基于商業(yè)銀行視角的科技金融發(fā)展研究

摘要：科技金融的重要性已被廣泛認(rèn)可，但是目前在科技金融發(fā)展中暴露出成效不顯著、產(chǎn)品不豐富、模式不兼容等問(wèn)題，這些問(wèn)題成為阻礙其進(jìn)一步發(fā)展的掣肘。文章從商業(yè)銀行視角出發(fā)，研究了目前商業(yè)銀行開展科技金融面臨的問(wèn)題，并結(jié)合傳統(tǒng)信貸研究現(xiàn)狀，提出了具有針對(duì)性的建議。

關(guān)鍵詞：科技金融；商業(yè)銀行；生命周期

科技金融作為建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家的重要戰(zhàn)略部署，其重要性已被廣泛關(guān)注。國(guó)家和各級(jí)地方政府圍繞如何推動(dòng)科技金融發(fā)展做了大量卓有成效的工作。商業(yè)銀行作為金融市場(chǎng)的重要主體，承擔(dān)著推動(dòng)科技金融融合發(fā)展的歷史使命。目前，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行通過(guò)組織架構(gòu)創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新等做了大量探索，較好地助力了國(guó)內(nèi)科技金融發(fā)展。但是，同時(shí)我們也要清醒的認(rèn)識(shí)到，目前商業(yè)銀行作為科技金融主要推動(dòng)方在科技金融發(fā)展中作用仍未被徹底有效釋放，科技金融的發(fā)展仍面臨極大的障礙和阻力。商業(yè)銀行如何創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，深耕科技金融領(lǐng)域沃土，是值得社會(huì)各方亟待解決的重要命題。

一、商業(yè)銀行成為科技金融最核心的推動(dòng)力

（一）傳統(tǒng)信貸市場(chǎng)仍將長(zhǎng)期扮演重要角色

我國(guó)的金融市場(chǎng)中，以銀行貸款為代表的間接融資一直是企業(yè)融資的重要渠道。商業(yè)銀行占據(jù)著全國(guó)80%的金融資產(chǎn)，是科技型企業(yè)融資的重要渠道。與此同時(shí)，由于我國(guó)歷史上的體制機(jī)制等原因，商業(yè)銀行的信貸投入仍然將會(huì)是支持科技金融發(fā)展的重要渠道之一，是促進(jìn)科技金融發(fā)展的主導(dǎo)者。

（二）外圍環(huán)境倒逼傳統(tǒng)商業(yè)銀行審視革新自身業(yè)務(wù)發(fā)展模式

國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，伴隨著監(jiān)管力度的逐漸加強(qiáng)，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)成本也在逐漸提升，傳統(tǒng)的依賴存貸利差的盈利模式也難以為繼。商業(yè)銀行需要充分認(rèn)識(shí)自身的問(wèn)題并努力解決，加大科技創(chuàng)新力度。在產(chǎn)品、業(yè)務(wù)、組織結(jié)構(gòu)、管理方式等方面進(jìn)行創(chuàng)新，深挖科技金融潛力，做深做透科技金融。優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，帶動(dòng)中間業(yè)務(wù)發(fā)展，為商業(yè)銀行帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

二、商業(yè)銀行支持科技金融發(fā)展面臨的主要問(wèn)題

由于商業(yè)銀行本身對(duì)金融創(chuàng)新的認(rèn)識(shí)不充分、創(chuàng)新動(dòng)力不足、層次不高，同時(shí)這部分極少數(shù)的創(chuàng)新產(chǎn)品大多屬于短期產(chǎn)品，與科技型企業(yè)的成長(zhǎng)期限結(jié)構(gòu)不相匹配，在科技型企業(yè)發(fā)展的前期難以大規(guī)模介入，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重。

（一）科技金融信貸規(guī)模增長(zhǎng)緩慢

以中農(nóng)工建交五大行為代表的銀行體系占有絕大多數(shù)的存款和市場(chǎng)份額，其競(jìng)爭(zhēng)也主要集中于一些大型的優(yōu)質(zhì)客戶資源的競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)急需資金用于產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)推廣及管理提升的科技型企業(yè)的關(guān)注度并不大。加之科技型企業(yè)自身?xiàng)l件又相對(duì)較弱，企業(yè)規(guī)模小、品牌知名度低，因此難以獲得銀行貸款。

