私募股權(quán)投資：現(xiàn)狀、機(jī)遇與發(fā)展建議

劉濤

[摘要]近幾年，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，私募股權(quán)投資在我國(guó)的金融行業(yè)發(fā)展的過程中，占有重要的地位，是僅次銀行貸款和公開上市的重要融資手段。當(dāng)前，我國(guó)的人民幣基金有著明顯的優(yōu)勢(shì)，私募股權(quán)投資的幅度也在不斷上漲，其資本市場(chǎng)已經(jīng)逐漸地退出。隨著我國(guó)的不斷發(fā)展，相關(guān)的法律政策也在逐漸地完善，那么我國(guó)中小企業(yè)的融資問題就顯得尤為突出了。在這樣的情況下，我國(guó)人民幣基金規(guī)模不斷地?cái)U(kuò)大，為我國(guó)私募股權(quán)投資帶來了更好的發(fā)展機(jī)遇。因此，要想使私募股權(quán)投資形式更好地發(fā)展下去，就要對(duì)私募股權(quán)投資立法進(jìn)行不斷完善。本文對(duì)私募股權(quán)投資的現(xiàn)狀、機(jī)遇進(jìn)行了分析，并提出一些發(fā)展的建議，以此促進(jìn)私募股權(quán)投資在我國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定、長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]私募股權(quán)投資 現(xiàn)狀 機(jī)遇 發(fā)展 措施

[中圖分類號(hào)]F832.48 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1009-5349（2016）04-0054-02

私募股權(quán)投資是指：通過定向的募集形式，來獲得相應(yīng)的資金，對(duì)非上市的公司進(jìn)行非股權(quán)投資，同時(shí)利用上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、被投資企業(yè)進(jìn)行的股權(quán)回收等一系列行為，對(duì)手中所持有的股權(quán)進(jìn)行一定的出售，從而形成的一種投資方式。私募股權(quán)投資在我國(guó)金融行業(yè)的不斷發(fā)展過程中，是一種新型的金融投資形式，是金融和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的成果，不僅僅能將金融企業(yè)發(fā)展的渠道有所拓寬，也進(jìn)一步地提高了金融企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。隨著我國(guó)金融行業(yè)的不斷發(fā)展，私募股權(quán)投資在我國(guó)金融市場(chǎng)中占據(jù)的地位越來越重要，是僅僅次于上市公司和銀行貸款的金融融資形式。下面本文就私募股權(quán)投資的現(xiàn)狀、機(jī)遇和發(fā)展，進(jìn)行了深刻的探索，希望對(duì)我國(guó)金融行業(yè)的發(fā)展有一定的幫助。

一、私募股權(quán)投資的發(fā)展現(xiàn)狀

在全球經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)下，我國(guó)金融市場(chǎng)得到了高速的發(fā)展，私募股權(quán)投資形式也得到了金融行業(yè)的廣泛關(guān)注。根據(jù)相關(guān)部門的統(tǒng)計(jì)，我國(guó)已經(jīng)有500多家企業(yè)在從事私募股權(quán)投資，所涉及的方面也是非常之廣的。在這樣的背景下，我國(guó)私募股權(quán)投資形式在金融市場(chǎng)中高速地發(fā)展，為私募股權(quán)投資帶來了新的發(fā)展機(jī)遇。在2010年以后，我國(guó)為了穩(wěn)定金融行業(yè)的發(fā)展，對(duì)金融投資的形式進(jìn)行了一系列的改變，這樣也在最大程度上保證了私募股權(quán)投資的高效發(fā)揮。

（一）我國(guó)私募股權(quán)投資的發(fā)展歷程

私募股權(quán)投資正式進(jìn)入我國(guó)的金融行業(yè)，是在20世紀(jì)90年代。1992年，私募股權(quán)投資掀起了一波金融的浪潮，國(guó)外的一些投資商到我國(guó)開始發(fā)展投資商事業(yè)。例如：我國(guó)的北方工業(yè)和嘉陵開始一些業(yè)務(wù)上的合作。但是，由于在合作的過程中，合作的項(xiàng)目和流程較為混亂，外商沒有找到良好的投資項(xiàng)目，導(dǎo)致合作失敗，并在1997年將資金全部撤出。

