尋路P2P

潘曉

今年6月，多家搜索引擎公司均已關(guān)閉了絕大多數(shù)P2P相關(guān)平臺的推廣功能，讓行業(yè)前景一片黯然，看來P2P不是誰都能玩的。

我國P2P平臺亂象叢生，倒閉潮即將到來，據(jù)中國電子商務(wù)研究中心統(tǒng)計，2013年以來，累計已有64家P2P平臺出現(xiàn)經(jīng)營困難或者倒閉、跑路的現(xiàn)象。2014年僅第一季度，跑路或者出現(xiàn)兌付困難的P2P平臺就達22家。我國P2P網(wǎng)貸規(guī)模迅速擴大，未來想象空間巨大，近年我國網(wǎng)貸平臺的貸款余額以平均每年5倍以上的速度增長，2013年年末貸款余額約為268億元，是2012年的4.8倍。預(yù)計到2014年年底，P2P貸款余額將超過1000億元。國內(nèi)P2P網(wǎng)貸行業(yè)一方面面臨著壞賬、跑路、倒閉的重重危機，一方面卻也有著快速的增長規(guī)模和巨大的市場規(guī)模，究竟我國的P2P網(wǎng)貸行業(yè)遇到了怎樣的問題？將來又要去往何方？

在解答這些謎團之前，我們首先來看一下P2P網(wǎng)貸行業(yè)是如何快速崛起的。

P2P網(wǎng)貸平臺的互聯(lián)網(wǎng)思維

P2P借貸其實并不是新生事物，而是作為一種傳統(tǒng)民間借貸方式長期存在，由于其局限性、風(fēng)險性及合法性，一直沒有成為資金借貸的主流方式，但互聯(lián)網(wǎng)的蓬勃發(fā)展為其帶來了轉(zhuǎn)機和極大的發(fā)展機遇。這種全新的借貸模式最大的特點是消除了借貸過程中銀行中介的參與，直接由借款者和投資者進行在線交易，打破了銀行借貸信息壁壘的存在。除此之外，在開放、普惠、自由、分享的互聯(lián)網(wǎng)思想下，借助互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)手段，P2P網(wǎng)貸相比傳統(tǒng)民間借貸具有無可比擬的優(yōu)勢：

受眾范圍廣。民間借貸主要以熟人圈子為主，有很大的局限性。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸則借助互聯(lián)網(wǎng)平臺極大地擴大了借貸范圍，即便陌生人也能達成借貸協(xié)議。

準(zhǔn)入門檻較低，參與方式靈活多樣。借貸者只要擁有良好的信用，即使缺乏擔(dān)保抵押，也能夠獲得貸款；而投資者即便擁有較少資金，同樣也能找到匹配的人。這非常符合互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟中的“長尾理論”，尤其是面對人口如此眾多的中國市場。

信息公開透明。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸信息公開透明，借款人和投資人均可通過平臺詳細了解借、貸款信息（借款人個人信息、信用記錄、借款需求、利率等），避免了信息不對稱導(dǎo)致的錯誤借貸。

借貸體驗好，速度快。P2P網(wǎng)貸一般無須抵押，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)可以實現(xiàn)快速的信用審核，從借貸需求發(fā)布到得到資金可在短短幾天內(nèi)完成，甚至當(dāng)天即可完成。另外，通過P2P網(wǎng)貸平臺可以直觀地看到整個交易過程和資金流動情況。

個人和小微企業(yè)對小額貸款的需求強烈且數(shù)量眾多，但傳統(tǒng)金融機構(gòu)無視該部分群體的核心訴求，設(shè)置了較高的小額貸款門檻，而P2P網(wǎng)貸平臺則很好地對接了這部分群體的需求，再加上P2P網(wǎng)貸平臺建設(shè)成本低，交易量可觀，使得P2P網(wǎng)貸平臺在國內(nèi)外均得到了飛速發(fā)展。

國內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺的發(fā)展趨勢

目前，國內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺已經(jīng)超過2000家，其中活躍的P2P平臺約350家。運營模式主要包括純信用無抵押模式、資金池保證金模式、擔(dān)保公司擔(dān)保模式和債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。在缺乏監(jiān)管的環(huán)境下，我國的P2P借貸市場一直處于野蠻生長狀態(tài)，各平臺魚龍混雜，亂象叢生，再加上我國的信用環(huán)境和社會信用體系極不健全，這些使得P2P網(wǎng)貸平臺面臨著較大的信用風(fēng)險和資金風(fēng)險。

筆者認為，未來國內(nèi)P2P網(wǎng)貸行業(yè)將呈現(xiàn)以下四大趨勢：

線上線下結(jié)合，形成O2O模式。由于我國的個人征信體系不健全，借款人信用及風(fēng)險難以評估，大眾傳統(tǒng)理財習(xí)慣尚未打破，純線上的P2P運營模式具有較大的風(fēng)險。線下小貸公司的存在無論是從借款人資信認證評估還是提供擔(dān)保服務(wù)，都能增加P2P網(wǎng)貸平臺的風(fēng)險可控性。

