中小企業(yè)財務籌資現(xiàn)狀分析及路徑分析

王雙

摘 要：隨著市場經(jīng)濟體制的發(fā)展和對外開放的不斷深入，我國中小企業(yè)的籌資渠道和籌資方式日趨多樣化。通過剖析我國中小企業(yè)的籌資發(fā)展現(xiàn)狀，并具體分析中小企業(yè)的籌資難的原因，著重從內(nèi)部原因和外部原因兩方面分析了企業(yè)的融資難的根本所在，然后根據(jù)這些籌資原因自身的特點分析了緩解企業(yè)籌資難的方法。最后，結(jié)合文章的脈絡為中小企業(yè)的籌資決策提出幾點建議和對策。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；籌資現(xiàn)狀；對策；路徑

一、中小企業(yè)及中小企業(yè)融資概述

對于中小企業(yè)的界定國內(nèi)外學者都存在爭議，對于不同的行業(yè)不同的國家以及不同時期，中小企業(yè)的劃分也不同。目前國內(nèi)對于不同企業(yè)類型中小企業(yè)的定義也存在差異，而中小企業(yè)的員工少、規(guī)模小、資金缺乏以及管理不規(guī)范是中小企業(yè)普遍特征。不同行業(yè)對于中小企業(yè)員工人數(shù)的判定存在很大差異，但是對于銷售額的差異較小，一般都是在30000萬元以下的銷售額為中小企業(yè)，而員工人數(shù)卻是從200以下到3000以下不等。到2011年，中小企業(yè)的劃分標準有所改變，而且中小企業(yè)的人員數(shù)量和生產(chǎn)額整體上存在小幅度的提高，國民經(jīng)濟的發(fā)展促進了規(guī)模經(jīng)濟的發(fā)展，對中小企業(yè)的籌資金額也有所提高。

融資就是企業(yè)通過銀行貸款、民間集資等方法籌集所需要的資金的一種方法。自中小企業(yè)發(fā)展起，融資問題就一直困擾著中小企業(yè)的發(fā)展。在金融危機時期，部分中小企業(yè)由于缺乏資金而被迫破產(chǎn)。近年來，由于政府高度重視中小企業(yè)的發(fā)展，為中小企業(yè)融資提供很多優(yōu)惠政策。

二、中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀

傳統(tǒng)的分析基本認為中小企業(yè)籌資的現(xiàn)狀主要表現(xiàn)為以下幾個方面：第一，中小企業(yè)的籌資方式呈現(xiàn)多元化趨勢；第二，內(nèi)源籌資渠道一直是中小企業(yè)籌資的主要渠道；第三，中小企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定。為了更清晰的分析中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀，本文從以下兩個方面進行分析。

1.籌資渠道多元化與形式單一化共生。我國很多中小企業(yè)的籌資以銀行信貸為外源籌資主體渠道為主，而銀行等金融機構(gòu)主要以傳統(tǒng)的融資結(jié)構(gòu)為主，其自身性質(zhì)并未改變，使得籌資形式出現(xiàn)單一化。在加上中小企業(yè)自身存在不穩(wěn)定、不規(guī)范等問題，企業(yè)擔保也存在問題，由于存在這些高風險，使得部分中小企業(yè)無法獲得金融機構(gòu)的支持，銀行的借貸行為在一定程度上受風險轉(zhuǎn)移機制的影響，而回避中小企業(yè)的借貸行為。從而，中小企業(yè)籌資只能依賴民間籌資，使得形式更加單一，雖然籌資路徑存在很多種，但是基本上都是走不通的，使得中小企業(yè)籌資渠道多元化與籌資形式單一性共生。

2.籌資方式多樣化與結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定并存。企業(yè)籌資渠道的增多，使得企業(yè)籌資方式也相應的增加。當前我國中小企業(yè)的籌資方式呈現(xiàn)多元化趨勢，在原有的內(nèi)部籌資、銀行信貸、政府財政支出等傳統(tǒng)籌資方式的基礎(chǔ)上，逐步發(fā)展出風險投資、供應鏈籌資、租賃籌資等籌資方式，而一些上市中小企業(yè)則推行股票、債券發(fā)行等作為籌資方式。

