管輸企業(yè)投資效益分析指標(biāo)構(gòu)建

【摘 要】隨著油氣管網(wǎng)體制改革的不斷深入和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)， 我國(guó)油氣管網(wǎng)投資需求持續(xù)攀升，而管輸企業(yè)普遍虧損使其面臨巨大的經(jīng)營(yíng)困難和壓力。為此，管輸企業(yè)迫切需要對(duì)油氣管網(wǎng)投資效益進(jìn)行科學(xué)評(píng)價(jià)。文章在綜合考慮管網(wǎng)投資的受益、成本、安全及效益四個(gè)角度的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了管輸企業(yè)投資效益分析指標(biāo)體系，為管輸企業(yè)科學(xué)評(píng)價(jià)油氣管網(wǎng)投資效益提供理論參考。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)投資效益；分析指標(biāo)

一、引言

“十二五”期間，中國(guó)石油天然氣與管道業(yè)務(wù)快速發(fā)展，新建原油管道3700km，到2015年原油管道總里程達(dá)到1.2×104km，原油輸送干線管網(wǎng)基本完善，管輸能力達(dá)到2.1×108t/a；新建成品油管道6400km，到2015年成品油管道總里程達(dá)到1.5×104km，跨區(qū)域成品油管網(wǎng)基本形成，建成“兩縱四橫”的成品油管網(wǎng)格局，管輸能力達(dá)到5000×104t/a；新建天然氣管道工程3.2×104km，到2015年天然氣管道總里程達(dá)到6.2×104km，管輸能力達(dá)到2400×108m3/a。但隨著投資規(guī)模的加大， 管輸企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)越來(lái)越重， 資產(chǎn)負(fù)債率逐年攀升， 管網(wǎng)資產(chǎn)收入比、單位投資增輸量逐年下降。“ 十二五”期間各管輸企業(yè)計(jì)劃繼續(xù)加大投資用于油氣建設(shè)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)與可持續(xù)發(fā)展將面臨更大的資金壓力。以上闡述表明，一方面，油氣管網(wǎng)建設(shè)投資需求大、投資回收期長(zhǎng)，項(xiàng)目多、投資金額大，成為管道建設(shè)大發(fā)展的顯著特點(diǎn)；另一方面，管輸企業(yè)存在虧損問(wèn)題，管道建設(shè)投資巨大而收益甚微。因此，如何科學(xué)、全面的評(píng)價(jià)管輸企業(yè)投資效益，成為亟待解決的重要課題。

二、國(guó)內(nèi)外技術(shù)現(xiàn)狀

（一）國(guó)外技術(shù)現(xiàn)狀

目前，歐美天然氣管網(wǎng)多采用投資回收期、投資報(bào)酬率、凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率來(lái)考核管輸企業(yè)的投資效益。其中，投資回收期和投資報(bào)酬率不考慮資金的時(shí)間價(jià)值，直接根據(jù)不同時(shí)期的現(xiàn)金流量分析項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，屬于靜態(tài)指標(biāo)；凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，把未來(lái)各年的現(xiàn)金流量統(tǒng)一折算為現(xiàn)在價(jià)值再進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，屬于動(dòng)態(tài)指標(biāo)。這四個(gè)指標(biāo)主要考核的是投資項(xiàng)目的投資決策，通常是在可行性研究階段對(duì)投資方案的可行性進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。從指標(biāo)應(yīng)用情況來(lái)看，這四個(gè)投資效益指標(biāo)是國(guó)內(nèi)外各行各類投資項(xiàng)目中最為常見(jiàn)、應(yīng)用范圍最廣的通用指標(biāo)，得到最廣泛的認(rèn)可，便于同類投資項(xiàng)目進(jìn)行比較分析。

同屬于能源輸送，美國(guó)電網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃項(xiàng)目的投資效益分析對(duì)電網(wǎng)的經(jīng)濟(jì)效益和電網(wǎng)性能進(jìn)行了考核。在經(jīng)濟(jì)效益方面，除了對(duì)內(nèi)部收益率、投資回收期和資產(chǎn)負(fù)債率等通用指標(biāo)進(jìn)行檢驗(yàn)，電網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃項(xiàng)目增加了對(duì)利息備付率、單位投資和單位投資增供電量的衡量。在電網(wǎng)性能方面，考察了電網(wǎng)的容載比、綜合線損率、可靠性指標(biāo)、變壓器負(fù)載率和線路負(fù)載率。