第二波的金融投資浪潮是在1999年，利用互聯(lián)網(wǎng)在中國(guó)的金融行業(yè)中進(jìn)行了大量的投資。在這樣的條件下，我國(guó)的政府開始積極地鼓勵(lì)當(dāng)?shù)剡M(jìn)行創(chuàng)業(yè)。但是，在此過程中，由于機(jī)制的不夠完善，發(fā)展不夠通暢，從而發(fā)生投資者將資金收回，企業(yè)倒閉的現(xiàn)象。

近幾年，隨著全球經(jīng)濟(jì)化的發(fā)展，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)處于高速的發(fā)展中，并且金融投資的機(jī)構(gòu)也在不斷地完善中，這樣進(jìn)一步地推動(dòng)了私募股權(quán)投資的發(fā)展。自2004年以來，一些成功的金融投資的案例不斷地展現(xiàn)在人們的眼前，這也就形成了第三次投資的浪潮。在私募股權(quán)投資不斷發(fā)展的背景下，僅僅在2006年我國(guó)私募股權(quán)投資的金額就已經(jīng)達(dá)到117億美元。由此可見，私募股權(quán)投資在我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的速度。

（二）我國(guó)私募股權(quán)投資的形式

1.以海外投資的形式為主。伴隨著我國(guó)金融行業(yè)的高速發(fā)展，私募股權(quán)投資在我國(guó)的發(fā)展也有了顯著的成就。我國(guó)的一些私募股權(quán)投資企業(yè)，一般都是以海外的投資形式為主，國(guó)內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)相對(duì)來說是較少的。僅僅在2006年，我國(guó)就有17支私募股權(quán)投資，其中只有4支是國(guó)內(nèi)的資本，總的投資金額為50億元。

2.注重國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)的投資行業(yè)。不管是國(guó)內(nèi)的私募股權(quán)投資資本公司，還是海外的私募股權(quán)投資資本公司，都對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了重要的作用，并且在一定的程度上也引起著我國(guó)傳統(tǒng)行業(yè)對(duì)投資的興趣。在最近的幾年中，私募股權(quán)投資在我國(guó)傳統(tǒng)行業(yè)占有的比例為70.84%；其中在我國(guó)傳統(tǒng)的服務(wù)行業(yè)就已經(jīng)達(dá)到46.86%。私募股權(quán)投資在我國(guó)傳統(tǒng)行業(yè)不斷發(fā)展的過程中，主要是以我國(guó)中國(guó)工商銀行為龍頭，不斷地引進(jìn)投資者。

3.根據(jù)目標(biāo)選擇投資形式。私募股權(quán)投資在投資的過程中，有很多的投資類型。目前，我國(guó)正在對(duì)私募股權(quán)投資的發(fā)展加大了力度。其投資的形式也不僅限于風(fēng)險(xiǎn)投資、成長(zhǎng)基金，而更加多樣化。例如：在剛開始進(jìn)行投資產(chǎn)業(yè)的過程中，可以選擇一些IDGVC、賽富、紅杉、TDF等；隨著企業(yè)的不斷發(fā)展，可以選擇高盛、摩根、鼎輝、華平等；同時(shí)，在發(fā)展的過程中，也可以對(duì)其他的私募股權(quán)投資的形式進(jìn)行一定關(guān)注，并在適當(dāng)時(shí)機(jī)進(jìn)行收購(gòu)，如凱雷、新橋、淡馬錫、鼎輝等為代表；在私募股權(quán)投資的過程中，一般這些投資基金都是相對(duì)較為獨(dú)立，有的是由企業(yè)專門設(shè)立的部門負(fù)責(zé)，還有是利用合作的形式設(shè)立投資基金。

二、私募股權(quán)投資的發(fā)展機(jī)遇

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的大環(huán)境下，有很多海外的投資者到我國(guó)進(jìn)行金融投資。在我國(guó)金融行業(yè)的不斷發(fā)展過程中，相關(guān)的金融投資制度和法律的完善，也為我國(guó)私募股權(quán)投資形式，提供了良好的發(fā)展形式。