對于企業(yè)籌集的資金主要有權(quán)益資金和負債資金，使得企業(yè)可以通過投資者直接投資、發(fā)行股票、銀行貸款、租賃和民間集資等方式進行籌資。而中小企業(yè)由于自身經(jīng)營與運作存在不穩(wěn)定性，因此許多資金機構(gòu)對究竟要不要貸款存在疑義，雖然目前中小企業(yè)籌資方式較多，但許多資金機構(gòu)對此卻持規(guī)避態(tài)度。中小企業(yè)由于自身基礎(chǔ)較低，其經(jīng)營運作也存在很大風險，因此許多資金機構(gòu)考慮到這一點而在籌資方面給予回避。又由于很多中小企業(yè)信用觀念較單薄，因此銀行等資金機構(gòu)在貸款之前必須投入人力和物力對中小企業(yè)的實際運營情況進行調(diào)查，導致中小企業(yè)和資金機構(gòu)陷入兩難的狀態(tài)。企業(yè)內(nèi)部的財務管理欠規(guī)范，企業(yè)對經(jīng)營運作中風險準備也不足，管理水平較低，使得中小企業(yè)發(fā)展更加不穩(wěn)定。目前我國中小企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)主要是以內(nèi)源籌資、銀行信貸和民間籌資占較大比例的一種結(jié)構(gòu)，而且其中商業(yè)銀行貸款具有絕對支配地位。但考慮到中小企業(yè)的經(jīng)營運作及風險問題，資金機構(gòu)不愿對其長期貸款，而在短期內(nèi)許多資金機構(gòu)也會反復對中小企業(yè)的運營現(xiàn)狀進行考核并進行貸款取舍，這直接導致中小企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定。

三、中小企業(yè)融資難的原因分析

1.中小企業(yè)內(nèi)部原因。中小企業(yè)離不開規(guī)模小、職工人數(shù)少、資產(chǎn)少、管理不規(guī)范等特點，可以看出中小企業(yè)相對而言較不穩(wěn)定，投資的風險也較大，這也是造成中小企業(yè)融資難的重要內(nèi)部原因之一。下面具體來分析中小企業(yè)融資難的內(nèi)部原因。

（1）中小企業(yè)內(nèi)部財務狀況。中小企業(yè)內(nèi)部的財務狀況主要是指企業(yè)的運營能力、固定資產(chǎn)投入能力、償債能力及盈利能力等狀況，但是由于中小企業(yè)的財務問題所呈現(xiàn)的財務報表通常不太規(guī)范，存在被粉刷的可能，造成了財務狀況的虛假問題，導致中小企業(yè)給投資者提供不完全信息的財務狀況，從而反映給投資者不真實的財務狀況。

（2）中小企業(yè)內(nèi)部管理問題。中小企業(yè)內(nèi)部管理問題主要受企業(yè)內(nèi)部員工人數(shù)較少的影響，沒有專門的管理人員，導致了企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)較為不科學的管理方法，員工人數(shù)較少但又難以管理的主要原因在于員工的素質(zhì)也較低，管理者沒有實施科學合理的管理方法。由于中小企業(yè)的工資收入較不穩(wěn)定，普遍工資也較低，這樣也導致了中小企業(yè)內(nèi)部人才的缺失，從而造成了管理者的流失，加大了中小企業(yè)內(nèi)部的管理問題。

（3）中小企業(yè)的信用狀況。中小企業(yè)的信用體系不完善直接導致了企業(yè)信用狀況難以預測，評估信用度也難以進行，從而導致了投資者認為中小企業(yè)的信用度較差，影響了投資者的投資喜好，也降低了中小企業(yè)的信用度。影響了中小企業(yè)融資能力，加大了中小企業(yè)資金缺乏的可能，進而造成了中小企業(yè)融資難的問題。