（二）科技型中小企業(yè)特征不適合傳統(tǒng)信貸模式

根據(jù)國(guó)家宏觀政策導(dǎo)向來(lái)看，貸款及其他社會(huì)資金主要流向了國(guó)家基礎(chǔ)建設(shè)及大型國(guó)有企業(yè)，中小企業(yè)沒(méi)有被列為貸款重點(diǎn)扶持對(duì)象?？萍夹椭行∑髽I(yè)卻普遍存在輕資產(chǎn)、無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保、小規(guī)模、弱實(shí)力等負(fù)面特點(diǎn)，因此商業(yè)銀行在資源配置過(guò)程中也不會(huì)予以重視。即使有些銀行為了政策的需要為科技型企業(yè)提供了貸款，也主要是成熟期和成長(zhǎng)期的一些科技企業(yè)，真正為初創(chuàng)期的科技企業(yè)提供的貸款少之又少。

（三）科技金融創(chuàng)新產(chǎn)品無(wú)法滿足現(xiàn)實(shí)需求

整體而言，我國(guó)目前金融創(chuàng)新的整體活躍度有待提升，金融創(chuàng)新產(chǎn)品還是比較少的，與國(guó)外發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)孕育下的金融創(chuàng)新產(chǎn)品相比還是存在一定的滯后性的。特別是對(duì)于科技型企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等風(fēng)險(xiǎn)較大的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行的態(tài)度是十分謹(jǐn)慎的，甚至不愿參與。

三、商業(yè)銀行創(chuàng)新轉(zhuǎn)型支持科技金融跨越發(fā)展

正確認(rèn)識(shí)科技型企業(yè)融資難問(wèn)題并通過(guò)相應(yīng)的制度安排積極調(diào)動(dòng)商業(yè)銀行信貸投入的積極性，正確地將信貸資源投入科技型企業(yè)將成為化解科技型企業(yè)融資難題的關(guān)鍵。同時(shí)，商業(yè)銀行可以通過(guò)整合其他科技金融的參與者，以科技金融資源集成商的角色聯(lián)合其他參與者共同推動(dòng)科技金融的整體發(fā)展。

（一）轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)觀念，發(fā)揮貸款杠桿效用

1. 降低科技型企業(yè)融資門檻

商業(yè)銀行之所以不愿意將資金貸給初創(chuàng)期的科技型企業(yè)的重要原因之一就是因?yàn)樗鼈兩砩纤休d的較高的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)為它們?cè)O(shè)計(jì)一套專屬的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系和資信評(píng)估體系，將企業(yè)成長(zhǎng)的收益加入貸款的定價(jià)模型中，降低初創(chuàng)期企業(yè)的融資門檻，提升企業(yè)貸款的可行性將是未來(lái)商業(yè)銀行發(fā)展的方向。

2. 適當(dāng)提升貸款質(zhì)量容忍度

適當(dāng)提升商業(yè)銀行的不良貸款容忍度，需要商業(yè)銀行嚴(yán)格按照銀監(jiān)會(huì)要求的四單原則（小企業(yè)專營(yíng)機(jī)構(gòu)單列信貸計(jì)劃、單獨(dú)配置人力和財(cái)力資源、單獨(dú)客戶認(rèn)定與信貸評(píng)審、單組會(huì)計(jì)核算）加大對(duì)科技型企業(yè)的資源配置力度，并且根據(jù)科技型企業(yè)的特點(diǎn)設(shè)計(jì)貸款模式、產(chǎn)品和服務(wù)模式，加強(qiáng)對(duì)新型融資模式以及信貸產(chǎn)品的研究，通過(guò)金融創(chuàng)新來(lái)平衡科技型企業(yè)較高的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。

3. 創(chuàng)新還款來(lái)源

銀行貸款的第一還款來(lái)源應(yīng)該是企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流，而非抵押物變現(xiàn)后的現(xiàn)金流，再加上科技型企業(yè)自身特殊的商業(yè)模式和發(fā)展路徑，銀行在對(duì)企業(yè)授信時(shí)應(yīng)該加強(qiáng)的是對(duì)還款來(lái)源的審核，降低對(duì)抵押物的要求。以較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和控制手段加上專業(yè)的風(fēng)控人才降低對(duì)科技型企業(yè)授信的違約風(fēng)險(xiǎn)，將審核的重心放在企業(yè)能否在貸款到期時(shí)獲得足夠的現(xiàn)金流而非抵押物的變現(xiàn)上。

