住房公積金沉淀過(guò)多增值過(guò)低亟待破題

范迎

自建立住房公積金制度以來(lái)，十來(lái)年時(shí)間，全國(guó)各地歸集了大量的住房公積金，除了用于保證廣大繳存職工提取、貸款需求之外，還有很大的沉淀資金，只根據(jù)（《國(guó)務(wù)院關(guān)于修改<住房公積金管理?xiàng)l例>的決定》修訂）規(guī)定，用于購(gòu)買(mǎi)國(guó)債和存入銀行，來(lái)獲取收益.也就是說(shuō)住房公積金主要通過(guò)購(gòu)國(guó)債存銀行以及發(fā)放職工住房貸款這三個(gè)渠道實(shí)現(xiàn)增值。其效果如何呢？住房公積金管理安全不成問(wèn)題，但資金沉淀量大，增值過(guò)低。從其收益水平講，根本無(wú)法與國(guó)家一直重視加強(qiáng)管理的一些專項(xiàng)重大資金相比，諸如社?；稹，F(xiàn)在，在確保住房公積金安全前提下，使住房公積金沉淀資金盡可能保值增值，設(shè)法提高資金使用效益，已成為各級(jí)政府和住房公積金管理部門(mén)面臨的重大課題，亟待尋求良策解決。為此，筆者談點(diǎn)粗淺的認(rèn)識(shí)，以期拋磚引玉。

一、著力頂層設(shè)計(jì)，喚醒沉睡資金

目前為止，全國(guó)住房公積金的沉淀量資金有多少，無(wú)從可查。筆者僅是從網(wǎng)上搜索到，作為國(guó)家主管部門(mén)的住建部已連續(xù)5年未發(fā)布住房公積金情況。現(xiàn)能追溯到的僅是2008年住建部發(fā)布的《2008年住房公積金管理情況通報(bào)》數(shù)據(jù)。從該通報(bào)得知，截止2008年末，全國(guó)住房公積金繳存總額為20699.78億元，繳存余額為12116.24億元，新增余額2511.13億元，增幅為26.14%，照此估算，目前全國(guó)住房公積金的繳存總額在2萬(wàn)億元以上，繳存余額至少有1萬(wàn)億元左右。這么巨量的沉淀資金，大部分用普通存款存銀行，部分夠國(guó)債。從有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明：其中過(guò)去十年全國(guó)職工繳存職工個(gè)人賬戶加權(quán)平均存款利息僅1.89%，比同期平均CPI低1.07個(gè)百分點(diǎn)，沒(méi)跑贏CPI。這意味著每個(gè)人的住房公積金每天都在貶值。由于全國(guó)各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不一，像中西部地區(qū)發(fā)展相對(duì)滯后，住房公積金支取和貸款業(yè)務(wù)少些，使用率偏低，沉淀在銀行的情況更為突出。從住房公積金使用規(guī)定來(lái)說(shuō)，主要讓職工提取、購(gòu)買(mǎi)、建造、翻建、大修自住住房和償還購(gòu)買(mǎi)住房的貸款本息?，F(xiàn)在，很大一部分職工已購(gòu)買(mǎi)了住房無(wú)理由再申請(qǐng)支取，可住房公積金每年仍在繳存，這樣一來(lái)，住房公積金支少存多，沉淀的資金越來(lái)越大。中國(guó)社科院金融研究所金融市場(chǎng)研究室副主任尹立中說(shuō)：“住房公積金從本質(zhì)上說(shuō)擔(dān)負(fù)著政策性住房金融服務(wù)功能，如果資金沉淀過(guò)多，使用效率過(guò)低，就是一種資源浪費(fèi)” 。的確，社會(huì)上也有反映：住房公積金長(zhǎng)期閑置，大量沉淀在銀行，微乎其微的利息，不能很好地發(fā)揮效益，不能多增值，真當(dāng)可惜。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，面對(duì)如此巨量的住房公積金的沉淀資金，如何設(shè)法保值增值，獲取更好收益，又怎樣才能落實(shí)李可強(qiáng)總理提出要“優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤(pán)活存量”。的方針，現(xiàn)實(shí)問(wèn)題已擺在各級(jí)政府面前，擺在上層管理者面前。難道我們是麻木不仁無(wú)動(dòng)于衷，還是積極行動(dòng)起來(lái)？答案毋庸置疑。真誠(chéng)希望國(guó)家職能部門(mén)和各級(jí)政府齊心協(xié)力，認(rèn)真調(diào)研，抓緊頂層設(shè)計(jì)，出臺(tái)新政策，從法律層面上，從制度方面，有利于“沉睡”資金“喚醒”。