（4）中小企業(yè)投資回報率問題。投資回報率是指投資的預期收益與投資額的比率，與此關(guān)系較為密切的還有投資與回報時間的問題。由于中小企業(yè)經(jīng)營的業(yè)績較不穩(wěn)定，無法較好的預見未來企業(yè)的績效及盈利水平，導致投資回報率較不穩(wěn)定，再加上資本回收的時間也更難以估計，經(jīng)營狀況的不確定性直接導致了投資者的投資回報率得不到保障，從而造成了中小企業(yè)融資難的問題。endprint

（5）中小企業(yè)市場化及信息化程度問題。由于受不規(guī)模經(jīng)濟的限制，中小企業(yè)市場化程度相對而言較低，再加上中小企業(yè)本身就存在融資難的問題，導致了企業(yè)無法進行信息化管理，從而可知，中小企業(yè)市場化及信息化程度都較低，這也影響了中小企業(yè)的發(fā)展前景，從而使投資者不看好中小型企業(yè)，也阻礙了中小企業(yè)的籌資正常進行，進而導致了中小企業(yè)融資難。

2.中小企業(yè)外部原因。與中小企業(yè)內(nèi)部原因相比，外部原因也是影響中小企業(yè)融資難的主要原因之一，而外部原因主要是指國家政府的宏觀政策、市場供需的變化及金融危機等因素影響中小企業(yè)融資的問題。下面，具體來分析中小企業(yè)的外部原因。

（1）受銀行等金融機構(gòu)政策的影響。政府宏觀金融政策的影響是顯而易見的。就銀行政策來說，當政策鼓勵銀行擴張信用時，企業(yè)就比較容易得到貸款，從而順利開展經(jīng)營活動；當政策要求銀行緊縮銀根時，企業(yè)就不但很難得到貸款，甚至還會因此陷入資金周轉(zhuǎn)困難，到期無法償還債務的困境。所以無論是大型企業(yè)還是中小企業(yè)都十分重視政府金融宏觀調(diào)控的信息，因為越早知道相關(guān)信息，就越有可能促進企業(yè)發(fā)展或者規(guī)避風險。

（2）政府政策的扶持及優(yōu)惠政策。政府對中小企業(yè)的支持不足也是造成中小企業(yè)融資難的重要原因。如國家選取溫州金融改革促使香溢融通的股票價格三日上漲40%以上。在許多方面，政府對于中小企業(yè)仍有政策上的歧視，并沒有給予其充分的政策扶持。同時，受計劃經(jīng)濟體制的影響，現(xiàn)行的中小企業(yè)和民營經(jīng)濟政策缺乏系統(tǒng)性和整體性。盡管我國已經(jīng)設立中小企業(yè)科技創(chuàng)新基金和中小企業(yè)國際市場開拓基金，但仍然無法滿足中小企業(yè)發(fā)展的需要。

（3）資本貨幣市場的供需關(guān)系影響。資本及貨幣市場是資金交易的平臺，中小企業(yè)可以通過資本及貨幣市場獲取資金，但是由于銀行等金融機構(gòu)、其他投資者都十分重視資金的余缺及價格流動方向等，都會嚴重影響投資者的投資趨向，從而也影響了中小企業(yè)融資的難易問題。

（4）金融危機的影響。金融危機對外商直接投資的影響較大，當國際金融環(huán)境不景氣時，外商直接投資將會大幅度的減少，從而導致資金的獲取渠道減少，增加中小企業(yè)融資難的問題。

四、緩解中小企業(yè)融資難的建議

中小企業(yè)融資難的問題一直是困擾中小企業(yè)家的焦點問題之一，如何緩解中小企業(yè)的融資問題是亟待解決的重要問題，本文通過上述分析的幾點原因來剖析，尋找緩解中小企業(yè)融資難的方法，提出以下幾點建議。

1.提高中小企業(yè)自身素質(zhì)。中小企業(yè)雖然存在規(guī)模小、資金缺乏，但是存在較強的靈活性。緩解融資難的問題就要從自身出發(fā)，避免缺點對融資的影響，發(fā)揮自身的優(yōu)勢，提高自身員工的素質(zhì)，進行誠信經(jīng)營，對不合理的地方進行改革，真正建立符合中小企業(yè)長遠發(fā)展目標要求的體系。