（一）提供了良好的發(fā)展方向

在我國(guó)私募股權(quán)投資不斷發(fā)展的過程中，私募股權(quán)投資具有良好的成長(zhǎng)性和較高的抗風(fēng)險(xiǎn)。這樣可使我國(guó)在全球金融危機(jī)下的經(jīng)濟(jì)仍保持穩(wěn)定平衡的發(fā)展。同時(shí)，在我國(guó)金融行業(yè)不斷向其他行業(yè)發(fā)展的過程中，不僅僅為私募股權(quán)投資提供了良好的機(jī)遇，也提供了良好的發(fā)展動(dòng)力，例如零售業(yè)、電信業(yè)。隨著我國(guó)的改革開放不斷深入，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也處于不斷的變革和創(chuàng)新中。因此，要對(duì)我國(guó)的傳統(tǒng)行業(yè)和新型行業(yè)的發(fā)展力度不斷地加大，這也為私募股權(quán)投資的發(fā)展，構(gòu)建了一個(gè)良好的發(fā)展平臺(tái)。

（二）擁有相對(duì)完善的發(fā)展機(jī)制

在私募股權(quán)投資不斷的發(fā)展中，我國(guó)已經(jīng)出臺(tái)了相對(duì)完善的法律機(jī)制——《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》《外國(guó)企業(yè)或者個(gè)人在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立合伙企業(yè)管理辦法》，為私募股權(quán)投資提供了良好的發(fā)展環(huán)境。在這樣的大環(huán)境下，我國(guó)的各個(gè)地方政府大力發(fā)展當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)，也針對(duì)私募股權(quán)投資形式出臺(tái)了一系列的發(fā)展政策和優(yōu)惠項(xiàng)目，這樣不僅僅為地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了良好的平臺(tái)，也吸引更多的投資者建立投資企業(yè)分支機(jī)構(gòu)。

三、私募股權(quán)投資的發(fā)展建議

私募股權(quán)投資對(duì)我國(guó)而言，不僅僅是一種投資的形式和方式，更是促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)強(qiáng)大助力，在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到了關(guān)鍵性的作用。私募股權(quán)投資在我國(guó)中小企業(yè)融資難的問題上顯得尤為重要。由此看來，我國(guó)加大力度發(fā)展私募股權(quán)投資形式，不僅僅對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要的作用，對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展也具有重要的意義。

（一）不斷完善私募股權(quán)投資的法制

私募股權(quán)投資是利用資金運(yùn)作，以此實(shí)現(xiàn)企業(yè)的高額利潤(rùn)。從本質(zhì)上進(jìn)行分析，私募股權(quán)投資具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性。由于我國(guó)是發(fā)展中國(guó)家，那么我國(guó)的金融市場(chǎng)的發(fā)展機(jī)制與某些地方和發(fā)達(dá)國(guó)家相比，依舊存在著較大程度上的差距。那么在這樣的背景下，在私募股權(quán)投資不斷發(fā)展的過程中，要進(jìn)行有效的規(guī)范和管理，其意義也是非常重大的。但是，對(duì)于我國(guó)發(fā)展較早的投資公司來說，還有相對(duì)完善的法律制度作為發(fā)展的基礎(chǔ)，但是近幾年側(cè)重于私募股權(quán)投資開始發(fā)展的階段，在后期不斷發(fā)展的過程中，相關(guān)的法律制度還沒進(jìn)行進(jìn)一步的完善。因此，在這樣的情況下，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)私募股權(quán)投資的法律制度的建設(shè)?？梢越栌冒l(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，并且要與我國(guó)的國(guó)情相結(jié)合，制訂符合我國(guó)發(fā)展的法律制度，確保私募股權(quán)投資可以正常地運(yùn)行，同時(shí)也要運(yùn)用法律機(jī)制維護(hù)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展。