多元化發(fā)展：P2P小貸+理財產(chǎn)品。通過P2P網(wǎng)貸平臺推出理財產(chǎn)品向投資者銷售，投資者購買的實際上是向借款人發(fā)放貸款的機會，由平臺為投資者尋找合適的借款人，并最終撮合雙方交易。P2P網(wǎng)貸平臺的理財產(chǎn)品還可以更加豐富，不僅可以對接多家小貸公司，還可以對接多種融資需求，形成一個多元化的投融資平臺，而不是僅僅局限于P2P借貸。

監(jiān)管更加嚴(yán)格，規(guī)范呼之欲出。隨著中國小額信貸聯(lián)盟P2P行業(yè)委員會的成立，針對P2P借貸的征信體系已經(jīng)開始建立。此前，銀監(jiān)會明確表示，網(wǎng)貸將由銀監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管，隨后有關(guān)方面又發(fā)布了相應(yīng)業(yè)務(wù)不可觸及的紅線。據(jù)悉，銀監(jiān)會已經(jīng)開始牽頭組織對P2P監(jiān)管研究工作。相信今年年底或明年年初P2P網(wǎng)貸行業(yè)相關(guān)的監(jiān)管規(guī)范條款即將出臺。

借助大數(shù)據(jù)技術(shù)進行風(fēng)險防控。利用大數(shù)據(jù)設(shè)計有效的信用評價體系，提高信用評價效率和準(zhǔn)確度，降低風(fēng)險控制的難度和不確定性，從而進一步降低P2P網(wǎng)貸平臺的風(fēng)險和運營成本。國外的Kabbage就是典型的數(shù)據(jù)驅(qū)動的貸款公司，國內(nèi)阿里金融也是借助大數(shù)據(jù)建立信用評價體系，在降低信用評價風(fēng)險的同時也降低了借貸的成本。

即便美國在全球擁有最活躍的創(chuàng)業(yè)市場，P2P平臺誕生9年以來也只有Prosper和LendingClub兩家嶄露頭角。這兩家平臺在過去的幾年里發(fā)生了很多變化，但是目前仍然在穩(wěn)定增長當(dāng)中，并且未來幾年的業(yè)績預(yù)測也非常良好。這一方面意味著P2P借貸行業(yè)符合市場需求，會長期生存下去；另一方面也意味著當(dāng)前國內(nèi)模式紛繁、數(shù)量眾多的P2P行業(yè)即將迎來一個大浪淘沙的過程。隨著國內(nèi)消費者對P2P平臺識別能力的增強和未來監(jiān)管制度逐步成型，易觀認為國內(nèi)的P2P市場肯定會向集約化發(fā)展。（作者來自易觀商解）

（編輯：趙佳楠 zjnstc@126.com）

國內(nèi)外P2P網(wǎng)貸平臺的發(fā)展現(xiàn)狀

全球第一家P2P網(wǎng)貸平臺——英國Zopa

Zopa是互聯(lián)網(wǎng)上首家P2P網(wǎng)貸平臺，主要針對個人之間的小額借貸金額在1000至15000英鎊之間，Zopa在此提供信息展示、交易撮合和信用評估服務(wù)，并不參與借貸交易。這種模式的特點在于分散貸款、劃分信用等級、強制按月還款，網(wǎng)站擔(dān)負了更多的工作，較好地控制了風(fēng)險。

全球最大的P2P網(wǎng)貸平臺——美國LendingClub

LendingClub成立于2007年，已成為目前全球規(guī)模最大的P2P網(wǎng)貸平臺。LendingClub沒有采取競標(biāo)方式，而是采取擔(dān)保模式和定價模式。截止到2014年3月31日，LendingClub平臺上一共成交了296879筆貸款，共借出了40.34億美元資金，投資者共收到3.79億美元利息。

中國第一家P2P網(wǎng)貸平臺——拍拍貸

國內(nèi)首家P2P網(wǎng)貸平臺是拍拍貸，成立于2007年。拍拍貸的運營模式基本完全模仿英國的Zopa，該平臺既不吸儲，也不放貸，僅作為中介的角色，屬于純線上借貸模式。作為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的開創(chuàng)者，拍拍貸歷經(jīng)5年時間的沉淀與發(fā)展，已經(jīng)成為行業(yè)第一品牌和龍頭企業(yè)。據(jù)其內(nèi)部人士透露，拍拍貸2014年的交易規(guī)?？赏_到100億元。

國內(nèi)首創(chuàng)債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式的P2P網(wǎng)貸平臺——宜信

宜信2006年成立于北京。宜信采用的是債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，由專門的放貸人在線下與借款人達成借款協(xié)議，然后從金額和時間上拆細債權(quán)，轉(zhuǎn)讓給出借人。網(wǎng)站從傭金中提取相當(dāng)于貸款金額2%的風(fēng)險準(zhǔn)備金，一旦發(fā)生壞賬，便將本息全額賠付給投資者。宜信不算是純粹的線上借貸模式，而是將線下與線上進行了結(jié)合，在中國信用體系不健全的大環(huán)境下，增強了對借款人資信的審核，降低了借貸風(fēng)險。