我國融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)市場退出機(jī)制研究

趙愛玲，常 艷，王 瑛

(東北財經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院，遼寧 大連 116025)

一、引 言

融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)(簡稱擔(dān)保機(jī)構(gòu))作為中小企業(yè)融資與銀行信貸的橋梁，對緩解中小企業(yè)特別是小微企業(yè)融資難、促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著重要的作用。擔(dān)保業(yè)是個高風(fēng)險行業(yè)，一旦發(fā)生較大代償，就有可能引發(fā)擔(dān)保機(jī)構(gòu)危機(jī)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)退出方式不當(dāng)有可能引發(fā)較大的金融動蕩，對擔(dān)保行業(yè)產(chǎn)生巨大沖擊。近年來，擔(dān)保機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)異化現(xiàn)象嚴(yán)重，如虛假出資、挪用客戶保證金、違規(guī)吸收存款和發(fā)放貸款等。如2014年7月四川匯通信用擔(dān)保公司爆發(fā)的危機(jī)事件，其危機(jī)的根源在于以擔(dān)保之名行資本運作之實，通過P2P、第三方理財?shù)葯C(jī)構(gòu)發(fā)售項目產(chǎn)品獲得籌資，通過旗下注冊的殼公司發(fā)起項目自行籌資。當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行，所投項目回款困難或投資失敗，不能償還高額利息，高管跑路后，公司破產(chǎn)不可避免。匯通事件引發(fā)了四川擔(dān)保行業(yè)的連鎖反應(yīng)。目前，銀行正在逐步清退民營擔(dān)保公司，擔(dān)保行業(yè)陷入困局。

我國目前缺乏擔(dān)保機(jī)構(gòu)市場退出機(jī)制，沒有擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險預(yù)警體系和擔(dān)保救助基金，當(dāng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)出現(xiàn)嚴(yán)重問題，或自動停止?fàn)I業(yè)，或嚴(yán)重資不抵債時，監(jiān)管部門可采用不予年檢、吊銷營業(yè)執(zhí)照方式讓其退出擔(dān)保行業(yè)。

國內(nèi)外關(guān)于金融機(jī)構(gòu)市場退出機(jī)制研究主要集中在商業(yè)銀行、投資銀行，對擔(dān)保機(jī)構(gòu)市場退出的研究不多。目前只有陳秋明(2011)[1]研究了政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)市場退出機(jī)制，他建議政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)退出時應(yīng)將擔(dān)保合同轉(zhuǎn)讓給再擔(dān)保公司，建立擔(dān)保保險制度，債務(wù)承擔(dān)方主要有政府、銀行和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，建立擔(dān)保退出責(zé)任追究制度。他的研究對象為政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，而我國擔(dān)保機(jī)構(gòu)中商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)占比較大，商業(yè)性和政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)經(jīng)營運作有很大差距；陳秋明的研究采用定性分析方法，退出機(jī)制可操作性不強(qiáng)；擔(dān)保保險制度如何建立、如何運營，債務(wù)各方如何承擔(dān)比例等都沒有明確提出。

本文結(jié)合我國擔(dān)保機(jī)構(gòu)的現(xiàn)狀，構(gòu)建了擔(dān)保機(jī)構(gòu)市場退出機(jī)制，在風(fēng)險預(yù)警研究的基礎(chǔ)上，重點研究擔(dān)保機(jī)構(gòu)退出方式、退出的邊界標(biāo)準(zhǔn)，以及擔(dān)保機(jī)構(gòu)破產(chǎn)前擔(dān)保合同轉(zhuǎn)移、破產(chǎn)后擔(dān)保機(jī)構(gòu)財產(chǎn)處置等問題。退出方式標(biāo)準(zhǔn)界定主要借鑒趙愛玲、李成祥、金煌、徐磊(2014)的風(fēng)險預(yù)警級別評分標(biāo)準(zhǔn)模型，對陷入危機(jī)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行判別以選擇可能的退出方式。擔(dān)保救助基金主要參考我國保險保障基金的做法。

