利率市場化條件下科技型中小企業(yè)融資策略

摘 要：本文從融資成本、貸款對象、融資環(huán)境三個方面分析了利率市場化對科技型中小企業(yè)的影響，從總體來看，利率市場化對解決中小企業(yè)，尤其是科技型中小企業(yè)融資難問題最為有效。本文認為，建立完善的信用評級制度、信用擔保制度是授信的基礎(chǔ)，鼓勵中小銀行發(fā)展，是為科技型中小企業(yè)融資規(guī)模提供了更多的可能性，發(fā)展資本市場可以拓寬科技型中小企業(yè)融資渠道，改善單一的融資模式，加速資本流動，形成良好的經(jīng)濟循環(huán)機制。

關(guān)鍵詞：利率市場化；科技型；中小企業(yè)；融資

一、前言

科技型中小企業(yè)是以科技為載體具有自主研發(fā)能力的企業(yè)。由于他們籌建時間短、資金不足，但具有自主創(chuàng)新能力、發(fā)展較快、具有成長潛力，對資金有很大需求，同時也被很多投資機構(gòu)青睞，作為投資的首選對象。《中國小微金融發(fā)展報告2014》顯示2013年中小企業(yè)長期融資需求不斷增加，占總?cè)谫Y需求的56.78%，比上一年度增長了將近一倍。說明我國中小企業(yè)融資需求旺盛。雖然金融機構(gòu)推出了一些針對中小企業(yè)的產(chǎn)品和服務，仍有19%的企業(yè)認為無法滿足其資金需求，企業(yè)同時反映融資成本有明顯上升的趨勢。有四分之三的中小企業(yè)將貸款作為主要融資渠道，其中中小銀行占三分之一，是大銀行的三倍。銀行信貸作為科技型中小企業(yè)的主要間接融資方式，銀行利率的變化與改革對中小企業(yè)融資有著深刻的影響。2013年7月，《進一步推進利率市場化改革的通知》標志了我國開始進入利率市場化時代。利率市場化的本質(zhì)是使市場資金重新得到配置，通過市場供求決定存貸款利率。利率市場化使科技型中小企業(yè)融資問題有所改善？還是壓縮了銀行對科技型中小企業(yè)的信貸供給，從而對企業(yè)發(fā)展提出了新的挑戰(zhàn)？本文將圍繞這一問題進行探討。

二、利率市場化對科技型中小企業(yè)融資的影響

隨著市場經(jīng)濟的進程加快，利率市場化對科技型中小企業(yè)融資的影響有如下表現(xiàn)：

1.融資成本。在競爭和壓力面前，銀行創(chuàng)造多樣化的創(chuàng)新產(chǎn)品吸引客戶，中小企業(yè)可以獲得創(chuàng)新融資服務，促使中小企業(yè)資金的利用率提高，較利率市場化之前，中小企業(yè)更容易獲得貸款，相對融資成本有所降低。但是，我國的存貸款利率一直較低，市場放開后，利率會抬高，促使融資成本提高。從長期來講，隨著外資引入、銀行風險控制能力的提升等因素影響下，中小企業(yè)的融資成本會逐漸降低。商業(yè)銀行仍要克服逆向選擇和道德風險帶來的風險敞口，為此銀行加大對科技型中小企業(yè)的監(jiān)察力度也會提高融資成本。由于信息不對稱，銀行會做出高貸款定價行為，選擇高收益高風險的中小企業(yè)進行投資，高科技中小企業(yè)作為高成長性企業(yè)則成為銀行的首選，也是利率市場化的首要受益者。

2.貸款對象。我國商業(yè)銀行的融資主要來源于存貸款利差，由于各大銀行的競爭加劇，利率市場化使利差受到擠壓，從前具有抵押擔保優(yōu)勢的國有企業(yè)、大企業(yè)雖然有議價權(quán)，但與貸款給中小企業(yè)所獲得收益相比，后者收益空間更加寬廣，中小銀行是中小企業(yè)的貸款來源主力軍，利率市場化給中小銀行的沖擊比對大銀行要大得多，因為大銀行的收入來源呈多元化結(jié)構(gòu)，比較成熟，其中中間收入占了大部分比例，而中小銀行的收入主要靠利差，利率市場化使利差收窄，中小銀行勢必會擴大貸款范圍，而科技型中小企業(yè)發(fā)展速度較快、成長性強，成為各大銀行的關(guān)注焦點。

3.融資環(huán)境。利率市場化使影子銀行的發(fā)展受到遏制，正規(guī)的商業(yè)銀行能夠為科技型中小企業(yè)提供有市場競爭優(yōu)勢的利率，提高了自身的競爭優(yōu)勢，從而增加了中小企業(yè)獲得貸款的機會，利率市場化凈化了融資環(huán)境。

三、利率市場化下科技型中小企業(yè)融資策略

1.完善中小企業(yè)信用評級體系。建立科技型中小企業(yè)信用聯(lián)網(wǎng)機制，建立調(diào)查、評估、記錄的完整系統(tǒng)，搭建評級信息共享平臺，讓政府、金融機構(gòu)相互協(xié)作，實現(xiàn)信用采集、信用整合、信用評價、信息評審等一系列完善的信用評級機制。

2.鼓勵中小銀行發(fā)展。調(diào)整銀行業(yè)進入壁壘，鼓勵科技型中小企業(yè)進入市場競爭，根據(jù)長期互動假說，科技型中小企業(yè)具有地域優(yōu)勢，能夠獲取更全面的中小企業(yè)信息，通過長期與當?shù)刂行∑髽I(yè)互動，可以掌握其經(jīng)營發(fā)展狀況，使融資成本降低，可以克服信息不對稱等問題，在一定程度上扶持當?shù)刂行∑髽I(yè)的科技進步。如美國的社區(qū)銀行以服務中小企業(yè)為定位目標，對當?shù)亟?jīng)濟市場狀況了如指掌，能夠?qū)Ξ數(shù)刂行∑髽I(yè)進行風險評估，為中小企業(yè)解決了融資難的問題。

3.完善中小企業(yè)信用擔保機制。建立互助式的信用擔保機制和信用保險機制，形成雙保險體系，分散機構(gòu)信用擔保風險，實現(xiàn)風險共擔、信用互保的機制。創(chuàng)立從強抵押物到弱抵押物的階梯信用擔保模式，合理設(shè)定風險擔保比例，提高對科技型中小企業(yè)的擔保比例，扶持科技進步。

4.建立完善的資本市場。降低創(chuàng)業(yè)板上市門檻，提高科技型中小企業(yè)資金流轉(zhuǎn)速率，完善中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，拜托柜臺市場垃圾場的印象。結(jié)合科技型中小企業(yè)發(fā)展特點，開放債券市場。鼓勵私募基金發(fā)展。建立靈活、多樣化的資本市場環(huán)境，促進科技型中小企業(yè)創(chuàng)新的積極性。

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作者簡介：賴誠成（1989- ），女，天津人，天津外國語大學國際商學院世界經(jīng)濟專業(yè)碩士研究生，研究方向：金融方向endprint