石油需求預估暗示失衡風險

據(jù)近期達蓋和蓋特萊發(fā)表的、題為“全球石油需求轉向增長更快且價格敏感度較低的產(chǎn)品和地區(qū)”的一份學術報告，全球石油日消費可能在2030年達至1.34億桶之多，而當前為8500萬桶，并且在可預見的將來，需求不會觸頂。

雖然這一預測被媒體大肆報道，且被石油巨頭用來佐證，全球將會殫精竭慮地滿足不斷增長的石油需求，但該預測所依據(jù)的基礎——關于新興市場會如何應對油價上漲的假設，還頗有爭議。對此，路透社專欄撰稿人發(fā)表言論認為：

研究與官方預估差值相當于兩個沙特石油產(chǎn)量

當前，多數(shù)預測機構和產(chǎn)油商都假設全球石油日需求會在2020－2030年某一時間達至1.05－1.10億桶的峰值。如果達蓋和蓋特萊的預估正確，全球則需要勘探并開發(fā)更多的石油。石油產(chǎn)量必須在20年內增長50%。

大量新增的石油產(chǎn)量將用來彌補當前油田產(chǎn)量的下滑，達蓋和蓋特萊所提出高于行業(yè)保守預估的石油需求量，相當于再開發(fā)兩個沙特阿拉伯。達蓋和蓋特萊辯稱官方預測太過樂觀：“傳統(tǒng)的石油資源供應不太可能滿足快速增長的需求。”

唾手可得的果實已被摘光

根據(jù)主要能源機構的預估，人均消費的預計下滑，意味著更高的實質價格將導致新興市場的需求被定量，促使這些經(jīng)濟體廣泛采用替代品和施行保守節(jié)能的項目，正如發(fā)達經(jīng)濟體已經(jīng)在做的那樣，新興市場在節(jié)能高效方面將進行同樣的改革，而且將像那些高度依賴石油的OECD（經(jīng)濟合作與發(fā)展組織）國家在石油危機之后所做的那樣，盡力減少石油消費。

不過，達蓋和蓋特萊也指出：“自1971年以來導致需求下滑的最主要因素不會重現(xiàn)?？梢哉f，幾乎所有唾手可得的果實都已被摘取，無法再度占取便宜。”

兩位作者指出，在1971－2008年期間，導致全球石油需求度下降的最重大因素源于，OECD國家在發(fā)電和取暖方面逐步淡出對燃料油的使用。而且，在蘇聯(lián)解體后，該地區(qū)的工業(yè)生產(chǎn)也基本癱瘓。

燃料油的使用轉換，令OECD國家在1978－1985年間的日均原油消費量減少700萬桶，2003－2008年期間又進一步減少200萬桶。前蘇聯(lián)地區(qū)工業(yè)需求的下滑也令需求再度減少450萬桶。而上述這些減少情況在當前時代不會重現(xiàn)。

不止于此，研究發(fā)現(xiàn)雖然OECD國家的燃料油消費量對于原油價格的上漲表現(xiàn)出高度敏感，但交通燃料和石化產(chǎn)品的需求對原油價格走高則反應小得多。交通和其他方面的石油需求或多或少都符合人均收入水平的增長。

除了OECD國家和前蘇聯(lián)國家外新興市場的價格敏感性更差，對于中國等新興市場和石油出口國，作者并沒有發(fā)現(xiàn)價格上漲壓制了需求的證據(jù)。人均消耗的增長幾乎與收入增長同步。

中國和其他新興市場對國際油價走勢反應不夠迅速，這一點令人深思。

交通燃料需求

正如作者所述，交通燃料需求也對油價很敏感。1975至1980年間，美國新車重量平均下降了20%，因為購車者和生產(chǎn)商優(yōu)先考慮能效。

在1990年代至2000年初的十多年間，油價保持低位和下降勢頭，新車重量出現(xiàn)了回升。不過隨著實際油價飆升，能效又重新成為了議題。對更高燃油經(jīng)濟性的追求或會在新興市場復制。

最后，根據(jù)OECD國家過去的需求情況推算中國等新興市場未來需求并不靠譜。即便在OECD國家內部，美國和加拿大人均交通燃料需求也是平均水平的兩倍。OECD成員國人口燃料需求兩極分化，平均水平并不能真正說明問題。

鑒于中國和亞洲其他國家城市人口密度較高，未來需求可能與歐洲和日本類似，歐洲和日本在限制石油消耗方面的成功經(jīng)驗，可以為新興亞洲和中東應對油價上漲提供借鑒。

達蓋、蓋特萊的報告做了一個有價值的工作，展示了長期預期對收入增長、價格和消費者行為變化等因素的敏感性。但到2030年日均1.34億桶的預估確實高得不合理，其對缺少價格反應的假設不切實際。

實際上，差別并不像表面上那么大。作者的預期在1.12至1.52億桶之間，這取決于價格和收入彈性。最終的結果將體現(xiàn)出更多的價格應對舉措，很有可能落在這一區(qū)間的下限，與主要能源研究機構提出的預估基本相同。