（二）國(guó)內(nèi)技術(shù)現(xiàn)狀

目前，中石化等國(guó)內(nèi)管輸企業(yè)多采用比率分析法、杜邦分析法對(duì)企業(yè)總體的投資效益進(jìn)行分析，通過(guò)權(quán)益凈利率、銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)來(lái)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果、資產(chǎn)和負(fù)債的比例關(guān)系，企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和企業(yè)盈利能力。但杜邦分析法中的總資產(chǎn)凈利率存在資產(chǎn)與利潤(rùn)的不匹配，不能反映企業(yè)實(shí)際報(bào)酬率，需對(duì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理才能準(zhǔn)確反映企業(yè)的基本盈利能力。

同屬于線性工程，我國(guó)高速公路改擴(kuò)建項(xiàng)目的投資效益分析，已對(duì)投資效益指標(biāo)的類型進(jìn)行了微觀經(jīng)濟(jì)效益和宏觀經(jīng)濟(jì)效益的區(qū)分。根據(jù)高速公路建設(shè)項(xiàng)目的公益性特點(diǎn)，不僅對(duì)項(xiàng)目的投資效益進(jìn)行項(xiàng)目實(shí)施后的產(chǎn)品銷售收入的衡量，而且對(duì)項(xiàng)目的投資效益進(jìn)行其對(duì)整個(gè)社會(huì)或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所做貢獻(xiàn)的衡量。高速公路改擴(kuò)建項(xiàng)目的微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要是考核項(xiàng)目的盈利能力 ，其宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要是考核項(xiàng)目對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響。通過(guò)分析項(xiàng)目的自身屬性和特點(diǎn)，提出了高速公路改擴(kuò)建項(xiàng)目投資效益有別于其他行業(yè)其他種類投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)內(nèi)容和計(jì)算識(shí)別方法。

同屬于成網(wǎng)建設(shè)，我國(guó)電網(wǎng)投資效益分析，已對(duì)投資效益指標(biāo)的類型進(jìn)行了收入效益、成本效益、安全效益和社會(huì)效益的劃分。既考慮了電網(wǎng)投資所帶來(lái)的收入、所降低的成本等顯性經(jīng)濟(jì)效益，又考慮了電網(wǎng)安全所帶來(lái)的隱性社會(huì)效益。電網(wǎng)投資效益的顯性經(jīng)濟(jì)效益表現(xiàn)為三個(gè)方面：電量效益（主要是通過(guò)提高電網(wǎng)的供電能力來(lái)體現(xiàn)），供電成本效益（主要是通過(guò)優(yōu)化電網(wǎng)結(jié)構(gòu)、降低線損等措施來(lái)實(shí)現(xiàn)），免損電量效益（主要是通過(guò)對(duì)電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目的投資而避免供電企業(yè)由于設(shè)備故障、檢修等原因造成可靠性降低或發(fā)生事故所損失的電量來(lái)體現(xiàn)）。電網(wǎng)的隱性經(jīng)濟(jì)效益是指電網(wǎng)的社會(huì)效益。主要表現(xiàn)在有效滿足了當(dāng)?shù)赜行ж?fù)荷增長(zhǎng)需求，滿足了供電安全，為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)又快又好發(fā)展提高了保障；改善了地區(qū)生產(chǎn)用電，租金地區(qū)經(jīng)濟(jì)更快發(fā)展；提高了用戶和政府的滿意度等。這類指標(biāo)無(wú)法用貨幣精確計(jì)量，屬于定性評(píng)價(jià)。

綜上所述，國(guó)內(nèi)外相關(guān)行業(yè)已結(jié)合項(xiàng)目自身特點(diǎn)，對(duì)投資效益指標(biāo)的構(gòu)建與劃分進(jìn)行了探索；為了彌補(bǔ)管輸企業(yè)投資效益分析研究現(xiàn)狀的不足，有必要立足管道公司投資現(xiàn)狀，著力研究管道投資與收益、成本和安全的關(guān)系，構(gòu)建一套適用于管道公司投資現(xiàn)狀的、可量化的、切實(shí)可行的管道公司投資效益分析指標(biāo)體系，科學(xué)、全面、深入反映管道公司投資效益，投入生產(chǎn)實(shí)證檢驗(yàn)。

三、構(gòu)建原則

管輸企業(yè)投資效益分析指標(biāo)體系的設(shè)置是為了建立一個(gè)反映管輸業(yè)務(wù)投資效益的標(biāo)準(zhǔn)及比較不同管輸業(yè)務(wù)投資效益的尺度，最終是為了提高管道公司投資效益的戰(zhàn)略服務(wù)的。從操作層面而言，構(gòu)建管輸企業(yè)投資效益分析指標(biāo)體系應(yīng)遵循如下原則：

