淺談現(xiàn)代金融經(jīng)濟中的經(jīng)濟泡沫

戚書源

摘 要：隨著現(xiàn)代金融業(yè)和經(jīng)濟全球化的不斷發(fā)展，金融經(jīng)濟中的經(jīng)濟泡沫逐漸產(chǎn)生，由此引發(fā)了一系列經(jīng)濟危機。本文旨在通過對這些經(jīng)濟危機事件的實例分析，找出應對金融全球化的對策，為我國金融業(yè)的監(jiān)管提供參考。

關鍵詞：現(xiàn)代金融；經(jīng)濟泡沫

金融是隨著銀行的產(chǎn)生而產(chǎn)生的。金融關系包括金融交易關系、金融監(jiān)管關系、金融調(diào)控關系。金融業(yè)隨著銀行業(yè)的發(fā)展而不斷發(fā)展。金融業(yè)早期主要是銀行業(yè)，產(chǎn)生于14至15世紀的意大利威尼斯。具有標志性意義的資本主義銀行成立于1964年，是英國的英格蘭銀行。1782年美國成立了國內(nèi)第一家商業(yè)銀行。在銀行出現(xiàn)至銀行業(yè)逐漸發(fā)展的一段時期，沒有針對銀行的專門立法，而通過與銀行相關的法規(guī)對銀行業(yè)進行監(jiān)管。18世紀，英國頒布了《泡沫法》，旨在防止證券業(yè)的過度投機行為。但仍然沒有固定的法規(guī)對金融業(yè)進行監(jiān)管。

一、歷史上的金融泡沫事件及對策

1.歷史上金融泡沫的產(chǎn)生。早期的金融危機事件主要來自對商業(yè)銀行的擠兌。最嚴重的一次商業(yè)銀行擠兌發(fā)生在1929年的美國，曾使美國歷經(jīng)10年大蕭條期。

歷史上金融泡沫的產(chǎn)生完全是市場主體自身的行為產(chǎn)生，政府充分尊重市場及市場主體的作用，不進行干預和監(jiān)管，提倡市場主體的行為自律。在市場主體進入市場、業(yè)務范圍方面的政府管理相當寬松和靈活。

2.政府對銀行、證券、保險業(yè)全面監(jiān)管。政府對銀行業(yè)的監(jiān)管并不能完全防止金融風險的發(fā)生，1927年至1933年，美國發(fā)生了經(jīng)濟危機。在這場危機中，顯示出全球化背景下，一家商業(yè)銀行的金融風險被放大，波及了整個銀行業(yè)。美國于20世紀30年代對銀行業(yè)和證券業(yè)進行監(jiān)管，制定了標志性的金融監(jiān)管法律。經(jīng)濟危機使美國建立了金融監(jiān)管機構，與中央銀行一起對銀行、證券、保險業(yè)進行全面監(jiān)管。

二、自由金融關系的復蘇

由于嚴格的金融監(jiān)管使得金融機構面臨效率降低、靈活性減少等影響金融市場自由度的問題，發(fā)達國家政府放松了對金融業(yè)的監(jiān)管。美國于1970年采取的大額存款利率自由政策成為放松金融監(jiān)管的標志。其他發(fā)達國家，如英國、法國也通過取消貸款利率限制、允許金融業(yè)跨行業(yè)經(jīng)營、放松國際信貸監(jiān)管等措施促進金融自由度的提高，發(fā)達國家逐漸走上了金融自由化道路。發(fā)展中國家也通過采取適合自己需求的政策走上了這一道路。這樣的一場金融創(chuàng)新在金融監(jiān)管和金融自由之間找到了協(xié)調(diào)的方法，促進了金融機構提高效率，但同時也為下一場金融變革創(chuàng)造了機會，可能直接或間接影響金融泡沫或經(jīng)濟危機的產(chǎn)生。

三、現(xiàn)代世界金融危機的實例分析與對策

1.現(xiàn)代世界金融危機的發(fā)生與對策。金融經(jīng)濟泡沫參與作用的金融危機在現(xiàn)代發(fā)生過數(shù)次。其原因可以認為是金融體系自身存在的問題積累到了一定程度，需要新的金融變革和金融業(yè)的新發(fā)展。經(jīng)濟危機為金融業(yè)帶來了挑戰(zhàn)和機遇。20世紀以來發(fā)生的具有代表性的經(jīng)濟危機主要有：1997年亞洲金融危機、俄羅斯金融危機、2001年以阿根廷為代表的南美洲經(jīng)濟危機、2008年美國經(jīng)濟危機。

