上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究

楊艷秋

[摘 要] 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，上市公司所處的經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了重大變化，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越多，其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是其面對(duì)的重要風(fēng)險(xiǎn)因素。及時(shí)有效地對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、預(yù)警和管控，有助于上市公司提升自身科學(xué)化管理水平，對(duì)于保障上市公司健康可持續(xù)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文圍繞上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警進(jìn)行了分析，介紹了上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的管控體系，并在此基礎(chǔ)上提出了強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、提高上市公司財(cái)務(wù)管理水平的建議措施。

[關(guān)鍵詞] 上市公司；財(cái)務(wù)；風(fēng)險(xiǎn)；預(yù)警

[中圖分類號(hào)] F276.6 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1673 - 0194（2014）19- 0012- 03

1 相關(guān)概述

對(duì)于上市公司來(lái)講，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)始終貫穿于公司生產(chǎn)管理的整個(gè)過(guò)程，由此產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題以及財(cái)務(wù)問(wèn)題也存在于上市公司管理的各個(gè)環(huán)節(jié)之中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在表現(xiàn)形式上也是多種多樣的，常常表現(xiàn)為上市公司資金流動(dòng)性不足、債務(wù)拖欠、權(quán)益不足等，這些問(wèn)題及風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)嚴(yán)重干擾上市公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不利于上市公司的長(zhǎng)期健康發(fā)展。假如財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，則會(huì)進(jìn)一步造成財(cái)務(wù)危機(jī)，使得上市公司難以化解，最終嚴(yán)重影響公司的發(fā)展壯大。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或者財(cái)務(wù)危機(jī)常常會(huì)導(dǎo)致上市公司財(cái)務(wù)虧損，難以及時(shí)對(duì)企業(yè)債務(wù)及費(fèi)用進(jìn)行支付，影響到上市公司自身的價(jià)值，干擾上市公司的正常經(jīng)營(yíng)，對(duì)上市公司自身的盈利能力、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力以及償債能力都會(huì)造成影響。一般來(lái)講，上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都是由于其財(cái)務(wù)管理不夠科學(xué)、治理效益不高造成的，因此有必要及時(shí)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警，并在此基礎(chǔ)上強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理，有效管控上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為上市公司健康發(fā)展提供支持和保障。

2 上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制研究

上市公司在實(shí)際管理運(yùn)營(yíng)過(guò)程中常常伴隨著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)乃至于財(cái)務(wù)危機(jī)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生和發(fā)展并不是偶然性的，而是必然性的。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生是一個(gè)逐步累積的過(guò)程，它是在上市公司管理中逐漸形成的，一般來(lái)講會(huì)依次經(jīng)歷風(fēng)險(xiǎn)潛伏、風(fēng)險(xiǎn)形成以及風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展等階段。上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)危機(jī)常常具有可逆性、突變性、漸進(jìn)性以等諸多特點(diǎn)，并且在實(shí)際管理中，會(huì)出現(xiàn)多種征兆，這些征兆都為上市公司管理者及時(shí)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，及時(shí)化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供了條件。

總的來(lái)講，上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)是多種多樣的，其征兆也是多方面的。一般情況下，上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生時(shí)常常表現(xiàn)為利潤(rùn)質(zhì)量比較低，難以盈利甚至于發(fā)生虧損；與此同時(shí)，上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量也不高，資產(chǎn)的使用效率以及使用效益低下，上市公司的財(cái)務(wù)狀況以及生產(chǎn)管理狀況都會(huì)受到明顯的不利影響，上市公司的財(cái)務(wù)資金風(fēng)險(xiǎn)較大等。

新的金融環(huán)境下金融服務(wù)范圍不斷擴(kuò)展，金融工具品種不斷豐富，這也增加了上市公司財(cái)務(wù)資金管理的形式，同時(shí)也可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。在這種形勢(shì)下，銀行存款、期貨、國(guó)庫(kù)券以及股票等都成為上市公司資金的表現(xiàn)形式，給上市公司籌資以及投資活動(dòng)增加了風(fēng)險(xiǎn)。上市公司財(cái)務(wù)管理者需要及時(shí)改革原有的財(cái)務(wù)資金管理模式，充分利用金融市場(chǎng)發(fā)揮增強(qiáng)效益的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)還需要及時(shí)關(guān)注上市公司可能遇到的匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)以及表外風(fēng)險(xiǎn)，有效識(shí)別并規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代金融業(yè)的重要特征，具體表現(xiàn)為金融市場(chǎng)中大量衍生金融產(chǎn)品的同時(shí)出現(xiàn)。

