淺談企業(yè)金融資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)

摘 要：當(dāng)代社會(huì)充滿著激烈而又復(fù)雜的市場經(jīng)濟(jì)競爭，我國許多企業(yè)為了獲得更高的經(jīng)濟(jì)效益，也在逐漸增大在金融資產(chǎn)方面的投資比重。有投資就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，特別是在這個(gè)商品化的經(jīng)濟(jì)型社會(huì)里有不少企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人士越來越看重對(duì)金融資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)控制。本文將金融資產(chǎn)的內(nèi)涵當(dāng)作出發(fā)點(diǎn)，對(duì)金融資產(chǎn)投資與企業(yè)發(fā)展的重要性和關(guān)聯(lián)進(jìn)行簡要分析，然后對(duì)我國企業(yè)在金融資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)方面所面臨的問題提出幾點(diǎn)合理建議，為企業(yè)增強(qiáng)對(duì)金融資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的管控，起到指導(dǎo)的作用。最后對(duì)降低未來企業(yè)金融資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行展望。

關(guān)鍵詞：企業(yè)；金融資產(chǎn)；投資風(fēng)險(xiǎn)

伴隨著我國金融行業(yè)的不斷發(fā)展，各種金融投資工具也層出不窮。比如證券、基金、理財(cái)產(chǎn)品，隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，類別也越來越多，風(fēng)險(xiǎn)往往與收益并存，風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越大，換句話說投資的回報(bào)率越高，這項(xiàng)投資所存在的風(fēng)險(xiǎn)也就越高，最后損失的可能性也就越大，因此，投資者必須做到投資需謹(jǐn)慎，還要對(duì)存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。首先，筆者將會(huì)介紹我國企業(yè)現(xiàn)階段金融投資的重要性以及存在的問題。

一、我國企業(yè)金融資產(chǎn)投資的重要性

我國企業(yè)所進(jìn)行的所有金融資產(chǎn)投資都是能夠?yàn)榱嗽谶@個(gè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的時(shí)代里可以獲得更多經(jīng)濟(jì)收益，將企業(yè)中暫時(shí)閑置不用的資金充分流動(dòng)起來，企業(yè)所進(jìn)行的金融資產(chǎn)投資不但能使企業(yè)的資金活起來，使各種資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)發(fā)生優(yōu)化作用，而且還可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)多種方式投資，分散投資風(fēng)險(xiǎn)?？梢栽缛諏?shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的長遠(yuǎn)目標(biāo)，對(duì)提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益有著十分關(guān)鍵的作用。具體來講，企業(yè)的金融投資主要可分為三大類別：

第一，企業(yè)采用證券化的形式進(jìn)行相關(guān)投資，把企業(yè)內(nèi)部的部分資金科學(xué)合理地利用起來，提升資金的利用率，并且通過對(duì)企業(yè)資金的使用途徑進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的合理優(yōu)化配置，可以有效促使企業(yè)的科學(xué)管控以及提升企業(yè)的良好聲譽(yù)。

第二，企業(yè)采用基金的投資方式進(jìn)行金融投資，這能夠使企業(yè)自身的投資渠道可以因此而得到擴(kuò)展，相比證券投資來說，風(fēng)險(xiǎn)性較小，原因主要是基金投資實(shí)質(zhì)上是由企業(yè)里很多專業(yè)的投資人士將投資者的資金聚集起來，再透過科學(xué)合理的分析、管控后所進(jìn)行的一種組合投資模式。采用基金投資，在大多數(shù)情況下，可以為企業(yè)帶去非常不錯(cuò)的資金投資經(jīng)濟(jì)回報(bào)率，而且也是對(duì)小投資者的一種投資激勵(lì)，這是一種將資金得到充分使用，提高投資收益的低風(fēng)險(xiǎn)型投資方式。

第三，對(duì)于金融資產(chǎn)中衍生工具的投資，此種資產(chǎn)投資模式的主要優(yōu)勢在于可以加快經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中各類經(jīng)濟(jì)信息的傳播速度，金融投資工具的價(jià)格模型還增強(qiáng)了對(duì)投資價(jià)格的企業(yè)資產(chǎn)優(yōu)化配置使用情況，增強(qiáng)了企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)靈活性，對(duì)于提升企業(yè)的經(jīng)營效益有很大影響作用。