二、借鑒成熟經(jīng)驗(yàn)，重視運(yùn)營(yíng)資金

在資金盤(pán)活并攤進(jìn)保值增值上講，比較成功可圈可點(diǎn)的當(dāng)屬社?；?。這些年社保基金在機(jī)構(gòu)設(shè)置、管理模式、資金運(yùn)營(yíng)等方面比較成功。尤其是資金運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。社保基金的投資收益率一直較為穩(wěn)定。從全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)2014年6月30日在中國(guó)證券報(bào)披露的2013年年報(bào)顯示，社?；鸸芾淼幕鹳Y產(chǎn)總額12415.64億元。采取分散投資，多渠道創(chuàng)收，其中2013年基金投資收益685.87億元，投資收益率6.26%。遠(yuǎn)超當(dāng)年CPI2.6%的漲幅。自成立以來(lái)，全國(guó)社保基金累計(jì)投資收益4187.38億元，年均投資收益率達(dá)8.13%，而住房公積金投資收益率卻遠(yuǎn)不及。例如，從已公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年（浙江省杭州市住房公積金投資收益僅為2.17%，筆者所在的城市2013年住房公積金增值收益僅為2.23%。多年來(lái)，社保基金在保證安全的前提下，一直致力于增值工作。如2012年，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)受廣東省政府委托，把廣東省城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金1000億元，進(jìn)行委托投資，期限兩年，資金被較多配置到固定收益類(lèi)產(chǎn)品中。2014年委托到期后，累計(jì)收益近百億元。又據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，社?；馂榱嗽鲋?，其投資范圍廣，涵蓋了包括境內(nèi)實(shí)業(yè)的股權(quán)投資、信托產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)投資基金，還投資境外等多個(gè)領(lǐng)域。受托管理天津等9個(gè)試點(diǎn)省市企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金，投資范圍已從建立初期主要投資銀行存款和國(guó)債，逐步擴(kuò)展到股票投資、債券投資和私募股權(quán)投資等3個(gè)大類(lèi)。眾所周知，社?；鹗抢习傩盏摹梆B(yǎng)老錢(qián)”，住房公積金是老百姓的“安居錢(qián)”兩種錢(qián)盡管在名稱上、用途上有所區(qū)別，但其性質(zhì)一樣，都是老百姓的生活保障錢(qián)，沒(méi)有輕重之分，既然社?；鹉苋绱诉\(yùn)作，住房公積金為何不可效仿呢。到目前為止，住房公積金是在住建部這個(gè)國(guó)家行政職能部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)下，由地方省市政府具體負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)，其實(shí)，也談不上運(yùn)營(yíng)，只是把資金存在銀行和購(gòu)買(mǎi)國(guó)債獲得收益，別無(wú)渠道。因?yàn)閲?guó)家還沒(méi)有像全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)這樣的專門(mén)機(jī)構(gòu)，來(lái)研究和統(tǒng)領(lǐng)的投資運(yùn)營(yíng)具體工作。應(yīng)該學(xué)習(xí)社?；鸾?jīng)驗(yàn)，全國(guó)住房公積金的管理工作，從政府職能部門(mén)分離出來(lái)，由國(guó)家單獨(dú)組建的類(lèi)似社?；鹄硎聲?huì)的專門(mén)機(jī)構(gòu)，承擔(dān)管理投資等職責(zé)。只有這樣，才能有可能把“存死錢(qián)”獲低收益變成“盤(pán)活錢(qián)”獲高收益。才能改變現(xiàn)在只能在銀行和國(guó)債領(lǐng)域中獲得低收益的狀態(tài)。

