為貫徹落實自治區(qū)“8337”發(fā)展思路創(chuàng)造良好的融資環(huán)境

為貫徹落實自治區(qū)“8337”發(fā)展思路，強化投融資支

撐作用，現(xiàn)就如何選擇資本市場融資工具，以及需要哪

些配套支持政策等相關(guān)問題作若干闡釋。

一、總體設(shè)想與目標

從建設(shè)“五個基地”看，基于清潔能源、現(xiàn)代煤化工、

有色金屬、裝備制造、綠色農(nóng)畜產(chǎn)品領(lǐng)域的項目投資較

大，經(jīng)濟性好，融資方式采取以“政府資金為引導，產(chǎn)業(yè)

資本為主流”的模式。政府資金引導主要是圍繞產(chǎn)業(yè)結(jié)

構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級，積極發(fā)揮財政投入的引導作用，并通

過完善基礎(chǔ)設(shè)施，給予供地、稅收減免和財政補貼等政

策扶持，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展和聚集創(chuàng)造良好外部環(huán)境；產(chǎn)業(yè)資

本主流主要是立足于自治區(qū)資源優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢，充分

利用資本市場，吸納更多的民間資金參與到我區(qū)“五個

基地”大型產(chǎn)業(yè)、大型項目建設(shè)中。

從建設(shè)“一個屏障和一個橋頭堡”看，基于國家主體

功能區(qū)規(guī)劃和內(nèi)蒙古自治區(qū)主體功能區(qū)規(guī)劃中提到的

“兩屏三區(qū)”生態(tài)安全戰(zhàn)略格局涉及的防風治沙、退耕還

林、退牧還草等工程，以及邊境口岸基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等都

屬于公益性和準公益性項目，社會效益更大，經(jīng)濟效益

相對不足，相應(yīng)在融資方式選擇上應(yīng)采取“政府資金為

主導、社會資金積極參與”的模式。主要是通過政府籌

措資金來完成。社會資金參與則是通過基金等融資方

式的設(shè)計，讓社會資金參與到公益性和準公益性項目建

設(shè)中。

二、融資模式與主體

根據(jù)自治區(qū)“8337”發(fā)展思路，在清潔能源和煤化工

為貫徹落實自治區(qū)“8337”發(fā)展思路

創(chuàng)造良好的融資環(huán)境

文| 內(nèi)蒙古自治區(qū)發(fā)展和改革委員會財政金融處

理論建設(shè)/貫徹三中全會精神落實“8337”思路

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2014 年第3 期

理論建設(shè)/貫徹三中全會精神落實“8337”思路

方面，按“煤電冶一體化”的發(fā)展模式，構(gòu)建能源、資源、

資本和技術(shù)密集、高節(jié)能環(huán)保、高附加值、長產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)

業(yè)體系；在裝備制造業(yè)方面，以大型礦產(chǎn)設(shè)備需求為切

入點，形成一批“專、精、特”制造水平高的中小企業(yè)；在

旅游和生態(tài)方面，結(jié)合自治區(qū)草原、森林、沙漠、濕地及

民族文化等資源，建設(shè)24條精品旅游線；在口岸功能方

面，立足于長遠戰(zhàn)略眼光，強化構(gòu)筑經(jīng)濟貿(mào)易、文化交流

平臺。

（一）推動各類基金市場發(fā)展。各類基金實際是資

本循環(huán)過程，即投資→企業(yè)→出讓股權(quán)→增值回收→投

資→企業(yè)，某種意義上講是經(jīng)營股權(quán)獲取高額回報的過

程。我區(qū)于2011年成立了首支“內(nèi)蒙古華蒙戰(zhàn)略創(chuàng)新產(chǎn)

業(yè)基金”（私募股權(quán)基金），其運作模式還在積極完善和

探索。實體經(jīng)濟對股權(quán)投資的需求空間很大，我們需要

支持有能力的地方國有控股公司或大型民營企業(yè)聯(lián)合

知名基金公司、銀行發(fā)起組建符合內(nèi)蒙古產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點

的各類型專項基金。另外，還可以國家投資和當?shù)卣?/p>

預(yù)算內(nèi)資金作為引導，以固定收益為標的，引進社保資

金和保險資金投資實體經(jīng)濟，到存續(xù)期結(jié)束通過股權(quán)拍

賣方式，實現(xiàn)對社保資金和保險資金的還本付息。如，

內(nèi)蒙古區(qū)域內(nèi)支線機場和支線航班建設(shè)、高速公路網(wǎng)絡(luò)