（1）科學(xué)性原則：一是指選取的指標(biāo)應(yīng)客觀、全面地反映重點(diǎn)投資項(xiàng)目管輸業(yè)務(wù)的真實(shí)情況；二是指應(yīng)按重點(diǎn)投資項(xiàng)目管輸業(yè)務(wù)的實(shí)際情況合理地選取分析指標(biāo)，所涉及的每個(gè)指標(biāo)應(yīng)盡可能邊界清楚，避免相互包含，減少對(duì)同一內(nèi)容的重復(fù)分析。

（2）可比性原則：要求在設(shè)計(jì)分析指標(biāo)體系時(shí)，應(yīng)注意指標(biāo)的內(nèi)容、口徑、計(jì)算方法等在縱向和橫向上的可比性，指標(biāo)應(yīng)能使各管道之間相互進(jìn)行比較以便對(duì)比分析和排序。

（3）可操作原則：指標(biāo)體系的建立要以能夠?qū)崿F(xiàn)為前提條件。由于重點(diǎn)投資項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)間較短，因此可利用的數(shù)據(jù)較少。如果選取的指標(biāo)過(guò)多又收集不到數(shù)據(jù)，研究結(jié)果就缺乏實(shí)際意義。所以，要求指標(biāo)數(shù)據(jù)易于獲取，簡(jiǎn)明扼要而且含有較大信息容量，力求數(shù)據(jù)的可操作性，便于分析運(yùn)算。

（4）可度量原則：要求選取的指標(biāo)可以對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行量化描述。

四、指標(biāo)構(gòu)建

從管輸企業(yè)業(yè)務(wù)需求發(fā)展變化來(lái)看，投資效益分析指標(biāo)設(shè)計(jì)的目標(biāo)主要是反映管輸企業(yè)年度總體生產(chǎn)數(shù)據(jù)和重點(diǎn)投資項(xiàng)目生產(chǎn)數(shù)據(jù)兩方面生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況。

從投資結(jié)構(gòu)的角度來(lái)看，目前管輸企業(yè)平均每年對(duì)更新改造和大修理項(xiàng)目投資數(shù)億元，此類投資通常不形成新的管輸能力，不產(chǎn)生新的經(jīng)濟(jì)效益，對(duì)此類投資的考核沒(méi)有明確的投資效益分析指標(biāo)，對(duì)投資效果缺少量化描述。投資效益分析工作沒(méi)有對(duì)企業(yè)總體運(yùn)營(yíng)成本構(gòu)成進(jìn)行分析，對(duì)各類成本缺少量化描述；對(duì)重點(diǎn)投資項(xiàng)目的效益分析缺少反映單位運(yùn)營(yíng)成本的分析指標(biāo)，難以對(duì)成本增加的因素進(jìn)行有效分解。

因此，應(yīng)構(gòu)建投資效果增量指標(biāo)，分別反映新建、改造、大修理項(xiàng)目的投資效果；構(gòu)建成本控制分析指標(biāo)，有效反映運(yùn)營(yíng)成本構(gòu)成及單條管線單位運(yùn)營(yíng)成本。

結(jié)合管道投資項(xiàng)目自身屬性和特點(diǎn)，為了能科學(xué)、全面、深入體現(xiàn)管道投資的效益，本指標(biāo)設(shè)計(jì)即要考慮管道投資所帶來(lái)的收入、所降低的成本，也要考慮管道投資所提供的安全、所帶來(lái)的效益。

按照反映總體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況和重點(diǎn)投資項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況兩個(gè)設(shè)計(jì)目標(biāo)的劃分，從反映收入、成本、安全和效益的角度入手，本草案設(shè)計(jì)了18個(gè)投資效益分析指標(biāo)反映管輸企業(yè)投資效益。

（1）收入指標(biāo)

①單位投資增輸量。單位投資增輸量，屬于收入類指標(biāo)，反映的是新增資產(chǎn)對(duì)管輸量增加的貢獻(xiàn)率，用于考察新增固定資產(chǎn)的運(yùn)行效率。該指標(biāo)的計(jì)算需要按照輸送介質(zhì)不同對(duì)管輸量和管道投資進(jìn)行拆分。其計(jì)算公式為：?jiǎn)挝煌顿Y增輸量=管輸增量/年度投資總額。

