我國P2P小額信貸平臺效率研究

周沛鋒，張寶明

（上海理工大學(xué) 管理學(xué)院，上海 200093）

中國近些年來民間貸款熱，如何改善貸款行為規(guī)范，以及貸款平臺運(yùn)行效率成為民間借貸亟須解決的一大問題。而P2P網(wǎng)絡(luò)信貸通過引入網(wǎng)絡(luò)這一信息快速傳播以及操作相對簡便的平臺，對解決此類問題提供了一種解決思路和模式。資本對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用，決定了P2P網(wǎng)絡(luò)信貸對中國經(jīng)濟(jì)的重要影響。近些年來，對P2P網(wǎng)絡(luò)信貸相關(guān)問題的研究是學(xué)術(shù)界關(guān)注的焦點(diǎn)之一，相關(guān)的研究成果也是層出不窮。然而，大多數(shù)學(xué)者對P2P網(wǎng)絡(luò)信貸的研究側(cè)重于定性層面，強(qiáng)調(diào)的是風(fēng)險(xiǎn)防范、網(wǎng)絡(luò)信貸意義或模式效益評價(jià)等方面，對于網(wǎng)絡(luò)貸款平臺運(yùn)行效率的定量分析，以及如何提高運(yùn)行效率，卻是鮮有研究。本文正是基于對網(wǎng)絡(luò)貸款平臺運(yùn)行效率的定量分析，讓我們更清楚地了解到目前我國款平臺規(guī)模報(bào)酬及純技術(shù)效率所處水平，便于我們從中找出不足從而最終提出發(fā)展對策。

一、網(wǎng)絡(luò)小額信貸發(fā)展概述

由于銀行小額信貸的高成本問題以及銀行的信貸配給原理使得一部分愿意支付高額利息的借款人借不到款，這便使得P2P小額信貸應(yīng)運(yùn)而生。

P2P小額信貸是一種個(gè)人對個(gè)人的，將社會閑散資金借貸給有資金需求人群的商業(yè)模式。P2P小額信貸通過滿足個(gè)人資金需求、發(fā)展個(gè)人信用體系和提高社會閑散資金利用率三個(gè)方面體現(xiàn)出它的社會價(jià)值，由“諾貝爾和平獎(jiǎng)”得主尤努斯教授首創(chuàng)。近年，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及與快速發(fā)展，小額信貸模式由單一的線下，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榫€上線下并行，隨之產(chǎn)生了P2P在線借貸平臺。這種模式不以銀行或其他金融機(jī)構(gòu)為中介，借貸雙方直接通過互聯(lián)網(wǎng)完成交易的無擔(dān)保借貸，也是一種個(gè)人對個(gè)人的信用貸款，它是目前興起的基于互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的較新的貸款模式。這種模式起源于歐美，最早的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺是英國的zopa，而目前名氣最大的個(gè)人信貸網(wǎng)站是美國的prosper，其運(yùn)營模式是利用在線拍賣平臺通過潛在貸方對借方列出的期望數(shù)額和可承受的最大利率的貸款需求展開競價(jià)。我國的最早的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺成立于2007年，名字叫做拍拍貸，經(jīng)過幾年的嘗試和發(fā)展，其經(jīng)營模式也逐漸成熟。目前國內(nèi)P2P較有影響力的如紅嶺創(chuàng)投、365易貸、人人信貸等。

二、基于DEA模型的P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺效率分析

1、樣本與指標(biāo)選取

本文選取的22家P2P小額貸款公司樣本數(shù)據(jù)，如表11。這些公司的基本業(yè)務(wù)特征是提供線上服務(wù)，通過網(wǎng)站平臺撮合借款人和出借人進(jìn)行競拍交易，并收取相應(yīng)費(fèi)用。礙于數(shù)據(jù)收集的困難，本文僅收集了6項(xiàng)評價(jià)指標(biāo)，分別是平臺注冊資金、上線時(shí)間、借出人數(shù)、總成交量、借入人數(shù)和綜合利率。

注冊資金是公司投入的資金成本，上線時(shí)間是公司投入的時(shí)間成本，二者奠定了平臺基本的服務(wù)能力；借出人數(shù)和總成交量，是實(shí)際資源的投入，代表了平臺的業(yè)務(wù)規(guī)模和人氣，也反映了平臺的服務(wù)能力。借入人數(shù)和綜合利率，是實(shí)際的產(chǎn)出。因此，將前4項(xiàng)指標(biāo)作為輸入指標(biāo)，后2項(xiàng)指標(biāo)作為輸出指標(biāo)較為合理。

表1 P2P小額貸款公司業(yè)務(wù)狀況

2、實(shí)證結(jié)果及其分析

采用maxdea5.2對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行DEA效率分析，結(jié)果如表2所示。

從表2中可知，工商貸、廣融貸、開心貸、拍拍貸、人人貸、微貸網(wǎng)、新新貸、中寶投資位于效率邊界面上，技術(shù)效率、純技術(shù)效率以及規(guī)模效率均為DEA有效，表現(xiàn)為規(guī)模報(bào)酬不變；其他的P2P信貸平臺則表現(xiàn)為純技術(shù)效率或者規(guī)模效率的DEA無效。

三、結(jié)論

依據(jù)實(shí)證結(jié)果，總體上，我國P2P小額信貸平臺的信貸效率并不是很高，DEA有效只占36%，產(chǎn)出還有很大的提升空間；同時(shí)，信貸效率差異也較大，效率最高的平臺與效率最低的平臺（紅嶺創(chuàng)投）相差約為（1-0.310876）=0.69。

從對技術(shù)效率的拆分看，在DEA無效的P2P小額信貸平臺中，除了正大e貸外，其他在純技術(shù)效率和規(guī)模效率上都表現(xiàn)為無效率性，導(dǎo)致最終的技術(shù)效率也表現(xiàn)為無效性。不過具體看，除了人人聚財(cái)和融信財(cái)富外，在DEA無效的P2P小額信貸平臺中，規(guī)模效率普遍處于較高水平，純技術(shù)效率要遠(yuǎn)低于規(guī)模效率，這意味著這些平臺的技術(shù)效率低下的主要原因是由純技術(shù)效率的低下引起的，也就是說借出人數(shù)與總成交量的偏少導(dǎo)致平臺效率不高，所以需要通過改進(jìn)個(gè)人信用體系、加強(qiáng)法律法規(guī)的建設(shè)、設(shè)計(jì)合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制等技術(shù)措施進(jìn)一步提升。

表2 P2P小額貸款公司效率情況

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