二、我國企業(yè)金融資產(chǎn)投資面臨的問題與解決對(duì)策

1.我國企業(yè)在證券投資中面臨的問題與解決對(duì)策

證券投資風(fēng)險(xiǎn)主要指的是投資者在進(jìn)行證券投資過程中所受到的損失或不能夠達(dá)到預(yù)期收益率的概率大小。因?yàn)樽C券投資風(fēng)險(xiǎn)本身就具有客觀存在性質(zhì)和無法確定性質(zhì)，這使得企業(yè)在投資時(shí)所作出的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防措施也是在承認(rèn)證券投資風(fēng)險(xiǎn)客觀存在的基礎(chǔ)之上，設(shè)法規(guī)避和降低風(fēng)險(xiǎn)而開展的相關(guān)舉措。企業(yè)在證券投資中遭遇風(fēng)險(xiǎn)事故時(shí)，會(huì)引發(fā)企業(yè)內(nèi)部人員心理預(yù)期的轉(zhuǎn)變，進(jìn)而導(dǎo)致市場價(jià)格發(fā)生相應(yīng)變化，而且會(huì)因此對(duì)企業(yè)的投資收益產(chǎn)生不良影響，實(shí)際主要表現(xiàn)是實(shí)際收益相對(duì)于預(yù)期收益的誤差。同時(shí)，假設(shè)證券市場價(jià)格波動(dòng)幅度過大，可能會(huì)導(dǎo)致過度的投機(jī)行為，企業(yè)在盲目追求利益的同時(shí)往往會(huì)遭受慘重的經(jīng)濟(jì)損失。雖然企業(yè)在進(jìn)行證券投資時(shí)風(fēng)險(xiǎn)是無法避免的，嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)a(chǎn)生非常大的危害性，可我們依然能夠采用一些方法來預(yù)防和避免證券投資風(fēng)險(xiǎn)，以此來盡量避免或減少其風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失和危害，例如通過評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，從而有目標(biāo)的控制風(fēng)險(xiǎn)。投資者可以在借鑒現(xiàn)代投資組合理論的基礎(chǔ)之上，采取分散風(fēng)險(xiǎn)的投資方式降低投資的總風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估就是要正確地測算投資者的投資收益和投資本金遭受損失的概率大小。通常來講，有三種方法可以測算企業(yè)證券投資的風(fēng)險(xiǎn)：

第一種方法主要是測算證券投資收益低于期望收益的可能性。這一測算方法主要是從風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵出發(fā)，計(jì)算了假設(shè)企業(yè)投資某種證券的實(shí)際收益低于期望收益的概率，簡單來說就是投資者受到損失的可能性大小。可是，該測算方法有一個(gè)十分明顯的劣勢，即：很多種不一樣的證券都有一樣的投資風(fēng)險(xiǎn)。很明顯，倘若采取這種方法，所有收益率分布為對(duì)稱分布的證券投資風(fēng)險(xiǎn)率都等于百分之五十?？墒牵绻髽I(yè)投資這些證券，那么所遭受損失的可能性必定存在著很大的差異。第二種是測算證券投資出現(xiàn)負(fù)收益的可能性。這一測算方式將企業(yè)證券投資的損失僅僅只是當(dāng)作本金的損失，其投資風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)出現(xiàn)負(fù)收益。這一方法的測算也是相當(dāng)不精確的，容易讓投資者在進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)測算時(shí)產(chǎn)生較大誤差。之所以會(huì)出現(xiàn)預(yù)估值和實(shí)際值的誤差，究其根本主要就在于該測算方法只注重出現(xiàn)虧損的總概率大小，卻忽略了出現(xiàn)虧損的具體數(shù)量多少。第三種是測算證券投資的各種可能收益與期望收益之間的方差或標(biāo)準(zhǔn)差。這種方法有兩個(gè)明顯特色：第一，該方案不但將證券收益低于期望收益的概率測算其中，而且將證券收益高于期望收益的可能性大小也測算在內(nèi)。第二，該方案不但測算出了證券的各種可能收益出現(xiàn)的概率大小，也測算了各種可能收益與期望收益的差距。與前兩種測算辦法相比較，測算方差或標(biāo)準(zhǔn)差顯然是更適用于風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)。采取上述方案能夠有效衡量企業(yè)證券投資的風(fēng)險(xiǎn)大小，而且有助于企業(yè)進(jìn)行投資決策，選取恰當(dāng)?shù)姆绞浇邮茱L(fēng)險(xiǎn)、回避風(fēng)險(xiǎn)或轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于企業(yè)進(jìn)行證券投資有巨大促進(jìn)作用。