上市公司處于這樣一種金融環(huán)境之下，衍生金融產(chǎn)品成為不少上市公司的重要資產(chǎn)，上市公司衍生金融產(chǎn)品管理的好壞直接關(guān)系著上市公司的經(jīng)濟(jì)效益。同時(shí)相對(duì)于傳統(tǒng)上市公司資金，衍生金融工具具有較大的風(fēng)險(xiǎn)性，上市公司財(cái)務(wù)管理者需要對(duì)衍生金融產(chǎn)品進(jìn)行保值交易，充分保障上市公司有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，確保上市公司經(jīng)營(yíng)的可持續(xù)性。隨著金融市場(chǎng)的擴(kuò)大，資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng) 、保險(xiǎn)市場(chǎng)以及外匯市場(chǎng)的業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)展，金融環(huán)境的擴(kuò)展也為上市公司籌資、投資提供了更多的機(jī)會(huì)，也進(jìn)一步豐富了上市公司財(cái)務(wù)資金管理的組合方式和手段。與此同時(shí)，伴隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，金融市場(chǎng)對(duì)于上市公司財(cái)務(wù)管理的重要性日益凸顯，這也進(jìn)一步增強(qiáng)了財(cái)務(wù)資金管理在整個(gè)上市公司管理中的地位及作用，要求上市公司加大財(cái)務(wù)分析力度，及時(shí)識(shí)別并防范金融風(fēng)險(xiǎn)，重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，合理籌劃上市公司資金活動(dòng)，明確上市公司財(cái)務(wù)資金管理目標(biāo)，降低上市公司資金使用成本。上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)始終伴隨著上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程，在實(shí)際運(yùn)營(yíng)過(guò)程中財(cái)務(wù)問(wèn)題及經(jīng)營(yíng)問(wèn)題都始終伴隨著上市公司的各個(gè)管理環(huán)節(jié)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因子早已在生產(chǎn)中潛伏著，上市公司發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)實(shí)際上是風(fēng)險(xiǎn)因子不斷擴(kuò)大的結(jié)果。

正是由于上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)自身所具有的變化性及動(dòng)態(tài)性，上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在反映及預(yù)防方面也就增加了難度，這使得上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)預(yù)警成為日常管理中的重要內(nèi)容。

3 上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警動(dòng)態(tài)管控框架構(gòu)建

上市公司需要結(jié)合自身管理特點(diǎn)以及管理實(shí)際，有效整合內(nèi)部資源，在堅(jiān)持開(kāi)放性原則、成本效益原則、動(dòng)態(tài)管理原則的前提下，進(jìn)一步明確上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的動(dòng)態(tài)管理框架，并確保動(dòng)態(tài)預(yù)警管控的切實(shí)可行。這要求上市公司在建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管控體系時(shí)科學(xué)分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，并確保管控框架的有效性。

上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)在很大程度上受制于其管理環(huán)境的質(zhì)量?？偟膩?lái)講，構(gòu)建上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警動(dòng)態(tài)管控體系時(shí)要從經(jīng)營(yíng)管控、戰(zhàn)略管控以及作業(yè)實(shí)時(shí)管控等多個(gè)環(huán)節(jié)來(lái)進(jìn)行操作，從經(jīng)營(yíng)層面、戰(zhàn)略層面以及作業(yè)層面等來(lái)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析預(yù)警，將上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警劃分為短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、中長(zhǎng)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警以及動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)預(yù)警等幾個(gè)方面，強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的效益與效率。

3.1 經(jīng)營(yíng)預(yù)警

在經(jīng)營(yíng)預(yù)警這一階段中，上市公司需要明確自身的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，如外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境以及內(nèi)部經(jīng)營(yíng)環(huán)境等，在此基礎(chǔ)上處理協(xié)調(diào)好上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境之間的互動(dòng)關(guān)系，在進(jìn)行實(shí)際的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警過(guò)程中，要明確風(fēng)險(xiǎn)管控的重點(diǎn)內(nèi)容以及重點(diǎn)環(huán)節(jié)，對(duì)于采購(gòu)、生產(chǎn)以及銷售等關(guān)鍵方面都要進(jìn)行重點(diǎn)管控。同時(shí)對(duì)于相關(guān)的具體流程，還需要進(jìn)一步簡(jiǎn)化管控流程，強(qiáng)化管控效果，將上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)有效銜接，實(shí)現(xiàn)對(duì)上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的動(dòng)態(tài)管理。

