德國儲蓄銀行：體系與案例

俞曉帆

正當國內(nèi)力推社區(qū)銀行之時，立足于社區(qū)、服務居民和當?shù)刂行∑髽I(yè)的德國儲蓄銀行的經(jīng)驗值得借鑒。

獨特的地位

在2008年這場金融危機中，全球的大銀行都深陷泥沼，甚至像以嚴謹而著稱的德國的大銀行也不能幸免。德國最大銀行德意志銀行（Deutsche Bank）在危機前選擇了比較激進的策略，杠桿乘數(shù)于2008年一度達到71.7，遠遠超過同業(yè)競爭對手（美國銀行、巴克萊銀行、花旗銀行、瑞士信貸、高盛、JP摩根、摩根斯坦利和瑞士銀行）26.5的平均值，復蘇之路異常艱難。幸運的是，德意志銀行、德意志商業(yè)銀行這些大型銀行的困難，并沒有使德國的整個金融體系和整個經(jīng)濟因此而受到太大的拖累。這是因為德國銀行業(yè)獨特的市場結構。

德國銀行業(yè)可分為四大類別：（1）私有銀行（如德意志銀行、德意志商業(yè)銀行）；（2）儲蓄銀行；（3）合作銀行；（4）其他銀行（如抵押銀行、政策性發(fā)展銀行等）。德國銀行眾多，市場高度飽和，其網(wǎng)點密度高達831家銀行/百萬常駐人口，位居歐洲第三，略低于盧森堡和西班牙。這也是為什么在德國有句老話叫做“德國的銀行比街邊的面包房還多”。如此高密度的銀行市場給本地銀行帶來激烈的商業(yè)競爭，居民和企業(yè)充分享受到競爭所帶來的好處。另外，銀行的數(shù)量由于并購從1993年的3717家減少到2012年的1686家。在如此風云變化的戰(zhàn)場上，德國儲蓄銀行（Sparkassen）卻以其穩(wěn)健保守的經(jīng)營理念及其獨特的商業(yè)模式經(jīng)受住了危機的考驗，即使在危機時期，大銀行進行信用緊縮之時，絕大多數(shù)儲蓄銀行繼續(xù)對客戶貸款，并且保持著盈利。因此，像德國儲蓄銀行這樣的老式銀行近年來引起了越來越多的關注，有人說還是它們更靠譜。

在德國，儲蓄銀行可謂是家喻戶曉。從機構數(shù)量來看，2012年占德國全部金融機構的21%，分支機構占全部分支機構的36%。從資產(chǎn)來看，儲蓄銀行集團（包括儲蓄銀行和州銀行）占全部銀行業(yè)資產(chǎn)的31.2%。它們在服務當?shù)厣鐓^(qū)、當?shù)鼐用窈椭行∑髽I(yè)中有著無可替代的作用。在居民存款市場中，它們占有的40.9%的市場份額中，38.5%就是儲蓄銀行貢獻的。在中小企業(yè)貸款市場上儲蓄銀行集團占有41.3%的市場份額，在消費者貸款中占有27.7%的市場份額中，儲蓄銀行分別占24.8%和24%（見圖1）。

獨特的結構

最早的德國儲蓄銀行成立于18世紀晚期的港口城市漢堡，之后逐步擴展到德國北部的其他城市。截至1836年，全德共有約300家儲蓄銀行。其后發(fā)展也大幅加快，到1913年全德已經(jīng)有超過3000家儲蓄銀行。到了納粹時期，儲蓄銀行的發(fā)展有所減緩，數(shù)量也大幅減少，而戰(zhàn)后東西德的分離也造成了儲蓄銀行的分割。1990年代初期德國統(tǒng)一后，儲蓄銀行開始加快整合進程，逐漸演變?yōu)殂y行/金融集團以實現(xiàn)更高的經(jīng)營效率，即采用中央化的IT與基礎設施共享，以及產(chǎn)品與服務的統(tǒng)一。而Sparkasse（儲蓄銀行）這個名字也同時受到德國銀行法（Kreditwesengesetz）的保護。