研究擔(dān)保機(jī)構(gòu)市場退出機(jī)制，對擔(dān)保行業(yè)來說，可以防患于未然，通過風(fēng)險預(yù)警體系，及早對問題擔(dān)保機(jī)構(gòu)提出警報，或?qū)ζ溥M(jìn)行救助，減少擔(dān)保機(jī)構(gòu)破產(chǎn)對擔(dān)保行業(yè)、銀行和受保企業(yè)的影響；對問題擔(dān)保機(jī)構(gòu)來說，當(dāng)救助失敗后，可以解決退市過程中業(yè)務(wù)處理和債權(quán)債務(wù)問題，實現(xiàn)快速有效的市場退出；對監(jiān)管部門來說，有利于改善目前擔(dān)保機(jī)構(gòu)退市由行政主導(dǎo)現(xiàn)狀，利用市場和行政兩種力量實現(xiàn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)退出，節(jié)約社會資源；對于銀行放貸機(jī)構(gòu)來說，可以增強(qiáng)其放貸的安全性。

二、擔(dān)保機(jī)構(gòu)的退出方式及其邊界標(biāo)準(zhǔn)

1.擔(dān)保機(jī)構(gòu)的退出方式

擔(dān)保機(jī)構(gòu)退出方式主要有接管、并購和破產(chǎn)清算三種。

接管是指監(jiān)管部門取得問題擔(dān)保機(jī)構(gòu)的經(jīng)營權(quán)，對其進(jìn)行救助使之盡可能恢復(fù)正常經(jīng)營能力，接管期間原有的擔(dān)保合同不變、債權(quán)債務(wù)關(guān)系不變。

并購指兼并和收購。兼并是指經(jīng)營狀況良好的擔(dān)保機(jī)構(gòu)吸收問題擔(dān)保機(jī)構(gòu)，并以自己名義繼續(xù)經(jīng)營，被吸收的擔(dān)保機(jī)構(gòu)喪失法人資格。收購是一家擔(dān)保機(jī)構(gòu)以現(xiàn)金、證券以及其他形式購買其他擔(dān)保公司的股票或者資產(chǎn)，以獲得對問題擔(dān)保機(jī)構(gòu)全部資產(chǎn)或者某些資產(chǎn)的所有權(quán)，或?qū)υ摀?dān)保機(jī)構(gòu)的控制權(quán)，被收購方的法人資格并未喪失，只是經(jīng)營所有權(quán)轉(zhuǎn)移。并購后的擔(dān)保公司繼承了原有擔(dān)保機(jī)構(gòu)所有的債權(quán)債務(wù)和未到期的擔(dān)保合同，由于不涉及擔(dān)保合同轉(zhuǎn)移或終止，對社會影響小，因此應(yīng)鼓勵問題擔(dān)保機(jī)構(gòu)通過并購方式實現(xiàn)退市。

破產(chǎn)清算是指當(dāng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，資不抵債或者明顯缺乏清償能力時，由擔(dān)保機(jī)構(gòu)或者擔(dān)保機(jī)構(gòu)債權(quán)人向人民法院申請對擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行清算償還債務(wù)[2]。

2.擔(dān)保機(jī)構(gòu)退出的邊界標(biāo)準(zhǔn)

針對擔(dān)保機(jī)構(gòu)三種退出方式，首先需要通過指標(biāo)判斷問題擔(dān)保機(jī)構(gòu)處于的風(fēng)險級別，然后根據(jù)其指標(biāo)值和風(fēng)險級別確定其退出方式。

在擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險級別研究方面，趙愛玲等(2014)從宏觀經(jīng)濟(jì)體系和擔(dān)保機(jī)構(gòu)體系兩方面共選取了35個子指標(biāo)構(gòu)建擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系，采用層次分析法確定定性指標(biāo)權(quán)重，熵值法確定定量指標(biāo)權(quán)重，并規(guī)定宏觀經(jīng)濟(jì)體系指標(biāo)權(quán)重為0.25，擔(dān)保機(jī)構(gòu)體系指標(biāo)權(quán)重為0.75。通過模糊綜合評判法模型確定擔(dān)保機(jī)構(gòu)各個子指標(biāo)評判值，并根據(jù)其權(quán)重加權(quán)得出擔(dān)保機(jī)構(gòu)宏觀經(jīng)濟(jì)體系評判值和擔(dān)保機(jī)構(gòu)體系評判值，從而得出擔(dān)保機(jī)構(gòu)綜合評判值，即擔(dān)保機(jī)構(gòu)綜合評判值=宏觀經(jīng)濟(jì)體系評判值×0.25+擔(dān)保機(jī)構(gòu)體系評判值×0.75。最后根據(jù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)臨界值和安全區(qū)間判斷擔(dān)保機(jī)構(gòu)所處風(fēng)險級別。擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險預(yù)警級別評分標(biāo)準(zhǔn)見表1。