三、采取有力措施，創(chuàng)新增值資金

住房公積金作為專項(xiàng)資金，在使用與投資上理應(yīng)嚴(yán)格界定，但在確保安全的基礎(chǔ)上要盡可能從政策上，給予拓寬投資渠道。

1.抓政策完善，從制度給力?，F(xiàn)行的《住房公積金管理?xiàng)l例》2002年重新修訂出臺(tái)，時(shí)至今日，有些方面已滯后，不適應(yīng)新形式下金融市場(chǎng)的節(jié)奏。曾經(jīng)有篇報(bào)道，題為《保險(xiǎn)基金可否入市》，講了諾貝爾獎(jiǎng)基金當(dāng)初只限于投資公債和存銀行，以求“絕對(duì)安全”，可是57年后，基金只剩下原來(lái)的三分之一。后來(lái)，基金理事會(huì)修改章程，改為投資股票市場(chǎng)績(jī)優(yōu)股票與房地產(chǎn)的理財(cái)策略，40年后，基金增長(zhǎng)了80余倍事例，從中會(huì)讓人們得啟發(fā)。因此，國(guó)家需要抓緊研究，盡快出臺(tái)新《住房公積金管理?xiàng)l例》，明確政策，使住房公積金投資運(yùn)營(yíng)在政策上有制度保障。

2.控制風(fēng)險(xiǎn)、大膽創(chuàng)新。住房公積金投資管理控制風(fēng)險(xiǎn)是第一位的，但也不能一味強(qiáng)調(diào)控制風(fēng)險(xiǎn)，而忽略爭(zhēng)創(chuàng)收益的途經(jīng)與辦法。面對(duì)市場(chǎng)環(huán)境中潛在風(fēng)險(xiǎn)，在住房公積金投資管理制度設(shè)計(jì)上，既要考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理因素，也要緊隨市場(chǎng)的步伐，在原則性不變的情況下，適時(shí)調(diào)整策略，確保資金多增值。筆者認(rèn)為，住房公積金除了存銀行購(gòu)國(guó)債外，還應(yīng)該盡快進(jìn)入相關(guān)資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)多元化投資。如投資銀行和信托公司預(yù)期收益相對(duì)較高的理財(cái)產(chǎn)品、優(yōu)選實(shí)業(yè)投資回報(bào)率高項(xiàng)目、篩選基金和高收益?zhèn)顿Y，也像社保基金一樣部門(mén)進(jìn)入股市，還有私募股權(quán)等，可允許境外投資等。機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存，任何投資都有一定的風(fēng)險(xiǎn)，在選擇進(jìn)入前，應(yīng)認(rèn)真嚴(yán)格論證，進(jìn)入后嚴(yán)密管控操作。

3.探索經(jīng)營(yíng)模式，提高資金運(yùn)作效能。住房公積金工資性的本質(zhì)屬性決定了現(xiàn)階段它封閉運(yùn)行的模式，即在保障資金安全的基礎(chǔ)上獲得穩(wěn)定的收益，這樣不但限制了其增值收益，也限制了其增值途經(jīng)，所以要改變調(diào)整現(xiàn)狀。住房公積金管理投資模式不能墨守陳規(guī)，要及時(shí)調(diào)整完善。經(jīng)營(yíng)模式可否從以下幾種實(shí)踐：一是成立住房公積金專業(yè)銀行，可以比現(xiàn)在管理模式減少成本，增加收益。如果同時(shí)再賦予商業(yè)銀行具有的部分金額業(yè)務(wù)，那么，住房公積金沉淀資金運(yùn)營(yíng)增值會(huì)更顯現(xiàn)；二是以一個(gè)省或一個(gè)地（市）或市統(tǒng)一的投資運(yùn)營(yíng)決策機(jī)構(gòu)，統(tǒng)一調(diào)度運(yùn)作資金，獲取好收益。三是以一個(gè)省或一個(gè)地（市）組建股份制公司或獨(dú)立性質(zhì)的法人，作為委托人把資金委托金融機(jī)構(gòu)；四是照廣東省做法，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，把住房公積金委托給全國(guó)性有資格的專業(yè)機(jī)構(gòu)運(yùn)作；五是新建立國(guó)家住房公積金投資管理機(jī)構(gòu)，統(tǒng)領(lǐng)和指導(dǎo)全國(guó)各省為單位的住房公積金運(yùn)營(yíng)工作。

總而言之，改變目前住房公積金管理機(jī)構(gòu)體制，理順管理模式，改變投資渠道過(guò)窄，投資收益過(guò)低的現(xiàn)象，已勢(shì)在必行。國(guó)家有關(guān)方面和各級(jí)政府應(yīng)盡早行動(dòng)，群策群力，狠下功夫管好和盤(pán)活老百姓的“安居錢(qián)“，為老百姓多創(chuàng)財(cái)富。