德國儲蓄銀行協(xié)會（Deutscher Sparkassen-und Giroverband，簡稱DSGV）代表德國儲蓄銀行（金融）集團的利益并決定集團的戰(zhàn)略方向，同時在國家與國際層面參與行業(yè)政策，監(jiān)管法規(guī)等的討論與制定。德國儲蓄銀行集團由大約600家機構組成，其核心是422家儲蓄銀行及7家州立銀行（Landesbank）。如果按總資產(chǎn)計算，截至2012年年底共占德國市場份額的31.2%（即2.4萬億歐元），這些銀行在德國公法（Public Law）下運營，但不是國有銀行，它們所對應的公共實體（非所有者）是當?shù)氐恼ㄊ?，?zhèn)或區(qū)），如法蘭克福儲蓄銀行100%由州立銀行Helaba控股，而Helaba又由黑森州、圖林根州及黑森-圖林根Giroverband共同持股（持股比例分別為10%、5%和85%）。此外，除了核心的儲蓄銀行與州立銀行，集團還有一家專業(yè)資產(chǎn)管理公司（Dekabank），10家區(qū)域建房儲蓄銀行（Landesbausparkassen ，“LBS”）， 11家區(qū)域保險公司，5家租賃公司（如德國租賃集團Deutsche Leasing Group）及其他一些服務類公司。同時，儲蓄銀行集團為社會提供了大量就業(yè)機會，總共雇傭34.6萬名員工。

儲蓄銀行具有獨特的法律結構和治理結構，總體來說儲蓄銀行屬于公有銀行，受地方政府管理，但地方政府并沒有所有權。儲蓄銀行的成員銀行具有如下一些特點：（1）使用共同的標識和共同的品牌，從而保持統(tǒng)一性，大大降低了品牌宣傳的成本，增強了市場信用；（2）擁有高度的自主權，各成員銀行是法人機構，在法律與財務上是完全獨立的，避免集團對各儲蓄銀行的干預，確保了各家銀行的自身利益和積極性；（3）董事會負責日常運營（至少一名職業(yè)銀行家及兩名得到德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局BaFin批準的合格成員，實際上人數(shù)更多一些），并向監(jiān)事會負責，這與德國的治理結構是一致的，董事會實際上是執(zhí)行董事組成的管理層，而監(jiān)事會有點相當于我們中國的董事會；（4）按照商業(yè)原則運營，但不以利潤最大化為目標，專注于區(qū)域發(fā)展與福利的最大化，促進經(jīng)濟發(fā)展和商業(yè)原則的結合既有利于服務實體經(jīng)濟，也有利于自身的可持續(xù)發(fā)展；（5）對于分紅沒有硬性要求，因此資本補充主要靠利潤留存，不會給資本市場帶來太大壓力；（6）政府無權出售儲蓄銀行或將其收益作為本地的預算，確保銀行不受政府財政狀況的影響；（7）監(jiān)事會確保銀行要履行公共服務責任（通常監(jiān)事會主席由當?shù)厥虚L或行政區(qū)的一把手擔當），與當?shù)厣鐓^(qū)的結合使之真正成為社區(qū)銀行，也深得居民和中小企業(yè)的信任，建立了長期關系，減少了信息不對稱問題；（8）地域原則要求儲蓄銀行只能在自己的區(qū)域經(jīng)營（往往是儲蓄銀行所屬的行政區(qū)域，這樣每一家儲蓄銀行關注當?shù)厥袌觯槐叵裎覀儑鴥?nèi)的城商行那樣想著跨區(qū)域發(fā)展；（9）在產(chǎn)品與服務等方面儲蓄銀行之間共享統(tǒng)一的資源，最有效地降低成本，同時成員間共享的龐大數(shù)據(jù)也優(yōu)化了風險管理分析，特別是在IT系統(tǒng)和風險管理系統(tǒng)等方面的集中管理還帶來了規(guī)模效益。endprint