3.2 財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)警

在這一預(yù)警階段，上市公司需要依據(jù)量化的指標(biāo)來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，具體來(lái)講就是將量化的財(cái)務(wù)指標(biāo)作為公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的相應(yīng)指標(biāo)。在指標(biāo)量化過(guò)程中應(yīng)當(dāng)將上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表作為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的切入點(diǎn)，在分析研究上市公司內(nèi)部與外部環(huán)境的基礎(chǔ)上對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析加工，并及時(shí)轉(zhuǎn)化為有用的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)信息，重點(diǎn)分析研究企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力預(yù)警指標(biāo)、企業(yè)償債能力預(yù)警指標(biāo)、企業(yè)發(fā)展能力預(yù)警指標(biāo)與企業(yè)盈利能力預(yù)警指標(biāo)等，不僅如此，上市公司管理者還應(yīng)當(dāng)關(guān)注現(xiàn)金流量預(yù)警指標(biāo)，對(duì)重點(diǎn)內(nèi)容準(zhǔn)確把握。

3.3 實(shí)現(xiàn)兩階段的一體化結(jié)合及動(dòng)態(tài)化管控

上市公司管理層在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)判斷分析時(shí)應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警信息與預(yù)警警報(bào)，針對(duì)具體的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及財(cái)務(wù)危機(jī)提出針對(duì)性的建議措施。總的來(lái)講上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警動(dòng)態(tài)管控的過(guò)程就是反映—執(zhí)行—糾正的過(guò)程，在這一動(dòng)態(tài)管控框架之下，上市公司管理者應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化危機(jī)意識(shí)，重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管控的重要意義，針對(duì)不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在不同時(shí)期的不同表現(xiàn)采用不同的預(yù)警管控措施，及時(shí)把握風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)向，提升處理水平，對(duì)于重點(diǎn)的流程與環(huán)節(jié)重點(diǎn)把控。

4 強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，提升上市公司財(cái)務(wù)管理水平的建議措施

正是基于上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警對(duì)于公司正常經(jīng)營(yíng)的重要作用，應(yīng)當(dāng)切實(shí)強(qiáng)化上市公司財(cái)務(wù)管理工作，在實(shí)際管理中結(jié)合自身管理需求制定符合自身的預(yù)警機(jī)制，并進(jìn)一步完善自身財(cái)務(wù)管理工作，在此基礎(chǔ)上減少企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，完善財(cái)務(wù)管理職能，依靠?jī)?nèi)部控制等手段提升自身財(cái)務(wù)管理水平，為企業(yè)長(zhǎng)期健康持續(xù)發(fā)展提供保障。

首先，進(jìn)一步強(qiáng)化上市公司自身財(cái)務(wù)管理能力，為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理創(chuàng)造良好環(huán)境。面臨新的金融環(huán)境，企業(yè)財(cái)務(wù)資金管理要想適應(yīng)管理要求，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)資金管理在整個(gè)企業(yè)生產(chǎn)管理中的重要作用，需要不斷進(jìn)行改革創(chuàng)新，豐富財(cái)務(wù)資金管理手段，提升企業(yè)財(cái)務(wù)資金管理能力，為企業(yè)的長(zhǎng)期健康持續(xù)發(fā)展提供支持。企業(yè)可以積極運(yùn)用新興的財(cái)務(wù)管理方法，使企業(yè)財(cái)務(wù)管理的實(shí)際操作更加貼近新的市場(chǎng)環(huán)境管理需要，將現(xiàn)金流量貼現(xiàn)應(yīng)用于復(fù)雜的金融環(huán)境，以此來(lái)有效規(guī)避新金融環(huán)境下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本。網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的迅猛發(fā)展和廣泛應(yīng)用進(jìn)一步加強(qiáng)了金融市場(chǎng)與企業(yè)財(cái)務(wù)資金管理之間的聯(lián)系，信息系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)與金融系統(tǒng)之間數(shù)據(jù)信息的及時(shí)交換，促進(jìn)兩者之間的業(yè)務(wù)互動(dòng)，使得企業(yè)財(cái)務(wù)資金管理與金融環(huán)境密切銜接。企業(yè)通過(guò)建立完善信息管理系統(tǒng)，有效整合企業(yè)決策與咨詢系統(tǒng)，強(qiáng)化對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的指導(dǎo)。同時(shí)網(wǎng)上銀行等信息技術(shù)的應(yīng)用也提高了企業(yè)財(cái)務(wù)資金管理的及時(shí)性，可以利用網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行資金的相關(guān)交易，適應(yīng)市場(chǎng)的變動(dòng)性要求。