（二）按照我國(guó)發(fā)展的方向，不斷發(fā)展私募股權(quán)投資

其實(shí)，在私募股權(quán)投資發(fā)展的過程中，都是圍繞著兩個(gè)發(fā)展點(diǎn)進(jìn)行不斷的運(yùn)轉(zhuǎn)，一個(gè)是經(jīng)濟(jì)，另外一個(gè)就是市場(chǎng)機(jī)制不斷的變化。因此，私募股權(quán)投資在我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)不斷發(fā)展的過程中，要時(shí)刻根據(jù)我國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向進(jìn)行不斷的發(fā)展，根據(jù)我國(guó)發(fā)展的信息和目標(biāo)，在各個(gè)行業(yè)領(lǐng)域中尋找投資的項(xiàng)目，以此實(shí)現(xiàn)高額的利潤(rùn)。例如：在我國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的推動(dòng)下，私募股權(quán)投資已經(jīng)從傳統(tǒng)的行業(yè)轉(zhuǎn)向新型的行業(yè)。自從2010年以后，我國(guó)的醫(yī)療制度也正在不斷地改革，成為私募股權(quán)投資重點(diǎn)投資的項(xiàng)目。近幾年，我國(guó)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)行一系列的調(diào)控，有效地將銀行信貸對(duì)房地產(chǎn)的重要性凸顯出來，使私募股權(quán)投資獲得了良好的發(fā)揮平臺(tái)。在很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，我國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)成為重點(diǎn)發(fā)展的對(duì)象。因此，在進(jìn)行私募股權(quán)投資的過程中，要對(duì)我國(guó)市場(chǎng)發(fā)展的形式和機(jī)制有一定的了解，對(duì)投資的對(duì)象有充分了解，根據(jù)它的發(fā)展形式，對(duì)私募股權(quán)投資的價(jià)值進(jìn)行有效的判斷。

（三）注重私募股權(quán)投資在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性

私募股權(quán)投資與我國(guó)各個(gè)行業(yè)的發(fā)展，都具有緊密的聯(lián)系。對(duì)于我國(guó)而言，由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)在發(fā)展的過程中具有一定的透明性、規(guī)范性，所以我國(guó)的企業(yè)合并都是在有市場(chǎng)產(chǎn)權(quán)下完成的。同時(shí)，私募股權(quán)投資在和中小企業(yè)合作的過程中，可以有效地緩解我國(guó)中小企業(yè)融資難的問題。另外，私募股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的機(jī)制進(jìn)行充分的利用，對(duì)網(wǎng)絡(luò)機(jī)制和相關(guān)信息發(fā)布手段等進(jìn)行不斷的優(yōu)化，不斷降低私募股權(quán)投資的成本，私募股權(quán)投資憑借的股權(quán)轉(zhuǎn)讓的平臺(tái)，可以有效地使私募股權(quán)投資進(jìn)退自如，其風(fēng)險(xiǎn)也在一定程度上降低。同時(shí)，也會(huì)吸引著大量海外投資者到我國(guó)進(jìn)行投資。這樣私募股權(quán)投資不僅僅有效地促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也為私募股權(quán)投資的發(fā)展構(gòu)建了一個(gè)良好的發(fā)揮平臺(tái)，推動(dòng)了私募股權(quán)投資行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

四、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，本文對(duì)私募股權(quán)投資現(xiàn)狀、機(jī)遇進(jìn)行了分析和闡述，并提出一些發(fā)展的建議。總而言之，私募股權(quán)投資在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占有重要的地位。私募股權(quán)投資作為一種新型的投資形式，在不斷的發(fā)展過程中也取得了優(yōu)異的成績(jī)。但是，想要更好地發(fā)展下去，就要對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形式、方向等有一定的了解，對(duì)所投資的行業(yè)進(jìn)行充分的考察。只有對(duì)市場(chǎng)充分的了解，符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，才能發(fā)揮私募股權(quán)投資在我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)發(fā)展中的重要意義。因此，只有對(duì)相關(guān)的制度進(jìn)行不斷的完善，調(diào)整我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，才能在最大程度上保證私募股權(quán)投資的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，使我國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中占有一席之地。

【參考文獻(xiàn)】

[1]王穎.私募股權(quán)投資：現(xiàn)狀、機(jī)遇與發(fā)展建議[J].理論探索，2010（06）：68-71.

[2]李東衛(wèi).我國(guó)私募股權(quán)投資發(fā)展的現(xiàn)狀、問題及建議[J].區(qū)域金融研究，2015（02）：35-37.

[3]李東衛(wèi).我國(guó)私募股權(quán)投資發(fā)展的現(xiàn)狀、問題及建議[J].青海金融，2015（05）：23-26.

[4]馬寧.關(guān)于我國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及問題研究[J].現(xiàn)代管理科學(xué)，2011（12）：79-81.

[5]郝寧，程磊.我國(guó)私募股權(quán)投資基金發(fā)展現(xiàn)狀淺析及建議[J].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2014（S1）：33+57.

[6]陳寶樹.中國(guó)私募股權(quán)投資基金的現(xiàn)狀與發(fā)展建議[J].學(xué)理論，2012（18）：56-57.

責(zé)任編輯：張麗