儲蓄銀行充分體現(xiàn)了社區(qū)銀行作為關系型銀行的特點，即是以傳統(tǒng)存貸款業(yè)務為主，是居民和當?shù)刂行∑髽I(yè)的主辦銀行。為此，銀行網(wǎng)點的布局和功能上充分體現(xiàn)了這一點，儲蓄銀行的網(wǎng)點設計非常人性化，有咖啡廳、車友俱樂部，還舉辦小學生的畫展。

良好的業(yè)績

顯然，對于如此重要的金融集團，財務的穩(wěn)健和有效的風險管理是至關重要的，表1列出了儲蓄銀行集團在2010年到2012年期間的一些關鍵財務指標。國際著名評級公司紛紛給予德國儲蓄銀行集團金融企業(yè)中較高的評級。其中，穆迪給予企業(yè)家族評級Aa2級，惠譽A+/F1+級，DBRS則為A （high）/R-1級。而較高評級的背后則是儲蓄銀行集團穩(wěn)健的財務回報，精確計算的風險，多年積累的對地域的了解，分散型結構的風險多樣化，強有力的品牌認知以及集團內(nèi)部各成員機構的緊密合作。盡管如此，集團的高評級主要依賴于儲蓄銀行的強勁且穩(wěn)定的業(yè)績，而州立銀行卻普遍給總體評級拉了后腿（穆迪評級均低于A1）。主要原因在于州立銀行以批發(fā)業(yè)務為主，在金融危機時期受到了較大的沖擊，主要表現(xiàn)在：（1）宏觀經(jīng)濟環(huán)境整體較弱；（2）資本市場再融資成本較高且受限；（3）利潤受到擠壓；（4）批發(fā)業(yè)務本身內(nèi)含的集中性風險（可觀的尾部風險，在壓力情況下應對潛在非預期損失的能力較薄弱等）。同時，金融危機后一些州立銀行一直在進行著重組，這也帶來了項目執(zhí)行性的風險。

獨特的存款保險

德國的存款保險是俱樂部式的，即不同銀行體系有各自的存款保險安排。由于儲蓄銀行集團與德國經(jīng)濟和民生的發(fā)展有著密切聯(lián)系，因此如若有成員銀行出現(xiàn)問題（如流動性短缺），將對普通存款人乃至當?shù)亟?jīng)濟有著不可估量的影響。連帶責任計劃（Haftungsverbund）就是為了防止這種情況的發(fā)生而建立的。該計劃于1973年正式實施，要求集團各成員銀行間在區(qū)域層面或跨區(qū)域層面都要互相支持，確保機構的穩(wěn)定與可持續(xù)性，同時保護儲蓄銀行的品牌并維護客戶長久以來的信任。為此，監(jiān)督委員會對成員銀行進行持續(xù)不斷的監(jiān)控，同時由區(qū)域儲蓄銀行協(xié)會（除審計外，區(qū)域儲蓄銀行協(xié)會也負責該區(qū)域各儲蓄銀行間的事務協(xié)調(diào)，教育及培訓等）的審計機構進行審計。需要注意的是，盡管連帶責任計劃覆蓋了所有的儲蓄銀行，州立銀行及建房儲蓄銀行協(xié)會，這三種不同類別的機構卻并不會獲得統(tǒng)一的信用評級（無法律性聯(lián)合擔保協(xié)議）。

連帶責任計劃包括三個獨立卻又相互關聯(lián)的子擔保項目：州立銀行保護基金、11個區(qū)域儲蓄銀行保護基金和區(qū)域建房儲蓄銀行協(xié)會保護基金。當一家儲蓄銀行償付能力出現(xiàn)問題并需要援助時，基金的提取依照如下優(yōu)先原則：一是儲蓄銀行所屬區(qū)域的基金，二是其他區(qū)域的基金，三是州立銀行和區(qū)域建房儲蓄銀行協(xié)會的基金。

