制度環(huán)境、政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)成長性

陶慧芳

摘 要：企業(yè)政治關(guān)聯(lián)在世界上很多國家都普遍存在，中國也不例外。目前中國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的過渡時期，制度等方面的特征決定了企業(yè)與政府建立關(guān)系的重要性。政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、財務(wù)活動、經(jīng)營業(yè)績乃至資本市場均產(chǎn)生了重要影響，是當前許多學(xué)者研究的熱點?，F(xiàn)有研究多關(guān)注政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)短期財務(wù)績效的影響，而不是企業(yè)持續(xù)成長能力。本研究認為，政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)的影響往往體現(xiàn)在企業(yè)的長期發(fā)展過程中，是一個趨勢和動態(tài)的過程，是個循序漸進的過程，并不一定直接體現(xiàn)在企業(yè)的短期經(jīng)濟績效上，作為企業(yè)績效的衡量方式之一 ——企業(yè)成長性，不僅關(guān)注企業(yè)短期的經(jīng)營業(yè)績，更關(guān)注企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，是個動態(tài)的概念，能更全面地衡量政治關(guān)聯(lián)的作用。創(chuàng)業(yè)板與主板、中小板相比，其中最大的不同就是高成長性。為此，以創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本，從企業(yè)成長性的角度檢驗政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效的影響。

關(guān)鍵詞：政治關(guān)聯(lián)；企業(yè)成長性；制度環(huán)境

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）10-0102-02

一、前言

眾所周知，中小企業(yè)在創(chuàng)造和積累社會財富、提供就業(yè)崗位、促進經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展等方面都發(fā)揮著重要作用，更為突出的是具有高成長性的創(chuàng)業(yè)板上市公司已逐步成為推動社會經(jīng)濟高速增長的原動力。然而創(chuàng)業(yè)板上市公司在其不斷成長、發(fā)展及壯大過程中，常常面臨資金瓶頸等問題，再加上外部環(huán)境的不確定性以及市場的激烈競爭等因素的影響，甚至企業(yè)遭遇成長危機。面對“內(nèi)憂外患”，創(chuàng)業(yè)板上市公司應(yīng)如何充分有效利用內(nèi)外部資源，最大限度地實現(xiàn)其可持續(xù)發(fā)展？

在中華民族的歷史長河中“關(guān)系”文化始終在延續(xù)，對企業(yè)而言，最為典型的關(guān)系文化形式就是政治關(guān)聯(lián)。目前中國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的過渡時期，在這種特殊環(huán)境中，企業(yè)政治關(guān)聯(lián)非但沒有退出歷史的舞臺，反而變得更為普遍。很多企業(yè)想方設(shè)法與政府親密接觸，以獲取政府補助、稅收優(yōu)惠和銀行貸款等。特別是在制度環(huán)境比較落后的地區(qū)，企業(yè)尤其熱衷于與政府親密接觸，以便獲取滿足自身增速發(fā)展所必需的資源。因此，本文圍繞政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)的成長性的影響展開研究。

二、研究設(shè)計

1.研究假設(shè)。依據(jù)尋租理論，政治關(guān)聯(lián)就是在企業(yè)希望通過與政府建立人脈關(guān)系來增加自身利益的過程中形成的。盡管中國經(jīng)濟體制改革在不斷地深入，但現(xiàn)階段政府仍然掌握著稀有資源的支配權(quán)，加上中國的法律保障制度和法律監(jiān)督體系不完善，市場秩序不規(guī)范等，這些都導(dǎo)致了尋租活動的頻繁發(fā)生。然而，企業(yè)尋租獲得收益的同時也需要付出巨大的成本。理論上，只有尋租者的收益大于其建立尋租所投入的成本時，尋租雙方的交易才會實現(xiàn)，然而由于信息的不對稱，企業(yè)難以衡量尋租行為的成本及其收益，這也使得以尋租為目的的政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)的促進作用有可能并不顯著，甚至?xí)a(chǎn)生負面影的研究表明，政治家為企業(yè)經(jīng)營者提供的補貼并不是免費的，有時為了需要有可能會要回這些利益。文章中指出，政治關(guān)聯(lián)對于企業(yè)價值的提升影響很小，其只能帶來一些短期的利益，比如稅收優(yōu)惠、融資上的一些便利等。政治關(guān)聯(lián)給企業(yè)帶來的作用是局限的，在某些方面有利，在其他方面則不盡然。張敏認為，政治關(guān)聯(lián)在企業(yè)融資方面是有作用的，比如能夠獲得一些長期限的貸款，但同時她也指出了政治關(guān)聯(lián)對于企業(yè)績效的提升是無效的。

