區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融創(chuàng)新

董志尚

[提要] 在中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的同時(shí)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出嚴(yán)重的失衡性——東、中、西部的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差異越來(lái)越大，由于長(zhǎng)期以來(lái)中西部地區(qū)存在著廣泛的“金融壓抑”，嚴(yán)重阻礙了金融發(fā)展，從而制約了中西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。本課題首先分析金融創(chuàng)新與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)性，然后研究我國(guó)金融創(chuàng)新現(xiàn)狀，最后結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的時(shí)代背景，利用金融和經(jīng)濟(jì)作用機(jī)制，對(duì)解決區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展做出一些金融創(chuàng)新的路徑規(guī)劃。

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新；區(qū)域經(jīng)濟(jì)；金融發(fā)展

中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

原標(biāo)題：區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融創(chuàng)新研究

收錄日期：2013年12月20日

一、金融創(chuàng)新與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)性

（一）金融中介對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。金融機(jī)構(gòu)本身的運(yùn)營(yíng)會(huì)對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生以下幾方面的影響：一是我國(guó)中西部區(qū)域金融機(jī)構(gòu)因其外部環(huán)境和自身原因，使得運(yùn)營(yíng)效率不高，給投資者和借款人較高的交易和信息費(fèi)用，增加了投資主體的籌資成本，降低投資者投資的預(yù)期收益率。由于籌資成本高，抑制了整個(gè)區(qū)域投資需求的上升；二是中西部區(qū)域的金融機(jī)構(gòu)受區(qū)域經(jīng)濟(jì)整體環(huán)境落后以及投資環(huán)境較差等因素的制約，缺乏數(shù)量大和穩(wěn)定的外源融資渠道，當(dāng)?shù)氐耐顿Y需求束縛于當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)現(xiàn)有儲(chǔ)蓄的不足，無(wú)法生出大額的投資需求；三是在中西部區(qū)域，其金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新能力弱，適應(yīng)不同投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的各種金融工具和金融衍生產(chǎn)品無(wú)論從規(guī)模數(shù)量上還是質(zhì)量效益等方面都十分有限，無(wú)法為投資者提供多元化規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段，這也在一定程度上阻礙了投資需求。

（二）金融市場(chǎng)對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。金融市場(chǎng)是儲(chǔ)蓄者和投資者之間進(jìn)行證券交易的中介，其功能就在于降低信息成本和交易費(fèi)用。目前，對(duì)于中西部區(qū)域來(lái)講，金融市場(chǎng)所帶來(lái)的便利卻是微乎其微的。這是由于中西部區(qū)域金融市場(chǎng)起步時(shí)間晚，發(fā)展規(guī)模小，加之受金融市場(chǎng)儲(chǔ)蓄者與投資者時(shí)空的差距性以及交易成本等諸多因素的影響，使中西部區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展難以獲得有效資金的支持。金融市場(chǎng)主要建立在發(fā)達(dá)的東部區(qū)域，中西部區(qū)域要借助于金融市場(chǎng)從事證券活動(dòng)時(shí)，儲(chǔ)蓄者與投資者之間相互搜尋的交易成本、儲(chǔ)蓄者與投資者的談判費(fèi)用、儲(chǔ)蓄者與投資者之間的契約履行和實(shí)施的費(fèi)用等都高于發(fā)達(dá)的東部區(qū)域。這一切均不利于激勵(lì)儲(chǔ)蓄者和投資者從事金融活動(dòng)的意愿，不利于資本的有效使用和資本形成的質(zhì)量，最終不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