其次，完善上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算基礎(chǔ)性工作，提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的準(zhǔn)確性。對(duì)企業(yè)內(nèi)部核算以及各項(xiàng)資金往來(lái)賬項(xiàng)進(jìn)行科學(xué)分析和考評(píng)，尤其是對(duì)于相關(guān)的大額賬項(xiàng)及時(shí)進(jìn)行追蹤和賬齡分析，從源頭上杜絕壞賬的發(fā)生，確保會(huì)計(jì)核算的規(guī)范、真實(shí)、可靠。上市公司要想切實(shí)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的科學(xué)化，實(shí)現(xiàn)核算型財(cái)務(wù)向管理型財(cái)務(wù)的轉(zhuǎn)變，需要相關(guān)財(cái)務(wù)人員嚴(yán)格按照規(guī)范執(zhí)行，堅(jiān)決杜絕管理人員瀆職、失職現(xiàn)象的發(fā)生，切實(shí)保障上市公司會(huì)計(jì)核算基礎(chǔ)性工作的規(guī)范性和合理性，強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)管理和控制，強(qiáng)化資金管控。

再次，強(qiáng)化上市公司自身內(nèi)部控制和資金管控，完善上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制。企業(yè)要想提升內(nèi)部控制的效率，離不開(kāi)企業(yè)內(nèi)所有職工的參與以及企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)文化的培養(yǎng)。在實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理的整個(gè)過(guò)程中，上市公司管理者及職工都需要樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。職工要有良好的業(yè)務(wù)素質(zhì)及職業(yè)道德素質(zhì)，在企業(yè)內(nèi)部形成并不斷強(qiáng)化內(nèi)部控制的意識(shí)及氛圍，確保內(nèi)部控制制度的落實(shí)。強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理在整個(gè)企業(yè)管理中的地位及作用，積極構(gòu)建符合自身實(shí)際的全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架。強(qiáng)化企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理框架，積極創(chuàng)建良好的內(nèi)部控制環(huán)境，明確自身所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)防范責(zé)任，并在此基礎(chǔ)上積極追溯企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的各種原因和影響因素，結(jié)合自身生產(chǎn)管理特點(diǎn)，制定明確的內(nèi)部控制操作流程和規(guī)范，及時(shí)發(fā)現(xiàn)各種不確定因素。積極構(gòu)建內(nèi)部控制管理網(wǎng)絡(luò)，在風(fēng)險(xiǎn)控制的各個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)都要有明確的內(nèi)部控制措施，上市公司管理層需要切實(shí)推動(dòng)企業(yè)內(nèi)部控制的各項(xiàng)管理責(zé)任落實(shí)到位。

強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，保障企業(yè)安全運(yùn)營(yíng)。在新的金融環(huán)境下，企業(yè)財(cái)務(wù)資金管理所面臨的風(fēng)險(xiǎn)及不確定因素會(huì)明顯增多，企業(yè)應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化財(cái)務(wù)資金管理，規(guī)避資金管理失敗的風(fēng)險(xiǎn)。需要提升企業(yè)管理層風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，明確風(fēng)險(xiǎn)管控的原則和流程，將風(fēng)險(xiǎn)管控的范圍擴(kuò)展到企業(yè)管理的所有環(huán)節(jié)，尤其重視對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)資金的管控，通過(guò)制度和程序減少人為因素的干擾，確保企業(yè)籌資、投資渠道的安全有效，規(guī)避企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

主要參考文獻(xiàn)

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