后危機時代我國中小企業(yè)的融資問題分析

單慶琳+章丞民

摘 要：后危機時代的中小企業(yè)經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了巨大變化，機遇與挑戰(zhàn)共存。在金融服務(wù)的改革及市場創(chuàng)新上都給中小企業(yè)融資帶來了曙光，但經(jīng)營環(huán)境的變化也加大了企業(yè)的風(fēng)險，中小企業(yè)必須適應(yīng)時代潮流，積極尋求創(chuàng)新突破，才能適應(yīng)新時代的發(fā)展要求。本文首先介紹了后危機時代中小企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的特點，并對此背景下重要企業(yè)融資面臨的機遇和挑戰(zhàn)進(jìn)行了分析。最后，從企業(yè)經(jīng)營出發(fā)，提出了在新時代下，如何促進(jìn)重要企業(yè)融資改善的措施建議。

關(guān)鍵詞：后危機；中小企業(yè)；融資；突破

后危機時代，外部需求極具下降，國際制造業(yè)市場競爭加劇，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級開始真正落實，信貸驟然緊縮，都給中小企業(yè)經(jīng)營帶來巨大挑戰(zhàn)。企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險加劇，融資更加困難。但同時，新型城鎮(zhèn)化，金融市場改革，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型新需求，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的普及，又給中小企業(yè)的發(fā)展帶來機遇。成功實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級的企業(yè)，能夠獲得更好的金融服務(wù)。因此，中小企業(yè)融資在后危機時代是挑戰(zhàn)與機遇并存，但從企業(yè)經(jīng)營看，更加規(guī)范，科學(xué)及具有持續(xù)競爭力，是促進(jìn)企業(yè)獲得更好金融服務(wù)的必要條件。同時，金融市場的改革也努力為重要企業(yè)提供更加豐富的金融渠道、產(chǎn)品及服務(wù)。

一、后危機時代中小企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境特點

后危機時代，重要企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境機遇與挑戰(zhàn)并存。挑戰(zhàn)包括轉(zhuǎn)型壓力大、競爭加劇而利潤越來越薄、成本及稅負(fù)負(fù)擔(dān)重。

業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型壓力大。金融危機后，生產(chǎn)成本及節(jié)能減排要求的加強，以及市場需求的升級，大量傳統(tǒng)中小企業(yè)的低端產(chǎn)品及生產(chǎn)技術(shù)無法滿足消費者及政府的要求，不轉(zhuǎn)型必然逐漸死亡，但轉(zhuǎn)不好會導(dǎo)致迅速死亡。2010的企業(yè)調(diào)查顯示約有45%的企業(yè)家認(rèn)為民營企業(yè)進(jìn)入最困難的時期，這一比例從2008年以來逐年上升。轉(zhuǎn)型升級不僅對企業(yè)本身資金，技術(shù)等各方面有較高要求，更面臨極高的淘汰率，畢竟以品牌，技術(shù)活服務(wù)為核心的競爭模式下整合的概率更大。

競爭加劇，利潤越來越薄。一方面電子商務(wù)的發(fā)展最大限度地增加了市場參與者的數(shù)量及產(chǎn)品流通的空間。企業(yè)面臨的競爭更加充分，平均利潤率不斷走低。另一方面，國際制造業(yè)轉(zhuǎn)移帶來巨大沖擊，東南亞，拉美及印度等地區(qū)更加廉價的資源吸引了國際制造需要；成本及稅負(fù)負(fù)擔(dān)重。人力成本大幅提高致使大量勞動密集型企業(yè)用功短缺，如2010年調(diào)查顯示，90%的企業(yè)表示人工成本是企業(yè)經(jīng)營中面臨的最大困難。此外，我國有針對中小企業(yè)的行政收費部門18個，收費門類多大69個大類，子項上千個。我國的納稅成本居于世界前10位。

但同時，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級是必然趨勢，國內(nèi)市場的發(fā)展都給中小企業(yè)帶來了更加長久的機遇，如城鎮(zhèn)化帶來的巨大內(nèi)需、產(chǎn)業(yè)綠色化及高級化帶來的品牌價值及利潤空間，企業(yè)信息化帶來的經(jīng)營效率提升等。