②單位投資增輸能力。單位投資增輸能力，屬于收入類指標(biāo)，用于反映管道投資的經(jīng)濟(jì)效益，是指單位資產(chǎn)投資對(duì)應(yīng)提高的管輸能力。該指標(biāo)越高，表示投資的經(jīng)濟(jì)效益越好。其計(jì)算公式為：?jiǎn)挝煌顿Y增輸能力=新增管輸能力/投資總額。

③單位投資增輸收入。單位投資增輸收入，屬于收入類指標(biāo)，反映的是新增資產(chǎn)對(duì)管輸收入增加的貢獻(xiàn)率，用于考察新增固定資產(chǎn)的運(yùn)行效率。該指標(biāo)的計(jì)算需要按照輸送介質(zhì)不同對(duì)管輸收入和管道投資進(jìn)行拆分。其計(jì)算公式為：?jiǎn)挝煌顿Y增輸收入=管輸增量收入/年度投資總額。

④容載比。容載比，屬于成本類指標(biāo)，是指管道管輸能力與實(shí)際輸量的對(duì)比，評(píng)價(jià)管輸能力的裕度是否合適，反映管道的使用效率，為是否需要進(jìn)行改擴(kuò)建提供依據(jù)。該指標(biāo)用于引導(dǎo)管輸企業(yè)合理控制投資規(guī)模。其計(jì)算公式為：滿輸率=實(shí)際輸量/管輸能力×100%。

（2）成本類指標(biāo)

①單位資產(chǎn)管輸量。單位資產(chǎn)管輸量，屬于收入類指標(biāo)，反映的是管道公司資產(chǎn)的運(yùn)行效率。該指標(biāo)即可以通過(guò)管道公司年度管輸總量除以管道公司資產(chǎn)總量來(lái)反映管道公司總體單位資產(chǎn)管輸量，也可以通過(guò)單條管道年度管輸量除以單條管道資產(chǎn)總量來(lái)反映單條管道的單位資產(chǎn)管輸量。進(jìn)而通過(guò)單條管道單位資產(chǎn)管輸量和總體單位資產(chǎn)管輸量相比較，得出哪些管道運(yùn)行效率高于平均運(yùn)行效率，哪些管道運(yùn)行效率低于平均運(yùn)行效率。該指標(biāo)需要對(duì)各類管輸資產(chǎn)進(jìn)行區(qū)分。其計(jì)算公式為：?jiǎn)挝毁Y產(chǎn)管輸量=年度管輸總量/總資產(chǎn)。

②單位輸量管輸成本。單位輸量管輸成本，屬于成本類指標(biāo)，是指管道公司年度管輸量和成本支出的比率，反映的是管道每一單位管輸量需要支出多少成本。該比率越低，說(shuō)明單位管輸量的成本支出越低，即管道單位投資獲取效益的能力越強(qiáng)。其計(jì)算公式為：?jiǎn)挝惠斄抗茌敵杀?年度管輸量/運(yùn)營(yíng)成本。

③單位運(yùn)營(yíng)成本。單位運(yùn)營(yíng)成本，屬于成本類指標(biāo)，是指管輸成本與管轄公里的比率，反映的是管道每公里的運(yùn)營(yíng)成本。該指標(biāo)越高，說(shuō)明管道單位運(yùn)營(yíng)成本越高。其計(jì)算公式為：?jiǎn)挝贿\(yùn)營(yíng)成本=運(yùn)營(yíng)成本/管轄里程。

④單位輸量能耗。單位輸量能耗，屬于安全類指標(biāo)，是指單位管輸量產(chǎn)生的能源消耗量，用來(lái)反映管道的節(jié)能情況。該指標(biāo)越低，說(shuō)明管道運(yùn)行的能耗越低，節(jié)能效果越好。其計(jì)算公式為：?jiǎn)挝惠斄磕芎?管輸能耗/管輸量。

⑤每公里薪酬成本。每公里薪酬成本，屬于成本類指標(biāo)，是指每公里管道運(yùn)行的人工成本，用來(lái)反映管道的成本構(gòu)成。該指標(biāo)越低，說(shuō)明管道運(yùn)行的人工成本越低。其計(jì)算公式為：每公里薪酬成本=人工成本/管道里程。

⑥每公里維修維護(hù)費(fèi)。每公里維修維護(hù)費(fèi)，屬于成本類指標(biāo)，是指每公里管道運(yùn)行產(chǎn)生的維修維護(hù)費(fèi)用，用來(lái)反映管道運(yùn)行的成本構(gòu)成。該指標(biāo)越低，說(shuō)明管道運(yùn)行的維修費(fèi)用越少。其計(jì)算公式為：每公里維修維護(hù)費(fèi)=維修維護(hù)成本/管道里程。

