互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的啟示

徐忠平

互聯(lián)網(wǎng)金融是利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和移動通信技術(shù)等一系列現(xiàn)代信息科學(xué)技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通的一種新興金融服務(wù)模式?；ヂ?lián)網(wǎng)“開放、平等、協(xié)作、分享”的精神滲透到傳統(tǒng)的金融業(yè)態(tài)，對原有的金融模式產(chǎn)生根本影響以及衍生出來的創(chuàng)新金融服務(wù)方式，具備互聯(lián)網(wǎng)理念和精神的金融業(yè)態(tài)及金融服務(wù)模式統(tǒng)稱為互聯(lián)網(wǎng)金融。

金融服務(wù)趨向長尾化、金融服務(wù)高效便捷化、金融服務(wù)低成本化，是互聯(lián)網(wǎng)金融的三大特點(diǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)金融所面臨的風(fēng)險

系統(tǒng)性風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的系統(tǒng)性風(fēng)險主要有四大特點(diǎn)：①系統(tǒng)性風(fēng)險是針對整個系統(tǒng)或者全局的功能產(chǎn)生影響或者破壞，而不是針對某一機(jī)構(gòu)或者局部；②系統(tǒng)性風(fēng)險具有非常強(qiáng)的蔓延性或者傳染性，將風(fēng)險傳導(dǎo)給毫不相干的第三方并讓其承擔(dān)損失；③系統(tǒng)性風(fēng)險具有很強(qiáng)的負(fù)外部性，系統(tǒng)性風(fēng)險對金融機(jī)構(gòu)和整個金融市場或者實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的溢出效應(yīng)，這是系統(tǒng)性風(fēng)險的本質(zhì)特征；④互聯(lián)網(wǎng)金融的基因在與其技術(shù)領(lǐng)先性和業(yè)務(wù)發(fā)展的高效性以及支付系統(tǒng)的快捷性。因此，必須要防范系統(tǒng)性風(fēng)險快速傳播的可能性。

流動性風(fēng)險。流動性風(fēng)險憑借其突發(fā)性、破壞威力大等特點(diǎn)，所以被譽(yù)為“商業(yè)銀行最致命的風(fēng)險”。由于金融機(jī)構(gòu)追求高收益就表現(xiàn)在突出的高杠桿率的經(jīng)營特點(diǎn)，流動性風(fēng)險的管理就稱為商業(yè)銀行持續(xù)經(jīng)營管理的重要內(nèi)容之一。特別是美國次級債風(fēng)波以及后來引發(fā)的全球金融危機(jī)，再次警示了穩(wěn)健的流動性風(fēng)險和監(jiān)管的重要性。與傳統(tǒng)金融一樣，互聯(lián)網(wǎng)金融也面臨流動性風(fēng)險管理的新挑戰(zhàn)。

信用風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)所面臨的信用風(fēng)險與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)一樣，都可能會面臨借款人不按期還款的違約風(fēng)險。常見的比如P2P網(wǎng)貸，再不是單純提供平臺的P2P網(wǎng)貸模式當(dāng)中，信用風(fēng)險就是要防范的第一風(fēng)險。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式中，對于借款人資質(zhì)的審查，可能更多是通過線上模式，通過信用記錄等來審查評估借款人的信用來房貸。而在傳統(tǒng)商業(yè)銀行貸款中，多是抵押貸款或者質(zhì)押貸款?；ヂ?lián)網(wǎng)金融更多的可能是無抵押和無質(zhì)押貸款，即有資質(zhì)的商家為應(yīng)對可能出現(xiàn)的流動性緊張從互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)拆解一部分資金用于周轉(zhuǎn)，這種貸款所面臨的主要風(fēng)險就是商家的信用問題。

技術(shù)性風(fēng)險。互聯(lián)網(wǎng)金融的技術(shù)風(fēng)險主要表現(xiàn)在三個方面：一是計算機(jī)系統(tǒng)、認(rèn)證系統(tǒng)或者互聯(lián)網(wǎng)金融軟件存在缺陷。二是偽造交易用戶身份。三是未經(jīng)授權(quán)的訪問，主要是黑客通過病毒或其他手段對用戶的網(wǎng)上金融賬戶進(jìn)行攻擊。特別現(xiàn)在對網(wǎng)上銀行的木馬程序猖獗，釣魚程序、密碼探嗅程序?qū)映霾桓F，這直接威脅到網(wǎng)上銀行的安全。

法律風(fēng)險。一是在商業(yè)法律中的不全面將會存在法律縫隙，出現(xiàn)合同各方之間的爭端。因?yàn)殡娮迂泿排d起的時間較短，并且尚處于快速發(fā)展的階段，現(xiàn)存法律法規(guī)難以涵蓋電子貨幣運(yùn)作和交易的各個層面的爭議和糾紛。二是互聯(lián)網(wǎng)金融的電子貨幣匿名性，C2C的交易方式及單個交易難以追蹤等特征，為洗錢、逃稅等犯罪活動提供了便利。

