海外孵化器：評(píng)估與選擇

夏溦

參加孵化器項(xiàng)目的好處之一是能將自己與處于同一階段的其他創(chuàng)業(yè)者在一個(gè)社區(qū)中聯(lián)系在一起。通過(guò)這個(gè)網(wǎng)絡(luò)，可以在孵化器中讓自己成長(zhǎng)，能夠與風(fēng)險(xiǎn)投資的合作伙伴取得聯(lián)系，并能挖掘潛在的客戶，而在其他地方可能永遠(yuǎn)無(wú)法得到這些。為了充分實(shí)現(xiàn)自己進(jìn)入孵化器的目標(biāo)，創(chuàng)業(yè)者必須選擇適合自己的孵化器。因此，創(chuàng)業(yè)者必須首先要對(duì)孵化器有一個(gè)詳細(xì)的了解，才能在選擇孵化器時(shí)做出明智地判斷。由此，就引出了對(duì)孵化器的評(píng)估問(wèn)題。

本文主要闡述歐美的幾個(gè)主要的孵化器評(píng)估與排名，并簡(jiǎn)要總結(jié)目前孵化器中存在的一些問(wèn)題，從而幫助創(chuàng)業(yè)者正確的選擇適合自己的孵化器。

孵化器的評(píng)估與排名

評(píng)價(jià)孵化器的優(yōu)劣并進(jìn)行排名有雙重作用：一方面對(duì)于孵化器來(lái)說(shuō)，可以看到先進(jìn)孵化器的運(yùn)作及成績(jī)，以資借鑒；另一方面對(duì)于初創(chuàng)公司或創(chuàng)業(yè)者而言，可以更好的選擇適合自己參加的孵化器項(xiàng)目。

世界上有不同的組織機(jī)構(gòu)在做不同的孵化器評(píng)價(jià)與排名，下面逐一介紹幾種不同的評(píng)估與排名。

美國(guó)福布斯的孵化器評(píng)估與排名

福布斯主要是針對(duì)美國(guó)的孵化器進(jìn)行排名。這一排名基于多種因素，但最側(cè)重的是孵化器中初創(chuàng)公司的價(jià)值。換句話說(shuō)，主要評(píng)估的是項(xiàng)目中經(jīng)手的每個(gè)公司的賣出價(jià)格，或是最后的股票估值定價(jià)。同時(shí)，排名中也衡量其他方面，例如初創(chuàng)公司的融資總額（比如籌集了多少風(fēng)險(xiǎn)投資），所經(jīng)手的初創(chuàng)公司中能成功融資的公司所占的百分比，以及被收購(gòu)或破產(chǎn)的公司的百分比等。福布斯2012年的美國(guó)頂級(jí)孵化器排名見(jiàn)表1。

麻省理工學(xué)院、里士滿大學(xué)和弗吉尼亞大學(xué)的評(píng)估與排名

這一排名由麻省理工學(xué)院斯隆管理學(xué)院教授Yael Hochberg、里士滿大學(xué)（University of Richmond）和弗吉尼亞大學(xué)達(dá)頓商學(xué)院教授Susan Cohen編制，是全美孵化器的評(píng)估與排名，但不包括基于大學(xué)的孵化器。

評(píng)估時(shí)，首先列出全國(guó)范圍內(nèi)滿足一定條件的孵化器項(xiàng)目的名單（例如已經(jīng)定義初創(chuàng)同伴、學(xué)期少于一年、有演示天）。根據(jù)研究以及CrunchBase的數(shù)據(jù)，Hochberg和Cohen基于幾個(gè)因素對(duì)孵化器進(jìn)行排名，包括從孵化器成功孵化的公司的估值、孵化器完成的收購(gòu)交易、項(xiàng)目結(jié)束后初創(chuàng)公司是否在增發(fā)融資回合成功融資、仍在正常運(yùn)作的初創(chuàng)公司的比例、風(fēng)險(xiǎn)資本家對(duì)項(xiàng)目的評(píng)價(jià)，以及參與項(xiàng)目的追隨者是的經(jīng)驗(yàn)體會(huì)。值得高興的是，據(jù)TechCrunch報(bào)道，接受調(diào)查的企業(yè)家中，有95%認(rèn)為他們?yōu)閰⒓臃趸黜?xiàng)目而放棄的股權(quán)是值得的。

