸款的年支付額；貼現(xiàn)率是稅后資本成本為7. 5%=10%* （1-25%）；為了計算方便計算結(jié)果全部保留整數(shù)。

表（1）

[年末＼&1＼&2＼&3＼&4＼&5＼&6＼&7＼&8＼&9＼&10＼&11＼&＼&年支付貸款＼&未支付的貸款本金＼&利息＼&維護(hù)費(fèi)＼&折舊費(fèi)＼&現(xiàn)金流出量（1+4）＼&總費(fèi)用（3+4+5）＼&稅額回避（7*25%）＼&稅后現(xiàn)金流出（6-8）＼&7.5%稅后借款貼現(xiàn)系數(shù)＼&現(xiàn)金流出量現(xiàn)值（9*10）＼&0＼&47962＼&152038＼&0＼&0＼&0＼&47962＼&0＼&0＼&47962＼&1.0000＼&47962＼&1＼&47962＼&119280＼&15204＼&5000＼&40000＼&52962＼&60204＼&15051＼&37911＼&0.9302＼&35266＼&2＼&47962＼&82346＼&11928＼&5000＼&40000＼&52962＼&56926＼&14232＼&38730＼&0.8653＼&33514＼&3＼&47962＼&43608＼&8325＼&5000＼&40000＼&52962＼&53325＼&13331＼&39631＼&0.8050＼&31901＼&4＼&47962＼&0＼&4361＼&5000＼&40000＼&52962＼&49361＼&12340＼&40622＼&0.7488＼&30418＼&5＼&47962＼&＼&＼&5000＼&40000＼&5000＼&45000＼&11250＼&-6250＼&0.6966＼&-4352＼&＼&＼&＼&＼&＼&2000000＼&＼&＼&購買費(fèi)用現(xiàn)值為174708＼&]endprint

（2）租賃成本現(xiàn)值

C =0*（1-0.25） +56000* （1-0.25）*（P/A，10， 5）

=56000* （1-0.25） *3.79 =159180（元）

因融資租賃通常年末付款，所以第一年初為0.

對上述方案分析可知因融資租賃成本現(xiàn)值159180與貸款購買成本現(xiàn)值174708相比較小，所以應(yīng)選擇融資租賃方案。

對于中小企業(yè)來說，面臨的主要是資金短缺的問題，如果占用大量自有資金購買設(shè)備有可能降低企業(yè)資金的流動性，增加企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險。當(dāng)然中小企業(yè)可以選擇貸款購買設(shè)備，但是我國目前的中小企業(yè)取得貸款困難重重，許多中小企業(yè)求貸無門。在這種情況下，對于大多數(shù)中小企業(yè)來說，用融資租賃的方式取得設(shè)備不失為一種好的選擇，企業(yè)可以通過談判的方式，控制企業(yè)每期的租金支付額度，控制保險費(fèi)、修理費(fèi)等費(fèi)用，從而有效降低設(shè)備取得成本，這樣既取得了設(shè)備又在有效控制了成本的基礎(chǔ)上解決了企業(yè)的融資難題。

（二）融資租賃可以減少企業(yè)風(fēng)險

融資租賃可以解決企業(yè)在對生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行引進(jìn)或者更新的時候的長期資金需求問題。企業(yè)通過采用這種方式，可以避免企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造的時候或者企業(yè)有較大項目建設(shè)過程中對流動資金的巨額需求而對企業(yè)自身的資金鏈產(chǎn)生影響并導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險。

（三）融資租賃可以增加企業(yè)資產(chǎn)的流動性和強(qiáng)化資產(chǎn)管理

融資租賃不僅有利于中小企業(yè)盤活資產(chǎn)，還有助于改善企業(yè)的現(xiàn)金流量。中小企業(yè)可以將自己的固定資產(chǎn)出售給租賃公司，再利用融資租賃的方式將其租回，一方面使原本流動性很差的固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成了具有流動性的貨幣資金，同時該資產(chǎn)還可以繼續(xù)為企業(yè)服務(wù)，給企業(yè)帶來更多的利潤。

（四）融資租賃可以節(jié)省企業(yè)資金的成本

融資租賃對于企業(yè)的歷史財務(wù)狀況和獲利能力沒有太高的要求，只是從融資租賃項目本身出發(fā)，比較注重項目本身能夠產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益以及企業(yè)未來現(xiàn)金流量的支付能力，所以雖然短時間之內(nèi)，融資租賃的租金成本可能比其他融資方式要高一點，但相對于其他融資方式來說，融資租賃手續(xù)更簡便、時間更短而且資金到位非常快。而從長期來看，比起其他融資方式來說，融資租賃的成本反而還要低一些。這樣中小企業(yè)就可以利用極少的資金來操作很大的項目，具有更好的融資效果，節(jié)約了資金成本。

（五）融資租賃具有首期支付少、還租方式比較靈活的特點

租賃公司可根據(jù)中小企業(yè)需求量身定做融資租賃方案，為他們設(shè)計個性化的還款方案，解決承租企業(yè)融資困難。因為這樣靈活的操作，融資租賃業(yè)容易被中小企業(yè)客戶接受。

四、欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)利用融資租賃存在的問題

目前我國的融資租賃還難以作為一個行業(yè)滲透到經(jīng)濟(jì)生活各方面。特別是蘇北五市剛剛開始發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)，各方面存在著諸多亟待解決的問題。