由此可見，政治關(guān)聯(lián)盡管能為企業(yè)帶來融資便利、稅收優(yōu)惠、政府補助等特殊待遇，但天底下沒有免費的午餐，企業(yè)為了維護這種特殊關(guān)系，往往需要支付巨額的尋租成本，另外，政府官員、人大代表及政協(xié)委員并不一定懂得企業(yè)的經(jīng)營管理，而其作為董事會的成員，參與企業(yè)的經(jīng)營管理，必定會使公司的治理效率下降，從而不利于企業(yè)績效的提升，甚至?xí)璧K企業(yè)的發(fā)展。另外，基于尋租行為的政治關(guān)聯(lián)也可能會降低資源配置的有效性，導(dǎo)致社會資源配置的扭曲，使企業(yè)外部的生存環(huán)境惡化，進而不利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，本文將這種不利情況稱為政治關(guān)聯(lián)的“尋租觀”。

三、研究結(jié)論

1.政治關(guān)聯(lián)不利于企業(yè)的成長。政治關(guān)聯(lián)這種特殊關(guān)系盡管能為企業(yè)帶來稅收優(yōu)惠、融資便利、財政補貼等特殊待遇，甚至還可以形成一種保護機制，規(guī)避政府的管制，使企業(yè)與政府之間的溝通更加有效，以便企業(yè)進行多元化投資，但天下沒有免費的午餐，維護這種特殊關(guān)系是需要成本的，一旦這種特殊關(guān)系給企業(yè)帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業(yè)的負擔；另外政府官員并不一定懂得企業(yè)的經(jīng)營管理，而其作為董事會的一員，參與企業(yè)的日常管理，必定會使企業(yè)的治理效率下降，長期下去將不利于企業(yè)的成長，本文的結(jié)論也為“政府掠奪之手”理論提供了證據(jù)。

2.制度環(huán)境對政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)成長性關(guān)系具有重要的調(diào)節(jié)作用。從模型2的回歸結(jié)果可以看出，政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)成長性的負向作用還受到其所處的制度環(huán)境的影響。企業(yè)所處的制度環(huán)境越差，政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)成長性的負向影響越明顯。這可能是由于在制度環(huán)境越差的地區(qū)，權(quán)利集中度越高、政治透明度越低且缺乏有效的監(jiān)督機制，所以政府官員更可能利用權(quán)力謀私，滋生尋租；另外，這些地區(qū)的政府官員往往掌控著更大的資源支配權(quán)，由于權(quán)力掌控得過于集中，致使企業(yè)獲得所需資源的困難很大，為獲得發(fā)展所需資源，企業(yè)不得不努力另尋他途謀求資源的獲得，也即尋租。然而，在尋租活動中，企業(yè)獲得收益的同時也需支付大量的尋租成本。在現(xiàn)實中，由于信息不對稱，企業(yè)很難衡量尋租行為的收益及其成本，一旦尋租成本高于收益，將不利于企業(yè)的成長；再加上制度的不完善，企業(yè)通過尋租活動獲取的資源及利益難以得到保障，進而加大了企業(yè)所面臨的道德風(fēng)險。

四、政策性建議

首先，企業(yè)應(yīng)從自身抓起，勤練“內(nèi)功”，從根本上促進自身發(fā)展。在尋租活動中，盡管董事會政治關(guān)聯(lián)這種特殊關(guān)系能為企業(yè)帶來稅收優(yōu)惠、財政補貼、融資便利，可以形成一種保護機制，使企業(yè)在政府管制方面進行良好協(xié)調(diào)，有利于企業(yè)的多元發(fā)展，但天下沒有免費的午餐，維護這種特殊關(guān)系是需要成本的，一旦這種特殊關(guān)系給企業(yè)帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業(yè)的負擔；另外政府官員并不一定懂得企業(yè)的經(jīng)營管理，而其作為董事會的一員，參與企業(yè)的日常管理，必定會使企業(yè)的治理效率下降，長期下去將不利于企業(yè)的成長。由此可見，政治關(guān)聯(lián)是一把雙刃劍。因此，企業(yè)不應(yīng)盲目地尋求政府的扶持與幫助，不能遇事靠政府，而應(yīng)從自身抓起，應(yīng)通過技術(shù)、生產(chǎn)、營銷和管理等方面的不斷創(chuàng)新獲取競爭優(yōu)勢，并運用這種優(yōu)勢在生產(chǎn)性活動中獲得更多的收益。

