安邦保險每一步都敏感

文暉

被敵視，福兮禍兮？

這個問題或許正是降臨在安邦保險身上的一個疑問。媒體的沸沸揚(yáng)揚(yáng)，公眾的不明就里，業(yè)內(nèi)明里暗里各種復(fù)雜情感的糾結(jié)，無意的猜忌，有意的“透露”，無心的“失語”，有心的“辯駁”，一切讓這家已經(jīng)被冠以“禿鷲”的投資者變成了眾矢之的，也讓安邦保險的每一步都顯得敏感。

野獸兇猛，舉牌招商銀行（600036.SZ），收購世紀(jì)證券，加碼金地集團(tuán)（600383.SZ），“宣戰(zhàn)”金融街（000402.SH），更是持有成都農(nóng)商行、招商銀行、民生銀行（600016.SZ）和中國工商銀行（601398.SZ）比例不等的股權(quán)，其持有的后三家公司股權(quán)的市值達(dá)到230億元，一時間，安邦保險的金融地產(chǎn)帝國版圖凸顯。

安邦保險在短短的幾年內(nèi)，從以前的低調(diào)潛行到而今的高調(diào)出擊，正是因為走向了前臺，它的身影才漸為人知，也漸為人議。

頻出手

因為關(guān)注，所以專注。一直對房地產(chǎn)行業(yè)青睞有加的安邦保險在該出手時定出手。

安邦保險對地產(chǎn)行業(yè)的“鐘愛”，業(yè)內(nèi)皆知。只是短時間大規(guī)模集團(tuán)作戰(zhàn)式的出手尚屬首次。最沖擊眼球的當(dāng)屬4月底“突襲”金融街，安邦保險旗下和諧健康保險股份有限公司于3月、4月完成了對金融街的第一波建倉，其舉牌成本約7.77億元。

其中3月，和諧健康買入約5162萬股金融街，成交均價4.99元，成交額2.57億元。而此時也的確是購買的好時機(jī)，甚至于有業(yè)內(nèi)人士言之為千載難逢的好機(jī)會，畢竟因為股市的低迷和地產(chǎn)行業(yè)的“窘境”，金融街自去年三季度后開始了一波較大幅度的股價下跌，到今年3月中旬創(chuàng)下近期新低4.5元。

進(jìn)入4月，和諧健康再買入9973萬股左右，成交均價5.22元，成交額約為5.2億元。

據(jù)統(tǒng)計，至4月25日，和諧健康通過“和諧健康保險股份有限公司-萬能產(chǎn)品”賬戶購買金融街股份累計達(dá)到1.51億股，占上市公司總股本的5.000003%，耗資合計約7.77億元。

按照《上市公司收購管理辦法》（2008）第二章權(quán)益披露規(guī)定，通過證券交易所的證券交易，投資者及其一致行動人擁有權(quán)益的股份達(dá)到目標(biāo)上市公司已發(fā)行股份的5%時，應(yīng)當(dāng)在該事實發(fā)生之日起3日內(nèi)編制權(quán)益變動報告書，向中國證監(jiān)會、證券交易所提交書面報告，抄報上市公司所在地的中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)，通知上市公司，并予以公告；在上述期限內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。

于是，金融街不得不發(fā)布公告，公司于2014年4月25日晚收到和諧健康保險股份有限公司的通知，其通過二級市場交易累計持有公司股票已達(dá)151354068 股，占公司股權(quán)比例超過5%。

業(yè)內(nèi)多認(rèn)為，安邦保險的終點(diǎn)不止于股份購買。和諧健康表示，買入的目的是出于對金融街未來發(fā)展前景看好。未來12個月內(nèi)將根據(jù)證券市場整體狀況并結(jié)合金融街的發(fā)展及其股票價格情況等因素，決定是否繼續(xù)增持金融街的股份。

但劇情更為戲劇化和沖突化的是對于金地集團(tuán)的爭奪戰(zhàn)。

根據(jù)金地公告，公司4月9日收到安邦人壽通知，后者通過二級市場交易累計持有上市公司股權(quán)比例已達(dá)到5%，觸及舉牌線。就在安邦人壽之前，安邦保險集團(tuán)旗下另一子公司安邦財險去年12月初已先行舉牌金地集團(tuán)。截至4月25日，以旗下兩大險資子公司為平臺，安邦保險集團(tuán)所持金地集團(tuán)股權(quán)比例已悄然增至15%。