表1 擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險預(yù)警級別評分標(biāo)準(zhǔn)[2]

本文根據(jù)其研究的指標(biāo)值及風(fēng)險級別確定其問題擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)該采取的退出方式。

當(dāng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險綜合評判值處于0分～25分時，說明擔(dān)保機(jī)構(gòu)運行情況很差，損失嚴(yán)重，擔(dān)保機(jī)構(gòu)繼續(xù)經(jīng)營有可能引發(fā)自身和擔(dān)保行業(yè)危機(jī)，此時監(jiān)管部門應(yīng)通過行政手段(如不通過年檢、吊銷營業(yè)執(zhí)照)強(qiáng)制擔(dān)保機(jī)構(gòu)退出市場。

當(dāng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險綜合評判值位于25分～50分時，說明擔(dān)保機(jī)構(gòu)經(jīng)營出現(xiàn)明顯問題，并已經(jīng)造成了較大損失，此時應(yīng)針對不同情況采取不同措施。(1)若宏觀經(jīng)濟(jì)體系評判值大于50分而擔(dān)保機(jī)構(gòu)體系評判值低于50分，說明造成擔(dān)保機(jī)構(gòu)綜合評判值低的原因主要是擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身經(jīng)營不善，此時需要對擔(dān)保機(jī)構(gòu)提出警告，并強(qiáng)制其進(jìn)行停業(yè)整頓。停業(yè)整頓是指當(dāng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)經(jīng)營活動存在嚴(yán)重問題時，監(jiān)管部門對其采取強(qiáng)制處罰，暫停其經(jīng)營并進(jìn)行整改,原有的擔(dān)保合同、債權(quán)債務(wù)關(guān)系維持不變。整頓期間擔(dān)保機(jī)構(gòu)需要向監(jiān)管部門提交整頓方案及具體整改進(jìn)度，監(jiān)管部門對其進(jìn)行跟蹤監(jiān)測，整頓期過后對其進(jìn)行風(fēng)險監(jiān)測，若其綜合風(fēng)險評判值在50分以上，則擔(dān)保機(jī)構(gòu)繼續(xù)經(jīng)營，否則擔(dān)保機(jī)構(gòu)通過并購、破產(chǎn)方式退出市場。(2)若擔(dān)保機(jī)構(gòu)體系評判值處于50分以上而宏觀經(jīng)濟(jì)體系評判值低于50分，說明造成擔(dān)保機(jī)構(gòu)綜合評判值低的原因主要是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，此時應(yīng)對擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金救助(擔(dān)保救助基金成立前由監(jiān)管部門為其提供資金，擔(dān)保救助基金成立后由擔(dān)保救助基金為其提供資金)。救助期間救助資金提供方有權(quán)對資金的使用情況進(jìn)行監(jiān)督。若救助后擔(dān)保機(jī)構(gòu)綜合評判值處于50分以上，則擔(dān)保機(jī)構(gòu)正常經(jīng)營，否則將對其進(jìn)行接管或令其退出擔(dān)保行業(yè)。(3)若擔(dān)保機(jī)構(gòu)體系評判值和宏觀經(jīng)濟(jì)體系評判值均低于50分，說明宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化和擔(dān)保機(jī)構(gòu)經(jīng)營不善，這是導(dǎo)致?lián)C(jī)構(gòu)風(fēng)險加大的原因，此時應(yīng)對擔(dān)保機(jī)構(gòu)停業(yè)整頓，必要時給予擔(dān)保救助資金支持。

當(dāng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險綜合評判值處于50分以上時，擔(dān)保機(jī)構(gòu)經(jīng)營狀況良好，風(fēng)險可控，監(jiān)管部門不對其進(jìn)行干涉，擔(dān)保機(jī)構(gòu)正常經(jīng)營。