城鎮(zhèn)化創(chuàng)造巨大內(nèi)需。新一輪的城鎮(zhèn)化及城市的升級，帶來了各個產(chǎn)業(yè)的巨大需求。未來十年國內(nèi)城鎮(zhèn)人口比重若突破60%，那么社會消費總額將實現(xiàn)翻倍。尤其是未來的高層次需求，給高價值產(chǎn)品和服務(wù)供給的企業(yè)帶來契機；產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型帶來的品牌價值及高附加值。尤其是農(nóng)業(yè)，新能源，新材料，生物醫(yī)藥等行業(yè)，都具有廣闊的市場空間及強勁的需求增速；企業(yè)信息化提升經(jīng)營效率。企業(yè)應(yīng)用ERP，信息化辦公系統(tǒng)，在大福降低運營成本的同時還能提高效率，尤其是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)下，企業(yè)大量實體化投資將節(jié)省下來，利用信息通信設(shè)施就能創(chuàng)造價值；國際化經(jīng)營提升全球競爭力。國內(nèi)企業(yè)走出國門，尋求國際化的資源整個和市場開拓，對外進(jìn)行投資，利用國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)背景支撐，能夠走出一片天地。

二、后危機時代中小企業(yè)融資的困境及出路

金融危機后，央行連續(xù)十幾次上調(diào)商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率，資金的流動性受到嚴(yán)格控制，市場信貸規(guī)模銳減。同時，金融危機導(dǎo)致需求銳減，尤其是東部沿海以出口為主的中小企業(yè)，倒閉潮不斷出現(xiàn)，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險大大增加。例如2012年以來，溫州民間借貸市場動蕩，各類金融風(fēng)險案例并發(fā)，其中中小企業(yè)資金鏈斷裂更是風(fēng)暴的焦點。上述兩個方面原因都加劇了中小企業(yè)的融資困境。

在危機下，企業(yè)的經(jīng)營性資金不足，通過本身的資本積累進(jìn)行再投資基本不可能。而中小企業(yè)之間原有的關(guān)系性融資，也由于普遍的經(jīng)營風(fēng)險加劇而斷裂，尤其是各地報出的民間融資案例使得這種渠道很難走通；直接融資方面，通過股權(quán)，債券，風(fēng)投等進(jìn)行投資門檻原本就很高，一方面絕大多數(shù)中小企業(yè)不具備上市要求的條件，另一方面，大量傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)未來的增長普遍不被看好，因此非銀行金融市場很少接受該類企業(yè)的融資需求。目前能夠進(jìn)行直接融資的，大多數(shù)是新型行業(yè)企業(yè)或轉(zhuǎn)型升級成功的傳統(tǒng)企業(yè)，但這類企業(yè)在所有中小企業(yè)中的比重很??；商業(yè)銀行在金融危機后，原有的信貸已經(jīng)積累了大量的風(fēng)險，尤其是近兩年樓市的轉(zhuǎn)向及地方債的違約，給銀行心系統(tǒng)帶來巨大壓力。因此，經(jīng)營環(huán)境惡化中的中小企業(yè)，進(jìn)行直接融資的難度比以前更大。

本次金融危機后，產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級不僅僅只是國家政策的導(dǎo)向，而是市場發(fā)展已經(jīng)到了優(yōu)勝劣汰的階段。因此，在分析中小企業(yè)的融資需求時，應(yīng)區(qū)分需求是否與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢一致。例如，有些中小企業(yè)無法成功實現(xiàn)轉(zhuǎn)型，對于該類企業(yè)應(yīng)提供退出型的金融服務(wù)，而對于某些具有轉(zhuǎn)型潛力的企業(yè)，應(yīng)根據(jù)業(yè)務(wù)特點導(dǎo)向匹配的渠道，如風(fēng)投等非銀行金融機構(gòu)?；诙鄻踊娜谫Y需求，金融市場無論是機構(gòu)類型，產(chǎn)品或服務(wù)類別，都需要多樣化。從近兩年來看，非銀行金融機構(gòu)，如基金，風(fēng)投或網(wǎng)絡(luò)小微信貸，在信息產(chǎn)業(yè)中發(fā)揮了重要作用，如農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)等。