為了應對金融危機，適應現(xiàn)代經(jīng)濟背景下金融業(yè)發(fā)展的需要，政府進行了一系列的經(jīng)濟監(jiān)管措施變革。英國將金融監(jiān)管向金融服務轉變，成立金融服務機構對銀行、證券、保險、投資金融機構進行全面監(jiān)管，目標包括：建立市場對金融業(yè)的信心、保護消費者、使公眾意識到金融利益與風險、減少金融犯罪。

2.現(xiàn)代美國經(jīng)濟危機的發(fā)生與對策。2002年，美國出現(xiàn)了上市公司造假事件，影響了人們對于金融市場的信心。這一事件的部分原因是：政府對金融監(jiān)管完全放松。2007年，美國發(fā)生了由于住房領域金融創(chuàng)新引起的次貸危機。2008年，美國雷曼兄弟銀行破產(chǎn)導致危機從美國金融市場向全球金融市場擴散，造成了全球經(jīng)濟和金融領域的問題。

美國于2008年3月和2009年6月提出了針對這次危機的計劃：重建和改革金融監(jiān)管。目前，全球正在尋求既能促進經(jīng)濟發(fā)展又能保持金融市場穩(wěn)定的新型金融監(jiān)管方式。

四、現(xiàn)代金融經(jīng)濟泡沫的原因與對策

1.金融與實體經(jīng)濟應協(xié)調(diào)發(fā)展。金融危機雖然為金融改革提供了依據(jù)，但其實質(zhì)是財富的損失。其產(chǎn)生的根本原因是金融業(yè)對利益的追求。金融創(chuàng)新受到金融監(jiān)管約束，才能解決金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管之間的矛盾，使金融資源良好配置，避免金融資產(chǎn)泡沫化。

金融業(yè)作為一種虛擬經(jīng)濟，在經(jīng)濟中的地位不斷提高，但經(jīng)濟波動和發(fā)展趨勢是由實體經(jīng)濟決定的。因此金融監(jiān)管應保證金融業(yè)為實體經(jīng)濟服務，使金融業(yè)與實體經(jīng)濟相協(xié)調(diào)，防止金融業(yè)的過分發(fā)展。

2.應處理好金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關系。金融創(chuàng)新的發(fā)展改變了金融監(jiān)管運作的條件，使金融業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)的界限變得模糊，使金融監(jiān)管機構原有調(diào)節(jié)工具和范圍產(chǎn)生不適應性。金融創(chuàng)新使金融機構難以控制貨幣，使貨幣政策的執(zhí)行變得復雜，增加了金融風險。

金融業(yè)應避免為追求利潤而盲目擴張，應該考慮自身是否能承擔相應的風險，包括信貸風險、信用風險、市場風險、利率風險、流動性風險。因此，金融監(jiān)管應包括資本監(jiān)管和風險監(jiān)管。

金融監(jiān)管應從對機構的監(jiān)管轉變?yōu)閷δ艿谋O(jiān)管。新型金融監(jiān)管制度從對金融外部控制變?yōu)楦又匾晝?nèi)部控制。

3.全球金融管理體系存在不斷發(fā)展的需要。美國的次貸危機發(fā)生后，美國進行了金融監(jiān)管體系的變革，將金融監(jiān)管體系變?yōu)槟繕吮O(jiān)管，其中包括三個監(jiān)管體系：穩(wěn)定的金融監(jiān)管、審慎監(jiān)管、金融市場的商業(yè)行為監(jiān)管。美國次貸危機使全球金融監(jiān)管體系發(fā)展的要求不斷增強，政治、經(jīng)濟等因素使全球金融體系發(fā)生變化。全球金融監(jiān)管體系應進行制度變遷，需要構建理論、尋找方法。

4.我國應把握在國際金融體系中的地位。美國次貸危機引起的全球性經(jīng)濟危機是國際金融體系的系統(tǒng)性風險積累、暴露的結果。全球性經(jīng)濟危機對美國和全球的經(jīng)濟和金融產(chǎn)生了深刻影響，使全球產(chǎn)生了巨大的經(jīng)濟損失；使全球經(jīng)濟秩序受到打擊和破壞；對全球經(jīng)濟格局產(chǎn)生了深遠的影響。我國應當借鑒美國次貸危機的啟示，逐步改善金融監(jiān)管體制，處理好金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的關系。

五、結束語

我國應當吸收他國成熟的金融監(jiān)管體制，依據(jù)在國際金融體系中的地位，制定有中國特色的金融管理體系，不斷提高金融監(jiān)管的效率和全面性、邏輯性、系統(tǒng)性，應對金融全球化的機遇和挑戰(zhàn)。

參考文獻：

[1]祁敬宇，祁紹斌.《全球化下的金融監(jiān)管》.首都經(jīng)濟貿(mào)易大學出版社，2011.6.

[2]王紹輝等編著.《國際金融危機大事記》. 中國統(tǒng)計出版社，2011.6.endprint