其次，繼續(xù)推進市場化改革，完善制度環(huán)境。一個企業(yè)不可能脫離周圍的環(huán)境單獨發(fā)展，所以，外部環(huán)境如何，對于企業(yè)正常發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。在制度環(huán)境比較差的地區(qū)，中小企業(yè)往往更難獲得滿足自身發(fā)展所必需的資源，另外，這些地區(qū)的政府官員往往掌控著更大的資源支配權(quán)，因此，在制度環(huán)境越差的地區(qū)，企業(yè)就越有動機通過建立政治關(guān)聯(lián)來達到尋租的目的，政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)成長性的負面影響就越嚴重。為避免政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)成長性的負面影響，減少企業(yè)的尋租行為，需要堅定不移的推動中國市場化進程，減少政府對經(jīng)濟的干預(yù)，讓市場在配置資源中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用，進而為企業(yè)的健康發(fā)展創(chuàng)造良好的制度環(huán)境。

最后，完善監(jiān)督和信息披露機制，抑制企業(yè)與政府間的尋租行為。從微觀層面來看，基于尋租目的的政治關(guān)聯(lián)，能為企業(yè)帶來稅收優(yōu)惠、融資便利、財政補貼等特殊待遇，還可以形成一種保護機制，使企業(yè)在政府管制方面進行良好協(xié)調(diào)，進行多元化投資，然而維護這種特殊關(guān)系是需要成本的，一旦這種特殊關(guān)系給企業(yè)帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業(yè)的負擔；另外政府官員并不一定懂得企業(yè)的經(jīng)營管理，而其作為董事會的一員，參與企業(yè)的日常管理，必定會使企業(yè)的治理效率下降，長期下去將不利于企業(yè)的成長；從宏觀層面來看，基于尋租目的的政治關(guān)聯(lián)也可能會降低資源配置的有效性，導(dǎo)致社會資源配置的扭曲，使企業(yè)外部的生存環(huán)境惡化，進而不利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。因此，政府的資源分配決策過程應(yīng)受到嚴格的監(jiān)督，相關(guān)的信息披露應(yīng)透明，進而抑制企業(yè)與政府間的尋租行為。

參考文獻：

[1] 魏立群，王智慧.中國上市公司高管特征與企業(yè)績效的實證研究[J].南開管理評論，2002，（4）.

[2] 吳文鋒，吳沖鋒，劉曉薇.中國民營上市公司高管的政府背景與公司價值[J].經(jīng)濟研究，2008，（7）：130-141.

[3] 白重恩，劉俏，陸洲，等.中國上市公司治理結(jié)構(gòu)的實證研究[J].經(jīng)濟研究，2005，（2）：81-91.

[責(zé)任編輯 吳明宇]endprint

摘 要：企業(yè)政治關(guān)聯(lián)在世界上很多國家都普遍存在，中國也不例外。目前中國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的過渡時期，制度等方面的特征決定了企業(yè)與政府建立關(guān)系的重要性。政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、財務(wù)活動、經(jīng)營業(yè)績乃至資本市場均產(chǎn)生了重要影響，是當前許多學(xué)者研究的熱點?，F(xiàn)有研究多關(guān)注政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)短期財務(wù)績效的影響，而不是企業(yè)持續(xù)成長能力。本研究認為，政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)的影響往往體現(xiàn)在企業(yè)的長期發(fā)展過程中，是一個趨勢和動態(tài)的過程，是個循序漸進的過程，并不一定直接體現(xiàn)在企業(yè)的短期經(jīng)濟績效上，作為企業(yè)績效的衡量方式之一 ——企業(yè)成長性，不僅關(guān)注企業(yè)短期的經(jīng)營業(yè)績，更關(guān)注企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，是個動態(tài)的概念，能更全面地衡量政治關(guān)聯(lián)的作用。創(chuàng)業(yè)板與主板、中小板相比，其中最大的不同就是高成長性。為此，以創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本，從企業(yè)成長性的角度檢驗政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效的影響。