二、我國(guó)金融創(chuàng)新發(fā)展中存在的問(wèn)題

（一）我國(guó)的強(qiáng)制性金融創(chuàng)新制度的桎梏。目前，在我國(guó)金融創(chuàng)新主要依靠的還是強(qiáng)制性金融創(chuàng)新制度。隨著我國(guó)金融發(fā)展的逐步壯大，強(qiáng)制性的金融創(chuàng)新制度會(huì)造成一些問(wèn)題，限制我國(guó)的金融創(chuàng)新。強(qiáng)制性金融創(chuàng)新制度限制金融主體的收益。目前，我國(guó)政府在提出金融創(chuàng)新方案時(shí)更加關(guān)心社會(huì)效益，提供的金融創(chuàng)新的動(dòng)力，并非僅僅出于金融創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)效益。如果政府的金融創(chuàng)新具體措施對(duì)現(xiàn)有的政治秩序和政府的目標(biāo)有影響，即使實(shí)行這種金融創(chuàng)新措施對(duì)于金融主體的進(jìn)一步發(fā)展很有必要，由于政府和金融主體認(rèn)識(shí)上的差距，政府也不會(huì)采取具體動(dòng)作或者提供的金融創(chuàng)新措施不是金融主體所迫切需要的，降低了金融主體本身的收益。

（二）金融體制使金融主體缺乏內(nèi)在動(dòng)力。金融創(chuàng)新主體是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的金融機(jī)構(gòu)。其由于自負(fù)盈虧，出于盈利和競(jìng)爭(zhēng)的考慮，金融機(jī)構(gòu)需要通過(guò)金融創(chuàng)新來(lái)擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，增加盈利，由于自主經(jīng)營(yíng)，金融機(jī)構(gòu)能夠根據(jù)需要及時(shí)決策、進(jìn)行金融創(chuàng)新。然而，長(zhǎng)期的自上而下的金融體制，使得金融主體長(zhǎng)期處于以來(lái)政府的狀態(tài)，缺乏自身內(nèi)在動(dòng)力，對(duì)市場(chǎng)分析速度慢。在進(jìn)行創(chuàng)新時(shí)，本應(yīng)是自己決定的商業(yè)行為，由于對(duì)于原來(lái)體制的依賴，對(duì)于外界的市場(chǎng)變化反應(yīng)遲鈍，減弱對(duì)原本金融創(chuàng)新的投入力度，往往會(huì)錯(cuò)過(guò)金融創(chuàng)新的最好時(shí)機(jī)。例如，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系并不是很健全，金融市場(chǎng)沒(méi)有形成資源充分流動(dòng)，要素價(jià)格的反映機(jī)制和場(chǎng)外交易時(shí)常發(fā)展緩慢，企業(yè)很難得到金融資金支持，使得許多企業(yè)由于得不到資金支持而無(wú)法實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)效率的提高。

（三）金融創(chuàng)新缺乏系統(tǒng)性和協(xié)調(diào)性。金融機(jī)構(gòu)在基本條件尚不具備的情況下，就盲目地推出一些創(chuàng)新，而不是從自己的需要和具體情況進(jìn)行分析決定是否開(kāi)拓創(chuàng)新。缺少對(duì)金融創(chuàng)新短期、中期和長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)的規(guī)劃設(shè)計(jì)，創(chuàng)新缺乏整體感和層次感，往往是“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”。如果金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的創(chuàng)新之間不系統(tǒng)不協(xié)調(diào)，如決策失誤、各種創(chuàng)新行為間競(jìng)爭(zhēng)和協(xié)同關(guān)系的失衡、由于協(xié)調(diào)管理不力而引發(fā)的機(jī)構(gòu)內(nèi)部秩序紊亂等，一旦有序的方式被破壞，金融創(chuàng)新行為之間就處于不適應(yīng)環(huán)境的狀況。

