后危機(jī)時(shí)代澳洲央行政策的發(fā)展趨勢(shì)q

【摘 要】自美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)全球金融危機(jī)后，世界各國(guó)均采取方法遏制金融危機(jī)蔓延，降低金融危機(jī)所帶來(lái)的危害。澳洲政府在應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)來(lái)臨之時(shí)，采取了相對(duì)穩(wěn)健而又有效的方法，本文從銀行借貸、貸款利率和基準(zhǔn)利率三方面來(lái)分析澳洲金融的發(fā)展趨勢(shì)。

【關(guān)鍵詞】金融危機(jī)；發(fā)展趨勢(shì)

近年來(lái)，全球金融市場(chǎng)十分不穩(wěn)定。歐債危機(jī)與次貸危機(jī)的爆發(fā)令整個(gè)國(guó)際金融市場(chǎng)陷入了恐慌。各個(gè)國(guó)家都采取相應(yīng)的措施來(lái)應(yīng)對(duì)兩大危機(jī)的到來(lái)，使其經(jīng)濟(jì)損失降到最小。與此同時(shí)，各個(gè)國(guó)家的中央銀行也在度過(guò)金融危機(jī)的過(guò)程中適當(dāng)調(diào)整了他們各自的政策與法規(guī)，奠定了新的發(fā)展趨勢(shì)。

澳大利亞在金融危機(jī)中遭受損失很小，在全球金融危機(jī)到來(lái)之時(shí)，澳洲政府和澳洲央行采取了有效的措施，在銀行借貸、貸款利率和基準(zhǔn)利率等方面都有著不同的改善與發(fā)展。本文將從上述三點(diǎn)進(jìn)行詳述。

一、 澳洲儲(chǔ)備銀行政策引導(dǎo)的銀行借貸趨勢(shì)

自全球金融危機(jī)以來(lái)，澳洲銀行的貸款的數(shù)量增長(zhǎng)趨勢(shì)緩慢。在2012年中，貸款份額僅僅為3.5個(gè)百分點(diǎn)，低于名義GDP增長(zhǎng)率大約2.5個(gè)百分點(diǎn)。這與金融危機(jī)之前是大有不同的，也就是說(shuō)目前的家庭貸款增長(zhǎng)率與居民收入的增長(zhǎng)率幾乎持平，家庭與企業(yè)的態(tài)度則更傾向于在不可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)中，貸款利率是不可能改變幅度很大的。

在房貸市場(chǎng)中，在一個(gè)的信貸增長(zhǎng)的放緩的環(huán)境下，主要的大型銀行已經(jīng)爭(zhēng)奪過(guò)去一年的大部分市場(chǎng)份額，而且大部分的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)以更大折扣形式出現(xiàn)。在最近幾年，住房貸款非價(jià)格條件略微放松了，因此澳洲央行進(jìn)行了評(píng)估，照比金融危機(jī)前的略微收緊放貸標(biāo)準(zhǔn)。與此同時(shí)，低標(biāo)準(zhǔn)貸款的市場(chǎng)份額照比之前迅速回落。這種回落的部分原因是由于澳洲政府和央行制定了新的貸款準(zhǔn)則，要求銀行更詳盡的核實(shí)借款人的償還能力，來(lái)抵御不良貸款的風(fēng)險(xiǎn)?？傮w來(lái)看，澳洲在控制房地產(chǎn)市場(chǎng)情況較好，有良好的現(xiàn)金流動(dòng)，保持了低杠桿操作。

在全球金融危機(jī)作用下，商業(yè)信貸的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也有所改變。一些外資銀行（銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)）已經(jīng)退出，特別是一些歐洲獨(dú)資公司，這是由于他們的母公司尋求縮減他們?cè)谌虻臉I(yè)務(wù)。商業(yè)信貸的總體營(yíng)業(yè)水平主要由大量的在澳洲的亞洲銀行提供，但是相較已經(jīng)過(guò)去變化不大。這些亞洲銀行在澳洲擴(kuò)大了自己的經(jīng)營(yíng)范圍。