除了金融市場外，政府主導(dǎo)的融資平臺也開始發(fā)揮作用。在許多創(chuàng)新工業(yè)園區(qū)內(nèi)，不斷涌現(xiàn)許多技術(shù)研發(fā)能力強，具有較高品牌價值的新創(chuàng)企業(yè)，如畢業(yè)生創(chuàng)建的電子商務(wù)服務(wù)企業(yè)，都是借助政府的優(yōu)惠政策及啟動資金的幫助。與以往的政府融資平臺不同。越來越多的政府重視本地創(chuàng)新能力的培養(yǎng)，已經(jīng)意識到可持續(xù)發(fā)展必須進(jìn)行優(yōu)勝劣汰。對于落后產(chǎn)能，如高資源消耗，高污染的企業(yè)堅決淘汰或轉(zhuǎn)型升級。而收到扶持的優(yōu)質(zhì)企業(yè)帶來高附加值，高品牌認(rèn)知的回報，也讓地方政府嘗到甜頭，因而更加愿意加大投入。供需雙方的良性互動，促進(jìn)中小企業(yè)金融服務(wù)市場的繁榮。endprint

從上述分析可以看出，后危機時代中小企業(yè)融資市場已經(jīng)開始走上一條正確的道路，加上新一屆領(lǐng)導(dǎo)集體對市場經(jīng)濟(jì)改革的決心，產(chǎn)業(yè)升級及金融市場多元化發(fā)展，都對中小企業(yè)融資難題的解決具有較大的推動作用。而作為需求者，中小企業(yè)需要順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潮流，在困境中尋求突破，力求成功實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級，才能在金融市場中博得青睞。

三、促進(jìn)中小企業(yè)融資改善的新措施

從根本上看，中小企業(yè)融資難得癥結(jié)在于需要建立以風(fēng)險為基礎(chǔ)的風(fēng)險配對關(guān)系，即融資需求與融資供給的多元配對。既有為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供融資的金融機構(gòu)和產(chǎn)品，也有針對高風(fēng)險甚至已出現(xiàn)風(fēng)險的企業(yè)的金融服務(wù)機構(gòu)及產(chǎn)品。這就要求從企業(yè)經(jīng)營和金融市場多元化兩個方面進(jìn)行探索。

1.中小企業(yè)應(yīng)提升核心競爭力，提高融資話語權(quán)

從金融服務(wù)供給者角度看，當(dāng)然希望中小企業(yè)能夠具備更優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，穩(wěn)健的經(jīng)營及良好的信用。尤其是傳統(tǒng)金融機構(gòu)如銀行，保險公司等，是金融服務(wù)市場中穩(wěn)健的供給者，只有相對風(fēng)險較低的中小企業(yè)才能與之匹配。因此，中小企業(yè)應(yīng)以金融危機為契機，順應(yīng)國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的發(fā)展要求，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，致力于核心技術(shù)的開發(fā)創(chuàng)新，樹立品牌，增加企業(yè)可持續(xù)發(fā)展及抵御風(fēng)險的能力。

中小企業(yè)財務(wù)及信用信息的不健全，也是金融服務(wù)提供者對其保持謹(jǐn)慎態(tài)度的原因之一。企業(yè)的風(fēng)險及價值無法得到準(zhǔn)確的評估，銀行等金融機構(gòu)不敢貿(mào)然為之提供信貸。因此，中小企業(yè)必須健全經(jīng)營，財務(wù)及信用數(shù)據(jù)庫，為融資申請?zhí)峁┛煽康闹巍Ｄ壳?，企IT化已逐漸普及，利用計算機及互聯(lián)網(wǎng)，企業(yè)的所以數(shù)據(jù)都可以得到清晰的記錄。以此為契機，企業(yè)應(yīng)加強現(xiàn)代企業(yè)管理方法的應(yīng)用，，尤其是財務(wù)方面。只有以此提高企業(yè)經(jīng)營的科學(xué)性及透明度，才能說服金融服務(wù)機構(gòu)提供匹配的金融解決方案。

2. 加快金融市場多元化建設(shè)，優(yōu)化金融服務(wù)市場的結(jié)構(gòu)