關(guān)鍵詞：政治關(guān)聯(lián)；企業(yè)成長性；制度環(huán)境

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）10-0102-02

一、前言

眾所周知，中小企業(yè)在創(chuàng)造和積累社會財富、提供就業(yè)崗位、促進經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展等方面都發(fā)揮著重要作用，更為突出的是具有高成長性的創(chuàng)業(yè)板上市公司已逐步成為推動社會經(jīng)濟高速增長的原動力。然而創(chuàng)業(yè)板上市公司在其不斷成長、發(fā)展及壯大過程中，常常面臨資金瓶頸等問題，再加上外部環(huán)境的不確定性以及市場的激烈競爭等因素的影響，甚至企業(yè)遭遇成長危機。面對“內(nèi)憂外患”，創(chuàng)業(yè)板上市公司應(yīng)如何充分有效利用內(nèi)外部資源，最大限度地實現(xiàn)其可持續(xù)發(fā)展？

在中華民族的歷史長河中“關(guān)系”文化始終在延續(xù)，對企業(yè)而言，最為典型的關(guān)系文化形式就是政治關(guān)聯(lián)。目前中國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的過渡時期，在這種特殊環(huán)境中，企業(yè)政治關(guān)聯(lián)非但沒有退出歷史的舞臺，反而變得更為普遍。很多企業(yè)想方設(shè)法與政府親密接觸，以獲取政府補助、稅收優(yōu)惠和銀行貸款等。特別是在制度環(huán)境比較落后的地區(qū)，企業(yè)尤其熱衷于與政府親密接觸，以便獲取滿足自身增速發(fā)展所必需的資源。因此，本文圍繞政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)的成長性的影響展開研究。

二、研究設(shè)計

1.研究假設(shè)。依據(jù)尋租理論，政治關(guān)聯(lián)就是在企業(yè)希望通過與政府建立人脈關(guān)系來增加自身利益的過程中形成的。盡管中國經(jīng)濟體制改革在不斷地深入，但現(xiàn)階段政府仍然掌握著稀有資源的支配權(quán)，加上中國的法律保障制度和法律監(jiān)督體系不完善，市場秩序不規(guī)范等，這些都導(dǎo)致了尋租活動的頻繁發(fā)生。然而，企業(yè)尋租獲得收益的同時也需要付出巨大的成本。理論上，只有尋租者的收益大于其建立尋租所投入的成本時，尋租雙方的交易才會實現(xiàn)，然而由于信息的不對稱，企業(yè)難以衡量尋租行為的成本及其收益，這也使得以尋租為目的的政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)的促進作用有可能并不顯著，甚至?xí)a(chǎn)生負面影的研究表明，政治家為企業(yè)經(jīng)營者提供的補貼并不是免費的，有時為了需要有可能會要回這些利益。文章中指出，政治關(guān)聯(lián)對于企業(yè)價值的提升影響很小，其只能帶來一些短期的利益，比如稅收優(yōu)惠、融資上的一些便利等。政治關(guān)聯(lián)給企業(yè)帶來的作用是局限的，在某些方面有利，在其他方面則不盡然。張敏認為，政治關(guān)聯(lián)在企業(yè)融資方面是有作用的，比如能夠獲得一些長期限的貸款，但同時她也指出了政治關(guān)聯(lián)對于企業(yè)績效的提升是無效的。

由此可見，政治關(guān)聯(lián)盡管能為企業(yè)帶來融資便利、稅收優(yōu)惠、政府補助等特殊待遇，但天底下沒有免費的午餐，企業(yè)為了維護這種特殊關(guān)系，往往需要支付巨額的尋租成本，另外，政府官員、人大代表及政協(xié)委員并不一定懂得企業(yè)的經(jīng)營管理，而其作為董事會的成員，參與企業(yè)的經(jīng)營管理，必定會使公司的治理效率下降，從而不利于企業(yè)績效的提升，甚至?xí)璧K企業(yè)的發(fā)展。另外，基于尋租行為的政治關(guān)聯(lián)也可能會降低資源配置的有效性，導(dǎo)致社會資源配置的扭曲，使企業(yè)外部的生存環(huán)境惡化，進而不利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，本文將這種不利情況稱為政治關(guān)聯(lián)的“尋租觀”。