（四）我國(guó)金融發(fā)展存在地區(qū)差異。我國(guó)的金融創(chuàng)新主要以政府為主導(dǎo)，一般來(lái)說(shuō)，重要的金融創(chuàng)新措施都是從部分沿海地區(qū)或者經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的城市先進(jìn)行試點(diǎn)，經(jīng)過(guò)這些地方的論證以后，再向我國(guó)其他地區(qū)進(jìn)行復(fù)制。這樣雖然降低了金融創(chuàng)新帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，但是同時(shí)，也帶來(lái)了我國(guó)各地區(qū)金融創(chuàng)新發(fā)展的地區(qū)差異。試點(diǎn)地區(qū)具有優(yōu)先的金融優(yōu)勢(shì)，吸引資本投入，通過(guò)金融創(chuàng)新獲得更高的收益，非試點(diǎn)地區(qū)，雖然條件類似，但是沒(méi)有政府特批的金融創(chuàng)新資源，無(wú)法吸引到投資，這樣長(zhǎng)此以往，試點(diǎn)地區(qū)的金融業(yè)越來(lái)越發(fā)達(dá)，非試點(diǎn)地區(qū)的金融業(yè)逐漸落后，形成了地理區(qū)域概念下的金融創(chuàng)新差異。

三、金融創(chuàng)新推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)策建議

（一）依靠中央政府的力量，加強(qiáng)對(duì)中西部地區(qū)的金融政策支持。制定明確的區(qū)域金融政策和區(qū)域金融發(fā)展目標(biāo)，并對(duì)之實(shí)行法律化。在利率方面，由于利率目前尚未實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，中央銀行對(duì)中西部地區(qū)的貸款利息應(yīng)有別于東部地區(qū)，使其與中西部地區(qū)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和承受能力相適應(yīng)，同時(shí)對(duì)中西部金融機(jī)構(gòu)在稅收和利潤(rùn)留成上給予一定優(yōu)惠，以彌補(bǔ)貸款利率所帶來(lái)利潤(rùn)的減少。在存款準(zhǔn)備金方面，應(yīng)考慮按大區(qū)實(shí)行差別準(zhǔn)備金的政策。東部地區(qū)的存款準(zhǔn)備金率可以高一些，而中西部可以低一些。因現(xiàn)行存款準(zhǔn)備金并不作為安全性的保證之一，而是作為資金調(diào)節(jié)的工具，這樣就可以通過(guò)這種方法，使發(fā)達(dá)地區(qū)的資金通過(guò)中央銀行的調(diào)節(jié)流入中西部地區(qū)。中國(guó)人民銀行的分行已經(jīng)改變?yōu)榘唇?jīng)濟(jì)區(qū)劃設(shè)置，因此可考慮給每個(gè)區(qū)域的人民銀行分行一定的準(zhǔn)備金浮動(dòng)權(quán)和再貸款權(quán)，讓它們根據(jù)本區(qū)域社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來(lái)確定一個(gè)比較適當(dāng)?shù)臏?zhǔn)備金率，并發(fā)放一定數(shù)量的再貸款，從而起到支持中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。從資金的流動(dòng)看，每增加一個(gè)金融機(jī)構(gòu)，都會(huì)帶來(lái)資金，增加存款，并加速資金的流動(dòng)，間接地為本地資金流入做出貢獻(xiàn)。根據(jù)目前情況，應(yīng)實(shí)行有差別的金融機(jī)構(gòu)設(shè)置管理?xiàng)l件，適當(dāng)降低中西部地區(qū)設(shè)置區(qū)域性商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)在資本金、營(yíng)運(yùn)規(guī)模等方面的要求，大力促進(jìn)中西部地區(qū)各類金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，提高金融效率。endprint