2013年排名前兩位的是Y Combinator和TechStars Boulder，評(píng)分相當(dāng)接近，但這兩個(gè)孵化器的運(yùn)作模式非常不同。TechStars采用很實(shí)用的方法，給創(chuàng)始人提供大量的指導(dǎo)和輔導(dǎo)。而據(jù)一些參加者說(shuō)，Y Combinator具有更松散的架構(gòu)，讓創(chuàng)業(yè)者能夠訪問(wèn)其強(qiáng)大的硅谷導(dǎo)師網(wǎng)絡(luò)，并提供全職顧問(wèn)（其2013年具體排名見(jiàn)本刊文章《美國(guó)孵化器之鑒》）。

基于同樣的標(biāo)準(zhǔn)，他們也試圖對(duì)歐洲的孵化器進(jìn)行評(píng)估與排名。但是，他們發(fā)現(xiàn)并不適用。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)在歐洲還很年輕，可進(jìn)行分析的數(shù)據(jù)很少。比如說(shuō)交易數(shù)量。根據(jù)Seed-DB的數(shù)據(jù)，目前歐洲只有8個(gè)孵化器有過(guò)成功的并購(gòu)交易。Seedcamp最領(lǐng)先，有9個(gè)；LeCamping有兩個(gè)；其他的6家都只有一個(gè)。相比之下，美國(guó)的Y Combinator有89個(gè)，Techstars Boulder有20個(gè)。因此，在對(duì)歐洲的孵化器進(jìn)行評(píng)估與排名的時(shí)候，籌集后續(xù)資金是一個(gè)重要的衡量指標(biāo)。因?yàn)榈谌教峁┵Y金能夠在一定程度上驗(yàn)證孵化器的成功，它表明孵化器不僅可以吸引優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)并幫助他們成功，還可以把它們帶入下一輪的融資，而這點(diǎn)正是孵化器的一個(gè)最重要的目標(biāo)。并且，更多的資金不僅能提高初創(chuàng)公司的生存機(jī)率，也能增加未來(lái)被收購(gòu)的可能性。同時(shí)，評(píng)估時(shí)不僅要看募集的資金總額，還要看比例，即獲得后續(xù)資金的初創(chuàng)公司與迄今為止所有參加孵化器項(xiàng)目的初創(chuàng)公司的比例。另外，后續(xù)資金中也排除了從孵化器本身得到的后續(xù)投資，因?yàn)檫@些資金顯然不是對(duì)孵化器的外部驗(yàn)證。使用這一標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)Seed-DB提供的2014年10月的數(shù)據(jù)，歐洲排名前20位的孵化器列表如下，見(jiàn)表2。

UBI指數(shù)排名

UBI（University-based Incubator）指數(shù)主要為全球基于大學(xué)的孵化器進(jìn)行排名。UBI指數(shù)評(píng)估總部設(shè)在瑞典斯德哥爾摩，由著名的國(guó)際研究小組通過(guò)評(píng)估全球67個(gè)國(guó)家的超過(guò)300個(gè)孵化器得出相應(yīng)排名。UBI指數(shù)評(píng)估與排名考慮三個(gè)主要因素：第一個(gè)因素是經(jīng)濟(jì)增強(qiáng)性能，即孵化器對(duì)當(dāng)?shù)氐纳鷳B(tài)系統(tǒng)產(chǎn)生了怎樣的經(jīng)濟(jì)影響，如創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)和留住人才等；第二個(gè)因素是向客戶公司提供的價(jià)值類型，如發(fā)展技能、獲得市場(chǎng)和資金等；第三個(gè)因素是公司離開孵化器以后的表現(xiàn)，如存活率、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)、并購(gòu)和其他變量等。根據(jù)這些指標(biāo)，2014年最新排名如表3。

孵化器存在的一些問(wèn)題

雖然孵化器成功孵化了很多公司，但也有人批評(píng)說(shuō)，孵化器每年推出的創(chuàng)業(yè)公司的成功機(jī)率太小。之所以這樣，是因?yàn)榉趸鬟x擇公司不夠嚴(yán)謹(jǐn)，有些甚至沒(méi)有仔細(xì)考慮初創(chuàng)公司的創(chuàng)意是否具有潛力，并且在要將初創(chuàng)公司帶向盈利方面，孵化器所做的指導(dǎo)工作也不夠。