（二）加快轉(zhuǎn)型步伐，創(chuàng)新盈利模式

1. 提升貸款審批效率

針對(duì)科技型企業(yè)貸款筆數(shù)多、金額小、期限短、手續(xù)繁、流程長(zhǎng)、限制多、戶數(shù)多、效率低等特點(diǎn)，商業(yè)銀行可使用其自身的歷史數(shù)據(jù)建立專門用于評(píng)估科技型企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，用符合科技型企業(yè)特點(diǎn)的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)為科技型企業(yè)的貸款設(shè)計(jì)綠色通道，優(yōu)化貸款的全流程。

2. 設(shè)計(jì)專屬風(fēng)險(xiǎn)估系統(tǒng)

銀行在對(duì)所有企業(yè)的貸款中都需要以其信用、資產(chǎn)、規(guī)模等要素進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，借助真實(shí)可靠的財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)長(zhǎng)短期償債能力、現(xiàn)金流的產(chǎn)生能力、盈利能力等指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算后評(píng)定借款人的資信等級(jí)。對(duì)于科技型企業(yè)而言，在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的過(guò)程中使用與一般企業(yè)相同的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)顯然是不合適的，因此需要銀行根據(jù)科技型企業(yè)的個(gè)性化情況量身定做其財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系，提高風(fēng)險(xiǎn)判斷的準(zhǔn)確性，科技型企業(yè)各生命周期的主要特征及風(fēng)險(xiǎn)如表1所示。

首先，針對(duì)科技型企業(yè)所處的不同生命周期和所在的不同行業(yè)，建立一支分行業(yè)分階段的專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析團(tuán)隊(duì)，通過(guò)經(jīng)驗(yàn)分析、有效識(shí)別和防范風(fēng)險(xiǎn)，提出切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)防控措施。其次，商業(yè)銀行可以借助創(chuàng)業(yè)投資的力量進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)甄別，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，積極與創(chuàng)業(yè)投資已經(jīng)介入的企業(yè)開展合作以降低風(fēng)險(xiǎn)。

3.持續(xù)探索硅谷銀行創(chuàng)業(yè)投資模式的中國(guó)化

由于我國(guó)金融監(jiān)管政策的限制，商業(yè)銀行不能對(duì)科技型企業(yè)進(jìn)行直接的股權(quán)投資，探索硅谷銀行創(chuàng)業(yè)投資模式的中國(guó)化便具有了現(xiàn)實(shí)意義。商業(yè)銀行的投貸結(jié)合模式形式多樣，如與擔(dān)保公司合作，通過(guò)政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)獲得企業(yè)的期權(quán)或者股權(quán)，等到企業(yè)上市或者獲得私募股權(quán)投資后行權(quán)，所得收益由銀行與擔(dān)保公司按比例分享，形成銀行、企業(yè)、擔(dān)保公司共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益的新商業(yè)模式。通過(guò)行權(quán)的收益，銀行和擔(dān)保公司可以充分享受企業(yè)發(fā)展帶來(lái)的收益，平衡高風(fēng)險(xiǎn)資金的成本，解決高風(fēng)險(xiǎn)投資高低收益的問(wèn)題。

（三）創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力

由于科技型企業(yè)生命周期與傳統(tǒng)企業(yè)的生命周期存在一定的差異，商業(yè)銀行在設(shè)計(jì)研發(fā)創(chuàng)新金融產(chǎn)品或是將現(xiàn)有的產(chǎn)品進(jìn)行重新整合的時(shí)候也應(yīng)該將這種差異考慮進(jìn)來(lái)，著重開發(fā)設(shè)計(jì)階段性的個(gè)性化的金融服務(wù)方案。同時(shí)，產(chǎn)品的設(shè)計(jì)應(yīng)該將企業(yè)的現(xiàn)金流、合同訂單量、財(cái)務(wù)賬期、企業(yè)自有資源、市場(chǎng)營(yíng)銷模式等考慮進(jìn)來(lái)，確定與之相匹配的貸款額度、期限和還款方式。根據(jù)企業(yè)所處的不同生命周期提供不同類型的融資產(chǎn)品，創(chuàng)新無(wú)形資產(chǎn)質(zhì)押的模式。雖然科技型企業(yè)的有形資產(chǎn)較少，但是其擁有的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和專利權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)可為其帶來(lái)較大的盈利空間，與政府、科技金融中介合作開發(fā)適合無(wú)形資產(chǎn)貸款的有效融資途徑也是商業(yè)銀行研發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品的一個(gè)方向。