國外互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管對我國的啟示

1.盡快確定監(jiān)管主體，加強(qiáng)流程監(jiān)控

與歐美國家相比，我國的法律法規(guī)還不夠完善。而互聯(lián)網(wǎng)金融法律環(huán)境完善的首要任務(wù)就是要明確各個模式的法律定位以及監(jiān)管主體。目前除第三方支付模式已有明確定位于監(jiān)管主體外，其他模式的定位依然模糊，監(jiān)管主體懸而未決。這將嚴(yán)重阻礙互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展。相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)盡快對互聯(lián)網(wǎng)金融各種模式進(jìn)行定性，明確監(jiān)管主體，理清監(jiān)管職責(zé)，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)I造良好的法律環(huán)境。為防止過早過度監(jiān)管對產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來消極影響，建議產(chǎn)業(yè)監(jiān)管主體可以先從產(chǎn)業(yè)運(yùn)營流程監(jiān)控著手。一方面，可以動態(tài)掌握產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況，一邊對產(chǎn)業(yè)發(fā)展運(yùn)行情況進(jìn)行分析，為日后具體監(jiān)管規(guī)則的制定提供依據(jù)；另一方面，可以有效監(jiān)測互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)運(yùn)營情況，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險，提早進(jìn)行風(fēng)險預(yù)警，防止大規(guī)模風(fēng)險爆發(fā)。

2.實(shí)施行業(yè)準(zhǔn)入制度，完善退出機(jī)制

互聯(lián)網(wǎng)金融通過互聯(lián)網(wǎng)的傳播方式開展創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)，其覆蓋范圍較廣、社會影響較大，若發(fā)生惡性事件社會危害性大。所以應(yīng)該根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融不同模式的特性以及運(yùn)營方式，對部分模式探索實(shí)施通過設(shè)立審批或者備案制，設(shè)立資本金、風(fēng)險控制能力、事業(yè)人員資格等準(zhǔn)入條件，并對同一模式中不同業(yè)務(wù)種類實(shí)行不同標(biāo)準(zhǔn)的差異化準(zhǔn)入要求，排除不及格企業(yè)。

優(yōu)勝劣汰是市場機(jī)制配置資源的有力法則，只有引入退出機(jī)制，及時清除不合格企業(yè)才能促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)的良好發(fā)展。由于互聯(lián)網(wǎng)金融涉及金融相關(guān)服務(wù)，牽連到公眾利益，所以其市場退出機(jī)制也應(yīng)該有其特殊規(guī)則，如注重對公眾投資人的保護(hù)等，盡量化解互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)退出市場對市場的沖擊，降低民眾的投資損失。

3.逐步填補(bǔ)法律空白，改革落后規(guī)則

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，監(jiān)管主體應(yīng)加強(qiáng)對產(chǎn)業(yè)的研究，逐步完善立法，填補(bǔ)法律空白。法律制度應(yīng)與時俱進(jìn)，面對部分嚴(yán)重落后于社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度，阻礙新興業(yè)態(tài)創(chuàng)新發(fā)展的制度應(yīng)該勇于改革。比如在六大模式的分析中經(jīng)常會出現(xiàn)運(yùn)營模式涉及到非法集資、投資人人數(shù)以及發(fā)行證券方式的問題，本質(zhì)上都屬于人數(shù)、資本、股權(quán)之間的配比問題。

4.完善征信體系

完善征信體系法律建設(shè)。十幾年前，國內(nèi)開始推進(jìn)社會信用體系建設(shè)，一些企業(yè)陸續(xù)開始從事個人征信服務(wù)的實(shí)踐，但由于受法律法規(guī)與市場需求等因素的制約，征信業(yè)發(fā)展還比較緩慢。征信立法對征信業(yè)發(fā)展影響深遠(yuǎn)，制定適合國情的征信法規(guī)是推動征信業(yè)健康發(fā)展的關(guān)鍵所在。首先要建立征信管理規(guī)劃、明確征信部門的運(yùn)作規(guī)則和定位，強(qiáng)調(diào)隱私權(quán)與知情權(quán)的保護(hù)，落實(shí)以政府為主體，以市場為輔助的發(fā)展模式，形成以人民銀行為監(jiān)管主體、中國征信中心和征信機(jī)構(gòu)為信息收集加工主體、金融機(jī)構(gòu)為信息提供主體的征信管理組織體系。

推進(jìn)征信信息歸集統(tǒng)一。目前，國內(nèi)征信體系機(jī)構(gòu)比較分散，征信信息很難集中統(tǒng)一使用。雖然有針對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的征信機(jī)構(gòu)出現(xiàn)，但限于其規(guī)模及信息積累程度等因素，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足行業(yè)發(fā)展的需求。行業(yè)自發(fā)形成的例如“黑名單”數(shù)據(jù)共享方式也只是解決一部分問題。最終，要想促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)健康、穩(wěn)步發(fā)展，還需政策層面推進(jìn)征信信息歸集統(tǒng)一，特別是大量的分散的民間征信信息。其中，互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)者，尤其是P2P網(wǎng)貸從業(yè)者的呼聲最高，他們希望民間借貸信息能盡早與央行對接。這樣P2P網(wǎng)貸平臺可以獲取借款人的征信信息便于使用，避免不必要的損失，擺脫受限征信問題而產(chǎn)生的發(fā)展阻礙。

（作者單位： 珠海城市建設(shè)集團(tuán)有限公司）