大多數(shù)孵化器將資金作為衡量成功的指標(biāo)，這實(shí)際上有一定的缺陷。事實(shí)上，99%的公司應(yīng)該按商業(yè)運(yùn)作模式有機(jī)地成長(zhǎng)，自給自足，而不是依靠外部融資來(lái)成長(zhǎng)。對(duì)他們來(lái)說(shuō)，目標(biāo)是獲得用戶認(rèn)可，而不是融資。然而，如果孵化器僅將融資作為衡量其成功的指標(biāo)的時(shí)候，它就會(huì)試圖迫使缺乏經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)者進(jìn)入不必要的融資輪，而這往往會(huì)導(dǎo)致公司的失敗。因此，孵化器需要與融資脫鉤。雖然他們需要繼續(xù)充當(dāng)資本的橋梁，但如果衡量他們的成功只是基于幫初創(chuàng)公司獲得融資的話，孵化器的重點(diǎn)就會(huì)變成一直在努力尋找那低于1%的需要被資助的公司。換句話說(shuō)，他們只是在進(jìn)行勝利救援。比如為減輕這種負(fù)面影響，Y Combinator就與像紅杉資本（Sequoia）、Andreessen Horowitz和General Catalyst這類風(fēng)險(xiǎn)投資公司合作，向每個(gè)從他們的孵化器項(xiàng)目中畢業(yè)的初創(chuàng)公司提供8萬(wàn)美元的種子資金。但是，畢竟世界上大多數(shù)孵化器沒(méi)有這種能力。

當(dāng)然，當(dāng)融資適當(dāng)而且相關(guān)的時(shí)候，向創(chuàng)業(yè)者提供重要的種子資金，或?qū)⒊鮿?chuàng)公司介紹給天使投資者和風(fēng)險(xiǎn)資本家，是孵化器的一項(xiàng)重要服務(wù)。因?yàn)槿绻麤](méi)有這些，創(chuàng)業(yè)者可能完全沒(méi)有成功的可能，這也就是為什么世界各地仍然在不斷涌現(xiàn)出許多孵化器。

如何選擇孵化器

創(chuàng)業(yè)者之所以要選擇加入孵化器項(xiàng)目，主要就是為了要獲得成功的創(chuàng)業(yè)。雖然孵化器可以推動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，但它并不一定適合每一個(gè)人，每一家公司，因而參與孵化器項(xiàng)目并不能確保成功。對(duì)創(chuàng)業(yè)者而言，關(guān)鍵是要識(shí)別孵化器項(xiàng)目是否能滿足自身的需求，從而能夠在非限制性的規(guī)則下運(yùn)作，并有可能在未來(lái)利用一些在孵化器中得到的有用的關(guān)系。

從理論上講，任何有想法的人都可以申請(qǐng)孵化器項(xiàng)目，但實(shí)際上能夠被接收的機(jī)率非常渺茫。以總部設(shè)在美國(guó)的Y Combinator和TechStars為例，他們聲稱其申請(qǐng)錄取率在1%到3%之間。因此，要選擇合適的孵化器，同時(shí)提高自己被成功接收的機(jī)率，在考慮選擇進(jìn)入孵化器前，創(chuàng)業(yè)者必須應(yīng)該考慮幾個(gè)問(wèn)題：

首先，該孵化器能提供哪些類型的能力發(fā)展服務(wù)？他們是為每個(gè)創(chuàng)業(yè)公司量身定做，還是向每個(gè)進(jìn)入的公司提供同樣的服務(wù)？

其次，孵化器提供什么樣的市場(chǎng)準(zhǔn)入？他們有什么樣的網(wǎng)絡(luò)可以接近潛在客戶和收購(gòu)者？他們?cè)谶@一網(wǎng)絡(luò)中積極活躍嗎？

最后，孵化器提供什么樣的資金獲取方式？有直接的資金嗎？如果沒(méi)有，孵化器有什么樣的投資者網(wǎng)絡(luò)？

總之，只有各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)都符合自己的需求的時(shí)候，才可以說(shuō)這個(gè)孵化器有可能適合自己。