金地集團(tuán)另一大險資股東生命人壽正下著同一盤棋。金地集團(tuán)4月9日從生命人壽收到的通知顯示，后者通過二級市場交易，目前累計持有金地集團(tuán)有股東表決權(quán)股份數(shù)已達(dá)57524.90萬股，占總股本的12.865%。鑒于生命人壽此前還曾將金地集團(tuán)4.808%股權(quán)的表決權(quán)委托給福田投資，故其當(dāng)前實際持股比例已達(dá)17.673%。截至5月初，生命人壽增持金地股權(quán)已達(dá)24.8%。

兩家保險公司，都不收手，都不相讓，爭奪金地集團(tuán)的大戰(zhàn)越來越好看。就在兩家險資輪番增持的過程中，雙方代表也成功進(jìn)入金地集團(tuán)董事會。

4月24日，金地集團(tuán)召開2014年第一次臨時股東大會，通過了選舉第七屆董事會董事等議案，公司董事會成員由原來的12名增加到14名。除了原有董事不變之外，新增了林勝德、姚大鋒作為董事候選人。兩人分別來自生命人壽和安邦保險。

資料顯示，林勝德是生命人壽旗下房地產(chǎn)板塊負(fù)責(zé)人，而姚大鋒現(xiàn)任安邦保險集團(tuán)副總裁、安邦人壽董事長。

因被兩家保險機(jī)構(gòu)頻頻舉牌而引發(fā)廣泛關(guān)注的金地集團(tuán)4月28日發(fā)布2013年年報。由于近期處于敏感時期，公司取消了每年例行的年報業(yè)績發(fā)布會。但隨著生命人壽和安邦保險推薦的人員順利進(jìn)入金地董事會之后，兩大險資對于金地集團(tuán)的股權(quán)爭奪也進(jìn)入白熱化階段。

鋪攤子

不要小看安邦保險的野心，如果認(rèn)為他們僅僅是炒炒股票，賺賺快錢，似乎太天真了。

根據(jù)安邦保險的戰(zhàn)略，安邦保險集團(tuán)將發(fā)展成為以保險、投資為核心的，融銀行、資產(chǎn)管理、金融租賃等多元金融業(yè)務(wù)為一體的、綜合性跨國金融服務(wù)集團(tuán)。

所以，自去年12月開始，“安邦系”開始了在資本市場的舉牌大戲：先是以136.78億元的天價舉牌招商銀行；此后又與生命人壽在金地集團(tuán)展開爭奪，并三次舉牌；如今，又將目標(biāo)瞄準(zhǔn)金融街。舉牌總耗資已近200億元。

如果算上此前對世紀(jì)證券的收購，不到一年的時間中，安邦保險的收購大業(yè)既集中又明確：金融+地產(chǎn)。

再“回眸”此前的多次收購，或是補(bǔ)充業(yè)務(wù)鏈條，或是金融，或是地產(chǎn)，安邦保險的戰(zhàn)略異常明晰。

成立之初，安邦保險的戰(zhàn)略是補(bǔ)齊業(yè)務(wù)線。

自2004年，安邦財產(chǎn)保險股份有限公司正式成立，并在北京開設(shè)第一家分支機(jī)構(gòu)；次年，安邦財險保費(fèi)收入突破10億元。遼寧、福建等22家分公司開業(yè)，基本上完成了業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)在全國范圍內(nèi)的鋪設(shè)；2008年，保監(jiān)會批準(zhǔn)安邦產(chǎn)險在全國37家分公司開展電話銷售業(yè)務(wù)，成為產(chǎn)險行業(yè)第一家獲許同時在全國所有省份開展電話營銷的企業(yè)；2009年12月31日，在成功狙擊中國太保等競爭對手后，安邦財險收購瑞福德獲保監(jiān)會正式批準(zhǔn)，瑞福德成為安邦保險集團(tuán)控股子公司，后更名為“和諧健康保險股份有限公司”；2010年，安邦人壽保險股份有限公司成立。至此，安邦保險已經(jīng)擁有產(chǎn)險、壽險、健康險等多塊牌照。endprint

