出師不利

對于就職即將滿一年、曾被寄予厚望的證監(jiān)會主席肖鋼來說，2014年開局并不美妙。

IPO雖在千呼萬喚下最終重啟，且證監(jiān)會同時發(fā)布旨在抑制以往A股市場高發(fā)行價、高市盈率及高超募“三高”現(xiàn)象的“改革意見”，然而稍后出現(xiàn)的一連串IPO亂象卻讓市場對肖鋼的態(tài)度從翹首以盼迅速降至冰點。

作為IPO開閘后拿到上市批文的公司之一，江蘇奧賽康藥業(yè)希望此次募集40億元人民幣，但實際發(fā)行新股募集的資金僅為8.6億元，老股轉(zhuǎn)售部分令其大股東套現(xiàn)約31.8億元。很快，這個高溢價發(fā)行、股東套現(xiàn)明顯的“反?！卑咐l(fā)大量批評聲音，亦招致奧賽康暫緩IPO。

在這起事件中，肖鋼及其領導的證監(jiān)會扮演的角色看上去頗為尷尬。老股轉(zhuǎn)售本是“改革意見”中推出的新規(guī)之一，初衷是增加發(fā)行人股票的可流通比例，從理論上講也有助于壓低發(fā)行價。但在“奧賽康事件”中，“美好的愿望”卻變成老股東套現(xiàn)的渠道。

事實上，奧賽康并非孤例。在1月22日前已進行新股申購的擬上市公司中，有9家在發(fā)行新股的同時啟動老股減持，股東減持金額累計達到31.6億元。但這些公司的新股發(fā)行募集資金只有29.7億元，這意味著股東的套現(xiàn)規(guī)模已超過了公司上市的實際融資規(guī)模。

除老股轉(zhuǎn)售引發(fā)問題之外，首批上市的我武生物的股票配售環(huán)節(jié)也引發(fā)市場質(zhì)疑。該股在網(wǎng)下配售時，社保申購1800萬股，只中60多萬股，但某個人投資者申購200萬股，卻配售到100萬股。盡管證監(jiān)會對此做出解釋，但理由卻難以服眾。

在市場申購意愿過于強烈的背景下，出現(xiàn)新股高發(fā)行價的情況并不令人意外。當然，也遠非行政力量能夠控制。