2.加強中小企業(yè)的內(nèi)部管理。加強中小企業(yè)內(nèi)部管理也是促進中小企業(yè)發(fā)展的重點方向，尤其是資金財務管理，做好科學合理配置人力、物力和財務資源。吸收大型企業(yè)的管理精華的同時引進國外先進的管理方法和理念。建立健全的會計體系，實行信息化的管理方法，利用一切可以利用的資源進行管理。將資金成本降至最低，權(quán)衡收益與投資的關(guān)系，緩解中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀。

3.樹立良好的企業(yè)形象。樹立良好的中小企業(yè)形象，增強企業(yè)的信用是緩解中小企業(yè)融資難的基石。中小企業(yè)融資難的主要原因在于企業(yè)內(nèi)部發(fā)展不穩(wěn)定，信用度不夠高，從而對投資者產(chǎn)生較大的投資風險。從而造成中小企業(yè)融資難的問題。中小企業(yè)在立足長遠利益的同時，積極恪守信用關(guān)系，樹立良好的企業(yè)形象，加強企業(yè)對外界的誠信度。建立擔保機構(gòu)也是樹立企業(yè)良好形象，也是解決中小企業(yè)融資難的重要方法之一。

4.求助銀行機構(gòu)和進行民間集資。銀行等金融機構(gòu)是緩解中小企業(yè)融資問題的重要途徑之一，在借助銀行貸款的同時，中小企業(yè)也應開展民間集資的方法來解決融資難的問題，雙管齊下這樣才能盡可能的獲得更多的資金。政府也應開展民營銀行或者民間互動金融機構(gòu)，將部分儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，這樣就為中小企業(yè)的融資提供了更多的來源。目前，各大銀行推出“易貸通”、“手機銀行”、“中小企業(yè)聯(lián)保貸款”等多種服務，在一定程度上緩解了中小企業(yè)融資難的問題。作為低成本的一種直接方式，中小企業(yè)集合中票可以增加企業(yè)債務的籌資來源，減少對銀行等金融系統(tǒng)的依賴，緩解中小企業(yè)的資金財務問題。

5.借助政府的扶持。政府政策及扶持策略也是緩解中小企業(yè)融資難的重要途徑之一。提供減免稅收的政策，對中小企業(yè)進行貸款等方面進行扶持，保證中小企業(yè)的貸款能力，減輕中小企業(yè)的經(jīng)濟負擔，促進中小企業(yè)的發(fā)展。例如溫州的民間資金充裕，金融活動，可以為中小企業(yè)提供一部分的資金。為了加強和鼓勵民間融資，國務院設立溫州為金融改革的試驗區(qū)，規(guī)范溫州的民間融資，加快發(fā)展新型金融組織，與此同時增設專業(yè)資產(chǎn)管理機構(gòu)。從而深化溫州的金融機構(gòu)改革，培育溫州新型的地方特色資本市場等，深入細致的帶領(lǐng)溫州民間融資機構(gòu)的發(fā)展。中小企業(yè)還可以設立貸款風險基金，努力獲取政府政策的支持，促進中小企業(yè)融資。

總而言之，緩解中小企業(yè)融資難的問題，不僅要從企業(yè)自身出發(fā)，也要利用外界的有力條件。除了以上的一些方法外，還可以借助基金的方式進行融資，如新三板、創(chuàng)新基金等方式。建立第三方的股權(quán)投資協(xié)會也是緩解中小企業(yè)融資的重要方法。目前，我國各地紛紛開始建立，北京、天津、上海等地股權(quán)投資協(xié)會的建立，大大促進了中小企業(yè)的貸款服務。綜上所述，科學合理的利用資金，緩解中小企業(yè)融資難的問題。從而促進中小企業(yè)的快速發(fā)展，進而加快我國國民經(jīng)濟的增長。

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