三、構(gòu)建擔(dān)保救助基金

目前我國還沒有建立擔(dān)保救助基金，需要資金救助的擔(dān)保機(jī)構(gòu)在不能得到及時有效的救助，錯過了最佳救助時機(jī)時，將導(dǎo)致?lián)C(jī)構(gòu)經(jīng)營風(fēng)險加大，甚至頻臨破產(chǎn)。而擔(dān)保機(jī)構(gòu)破產(chǎn)清算過程中在保合同不能得到有效保護(hù)，損害了受保企業(yè)和銀行的利益。因此，構(gòu)建我國擔(dān)保救助基金已經(jīng)迫在眉睫。

1.擔(dān)保救助基金的籌集

從公平性與效率性角度出發(fā)，我國擔(dān)保救助基金資金來源可以采用政府出資與擔(dān)保機(jī)構(gòu)繳納相結(jié)合的模式和“事前與事后并舉”[3]的征收方式。救助資金籌集規(guī)模應(yīng)當(dāng)以擔(dān)保機(jī)構(gòu)損失額為下限，以擔(dān)保機(jī)構(gòu)代償額為上限，當(dāng)救助資金規(guī)模低于下限時進(jìn)行籌集，資金規(guī)模高于上限時暫停征收。當(dāng)救助基金總規(guī)模確定后，只需確定政府出資比例，就可以確定政府出資額。由于擔(dān)保機(jī)構(gòu)繳納額與其風(fēng)險相關(guān)，所以我們通過以下幾個公式分步求出擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)繳納額。根據(jù)救助基金規(guī)模=政府出資+擔(dān)保機(jī)構(gòu)總繳納額，求出擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)繳納的資金總額；根據(jù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)總繳納額=擔(dān)保費收入總額×平均風(fēng)險費率，得到擔(dān)保機(jī)構(gòu)總體的平均風(fēng)險費率；各個擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險費率根據(jù)其風(fēng)險等級在平均風(fēng)險費率的基礎(chǔ)上上下浮動。例如，A類擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險費率為平均風(fēng)險費率的90%，B類擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險費率為平均風(fēng)險費率的100%，C類擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險費率為平均風(fēng)險費率的110%，D類擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險費率為平均風(fēng)險費率的120%。各個擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)繳納額等于擔(dān)保費收入乘以其風(fēng)險費率。以A類擔(dān)保機(jī)構(gòu)為例，繳納金額=擔(dān)保費收入×0.9×平均風(fēng)險費率。

2.擔(dān)保救助基金的使用

擔(dān)保救助基金的使用主要用于兩方面：(1)向擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供資金救助；(2)在保合同轉(zhuǎn)移時使用救助基金。其中，在保合同轉(zhuǎn)移中使用救助基金見第四部分內(nèi)容。

救助基金向問題擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供資金救助必須滿足以下條件之一：一是擔(dān)保機(jī)構(gòu)出現(xiàn)流動性不足；二是擔(dān)保機(jī)構(gòu)退出將引起系統(tǒng)性危機(jī)。在進(jìn)行救助時應(yīng)該分析問題擔(dān)保機(jī)構(gòu)是由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化而陷入流動性危機(jī)還是由于自身的經(jīng)營管理不善而陷入危機(jī)。對于自身經(jīng)營管理不當(dāng)而引起的流動性問題應(yīng)充分發(fā)揮市場化的“優(yōu)勝劣汰”機(jī)制，而對于由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化導(dǎo)致流動性不足的擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)展開救助，防止危機(jī)的進(jìn)一步蔓延。對于問題擔(dān)保機(jī)構(gòu)退出市場有可能引發(fā)擔(dān)保行業(yè)危機(jī)或者金融危機(jī)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，無論是由于何種原因引起的流動性不足都要對其實施救助。

當(dāng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)出現(xiàn)流動性不足的情況時首先需要向擔(dān)保救助基金提出救助申請，擔(dān)保救助基金和監(jiān)管部門組成調(diào)查小組對申請資金救助的擔(dān)保機(jī)構(gòu)的財務(wù)狀況進(jìn)行詳細(xì)了解，對擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險級別評判并最終決定是否救助以及救助方式。對于符合救助條件的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，擔(dān)保救助基金與其簽訂貸款合同，貸款利率以市場利率為基準(zhǔn)并根據(jù)實際情況酌情調(diào)整。救助基金應(yīng)當(dāng)在貸款合同簽訂之后十日之內(nèi)予以撥付[4]，救助基金對擔(dān)保機(jī)構(gòu)救助資金使用情況進(jìn)行監(jiān)督。救助后的擔(dān)保機(jī)構(gòu)若能正常經(jīng)營，則能按期償還貸款；若擔(dān)保機(jī)構(gòu)通過救助仍不能實現(xiàn)正常經(jīng)營，擔(dān)保機(jī)構(gòu)將走向破產(chǎn)，救助基金作為債權(quán)人參與破產(chǎn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)清算。