（一）政策、法律法規(guī)不完善

目前，無論是經(jīng)濟(jì)法、金融法、還是會計法、會計準(zhǔn)則都沒有對于融資租賃業(yè)務(wù)的完整規(guī)范和具體執(zhí)行準(zhǔn)則。著名的國際租賃專家阿曼波提出了融資租賃的四大支柱學(xué)說，分別是：法律法規(guī)支柱、會計支柱、稅收支柱、監(jiān)督支柱。在我國，這些方面還沒有全面健全和協(xié)調(diào)，當(dāng)融資租賃業(yè)務(wù)涉及的當(dāng)事人遇到問題時，很難有相關(guān)依據(jù)運(yùn)用和解決問題。

（二）風(fēng)險擔(dān)保、企業(yè)信用評估體系不健全

融資租賃業(yè)務(wù)具有投資大、 周期長、 資產(chǎn)流動性弱的特點，屬于風(fēng)險投資的范疇。出租方、承租方都可能在租賃業(yè)務(wù)中出現(xiàn)不確定因素。沒有健全的風(fēng)險和企業(yè)信用評估體系，管理者約束小，由于企業(yè)管理者違約成本太低，導(dǎo)致了在融資租賃業(yè)務(wù)中出現(xiàn)意想不到的風(fēng)險。

（三）融資租賃專業(yè)人才缺乏，企業(yè)管理者認(rèn)識不夠

融資租賃業(yè)務(wù)在我國發(fā)展的時間短，實踐經(jīng)驗少，理論缺乏，而我國傳統(tǒng)的教育模式滯后。所以就目前來說，從事融資租賃行業(yè)的專門大才太少，使得融資租賃業(yè)在金融業(yè)競爭中缺乏巨大的優(yōu)勢。另外，中小企業(yè)管理者對于融資租賃理解不多，習(xí)慣于通常的自有資金購買、銀行貸款、信托融資等常用的融資方式。并且在重“所有權(quán)”，輕“使用權(quán)”的傳統(tǒng)觀念下，租賃資產(chǎn)經(jīng)營總是讓管理者有不踏實的感覺。

（四）國家政策對于融資租賃業(yè)務(wù)傾斜不夠

一方面，政府對于融資租賃重視不夠，在稅收政策、信貸政策、行業(yè)準(zhǔn)入機(jī)制等方面沒有相應(yīng)的政策傾斜和扶持； 另一方面，相關(guān)的信息平臺缺失，使得供求雙方不能有效溝通。

（五）融資租賃的模式單一，難以承擔(dān)多樣需求

目前我國融資租賃公司主要以直接租賃和售后租回為主要經(jīng)營業(yè)務(wù)，類型單一，不能完全適應(yīng)眾多中小企業(yè)的融資需求。

五、完善融資租賃的綜合建議

為更好利用融資租賃，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，需要在以下幾方面進(jìn)行完善：

（一）完善政府扶植政策，給予適當(dāng)政策優(yōu)惠

為促進(jìn)中小企業(yè)融資租賃，我國政府應(yīng)給予稅收、融資和信用保險等方面的優(yōu)惠政策。通過減免稅使企業(yè)認(rèn)識到采用融資租賃方式獲得的優(yōu)惠比貸款購買得的優(yōu)惠多得多，從而推動融資租賃業(yè)的發(fā)展。信用保險也是減少融資公司由于意外而遭受經(jīng)濟(jì)損失的一種不錯方式。當(dāng)承租人無法交付租金時，由政府開辦的保險公司向融資租賃公司賠償部分租金，以分擔(dān)融資租賃公司的損失和風(fēng)險。

（二）加大融資租賃業(yè)務(wù)在中小企業(yè)中的宣傳力度

由于起步晚、缺乏重視，融資租賃的獨特優(yōu)勢還沒有被我國廣大的中小企業(yè)所認(rèn)知。因此，應(yīng)加強(qiáng)宣傳力度，提高管理層對融資租賃的知識素養(yǎng)，使其充分認(rèn)識到融資租賃對企業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢所在。

（三）建立健全我國融資租賃業(yè)的法規(guī)體系

為促進(jìn)融資租賃業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，我國需要出臺統(tǒng)一的專門法律，來保護(hù)各方當(dāng)事人的權(quán)利并監(jiān)督履行各自的義務(wù)。有關(guān)部門應(yīng)建立健全融資租賃業(yè)的法規(guī)體系，使其從機(jī)構(gòu)設(shè)置到租賃項目監(jiān)管，從融資租賃合同的簽訂到執(zhí)行都做到有法可依，使我國的融資租賃業(yè)在規(guī)范的環(huán)境中健康發(fā)展。

（四）加強(qiáng)統(tǒng)一監(jiān)管、發(fā)展多種租賃方式

我國融資租賃業(yè)存在多頭管理的局面，應(yīng)采取針對性措施，明確融資租賃業(yè)各部門的分工，統(tǒng)一金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督和管理。有關(guān)的融資租賃公司還應(yīng)不斷創(chuàng)新和拓展融資租賃業(yè)務(wù)層次，通過采用多種租賃方式，如直接租賃、回租租賃、轉(zhuǎn)租賃、綜合租賃等轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)單一的現(xiàn)狀，中小企業(yè)可依自身情況選擇適當(dāng)?shù)淖赓U方式。

參考文獻(xiàn)：

[1]呂利紅.我國中小企業(yè)融資租賃問題研究[D].河南大學(xué). 2013， 05

[2]萬義飛. 中小企業(yè)融資租賃發(fā)展問題研究[D].江西師范大學(xué).2013， 06

[3] 賈美云，李 杰.我國中小企業(yè)融資租賃問題探討[N].湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報（人文社會科學(xué)版）. 2010.12

[4]劉明明.中小企業(yè)融資難問題研究[N].企業(yè)導(dǎo)報. 2012， 08. P9-10endprint