我國中小企業(yè)金融市場不可回避的問題是中小企業(yè)規(guī)模龐大，且大量處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初級階段。以產(chǎn)品技術(shù)落后，創(chuàng)新能力不足，勞動或資源密集型中小企業(yè)為主，優(yōu)質(zhì)企業(yè)規(guī)模相對較少。而我國從制造業(yè)大國向制造業(yè)強國轉(zhuǎn)型過程中，必然有大量的中小企業(yè)被迫轉(zhuǎn)型，被整合或退出市場。這一轉(zhuǎn)型過程中，既有優(yōu)質(zhì)的先進(jìn)企業(yè)，也有重新起步的轉(zhuǎn)型企業(yè)，更有大量整合或退出的企業(yè)，不同企業(yè)的風(fēng)險不同，金融服務(wù)需求業(yè)也不同。而相對地，我國金融市場的結(jié)構(gòu)仍然處于單極狀態(tài)，傳統(tǒng)商業(yè)銀行及保險機構(gòu)占據(jù)絕對的主導(dǎo)地位。但這些機構(gòu)的風(fēng)險接受和市場覆蓋能力有限，無法滿足多元的中小企業(yè)融資需求。因此，我國必須加快金融市場的多元化建設(shè)，優(yōu)化金融服務(wù)市場的結(jié)構(gòu)，為中小企業(yè)提供針對性強，匹配度高的融資渠道及產(chǎn)品，服務(wù)。

3. 創(chuàng)新融資模式，降低金融風(fēng)險。

單個中小企業(yè)勢單力薄，在激烈的市場競爭中難以抵擋較大的風(fēng)險，而如果以企業(yè)集群為單位，形成具有地域性品牌特征的集合，不僅能夠共同抵御金融風(fēng)險，還便于金融服務(wù)的供給。企業(yè)集群的作用在于集群的競爭力及集群管理組織，如商會，政府主導(dǎo)的監(jiān)管單位，協(xié)會等，能夠?qū)簝?nèi)的金融需求進(jìn)行規(guī)?；\作，并能夠集中控制風(fēng)險。例如，在分散的情況下，企業(yè)的生產(chǎn)和競爭都很盲目，缺乏差異化，因此面對需求的變動時，累計的經(jīng)營風(fēng)險很大。而集群狀態(tài)下，內(nèi)部能夠形成區(qū)別其他區(qū)域的集群競爭力，且容易形成品牌，生產(chǎn)和流通得到合理安排，因此經(jīng)營風(fēng)險大大降低。對于金融機構(gòu)而言，規(guī)?；慕鹑谛枨罄诠芾恚夷軌蛴行У胤稚L(fēng)險，因此更加原因投入資源。

4. 加強金融服務(wù)業(yè)的立法及信息化建設(shè)。

我國民間資本規(guī)模龐大，非銀行金融機構(gòu)并不缺乏生產(chǎn)的資本基礎(chǔ)，但由于缺乏立法及科學(xué)的運作經(jīng)驗，我國許多新興的金融服務(wù)機構(gòu)亂像叢生，不僅沒有起到服務(wù)的作用，反而加大了金融市場的風(fēng)險。因此，機遇金融市場多元化的必然趨勢，我國應(yīng)加強金融服務(wù)業(yè)的立法及信息化建設(shè)，規(guī)范行業(yè)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)及管理制度，通過信息化建設(shè)，對海量的企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行可視化管理和大數(shù)據(jù)挖掘。在科學(xué)的引導(dǎo)和法規(guī)的保障下，新興的金融服務(wù)機構(gòu)才能走向?qū)I(yè)化經(jīng)營，中小企業(yè)才能真正獲得優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。

四、結(jié)語

金融危機帶給中小企業(yè)的不是暫時的困境，而是一次變革。已經(jīng)提出多年的產(chǎn)業(yè)升級和自主創(chuàng)新，在金融危機后，更多的企業(yè)意識到其對企業(yè)存亡的意義。后危機時代的中小企業(yè)，概括而言，是正確的供給者為正確的需求服務(wù)。不同性質(zhì)的企業(yè)，在市場中發(fā)展的方式不同，而只有不同風(fēng)險接受水平及服務(wù)模式的金融機構(gòu)才能滿足多樣化的融資需求。細(xì)分融資需求，細(xì)分供給市場，并進(jìn)行有效的匹配，才是中小企業(yè)融資的出路。

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