松動的存貸比

杜彬

作為中央銀行監(jiān)控商業(yè)銀行“三性”（安全性、流動性、效益性）的重要指標之一，飽受銀行業(yè)詬病近20年的“存貸比”再次迎來了調(diào)整，但與前幾次一樣，并未涉及75%的紅線。業(yè)內(nèi)分析認為，銀監(jiān)會此舉符合對“微刺激”政策的預(yù)判。

調(diào)結(jié)構(gòu)是關(guān)鍵

根據(jù)銀監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計算口徑的通知》規(guī)定，從今年7月1日起，商業(yè)銀行存貸比的監(jiān)管計算口徑調(diào)整，并且僅對人民幣業(yè)務(wù)實施存貸比監(jiān)管考核。分母（存款）增加兩項來源：銀行對企業(yè)、個人發(fā)行的大額可轉(zhuǎn)讓存單，外資法人銀行吸收的境外母行一年期以上存放凈額；分子（貸款）在扣除支農(nóng)再貸款、小微企業(yè)貸款專項金融債、“三農(nóng)”專項金融債對應(yīng)貸款，以及村鎮(zhèn)銀行使用主發(fā)起行存放資金發(fā)放的農(nóng)戶和小微企業(yè)貸款的基礎(chǔ)上，再扣除以下三項：商業(yè)銀行發(fā)行剩余期限不少于一年，且債權(quán)人無權(quán)要求銀行提前償付的其他各類債券所對應(yīng)的貸款、支小再貸款所對應(yīng)的小微企業(yè)貸款，和商業(yè)銀行利用國際金融組織或外國政府轉(zhuǎn)貸資金發(fā)放的貸款。

銀監(jiān)會預(yù)計，此舉將有助于商業(yè)銀行將更多的信貸資源用于支持涉農(nóng)、小微企業(yè)等實體經(jīng)濟。

中國銀行業(yè)法定的監(jiān)管標準來自于上世紀90年代。

1995年，《中華人民共和國商業(yè)銀行法》頒布，其中第39條規(guī)定：“銀行貸款余額和存款余額比例不能超過75%。”

此后，隨著金融市場的不斷變化，商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、經(jīng)營模式日趨復(fù)雜，銀監(jiān)會數(shù)次對存貸比指標進行了調(diào)整。

比如，2006年，從分子中扣除農(nóng)村信用社的支農(nóng)再貸款；2011年，從分子中扣除小微企業(yè)專項金融債所對應(yīng)的貸款，并開始實施月度日均存貸比考核；2012年，從分子中扣除村鎮(zhèn)銀行使用主發(fā)起行存放資金發(fā)放的農(nóng)戶和小微企業(yè)貸款。

作為數(shù)量型工具，存貸比在中國貨幣政策的發(fā)展歷程中扮演了重要角色。據(jù)統(tǒng)計，從1995年開始，銀行業(yè)存貸比從93.8%逐年下降，約束了銀行資產(chǎn)的過度擴張。

中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會副主席王兆星在國務(wù)院例行新聞發(fā)布會上就調(diào)整存貸比管理辦法進行解釋，他表示，存貸比的結(jié)構(gòu)應(yīng)該與時俱進地調(diào)整，但是其基本功能仍然沒有改變。

《中國經(jīng)營報》在隨后的文章中援引業(yè)內(nèi)人士的說法，指出“此次存貸比分子分母的修訂并不是簡單的扣減規(guī)模，而是引入了債券、存單等金融產(chǎn)品，將存貸比計算口徑與利率市場化的步驟和巴塞爾協(xié)議III進行了銜接。在資產(chǎn)方，僅銀行支持三農(nóng)和小微等實體經(jīng)濟領(lǐng)域。在負債方，鼓勵銀行增加長期穩(wěn)定的資金來源”。

實體經(jīng)濟的悲哀

盯住存款和貸款能不能全面反映流動性結(jié)構(gòu)？

據(jù)了解，我國大部分銀行的存貸比指標表現(xiàn)良好，僅部分市場化程度略高的股份制銀行容易受到存貸比制約，但其指標普遍徘徊在70%左右，與紅線也尚有緩沖余地。然而實際上，進入2013年以后，中國實體經(jīng)濟多次遭遇“錢荒”，過于寬松的貨幣政策，使信貸資金結(jié)構(gòu)問題受銀行流動資金的流動效率影響較為突出。廣義貨幣更是一度突破了110萬億元，實體經(jīng)濟面臨資金困難。

巴曙松認為，存貸比引進之初，利好于當(dāng)時的雙緊縮政策，對抑制通貨膨脹曾起到積極影響。但進入2012年以后，存貸比明確限制了中國銀行業(yè)信貸投放的增長速度，使其明顯低于預(yù)期。而就當(dāng)前條件而言，存貸比調(diào)整對各銀行影響不一，不利于不同銀行間的公平競爭。

存貸比的存在，在一定程度上迫使商業(yè)銀行展開“攬儲大戰(zhàn)”。為了匹配足夠的貸款額度，銀行不得已頒布吸儲的業(yè)績指標。

存貸比的松綁釋放出未來《商業(yè)銀行法》改革的信息。銀行的資產(chǎn)負債都面臨多元化調(diào)整，早已不能就簡單的負債方僅有存款、資產(chǎn)方僅有貸款來預(yù)警風(fēng)險。

金融改革的推進正在有條不紊地進行當(dāng)中，銀行和非銀行機構(gòu)的競業(yè)限制也將逐漸放開，貨幣市場的利率水平將通過市場的公開調(diào)節(jié)得以與目標利率保持一致。

通過定向降準、補充抵押貸款、調(diào)整存貸比計算口徑等一系列微調(diào)整，希望能夠達到定向刺激的短期經(jīng)濟效果，在經(jīng)濟下行的背景下，能夠促進實體經(jīng)濟的增長，并逐步改善商業(yè)銀行的經(jīng)營條件。