⑦每公里管線員工數(shù)。每公里管線員工數(shù)，屬于成本類指標(biāo)，是指每公里管道運(yùn)行配備的員工人數(shù)，用來(lái)反映管道運(yùn)行的成本構(gòu)成。該指標(biāo)越低，說(shuō)明管道運(yùn)行的人員配備越少。其計(jì)算公式為：每公里管線員工數(shù)=管道員工總數(shù)/管道里程。

（3）效益指標(biāo)

①資產(chǎn)收入比。資產(chǎn)收入比，屬于收入類指標(biāo)，反映的是管道投資和投資所帶來(lái)的收入間的比例關(guān)系。該指標(biāo)即可以通過(guò)管道公司的年度總管輸收入除以管道公司資產(chǎn)總量來(lái)反映管道公司總體資產(chǎn)收入比，也可以通過(guò)單項(xiàng)管道建設(shè)項(xiàng)目的年度管輸收入除以該項(xiàng)目的總投資額來(lái)反映單條管道的資產(chǎn)收入比。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)收入比=年度管輸收入/總資產(chǎn)。

②管輸凈利率。管輸凈利率，屬于盈利指標(biāo)，是指管道公司年度凈利潤(rùn)與年度管輸收入的比率，反映的是管道公司的盈利能力。該比率越高，說(shuō)明管道公司的盈利能力越強(qiáng)。其計(jì)算公式為：管輸凈利率=年度凈利潤(rùn)/年度管輸收入×100%。

③總資產(chǎn)凈利率。總資產(chǎn)凈利率，屬于盈利指標(biāo)，是指管道公司年度凈利潤(rùn)與資產(chǎn)總量的比率，反映的是管道公司單位資產(chǎn)的盈利能力。該比率越高，說(shuō)明管道公司單位資產(chǎn)的盈利能力越強(qiáng)。其計(jì)算公式為：總資產(chǎn)凈利率=年度凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)×100%。

④管輸增量成本收入率。管輸增量成本收入率，屬于效益類指標(biāo)，是指管道年度管輸增量收入與成本支出的比率，反映的是管道單位運(yùn)營(yíng)成本的增收能力。該比率越高，說(shuō)明管道單位運(yùn)營(yíng)成本提高效益的能力越強(qiáng)。其計(jì)算公式為：管輸增量成本收入率=管輸增量收入/運(yùn)營(yíng)成本。

（4）安全類指標(biāo)

①管輸損耗率。管輸損耗率，屬于成本類指標(biāo)，是指管輸過(guò)程中損耗的油氣量與輸油總量的百分?jǐn)?shù)，用來(lái)考核管道運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)性。管輸損耗率越高意味著管輸過(guò)程中損失的油氣量越多，管道運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)效果越差。其計(jì)算公式為：管輸損耗率=（進(jìn)油量-出油量）/進(jìn)油量×100%。

②非計(jì)劃停輸率。非計(jì)劃停輸率，屬于安全類指標(biāo)。該指標(biāo)是指管道每年處于不可用狀態(tài)且不是計(jì)劃停運(yùn)狀態(tài)的比率，反映的是管道運(yùn)行故障概率，說(shuō)明管道運(yùn)行的整體穩(wěn)定性，是生產(chǎn)安全、穩(wěn)定與否的直接體現(xiàn)。該指標(biāo)越低，說(shuō)明管道運(yùn)行的穩(wěn)定性越好。其計(jì)算公式為：非計(jì)劃停輸率=故障停輸時(shí)間/365×100%。

③故障停輸平均持續(xù)時(shí)間。故障停輸平均持續(xù)時(shí)間，屬于安全類指標(biāo)，用來(lái)描述管道的運(yùn)行質(zhì)量。故障停輸平均持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，說(shuō)明管道運(yùn)行質(zhì)量越差，管道安全性越差。其計(jì)算公式為：故障停輸平均持續(xù)時(shí)間=故障停輸時(shí)間/故障停輸次數(shù)。

④事故率。事故率，屬于安全類指標(biāo)，是指單位時(shí)間內(nèi)的事故發(fā)生率，反映的是管道運(yùn)行的安全性。該指標(biāo)越低，說(shuō)明管道運(yùn)行的事故越少，管道運(yùn)行的安全性越高。其計(jì)算公式為：事故率=事故次數(shù)/1年。