三、研究結(jié)論

1.政治關(guān)聯(lián)不利于企業(yè)的成長。政治關(guān)聯(lián)這種特殊關(guān)系盡管能為企業(yè)帶來稅收優(yōu)惠、融資便利、財政補貼等特殊待遇，甚至還可以形成一種保護機制，規(guī)避政府的管制，使企業(yè)與政府之間的溝通更加有效，以便企業(yè)進行多元化投資，但天下沒有免費的午餐，維護這種特殊關(guān)系是需要成本的，一旦這種特殊關(guān)系給企業(yè)帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業(yè)的負擔；另外政府官員并不一定懂得企業(yè)的經(jīng)營管理，而其作為董事會的一員，參與企業(yè)的日常管理，必定會使企業(yè)的治理效率下降，長期下去將不利于企業(yè)的成長，本文的結(jié)論也為“政府掠奪之手”理論提供了證據(jù)。

2.制度環(huán)境對政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)成長性關(guān)系具有重要的調(diào)節(jié)作用。從模型2的回歸結(jié)果可以看出，政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)成長性的負向作用還受到其所處的制度環(huán)境的影響。企業(yè)所處的制度環(huán)境越差，政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)成長性的負向影響越明顯。這可能是由于在制度環(huán)境越差的地區(qū)，權(quán)利集中度越高、政治透明度越低且缺乏有效的監(jiān)督機制，所以政府官員更可能利用權(quán)力謀私，滋生尋租；另外，這些地區(qū)的政府官員往往掌控著更大的資源支配權(quán)，由于權(quán)力掌控得過于集中，致使企業(yè)獲得所需資源的困難很大，為獲得發(fā)展所需資源，企業(yè)不得不努力另尋他途謀求資源的獲得，也即尋租。然而，在尋租活動中，企業(yè)獲得收益的同時也需支付大量的尋租成本。在現(xiàn)實中，由于信息不對稱，企業(yè)很難衡量尋租行為的收益及其成本，一旦尋租成本高于收益，將不利于企業(yè)的成長；再加上制度的不完善，企業(yè)通過尋租活動獲取的資源及利益難以得到保障，進而加大了企業(yè)所面臨的道德風(fēng)險。

四、政策性建議

首先，企業(yè)應(yīng)從自身抓起，勤練“內(nèi)功”，從根本上促進自身發(fā)展。在尋租活動中，盡管董事會政治關(guān)聯(lián)這種特殊關(guān)系能為企業(yè)帶來稅收優(yōu)惠、財政補貼、融資便利，可以形成一種保護機制，使企業(yè)在政府管制方面進行良好協(xié)調(diào)，有利于企業(yè)的多元發(fā)展，但天下沒有免費的午餐，維護這種特殊關(guān)系是需要成本的，一旦這種特殊關(guān)系給企業(yè)帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業(yè)的負擔；另外政府官員并不一定懂得企業(yè)的經(jīng)營管理，而其作為董事會的一員，參與企業(yè)的日常管理，必定會使企業(yè)的治理效率下降，長期下去將不利于企業(yè)的成長。由此可見，政治關(guān)聯(lián)是一把雙刃劍。因此，企業(yè)不應(yīng)盲目地尋求政府的扶持與幫助，不能遇事靠政府，而應(yīng)從自身抓起，應(yīng)通過技術(shù)、生產(chǎn)、營銷和管理等方面的不斷創(chuàng)新獲取競爭優(yōu)勢，并運用這種優(yōu)勢在生產(chǎn)性活動中獲得更多的收益。

其次，繼續(xù)推進市場化改革，完善制度環(huán)境。一個企業(yè)不可能脫離周圍的環(huán)境單獨發(fā)展，所以，外部環(huán)境如何，對于企業(yè)正常發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。在制度環(huán)境比較差的地區(qū)，中小企業(yè)往往更難獲得滿足自身發(fā)展所必需的資源，另外，這些地區(qū)的政府官員往往掌控著更大的資源支配權(quán)，因此，在制度環(huán)境越差的地區(qū)，企業(yè)就越有動機通過建立政治關(guān)聯(lián)來達到尋租的目的，政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)成長性的負面影響就越嚴重。為避免政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)成長性的負面影響，減少企業(yè)的尋租行為，需要堅定不移的推動中國市場化進程，減少政府對經(jīng)濟的干預(yù)，讓市場在配置資源中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用，進而為企業(yè)的健康發(fā)展創(chuàng)造良好的制度環(huán)境。