（四）創(chuàng)新服務(wù)工具能力

與開發(fā)新產(chǎn)品相對(duì)應(yīng)的，商業(yè)銀行可從組織架構(gòu)和考核機(jī)制入手，研究開發(fā)適合科技型企業(yè)不同成長(zhǎng)階段的信貸產(chǎn)品。

1. 股權(quán)貸款

銀行向處于初創(chuàng)期的企業(yè)提供股權(quán)貸款，通過(guò)協(xié)議安排獲得一部分的股權(quán)、期權(quán)或認(rèn)股權(quán)證，并與企業(yè)建立正式的戰(zhàn)略合作關(guān)系，等到企業(yè)上市或者私募股權(quán)退出后與風(fēng)險(xiǎn)投資一起分享企業(yè)成長(zhǎng)帶來(lái)的收益，這樣從風(fēng)險(xiǎn)投資和銀行兩個(gè)方面促進(jìn)科技型企業(yè)初創(chuàng)期的融資難題。

2. 科技型企業(yè)聯(lián)?；ベJ

科技型企業(yè)具有明顯的產(chǎn)業(yè)集聚的特點(diǎn)，通常會(huì)聚集于地區(qū)性的科技園區(qū)內(nèi)，通過(guò)科技園區(qū)這個(gè)平臺(tái)共享產(chǎn)業(yè)信息、行業(yè)前景、發(fā)展思路等，降低單個(gè)企業(yè)的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。而科技型企業(yè)的融資由于自身的特點(diǎn)在融資過(guò)程中遇到的最大的問(wèn)題就是擔(dān)保難，利用產(chǎn)業(yè)集群的聚集效應(yīng)，由政府組織推動(dòng)，由一部分非關(guān)聯(lián)企業(yè)組成聯(lián)?；ベJ體，按照權(quán)責(zé)對(duì)等、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的原則運(yùn)營(yíng)，為聯(lián)?；ベJ體內(nèi)的企業(yè)相互提供貸款擔(dān)保，如四川綿陽(yáng)的互助式會(huì)員制擔(dān)保機(jī)構(gòu)就是對(duì)聯(lián)?；ベJ體的一種應(yīng)用。

3. 科技型企業(yè)集合保理融資

對(duì)銀行而言，分散且金額較小的應(yīng)收賬款質(zhì)押會(huì)占用大量的時(shí)間和人力成本，如果可以將這部分應(yīng)收賬款批量處理，則可以節(jié)約大量成本。因此通過(guò)引入科技保險(xiǎn)和擔(dān)保有效分散應(yīng)收賬款的管理風(fēng)險(xiǎn)，開發(fā)針對(duì)科技型企業(yè)的集合保理融資顯得十分必要。銀行可向政府設(shè)立的平臺(tái)公司貸款用于收購(gòu)這些應(yīng)收賬款，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，則由保險(xiǎn)公司或是擔(dān)保公司進(jìn)行代償。

4. 其他針對(duì)初創(chuàng)期科技型企業(yè)的創(chuàng)新工具

其他針對(duì)初創(chuàng)期科技型企業(yè)的創(chuàng)新融資工具還有針對(duì)科技園區(qū)和孵化器發(fā)放的開發(fā)貸款或是經(jīng)營(yíng)性物業(yè)抵押貸款、針對(duì)核心企業(yè)和上下游企業(yè)提供的供應(yīng)鏈集群授信、未上市公司股權(quán)質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押、訂單融資、保證擔(dān)保和知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等擔(dān)保方式、流動(dòng)資金貸款、現(xiàn)金管理和全球財(cái)富管理、中小企業(yè)集合債券、中期票據(jù)、財(cái)務(wù)重組、上市策劃等多元化金融服務(wù)。

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*本文受國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目“創(chuàng)新型國(guó)家背景下的金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新結(jié)合研究”（批準(zhǔn)號(hào)：11AZD076）資助。

（作者單位：交通銀行蘇州分行）