社保基金投資資本市場(chǎng)的收益及風(fēng)險(xiǎn)分析

李誠(chéng)剛

摘要：社會(huì)保障制度經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)是社會(huì)保障基金，只有社會(huì)保障基金的支持才能使社會(huì)保障制度健康運(yùn)行有所保障，而保障基金的收支運(yùn)行想要保持穩(wěn)定就需要進(jìn)入資本市場(chǎng)獲得收益。不過目前的社保基金投資還存在一些問題有待解決，只有充分鑒別其風(fēng)險(xiǎn)對(duì)管理和運(yùn)營(yíng)提出有效的建議方可實(shí)現(xiàn)其收益。

關(guān)鍵詞：社?；?資本市場(chǎng) 收益 風(fēng)險(xiǎn)

所謂“社保基金”是被簡(jiǎn)化的統(tǒng)稱且其概念有五種，分別是社會(huì)保險(xiǎn)基金、社會(huì)統(tǒng)籌基金、個(gè)人賬戶基金、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金和全國(guó)社會(huì)保障基金，其主要的組成部分是社會(huì)保險(xiǎn)基金和社會(huì)保障基金。社?；饛臒o到有并由少及多，其發(fā)展也有一定的歷程并需要不斷提高運(yùn)營(yíng)水平。

一、社?；鹜顿Y資本市場(chǎng)的收益

（一）對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生一定的作用

社?；鹜顿Y資本市場(chǎng)可以提供可預(yù)見、可持續(xù)、巨量的資金促進(jìn)股市發(fā)展，資金儲(chǔ)備如果足夠巨大就能進(jìn)一步發(fā)展和壯大我國(guó)的股市實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。另外還可以對(duì)資本市場(chǎng)起到穩(wěn)定作用將一些短線投機(jī)沖擊進(jìn)行消減，避免一些劇烈波動(dòng)引起的問題，而這對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)也有著一定程度的改善作用。此外，這對(duì)市場(chǎng)的引導(dǎo)和穩(wěn)定走向成熟也有著重要的作用和意義，根據(jù)相關(guān)的調(diào)查研究結(jié)果不難發(fā)現(xiàn)當(dāng)機(jī)構(gòu)投資規(guī)模在市場(chǎng)總值上占到三分之一的時(shí)候就能對(duì)穩(wěn)定和引導(dǎo)市場(chǎng)，而社保結(jié)構(gòu)的投資者作為機(jī)構(gòu)投資者有著相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的特點(diǎn)可以有效推動(dòng)股市發(fā)展并對(duì)安全性也有一定程度的保障。我國(guó)資本市場(chǎng)想要走向規(guī)范和成熟，社?；鸢l(fā)揮的作用就必不可少且迫切需要。

（二）對(duì)社會(huì)保障產(chǎn)生一定的作用

社保基金投資資本市場(chǎng)可以對(duì)社會(huì)保障基金甚至是整個(gè)的金融體系實(shí)現(xiàn)均衡發(fā)展起到一定的保障作用，這是因?yàn)楸M管各界對(duì)社?；鸬幕I集和運(yùn)用充分認(rèn)識(shí)到均衡發(fā)展的重要性，然而在實(shí)際運(yùn)用過程中其效率卻存在一定的缺憾。面對(duì)社保基金的日益膨脹和銀行系統(tǒng)的大量堆積，整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定工作已經(jīng)出現(xiàn)了一定的隱患問題，而資本市場(chǎng)向社?；鸬拈_發(fā)就可以為其增加投資渠道并對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展起到一定程度的促進(jìn)，這對(duì)金融體系風(fēng)險(xiǎn)的化解也是有著一定益處的。此外這對(duì)社?；鹫w的收益率也有著提高的作用，可以對(duì)社?；鸨Ｖ翟鲋灯鸬酱龠M(jìn)的作用。

二、社保基金投資資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)

（一）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又可以稱作不可分散風(fēng)險(xiǎn)，主要是出于某種原因造成市場(chǎng)上的各種股票出現(xiàn)損失的可能性且存在無法通過多元化的組合投資和社?；疬\(yùn)營(yíng)管理進(jìn)行消除的問題。股票市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)往往是全球金融動(dòng)蕩帶來的，這在一定程度上會(huì)直接影響股票市場(chǎng)整體的走勢(shì)使其下挫進(jìn)而導(dǎo)致社保資金發(fā)生損失的問題。針對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)我國(guó)還沒有對(duì)沖機(jī)制來解決，想要避免這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就只能不參與。

（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也是全球金融動(dòng)蕩帶來的問題，其主要反映方面就是社保基金股票投資。一旦發(fā)生經(jīng)融危機(jī)勢(shì)必大幅下挫股票市場(chǎng)價(jià)格，而社?；鸬膾伿圩C劵就可能出現(xiàn)無人購(gòu)買的問題，交易的無法實(shí)現(xiàn)自然而然帶來了流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）貶值風(fēng)險(xiǎn)