最后，完善監(jiān)督和信息披露機制，抑制企業(yè)與政府間的尋租行為。從微觀層面來看，基于尋租目的的政治關(guān)聯(lián)，能為企業(yè)帶來稅收優(yōu)惠、融資便利、財政補貼等特殊待遇，還可以形成一種保護機制，使企業(yè)在政府管制方面進行良好協(xié)調(diào)，進行多元化投資，然而維護這種特殊關(guān)系是需要成本的，一旦這種特殊關(guān)系給企業(yè)帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業(yè)的負擔；另外政府官員并不一定懂得企業(yè)的經(jīng)營管理，而其作為董事會的一員，參與企業(yè)的日常管理，必定會使企業(yè)的治理效率下降，長期下去將不利于企業(yè)的成長；從宏觀層面來看，基于尋租目的的政治關(guān)聯(lián)也可能會降低資源配置的有效性，導(dǎo)致社會資源配置的扭曲，使企業(yè)外部的生存環(huán)境惡化，進而不利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。因此，政府的資源分配決策過程應(yīng)受到嚴格的監(jiān)督，相關(guān)的信息披露應(yīng)透明，進而抑制企業(yè)與政府間的尋租行為。

參考文獻：

[1] 魏立群，王智慧.中國上市公司高管特征與企業(yè)績效的實證研究[J].南開管理評論，2002，（4）.

[2] 吳文鋒，吳沖鋒，劉曉薇.中國民營上市公司高管的政府背景與公司價值[J].經(jīng)濟研究，2008，（7）：130-141.

[3] 白重恩，劉俏，陸洲，等.中國上市公司治理結(jié)構(gòu)的實證研究[J].經(jīng)濟研究，2005，（2）：81-91.

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摘 要：企業(yè)政治關(guān)聯(lián)在世界上很多國家都普遍存在，中國也不例外。目前中國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的過渡時期，制度等方面的特征決定了企業(yè)與政府建立關(guān)系的重要性。政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、財務(wù)活動、經(jīng)營業(yè)績乃至資本市場均產(chǎn)生了重要影響，是當前許多學(xué)者研究的熱點?，F(xiàn)有研究多關(guān)注政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)短期財務(wù)績效的影響，而不是企業(yè)持續(xù)成長能力。本研究認為，政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)的影響往往體現(xiàn)在企業(yè)的長期發(fā)展過程中，是一個趨勢和動態(tài)的過程，是個循序漸進的過程，并不一定直接體現(xiàn)在企業(yè)的短期經(jīng)濟績效上，作為企業(yè)績效的衡量方式之一 ——企業(yè)成長性，不僅關(guān)注企業(yè)短期的經(jīng)營業(yè)績，更關(guān)注企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，是個動態(tài)的概念，能更全面地衡量政治關(guān)聯(lián)的作用。創(chuàng)業(yè)板與主板、中小板相比，其中最大的不同就是高成長性。為此，以創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本，從企業(yè)成長性的角度檢驗政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)績效的影響。

關(guān)鍵詞：政治關(guān)聯(lián)；企業(yè)成長性；制度環(huán)境

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）10-0102-02

一、前言

眾所周知，中小企業(yè)在創(chuàng)造和積累社會財富、提供就業(yè)崗位、促進經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展等方面都發(fā)揮著重要作用，更為突出的是具有高成長性的創(chuàng)業(yè)板上市公司已逐步成為推動社會經(jīng)濟高速增長的原動力。然而創(chuàng)業(yè)板上市公司在其不斷成長、發(fā)展及壯大過程中，常常面臨資金瓶頸等問題，再加上外部環(huán)境的不確定性以及市場的激烈競爭等因素的影響，甚至企業(yè)遭遇成長危機。面對“內(nèi)憂外患”，創(chuàng)業(yè)板上市公司應(yīng)如何充分有效利用內(nèi)外部資源，最大限度地實現(xiàn)其可持續(xù)發(fā)展？