（二）發(fā)展新的區(qū)域性商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)，改善中西部地區(qū)金融。中西部地區(qū)積極引進(jìn)外資金融機(jī)構(gòu)，可以優(yōu)先取消目前中外資銀行在所得稅率、外匯存款利率、業(yè)務(wù)收費(fèi)利率、外匯資金利率的融資渠道、資金拆借期限、人民幣業(yè)務(wù)等方面的待遇差別，實(shí)行國(guó)民待遇，吸引外資金融機(jī)構(gòu)去中西部設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。積極引進(jìn)股份制商業(yè)銀行，諸如中信、民生、光大、深發(fā)展、浦發(fā)展、招商、華夏、興業(yè)等全國(guó)或區(qū)域性股份制商業(yè)行去中西部設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，開(kāi)展金融業(yè)務(wù)：應(yīng)實(shí)行有差別的金融機(jī)構(gòu)設(shè)立條件，適當(dāng)降低中西部地區(qū)設(shè)置區(qū)域性商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)在資本金、營(yíng)運(yùn)規(guī)模等方面的條件，大力促進(jìn)中西部地區(qū)區(qū)域性中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，提高金融效率。由于民營(yíng)銀行產(chǎn)權(quán)明晰、激勵(lì)機(jī)制健全，以它們?yōu)橹薪榈拈g接融資效率更高。在當(dāng)前國(guó)有商業(yè)銀行改革難以一步到位的情況下，通過(guò)必要的制度安排，促進(jìn)中西部民營(yíng)銀行的誕生和成長(zhǎng)，擴(kuò)大其市場(chǎng)占有率，從而為中西部民營(yíng)經(jīng)濟(jì)提供有力的金融支持。

（三）大力發(fā)展投資銀行業(yè)，培育各類金融中介機(jī)構(gòu)。中西部地區(qū)的地方政府應(yīng)尊重市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律，消除對(duì)企業(yè)重組的業(yè)務(wù)干預(yù)，促進(jìn)企業(yè)建立規(guī)范的產(chǎn)權(quán)制度。在此基礎(chǔ)上，中西部地區(qū)應(yīng)在優(yōu)惠政策方面多創(chuàng)造條件，促成一些專門從事中西部項(xiàng)目向東部乃至境外推薦介紹的咨詢管理評(píng)估機(jī)構(gòu)等中介組織在中西部落戶；對(duì)中西部地區(qū)現(xiàn)存的證券公司、投資公司、信托投資公司進(jìn)行合理的改組和改造，組建真正意義上的投資銀行，以便達(dá)到激活中西部地區(qū)存量金融資產(chǎn)，增加中西部直接融資規(guī)模的目的。大力發(fā)展壯大擔(dān)保公司、健全擔(dān)保準(zhǔn)則，積極推廣擔(dān)保公司制度，建立方式上可以借鑒西方發(fā)達(dá)國(guó)家扶持中小企業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，壯大中西部地區(qū)擔(dān)保公司規(guī)模，為中西部中小企業(yè)融資提供有效擔(dān)保。

（四）大力發(fā)展區(qū)域性金融市場(chǎng)，打造區(qū)域性金融中心。隨著上海作為一個(gè)完整的全國(guó)性金融市場(chǎng)的初步形成，可在條件成熟的中西部城市培育和發(fā)展區(qū)域性金融市場(chǎng)，從而形成多層次、開(kāi)放性的金融市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)，為中西部地區(qū)發(fā)展提供資金，增強(qiáng)其資本形成能力，完善同業(yè)拆借市場(chǎng)，積極發(fā)展票據(jù)市場(chǎng)，規(guī)范市場(chǎng)行為，抑制資金的無(wú)序流動(dòng)；注重資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)建設(shè)，推動(dòng)中西部資本市場(chǎng)的發(fā)展。中西部資本市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)很薄弱，基于國(guó)有經(jīng)濟(jì)占主導(dǎo)的事實(shí)，從長(zhǎng)期來(lái)看，中西部資本市場(chǎng)的發(fā)展應(yīng)注重產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的建設(shè)，推動(dòng)國(guó)有資本的流動(dòng)與重組，加快資本經(jīng)營(yíng)步伐。推進(jìn)中西部地區(qū)股份制改革進(jìn)程，以推動(dòng)股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)的發(fā)展，積極籌建和完善不同層次的區(qū)域性、地方性的證券交易中心。

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