建設(shè)、呼和浩特-包頭-鄂爾多斯高速鐵路等建設(shè)，均可

通過政府引導、民間參與，采取包括BT（建設(shè)-轉(zhuǎn)讓）、

BOT（建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓）等方式籌集，在項目竣工驗收后

進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓、拍賣，實現(xiàn)市場化管理運營。

設(shè)立創(chuàng)業(yè)引導基金方式。目前國家已設(shè)立了一支

50億元創(chuàng)業(yè)引導基金和高新創(chuàng)業(yè)基金，創(chuàng)業(yè)引導基金主

要以政府資金引導、社會資本和民營資金參與經(jīng)濟建

設(shè)，選擇項目重在國家補助的生態(tài)項目、農(nóng)牧業(yè)種養(yǎng)加

項目。同時扶持發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資公司，政府資金短期內(nèi)采

取非盈利模式保本滾動使用。后者主要以企業(yè)項目、社

會資金、國家資金、地方預(yù)算內(nèi)資金配套而形成，投資按

基金模式來運作，投向為高新產(chǎn)業(yè)鏈。二者都是以政府

資金為引導，集合投資為模式，產(chǎn)業(yè)發(fā)展升級為導向的

運營框架?；鹗袌龅陌l(fā)展對于我區(qū)煤炭企業(yè)重組、清

潔能源發(fā)展、大容量高電壓等級輸電通道建設(shè)、有機綠

色農(nóng)畜產(chǎn)業(yè)的壯大等均具有重大意義。

（二）擴大企業(yè)債券規(guī)模。主要包括城投債券、產(chǎn)業(yè)

債券、中小企業(yè)集合債券、中小企業(yè)私募債。目前，我區(qū)

已有28家12個盟市3個百強縣發(fā)行了城投債，募資投向

主要是保障房、棚戶區(qū)改造、城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施、園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)

施等，還款存續(xù)期一般7—10年，一次性募資平均都在10

億元以上。這種融資模式為地方政府承擔的建設(shè)項目

緩減了資金壓力，推動了城鎮(zhèn)化建設(shè)。產(chǎn)業(yè)債以企業(yè)為

主，募資投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策。我區(qū)在這方面規(guī)模、實

力較差。下一步我們應(yīng)考慮利用國家對自治區(qū)的各項扶

持政策所給予的項目、資金支持，及國家發(fā)展改革委的相

關(guān)政策文件中提到的重點支持草原生態(tài)保護建設(shè)、沙漠

化區(qū)域綜合治理，向國家發(fā)展改革委爭取“草原治理專項

債券”、“防沙治沙專項債券”和“退耕還林”等專項債券，

聘請有經(jīng)驗的承銷機構(gòu)，通過資本市場進行融資，達到

“生態(tài)治理、?？顚Ｓ谩钡哪康?。

中小企業(yè)集合債券。主要是以3—5個企業(yè)集合在

一起，統(tǒng)一組織、統(tǒng)一名稱、統(tǒng)一評級、統(tǒng)一擔保、統(tǒng)一發(fā)

行、統(tǒng)一償還，發(fā)行總規(guī)模一般在5億元以下。全國已審

批發(fā)行20多支。這種方式對于我區(qū)發(fā)展非公經(jīng)濟、壯大

縣域經(jīng)濟非常適合，若政府給予一定的支持，以盟市產(chǎn)

業(yè)園區(qū)為基礎(chǔ)、以大集團所屬的分公司為載體、以資源

產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)為主攻方向來組織運作，會為中小企業(yè)開辟

出一條新的融資渠道。

私募企業(yè)債主要是以單個企業(yè)為載體，由中介機構(gòu)

選擇發(fā)展前景較好、內(nèi)部管理規(guī)范、信用較高的企業(yè)進

行策劃，在深圳證券交易所交易。我區(qū)是試點省份。私

募債相對產(chǎn)業(yè)債、中小企業(yè)債條件要寬松，但財務(wù)成本

高、銷售難度大。

（三）創(chuàng)新銀行業(yè)務(wù)和服務(wù)。在拓展短期融資券、中

期票據(jù)、公司債券等融資產(chǎn)品的同時，試點開發(fā)PPN（非

公開定向發(fā)行債務(wù)融資工具）、ABN（資產(chǎn)支持票據(jù)），探

索發(fā)展基于訂單與保單的創(chuàng)新金融工具。

選擇試點盟市開展“訂單+金融”試點工作，可以作

為探索金融支持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的一種有效模式。同時根據(jù)