在中華民族的歷史長河中“關(guān)系”文化始終在延續(xù)，對企業(yè)而言，最為典型的關(guān)系文化形式就是政治關(guān)聯(lián)。目前中國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的過渡時期，在這種特殊環(huán)境中，企業(yè)政治關(guān)聯(lián)非但沒有退出歷史的舞臺，反而變得更為普遍。很多企業(yè)想方設(shè)法與政府親密接觸，以獲取政府補助、稅收優(yōu)惠和銀行貸款等。特別是在制度環(huán)境比較落后的地區(qū)，企業(yè)尤其熱衷于與政府親密接觸，以便獲取滿足自身增速發(fā)展所必需的資源。因此，本文圍繞政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)的成長性的影響展開研究。

二、研究設(shè)計

1.研究假設(shè)。依據(jù)尋租理論，政治關(guān)聯(lián)就是在企業(yè)希望通過與政府建立人脈關(guān)系來增加自身利益的過程中形成的。盡管中國經(jīng)濟體制改革在不斷地深入，但現(xiàn)階段政府仍然掌握著稀有資源的支配權(quán)，加上中國的法律保障制度和法律監(jiān)督體系不完善，市場秩序不規(guī)范等，這些都導(dǎo)致了尋租活動的頻繁發(fā)生。然而，企業(yè)尋租獲得收益的同時也需要付出巨大的成本。理論上，只有尋租者的收益大于其建立尋租所投入的成本時，尋租雙方的交易才會實現(xiàn)，然而由于信息的不對稱，企業(yè)難以衡量尋租行為的成本及其收益，這也使得以尋租為目的的政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)的促進作用有可能并不顯著，甚至?xí)a(chǎn)生負面影的研究表明，政治家為企業(yè)經(jīng)營者提供的補貼并不是免費的，有時為了需要有可能會要回這些利益。文章中指出，政治關(guān)聯(lián)對于企業(yè)價值的提升影響很小，其只能帶來一些短期的利益，比如稅收優(yōu)惠、融資上的一些便利等。政治關(guān)聯(lián)給企業(yè)帶來的作用是局限的，在某些方面有利，在其他方面則不盡然。張敏認為，政治關(guān)聯(lián)在企業(yè)融資方面是有作用的，比如能夠獲得一些長期限的貸款，但同時她也指出了政治關(guān)聯(lián)對于企業(yè)績效的提升是無效的。

由此可見，政治關(guān)聯(lián)盡管能為企業(yè)帶來融資便利、稅收優(yōu)惠、政府補助等特殊待遇，但天底下沒有免費的午餐，企業(yè)為了維護這種特殊關(guān)系，往往需要支付巨額的尋租成本，另外，政府官員、人大代表及政協(xié)委員并不一定懂得企業(yè)的經(jīng)營管理，而其作為董事會的成員，參與企業(yè)的經(jīng)營管理，必定會使公司的治理效率下降，從而不利于企業(yè)績效的提升，甚至?xí)璧K企業(yè)的發(fā)展。另外，基于尋租行為的政治關(guān)聯(lián)也可能會降低資源配置的有效性，導(dǎo)致社會資源配置的扭曲，使企業(yè)外部的生存環(huán)境惡化，進而不利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，本文將這種不利情況稱為政治關(guān)聯(lián)的“尋租觀”。

三、研究結(jié)論

1.政治關(guān)聯(lián)不利于企業(yè)的成長。政治關(guān)聯(lián)這種特殊關(guān)系盡管能為企業(yè)帶來稅收優(yōu)惠、融資便利、財政補貼等特殊待遇，甚至還可以形成一種保護機制，規(guī)避政府的管制，使企業(yè)與政府之間的溝通更加有效，以便企業(yè)進行多元化投資，但天下沒有免費的午餐，維護這種特殊關(guān)系是需要成本的，一旦這種特殊關(guān)系給企業(yè)帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業(yè)的負擔；另外政府官員并不一定懂得企業(yè)的經(jīng)營管理，而其作為董事會的一員，參與企業(yè)的日常管理，必定會使企業(yè)的治理效率下降，長期下去將不利于企業(yè)的成長，本文的結(jié)論也為“政府掠奪之手”理論提供了證據(jù)。