一旦計劃啟動，項目基金并不只是為問題銀行提供所需的流動性，同時也將對銀行及管理層的重組提供財務支持。從另一個角度來看，這樣的安排也給儲蓄銀行的管理層帶來壓力，迫使它們平時更加積極地去了解銀行的貸款客戶，為其提供財務咨詢，提前識別并管理風險。值得一提的是，在過去的38年里連帶責任計劃僅處理過33起案例，而其中只有4家銀行需要跨區(qū)域基金的支持。我們以法蘭克福儲蓄銀行為例來深入地了解一下儲蓄銀行的治理結構、核心業(yè)務、風險管理及其社會使命。

案例研究：法蘭克福儲蓄銀行

法蘭克福儲蓄銀行（Frankfurter Sparkasse）成立于1822年，是德國第四大儲蓄銀行。經(jīng)過192年本地市場的深耕，法蘭克福儲蓄銀行對于本地行業(yè)及企業(yè)有著深入的了解。很多的客戶乃至家族幾代人一直與銀行保持著頻繁的業(yè)務往來，很多企業(yè)不僅是銀行的對公客戶，其員工也是銀行的零售客戶，這對銀行從多角度了解企業(yè)的風險情況有著重要的參考意義。從風險管理角度來說，這種對區(qū)域的專注也使得中小企業(yè)評級及相關信貸決策是緊鄰客戶所作的（高效的信息利用），不像很多其他銀行都是離岸評級（Off-Shore Rating）。

在法蘭克福區(qū)域，法蘭克福儲蓄銀行一直穩(wěn)居第一梯隊，在對公業(yè)務方面市場份額高達21.9%（見圖2）。在萊茵美茵地區(qū)（Rhein-Main-Area），法蘭克福儲蓄銀行有著最密的分支行網(wǎng)點，截至2010年年底共97家，并與當?shù)刂萘y行Helaba及其他儲蓄銀行緊密合作，力圖為該區(qū)域客戶提供全方位的金融服務。

截至2012年年底，法蘭克福儲蓄銀行總資產(chǎn)達182億歐元，較2011年同期增長了1.5%?？蛻舸婵?46億歐元（占銀行再融資的80%），貸款70億歐元，雇傭員工1849人。該行成本收入比約為70%，高于集團平均值65%，主要是因為法蘭克福人力等運營成本普遍高于德國其他地區(qū)。

法蘭克福儲蓄銀行董事會共有4名董事，其中董事長及副董事長分管后臺業(yè)務，包括人力資源、法務、內(nèi)控、內(nèi)審、信貸、貸款重組、IT以及行政管理類事務；另兩名董事負責前臺業(yè)務，主要包括零售及對公業(yè)務、國際業(yè)務、網(wǎng)上銀行及資金業(yè)務，基金會及遺產(chǎn)業(yè)務等。

深入分析法蘭克福儲蓄銀行對公業(yè)務客戶的分類，我們看到，該行的對公業(yè)務完全集中在50萬～5000萬歐元年銷售額的中小規(guī)模企業(yè)上（見圖3），而超過5000萬歐元年銷售額的企業(yè)（跨國大型企業(yè)）一般由州立銀行Helaba負責。

法蘭克福儲蓄銀行在存貸款、支付結算、國際業(yè)務、資本市場及風險管理等方面提供多樣化的產(chǎn)品與服務。然而，該行的經(jīng)驗表明大部分中小企業(yè)仍然傾向于簡單易理解的銀行產(chǎn)品，俗稱“黃油與面包”。正因為中小企業(yè)是該行的重點客戶（貢獻超過60%的利潤），法蘭克福儲蓄銀行對這些客戶做了個調(diào)查，統(tǒng)計了他們對銀行所能提供的服務的期待或要求，總結如下（按重要度排名）：