2.我國企業(yè)在基金投資中面臨的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策

基金作為我國企業(yè)進(jìn)行金融資產(chǎn)投資的主要手段之一，是集中了資金匯集、專家管控、分散投資及降低風(fēng)險(xiǎn)的新興投資方式?？善髽I(yè)在進(jìn)行基金投資的同時(shí)，依然可能面臨風(fēng)險(xiǎn)，倘若可以有效控制及回避其投資風(fēng)險(xiǎn)，就能夠從此過程當(dāng)中獲取較大收益。第一，因?yàn)榛鹗情L期理財(cái)?shù)挠行Чぞ?，所以企業(yè)在進(jìn)行基金投資的過程當(dāng)中不可以將基金當(dāng)成銀行儲(chǔ)蓄，理所當(dāng)然地認(rèn)為這樣有效理財(cái)就會(huì)有長期穩(wěn)定的收益，理財(cái)不等同于一定發(fā)財(cái)，不應(yīng)忽略購買基金會(huì)獲得收益的同時(shí)也有損失本金的風(fēng)險(xiǎn)。而且投資時(shí)不可以把預(yù)防性儲(chǔ)蓄投資到高風(fēng)險(xiǎn)的資本市場當(dāng)中，不要使用抵押貸款進(jìn)行投資，那樣會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)率更高。第二，基金的類別有很多，不同的基金也有不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特色。收益越大，其伴隨的風(fēng)險(xiǎn)也越大。股票基金、混合基金、債券基金和貨幣市場基金可能取得的收益和承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)依次逐漸降低。第三，關(guān)注分散投資，不能夠?qū)⑺械娘L(fēng)險(xiǎn)放在一種基金當(dāng)中。與此同時(shí)還要注意基金與股票的收益方式有所區(qū)別，適合長期持有，不適合短線持續(xù)炒作。第四，企業(yè)必須對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力和理財(cái)目的進(jìn)行分析，選擇投資與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力相契合的產(chǎn)品才有利于獲取收益。第五，實(shí)際購買基金時(shí)并不是越便宜越好，價(jià)格高昂反而是其具有良好運(yùn)營業(yè)績的證明；新基金不一定就比老基金更好，在牛市購買業(yè)績一直十分好的的老基金或許會(huì)取得更好的投資收益。endprint

3.我國企業(yè)投資在期權(quán)債券所面臨的問題及對(duì)策

和別的金融資產(chǎn)投資方式不同的是金融衍生工具的投資風(fēng)險(xiǎn)更高，例如期權(quán)債券投資，在為企業(yè)帶來高收益的同時(shí)常常伴隨的是高風(fēng)險(xiǎn)。倘若企業(yè)可以有效管控或者分散其投資風(fēng)險(xiǎn)，那么金融衍生工具的投資就可以使企業(yè)在投機(jī)市場連續(xù)獲利。現(xiàn)將通過舉例的方式闡述投資可轉(zhuǎn)換債券的風(fēng)險(xiǎn)情況及對(duì)策。 第一，內(nèi)部收益率低下的風(fēng)險(xiǎn)和防范對(duì)策，內(nèi)部收益率低下主要是指投資者最終僅獲得了期權(quán)債券直接債券價(jià)值部分的收益，卻損失了與普通債券收益率相差部分的利息。鑒于附加了期權(quán)的相關(guān)債券的投資成本比較高，為了得到期權(quán)所賦予的相關(guān)權(quán)利，期權(quán)債券的投資者常常必須接受比普通債券更為低下的收益率。所以，假設(shè)未來?xiàng)l件對(duì)實(shí)現(xiàn)期權(quán)有阻礙作用，投資者就必須要放棄期權(quán)，這時(shí)附期權(quán)債券的投資價(jià)值就只有純債券價(jià)值，投資者必須承擔(dān)內(nèi)部低收益風(fēng)險(xiǎn)。防范對(duì)策主要是在進(jìn)行投資預(yù)測時(shí)對(duì)未來市場趨勢的正確判斷，這就需要投資者對(duì)發(fā)行公司的發(fā)展前景和財(cái)務(wù)情況進(jìn)行細(xì)心考察，必須選擇主營業(yè)務(wù)良好、經(jīng)營前景不錯(cuò)、股價(jià)趨勢上漲及其所附期權(quán)實(shí)際價(jià)值高的發(fā)行主體所發(fā)行的期權(quán)債券作為理想投資對(duì)象。 第二，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)及防范對(duì)策價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)主要是指投資者以非常高昂的價(jià)位購入期權(quán)債券卻未能得到對(duì)開始買價(jià)高昂的成本損失的足夠補(bǔ)償。防范價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)上主要是在對(duì)可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行投資時(shí)對(duì)發(fā)行公司未來成長勢頭的預(yù)測，準(zhǔn)確性高低判斷的問題。因?yàn)橥顿Y可轉(zhuǎn)換債券的最終目標(biāo)是未來分享發(fā)行人股票上漲收益。投資者為此必須對(duì)債券發(fā)行人的財(cái)務(wù)情況和發(fā)展前景進(jìn)行充分可靠的了解，優(yōu)先選取那些轉(zhuǎn)換價(jià)格偏低但業(yè)績很好的公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，在股價(jià)漲落的恰當(dāng)時(shí)機(jī)進(jìn)行可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)讓及轉(zhuǎn)變，企業(yè)必須增強(qiáng)對(duì)可轉(zhuǎn)換債券這一新生事物的認(rèn)知，加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)并防止盲目從眾。

三、結(jié)語

企業(yè)金融投資總是充滿著不可預(yù)測的變數(shù)，而且會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)的總體發(fā)展情況而有所改變，通過我國企業(yè)以投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的方式來對(duì)出口下滑進(jìn)行彌補(bǔ)，在金融投資市場上通過對(duì)股票市場、債券市場和基金市場的合理管控下，希望我國企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)能夠因此降低。

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作者簡介：金淵錨，男，漢，中國人民大學(xué)，金融學(xué)，碩士endprint