2.制度環(huán)境對政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)成長性關(guān)系具有重要的調(diào)節(jié)作用。從模型2的回歸結(jié)果可以看出，政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)成長性的負向作用還受到其所處的制度環(huán)境的影響。企業(yè)所處的制度環(huán)境越差，政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)成長性的負向影響越明顯。這可能是由于在制度環(huán)境越差的地區(qū)，權(quán)利集中度越高、政治透明度越低且缺乏有效的監(jiān)督機制，所以政府官員更可能利用權(quán)力謀私，滋生尋租；另外，這些地區(qū)的政府官員往往掌控著更大的資源支配權(quán)，由于權(quán)力掌控得過于集中，致使企業(yè)獲得所需資源的困難很大，為獲得發(fā)展所需資源，企業(yè)不得不努力另尋他途謀求資源的獲得，也即尋租。然而，在尋租活動中，企業(yè)獲得收益的同時也需支付大量的尋租成本。在現(xiàn)實中，由于信息不對稱，企業(yè)很難衡量尋租行為的收益及其成本，一旦尋租成本高于收益，將不利于企業(yè)的成長；再加上制度的不完善，企業(yè)通過尋租活動獲取的資源及利益難以得到保障，進而加大了企業(yè)所面臨的道德風(fēng)險。

四、政策性建議

首先，企業(yè)應(yīng)從自身抓起，勤練“內(nèi)功”，從根本上促進自身發(fā)展。在尋租活動中，盡管董事會政治關(guān)聯(lián)這種特殊關(guān)系能為企業(yè)帶來稅收優(yōu)惠、財政補貼、融資便利，可以形成一種保護機制，使企業(yè)在政府管制方面進行良好協(xié)調(diào)，有利于企業(yè)的多元發(fā)展，但天下沒有免費的午餐，維護這種特殊關(guān)系是需要成本的，一旦這種特殊關(guān)系給企業(yè)帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業(yè)的負擔；另外政府官員并不一定懂得企業(yè)的經(jīng)營管理，而其作為董事會的一員，參與企業(yè)的日常管理，必定會使企業(yè)的治理效率下降，長期下去將不利于企業(yè)的成長。由此可見，政治關(guān)聯(lián)是一把雙刃劍。因此，企業(yè)不應(yīng)盲目地尋求政府的扶持與幫助，不能遇事靠政府，而應(yīng)從自身抓起，應(yīng)通過技術(shù)、生產(chǎn)、營銷和管理等方面的不斷創(chuàng)新獲取競爭優(yōu)勢，并運用這種優(yōu)勢在生產(chǎn)性活動中獲得更多的收益。

其次，繼續(xù)推進市場化改革，完善制度環(huán)境。一個企業(yè)不可能脫離周圍的環(huán)境單獨發(fā)展，所以，外部環(huán)境如何，對于企業(yè)正常發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。在制度環(huán)境比較差的地區(qū)，中小企業(yè)往往更難獲得滿足自身發(fā)展所必需的資源，另外，這些地區(qū)的政府官員往往掌控著更大的資源支配權(quán)，因此，在制度環(huán)境越差的地區(qū)，企業(yè)就越有動機通過建立政治關(guān)聯(lián)來達到尋租的目的，政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)成長性的負面影響就越嚴重。為避免政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)成長性的負面影響，減少企業(yè)的尋租行為，需要堅定不移的推動中國市場化進程，減少政府對經(jīng)濟的干預(yù)，讓市場在配置資源中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用，進而為企業(yè)的健康發(fā)展創(chuàng)造良好的制度環(huán)境。

最后，完善監(jiān)督和信息披露機制，抑制企業(yè)與政府間的尋租行為。從微觀層面來看，基于尋租目的的政治關(guān)聯(lián)，能為企業(yè)帶來稅收優(yōu)惠、融資便利、財政補貼等特殊待遇，還可以形成一種保護機制，使企業(yè)在政府管制方面進行良好協(xié)調(diào)，進行多元化投資，然而維護這種特殊關(guān)系是需要成本的，一旦這種特殊關(guān)系給企業(yè)帶來的收益大于所付出的成本，那么將加重企業(yè)的負擔；另外政府官員并不一定懂得企業(yè)的經(jīng)營管理，而其作為董事會的一員，參與企業(yè)的日常管理，必定會使企業(yè)的治理效率下降，長期下去將不利于企業(yè)的成長；從宏觀層面來看，基于尋租目的的政治關(guān)聯(lián)也可能會降低資源配置的有效性，導(dǎo)致社會資源配置的扭曲，使企業(yè)外部的生存環(huán)境惡化，進而不利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。因此，政府的資源分配決策過程應(yīng)受到嚴格的監(jiān)督，相關(guān)的信息披露應(yīng)透明，進而抑制企業(yè)與政府間的尋租行為。

參考文獻：

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