農(nóng)畜業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營需求，探索建立大型農(nóng)機具、生

產(chǎn)線、基礎(chǔ)設(shè)施等租賃公司，提供相關(guān)設(shè)備的租賃服務(wù)，

解決購置大型設(shè)備的資金占用問題。

推動抵押貸款模式和信貸擔保體系建設(shè)。充分考

慮專業(yè)大戶、家庭農(nóng)場等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體缺乏有效擔

保物的實際，積極開展農(nóng)畜業(yè)產(chǎn)權(quán)抵押貸款。按照相關(guān)

政策，因地制宜，探索發(fā)展大型農(nóng)用生產(chǎn)設(shè)備、林權(quán)、水

域灘涂使用權(quán)等抵押貸款，規(guī)范發(fā)展土地經(jīng)營權(quán)抵押、

大型農(nóng)機具抵押、應(yīng)收賬款、股權(quán)、倉單、存單等權(quán)利質(zhì)

押貸款。積極推進和完善多元化的農(nóng)村信貸擔保體系

建設(shè)，鼓勵各類信貸擔保機構(gòu)通過再擔保、聯(lián)合擔保以

及擔保與保險相結(jié)合等多種方式，由保險公司或者貸款

擔保機構(gòu)提供貸款保護的信用衍生產(chǎn)品，為金融機構(gòu)加

大支農(nóng)惠農(nóng)力度提供成本低、流動性好的避險工具。特

別是對有發(fā)展前景的有機綠色農(nóng)畜產(chǎn)品，業(yè)務(wù)經(jīng)營好、

資信優(yōu)良的涉農(nóng)中小企業(yè)，采用“分別負債、統(tǒng)一擔保、

集合發(fā)行”的方式，在銀行間市場探索發(fā)行涉農(nóng)中小企

業(yè)集合票據(jù)。對有實力、經(jīng)營穩(wěn)健、信用好的涉農(nóng)金融

機構(gòu)利用信息、技術(shù)優(yōu)勢，提高債項信用等級，以信用促

進涉農(nóng)中小企業(yè)集合票據(jù)順利發(fā)行。

金融機構(gòu)要加強服務(wù)創(chuàng)新。商業(yè)銀行要加強與信

用協(xié)會或信用合作社等信用共同體的合作，運用聯(lián)保、

擔?；鸷惋L險保證金等聯(lián)合增信方式，探索發(fā)展?jié)M足

信用共同體成員金融需求的聯(lián)合信用貸款。通過規(guī)范

信用共同體內(nèi)部的資信公開、信用評估、貸款催收等程

序，完善內(nèi)在激勵約束機制，調(diào)動成員自我管理的積極

性，促進金融機構(gòu)有效降低信息采集、貸前調(diào)查、資信評

估和貸后管理等成本，在有效控制和防范信貸風險的基

礎(chǔ)上擴大信用貸款發(fā)放。農(nóng)村合作金融機構(gòu)、中國郵政

儲蓄銀行和新型農(nóng)村金融機構(gòu)等利用多種方式建立和

完善農(nóng)戶資信評價體系，試點發(fā)放不需要抵押擔保的小

額信用貸款和農(nóng)戶聯(lián)保貸款，擴大農(nóng)戶貸款覆蓋面，提

高貸款滿足率。支持政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份

制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行等銀行業(yè)金融機構(gòu)通過批發(fā)

或轉(zhuǎn)貸方式間接參與小額信用貸款業(yè)務(wù)。支持涉農(nóng)金

融機構(gòu)對守信用、按時歸還貸款的借款人實施貸款利率

優(yōu)惠、擴大貸款額度等激勵措施，促進農(nóng)民和涉農(nóng)企業(yè)