（1） 銀行網(wǎng)點的地理位置是否與公司臨近。

（2） 對于客戶需求的了解程度。

（3） 對于客戶公司以及行業(yè)的了解程度。

（4） 信貸審批的透明度。endprint

（5） 差異定價的透明度。

（6） 聯(lián)系的頻繁度。

（7） 定制化的融資解決方案。

法蘭克福儲蓄銀行在中小企業(yè)業(yè)務方面多年積累的經(jīng)驗對于國內(nèi)同類銀行（如城商行）來說具有一定的參考意義，即：（1）無論對于企業(yè)客戶或是儲蓄銀行，傳統(tǒng)企業(yè)貸款是中心產(chǎn)品，其他產(chǎn)品與服務可以圍繞或基于中心產(chǎn)品來發(fā)展延伸；（2）中小企業(yè)傾向于簡單的貸款融資，對銀團貸款等持懷疑態(tài)度；（3）基于儲蓄銀行的商業(yè)戰(zhàn)略，堅持長期持有中小企業(yè)貸款資產(chǎn)并將其歸類為非交易組合（Non-trading Portfolio）；（4）針對中小企業(yè)，一個穩(wěn)定的聯(lián)系人（客戶經(jīng)理）是非常重要的（每年最少拜訪企業(yè)3次，每6周與客戶安排一次電話會議）。

風險管理方面，法蘭克福儲蓄銀行是集團內(nèi)第一家成功實施內(nèi)部評級法（Internal Rating-Based Approach）的銀行。目前，整個儲蓄銀行集團采用統(tǒng)一的聯(lián)合企業(yè)評級系統(tǒng)來衡量企業(yè)風險。集團通過中央系統(tǒng)從各成員銀行收集并存儲廣泛的企業(yè)信息，建立統(tǒng)一的大數(shù)據(jù)庫，為集團成員提供充足的歷史數(shù)據(jù)等客戶信息使其快速有效地利用系統(tǒng)分析企業(yè)風險情況。其中，企業(yè)客戶的評級是基于對企業(yè)財務情況（財務評級）、定性分析（定性評級）、預警信號（降級）以及連帶責任（償債能力）四個方面綜合分析的結果（見圖4）。另一方面，中央監(jiān)管部門也認可了基于該系統(tǒng)所計算出的巴塞爾2資本要求。

儲蓄銀行對企業(yè)的評級共分為18級（見圖5），從最高級1級對應標普的AAA到A-區(qū)間（違約概率為0%到0.09%），一直到15級（20%的違約概率），16～18級則歸入違約。同時，針對違約風險管理，儲蓄銀行有三套不同的工具/方法予以輔助，即風險調(diào)整定價（RAP），信貸組合視角（CPV）以及抵押物使用及恢復工具（SVE）。

前面提到，儲蓄銀行不是以盈利最大化為目標，而是以地區(qū)發(fā)展為首要任務。因此除了傳統(tǒng)銀行業(yè)務，法蘭克福儲蓄銀行一直堅持與區(qū)域共同發(fā)展的企業(yè)理念，在法蘭克福區(qū)域的文化與社會活動中起到了積極的促進作用。根據(jù)2012年年報顯示，法蘭克福儲蓄銀行在社會活動、文化、體育及其他公益活動等方面共支出123萬歐元（非基金會），而旗下基金會在這些方面共撥款48.2萬歐元。

總的來說，我們看到，德國的儲蓄銀行，無論從地區(qū)層面（一個城市或區(qū)域對應一個銀行）還是業(yè)務側重點（零售業(yè)務與中小企業(yè)融資），都與我國城市商業(yè)銀行非常相似。而州立銀行在很多層面可以類比為國內(nèi)的省級銀行（如徽商銀行、江蘇銀行等）。目前我國大部分的研究都集中在英美的銀行及其體系上，如果有更多的關于德國儲蓄銀行運營與監(jiān)管的研究，必將對我國銀行業(yè)的發(fā)展有著重要的參考意義。

（作者單位：外交學院，德意志銀行）endprint