四、擔(dān)保機(jī)構(gòu)破產(chǎn)清算

擔(dān)保機(jī)構(gòu)整頓期間經(jīng)營狀況惡化、不符合救助條件或是救助失敗又無并購方，則擔(dān)保機(jī)構(gòu)走向破產(chǎn)清算。為了保證銀行、受保企業(yè)的利益，如何處理在保合同成為問題的關(guān)鍵。

擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)積極尋找救援擔(dān)保機(jī)構(gòu)接管破產(chǎn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的在保合同或由救援擔(dān)保機(jī)構(gòu)簽發(fā)新?lián)：贤?，以維持原來擔(dān)保合同的效力，同時監(jiān)管部門給予救援擔(dān)保機(jī)構(gòu)資金支持，確保擔(dān)保合同順利轉(zhuǎn)移。轉(zhuǎn)移的擔(dān)保合同或新簽發(fā)的擔(dān)保合同不能損害受保企業(yè)和銀行利益，同時預(yù)期能夠有效推動救援擔(dān)保公司的業(yè)務(wù)。

在擔(dān)保合同轉(zhuǎn)移過程中，破產(chǎn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)將反擔(dān)保物、保證金一并轉(zhuǎn)交給救援擔(dān)保機(jī)構(gòu)，直到擔(dān)保責(zé)任解除。在擔(dān)保合同轉(zhuǎn)移過程中，監(jiān)管部門給予救援擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金支持額度應(yīng)與救援擔(dān)保公司正常經(jīng)營情況下接收相同額度、相當(dāng)代償風(fēng)險的擔(dān)保所收取的擔(dān)保費相當(dāng)，同時由監(jiān)管部門支付擔(dān)保合同轉(zhuǎn)移過程中的相關(guān)手續(xù)費。

若無救援擔(dān)保機(jī)構(gòu)接管破產(chǎn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保合同，擔(dān)保公司進(jìn)行破產(chǎn)清算，擔(dān)保合同自動解除，反擔(dān)保物、擔(dān)保保證金轉(zhuǎn)移給銀行，銀行與受保企業(yè)重新簽訂貸款協(xié)議。

擔(dān)保救助基金建立后，監(jiān)管部門上述職能將由救助基金履行，監(jiān)管部門主要發(fā)揮監(jiān)督和引導(dǎo)作用。

在擔(dān)保合同順利轉(zhuǎn)移后，清算組對擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行清算，解決擔(dān)保機(jī)構(gòu)的債權(quán)債務(wù)問題。清算組由監(jiān)管機(jī)構(gòu)指定的人員和中介組織的專業(yè)人員組成(擔(dān)保救助基金成立后，清算組成員中包括救助基金代表)，從而公正、真實評估資產(chǎn)，最大限度地保護(hù)債權(quán)人利益。

如果破產(chǎn)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)對受保企業(yè)有過代償，此時清算組要代表擔(dān)保機(jī)構(gòu)對受保企業(yè)追償；當(dāng)破產(chǎn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)有對外投資時，清算組要替其收回投資；最后對擔(dān)保機(jī)構(gòu)剩余財產(chǎn)進(jìn)行拍賣收回部分資金。以上所得款項用于償還破產(chǎn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)債務(wù)，其償還順序為：(1)擔(dān)保公司職工工資和醫(yī)療、傷殘補(bǔ)助、撫恤費用，所欠、應(yīng)當(dāng)劃入職工個人賬戶的基本養(yǎng)老保險、基本醫(yī)療保險費用，以及法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)支付給職工的補(bǔ)償金。(2)清算費用。(3)所欠稅款。(4)債權(quán)人。(5)次順位債權(quán)人請求權(quán)。(6)股東分配財產(chǎn)。如果所得款項不足以清償同一順序的清償要求的，按照比例分配。

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