提高信用意識。

三、政策環(huán)境與措施

我區(qū)在加快資源型產(chǎn)業(yè)升級及結(jié)構(gòu)調(diào)整，發(fā)展非公

經(jīng)濟和壯大縣域經(jīng)濟過程中，金融的服務(wù)和支撐作用相

對較弱。需要考慮從貼息資金、風險基金、國有擔保公

司、專業(yè)性投資公司、區(qū)域性股權(quán)交易市場等方面建立

創(chuàng)造良好的融資環(huán)境。

（一）統(tǒng)籌貼息資金。重點推進自治區(qū)“8337”發(fā)展

思路中符合綠色農(nóng)畜產(chǎn)品生產(chǎn)加工輸出基地產(chǎn)業(yè)的企

業(yè)、北方生態(tài)安全屏障項目建設(shè)的企業(yè)、高新技術(shù)項目

的企業(yè)、已進入輔導期準備上市的企業(yè)。這些企業(yè)，特別

是中小企業(yè)，只要進入資本市場融資就應(yīng)給予一定貼息

支持，使其在資本市場融資時降低財務(wù)成本。目前已有

許多省市出臺了扶持中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)目錄及中小企業(yè)稅

收、貼息政策。

（二）建立政府風險基金。建立自治區(qū)、盟市兩級風

險基金，資金來源主要從國有資源交易收益和國資公司

稅后利潤、國資參股企業(yè)分紅中提取，資金主要用于國

有公司為政府承擔的公共基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)負債周轉(zhuǎn)、

國資擔保公司為中小企業(yè)擔保出現(xiàn)的特定市場風險防

范，也可以和三農(nóng)三牧企業(yè)、家庭聯(lián)產(chǎn)所入保險聯(lián)合使

用。凡是政府承擔的公益性和準公益性項目都需要通

過城投公司這樣的平臺在資本市場上融資。為確保政

府的信用，建立政府風險基金是非常必要的。

（三）組建自治區(qū)級擔保公司。做大做強鼎新、元盛

國有擔保公司。目前鼎新?lián)９具M入資本市場擔保

條件不佳，需要自治區(qū)財政給予鼎新公司擔保一次性規(guī)

模注資或兼并盟市國資小擔保公司將其做大做強，為自

治區(qū)中小企業(yè)進入資本市場增信融資搭建最佳平臺。

民營擔保公司應(yīng)由主管部門協(xié)助與北京專業(yè)擔保公司

合作形成資金、人才聯(lián)合共同體，解決我區(qū)小擔保公司

業(yè)務(wù)的出路問題，讓小擔保公司有機會進入資本市場。

（四）充分用好國資融資平臺。自治區(qū)級和盟市級

城投、國資公司，并沒有完全形成真正意義上的實體公

司，其自我運營、自我發(fā)展?jié)摿Σ淮?，在資本市場上融資

對政府（財政）未來償債構(gòu)成較大壓力。當?shù)卣枰?/p>

根據(jù)“國十條”將存量資產(chǎn)盤活，把可盈利的項目注資進

去或以項目、產(chǎn)業(yè)特點成立專業(yè)投資公司，如自治區(qū)交

通投資公司、高等級公路公司。借助于這些國資公司和

國家安排的公共基礎(chǔ)設(shè)施專項投資在資本市場上進行

集合融資，使國資公司成為良性循環(huán)的政府融資平臺，

使國家專項投資真正轉(zhuǎn)換為股權(quán)來運作。

（五）申請設(shè)立區(qū)域性交易市場。區(qū)域性交易是資

本流動最活躍的平臺，是民間投資進入的最好渠道，是

股權(quán)交易最好的橋梁，更是防范金融風險和規(guī)范金融市

場最好的途徑。我區(qū)國土資源廳已有運作的土地收儲中

心和礦產(chǎn)資源交易中心，具有專業(yè)的團隊（北京礦業(yè)交易

所是合作單位）、完善的場所。我們可直接設(shè)一個股權(quán)交

易板塊放在這里，只需組建一個機構(gòu)報批就行。區(qū)域性

股權(quán)交易市場是未上市企業(yè)股權(quán)回購、拍賣、轉(zhuǎn)讓最佳平

臺，也是民間資本最規(guī)范、最守法的進入、退出場所。

（六）開辟上市綠色通道。建議建立輔導期獎勵資

金，由過去上市后獎勵轉(zhuǎn)變?yōu)樯鲜星蔼剟?。政府主管?/p>

門和地方證監(jiān)局聯(lián)合組建上市梯隊企業(yè)（公司）庫，在充

分了解現(xiàn)有排隊上市企業(yè)的情況下，將我區(qū)要求上市的

企業(yè)按行業(yè)、國內(nèi)影響力、帶動性，分為主板、創(chuàng)業(yè)板、中

小企業(yè)板類，按類組成A、B、C梯隊，凡進入A類的作為

輔導報送企業(yè)，對其給予資金獎勵，作為財務(wù)費用，降低

上市成本，也可以為企業(yè)暫墊上市費用，上市后收回。

結(jié)合獎勵資金，主管部門最好選擇排名前十的優(yōu)秀證券

公司合作，進行成批包裝上報，以最好的資信和最低的

費用讓其為企業(yè)服務(wù)。