貶值風(fēng)險(xiǎn)主要是受到利率變動(dòng)的影響，其反映方面是社?；饌顿Y。根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期不難發(fā)現(xiàn)全球的金融動(dòng)蕩總是發(fā)生在經(jīng)濟(jì)景氣的周期末期階段，其特點(diǎn)是旺盛的投資和活躍的市場(chǎng)逐漸產(chǎn)生并積累泡沫經(jīng)濟(jì)，這在一定程度上就積聚了風(fēng)險(xiǎn)。而經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張帶來的就是通貨膨脹率升高，一旦通貨膨脹率達(dá)到3%以上就會(huì)產(chǎn)生加息的問題進(jìn)而使社?；鹚钟械膫H值。

（四）償付能力風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)社保基金當(dāng)期輸入與歷年滾存收入之和出現(xiàn)了不足以對(duì)當(dāng)期支出進(jìn)行支出的情況時(shí)，償付能力風(fēng)險(xiǎn)的問題就出現(xiàn)了。這主要也是受到全球金融動(dòng)蕩的影響，使社?；鸬耐顿Y出現(xiàn)了大額損失的問題，因此要對(duì)社?；鸬耐顿Y比例進(jìn)行強(qiáng)制性的規(guī)定。

三、社?；鹜顿Y選擇管理的對(duì)策

（一）改進(jìn)社保基金籌集和支出

不能因?yàn)榻Y(jié)余的暫時(shí)增加而對(duì)籌集力度進(jìn)行減弱，要注意到結(jié)余暫時(shí)的增加是因?yàn)榇罅康纳绫ＹM(fèi)用繳納人群還沒有提出支出，而我國(guó)已經(jīng)步入人口老齡化且在未來的十年內(nèi)愈演愈烈，屆時(shí)將會(huì)是社?；鹬С龈叻咫A段。因此現(xiàn)階段的結(jié)余增加并不能對(duì)未來的情況進(jìn)行真實(shí)有效的反映，未雨綢繆的工作依然要時(shí)刻注意確保社保基金的籌集工作保證社?；鸬谋Ｖ岛驮鲋怠?/p>

就社?；鸬闹С龆砸獙?duì)規(guī)模和層次進(jìn)行一定的擴(kuò)展，通過對(duì)廣大農(nóng)村居民和下崗人群的推廣保證惠及弱勢(shì)群體，這在一定程度上可以有效運(yùn)行社?；鸩?duì)結(jié)余起到平衡作用。

（二）加強(qiáng)拖欠繳費(fèi)的立法監(jiān)管

針對(duì)一些企業(yè)拖欠繳費(fèi)的現(xiàn)象想要進(jìn)行切實(shí)有效的控制的話，就必須從監(jiān)管和立法上做進(jìn)一步加強(qiáng)的工作，比如相關(guān)的行政部門可以通過明確的立法來規(guī)定相關(guān)企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行為員工上繳社會(huì)保險(xiǎn)金并堅(jiān)決懲處一些逃避責(zé)任的相關(guān)企業(yè)以儆效尤。

（三）改善教育監(jiān)管的綜合方式

針對(duì)支付環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)的問題，要通過結(jié)合法律懲罰、監(jiān)管、教育等多種手段將合法使用社保基金的概念灌輸給廣大群眾從而避免違規(guī)使用問題的出現(xiàn)。除了要對(duì)社保基金的相關(guān)知識(shí)進(jìn)行普及之外，還要加強(qiáng)社?；鹱陨淼谋O(jiān)管工作做到發(fā)現(xiàn)違規(guī)事件絕不姑息立即嚴(yán)懲。

（四）研判大勢(shì)分散投資

就全球金融危機(jī)來說，雖然有著突發(fā)性但其深化過程還是留有機(jī)會(huì)讓人發(fā)現(xiàn)問題的，只要清晰準(zhǔn)確地判斷大勢(shì)采取較為靈活科學(xué)的倉位控制策略和資產(chǎn)管理等方法，就能對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)做到較為有效主動(dòng)的避免。此外分散性的投資也可以對(duì)社?；鸬暮侠硎找嫘院屯顿Y安全性有所保障，除了國(guó)債和銀行存款外還可以將其它的多種資產(chǎn)進(jìn)行配置來降低非系統(tǒng)的其它風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)束語

根據(jù)國(guó)際的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)、證劵的市場(chǎng)前景等因素，只要將風(fēng)險(xiǎn)控制在允許范圍之內(nèi)加大投資力度就能有效提高和促進(jìn)社保基金整體收益率和保值增值工作，也只有這樣才能進(jìn)一步提高社會(huì)保障業(yè)更多地參與國(guó)民經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)和資本市場(chǎng)良性互動(dòng)并對(duì)基金不足的問題進(jìn)行一定程度上的減輕，這在促進(jìn)自身發(fā)展的同時(shí)也作為一股力量支持著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

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