然而，在金融危機(jī)后的幾年中，最顯著的變化要屬發(fā)生在商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的貸款，這其中包括開(kāi)發(fā)商的住宅與物業(yè)。其中一些實(shí)際上反映了外國(guó)銀行大量外資企業(yè)的撤出使得本地地產(chǎn)的發(fā)展可以上升到一個(gè)新的領(lǐng)域。但如果過(guò)分發(fā)展商業(yè)地產(chǎn)信貸，會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)其他產(chǎn)業(yè)的反戰(zhàn)不均衡，使得商業(yè)貸款在其他部門(mén)繼續(xù)持續(xù)疲軟的態(tài)勢(shì)，不利于澳洲銀行借貸業(yè)務(wù)的總體發(fā)展。

二、中央銀行政策引導(dǎo)的借貸利率趨勢(shì)

在過(guò)去的一年中澳洲的貸款利率和基準(zhǔn)利率的利差已經(jīng)增長(zhǎng)了25個(gè)基點(diǎn)。相對(duì)于基準(zhǔn)金率，貸款利率基點(diǎn)的增加反映了銀行保留他們的凈息差額所面對(duì)結(jié)合更高的融資成本而轉(zhuǎn)變較高的融資成本組成的形式，這包括股本和預(yù)期增加貸款的損失。同時(shí)，貸款利率對(duì)即將實(shí)施的巴塞爾資本流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)可能只有邊際效應(yīng)。

通過(guò)不同類(lèi)型的貸款，貸款利率的增加方式是靈活多變的，這些能夠反映出根據(jù)最近的經(jīng)驗(yàn)而估計(jì)的預(yù)期損失和貸款能夠重新定價(jià)的速度。綜合這些因素可以得出結(jié)論，那就是貸款利率作用對(duì)象主要是是小企業(yè)貸款。數(shù)據(jù)表明，利率的上升的確是針對(duì)于大多數(shù)小企業(yè)貸款。如上所述，在許多場(chǎng)合下，澳洲央行董事會(huì)通過(guò)市場(chǎng)上的變化與發(fā)展，來(lái)設(shè)置其基準(zhǔn)金率，以確保貸款利率滿足銀行客戶所需的貨幣政策立場(chǎng)。

三、案例說(shuō)明澳洲央行控制基準(zhǔn)利率的上浮下調(diào)

基準(zhǔn)利率是金融市場(chǎng)上具有普遍參照作用的利率，也是利率市場(chǎng)化的重要前提之一。澳洲央行憑借對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析，對(duì)未來(lái)的金融市場(chǎng)上的變化進(jìn)行預(yù)測(cè)，制定適合當(dāng)前階段的基準(zhǔn)利率。澳洲央行的基準(zhǔn)匯率自全球金融危機(jī)后，基本保持下降趨勢(shì)。這是因?yàn)榻鹑谖C(jī)帶來(lái)了通貨膨脹與金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定。在慢慢度過(guò)危機(jī)后，基準(zhǔn)利率慢慢下調(diào)，為了打開(kāi)貨幣市場(chǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。舉例來(lái)說(shuō)，澳洲央行于2011年 9月澳洲央行宣布其基準(zhǔn)利率維持為4.75%不變，并稱(chēng)維持當(dāng)前貨幣政策是審慎之舉。在全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不已之時(shí)，澳洲央行表示，不確定性和金融動(dòng)蕩正削弱市場(chǎng)信心，這將會(huì)導(dǎo)致更加謹(jǐn)慎的行為。澳洲央行依然擔(dān)憂通脹前景，澳洲主要大宗商品價(jià)格仍非常高。近期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景似乎比前幾個(gè)月前有所轉(zhuǎn)弱。

另一組例子為2013年10月，澳洲央行對(duì)外宣布維持利率在紀(jì)錄低點(diǎn)2.50%不變，符合預(yù)期。澳洲央行分析稱(chēng)， 當(dāng)前其貨幣政策適宜，全球金融環(huán)境仍非常寬松，但澳洲的失業(yè)率略微上升。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期合理，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)低于趨勢(shì)水平，將繼續(xù)評(píng)估經(jīng)濟(jì)和通脹數(shù)據(jù)。同時(shí)澳洲央行認(rèn)為，澳元貶值將有利于經(jīng)濟(jì)再平衡，通脹仍在目標(biāo)范圍內(nèi)。兩組數(shù)據(jù)的陳述有著截然不同的變化，這也說(shuō)明澳洲央行在對(duì)基準(zhǔn)利率的判斷上比較明確，也預(yù)示了后危機(jī)時(shí)代澳洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)。

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