2011年 安邦財產(chǎn)保險股份有限公司注冊資本變更為120億人民幣，躍居行業(yè)第二，保監(jiān)會批準(zhǔn)安邦產(chǎn)險進(jìn)行集團(tuán)化改組，安邦資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、和諧保險銷售有限公司成立；2012年 安邦保險集團(tuán)股份有限公司成立。

補(bǔ)齊短板后，安邦保險快速完善其金融產(chǎn)業(yè)鏈。

今年1月，安邦保險旗下公司安邦養(yǎng)老保險股份有限公司（注冊資本5億元）成功取得養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)牌照，成為繼中國平安、太平保險、長江養(yǎng)老保險、中國人壽和泰康人壽后成立的第六家專業(yè)養(yǎng)老保險公司，同時安邦保險取得了保險業(yè)務(wù)全牌照（產(chǎn)、壽、健康和養(yǎng)老險）。而收購處于虧損狀態(tài)的世紀(jì)證券，安邦保險顯然看中了世紀(jì)證券旗下的券商全牌照。

如今，安邦保險是中國保險行業(yè)綜合性集團(tuán)公司之一，并且已持有保險、銀行、金融租賃和證券四個金融牌照，尚缺基金、信托和期貨牌照，其綜合金融集團(tuán)，雛形已成。

在規(guī)模即效益，賺錢是硬道理的年代，像安邦保險這樣肯砸下重金鋪攤子的企業(yè)已經(jīng)不多了。

穩(wěn)賺不賠

別以為安邦保險只是財大氣粗的“土豪”，事實上，透過其對地產(chǎn)的收購不難看出，安邦保險在收購上頗有自己的“算盤”。

首先是收購對象的“類國企”特性，金融街集團(tuán)是一家典型的專事區(qū)域開發(fā)的國企。2010年，金融街集團(tuán)改制成為國有獨(dú)資企業(yè)，實際控制人西城區(qū)國資委，通過金融街集團(tuán)持有上市公司金融街控股26.55%的股份。而金地與金融街的角色十分類似，是深圳福田區(qū)國企。不過，與金地相比，金融街國資委控股比例較高，國企特征更為明顯。

安邦保險的每次收購其實都是瞅準(zhǔn)時機(jī)的精打細(xì)算。

便宜一樣有好貨，這就是A股的現(xiàn)實，即使不能成為股東，即使不能控制公司，僅僅是投資也不會賠錢，當(dāng)前的情況是，金融街和金地之所以被險資視為獵物，有明顯的相同之處。這兩家公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)都比較分散，金地大股東福田投資持股僅7.85%，前十大股東僅占31.17%；金融街大股東持股26.55%，前十大股東合計占股36.1%。股權(quán)分散自然是收購的“最佳獵物”。

更重要的是，當(dāng)前整個房地產(chǎn)行業(yè)在資本市場上估值低，這意味著其背后的盈利空間較大。險資舉牌造成金地市盈率超40倍，但去年三季度末，公司市盈率只有13.5倍；而金融街的最新市盈率只有6.6倍。

有媒體通過簡單計算得出和諧健康目前持股成本約為5.14元每股。以金融街最新股價高位的6.45元計算，和諧健康浮盈超25%。

其實，僅從投資角度看，安邦保險的選擇是可以理解的，從今年5月1日起，新的《保險資金運(yùn)用管理暫行辦法》開始實施，理論上險資投資股票和股票基金比例可升至30%，而截至2月末，該項投資金額比例僅為10.63%，資產(chǎn)質(zhì)量好、估值低的地產(chǎn)藍(lán)籌自然獲得保險資金的青睞。另一方面，很多保險公司開始涉水養(yǎng)老地產(chǎn)，如果能控制地產(chǎn)公司有望實現(xiàn)更好的業(yè)務(wù)協(xié)同。

所以，安邦保險已經(jīng)穩(wěn)賺不賠了。

看來，被敵視不是壞事，至少證明你正在做著讓對手既害怕又艷羨的事情。endprint