糧食金融化的實質(zhì)及應(yīng)對方略

汪來喜

摘要：“國以民為本，民以食為天”，糧食問題對我國來說不僅是重大的經(jīng)濟問題，更是重大的政治問題。目前，整個社會的金融化、虛擬化發(fā)展的規(guī)模和速度非常迅速，糧食金融化日益顯現(xiàn)，很有必要對其予以關(guān)注和研究，探究其實質(zhì)?；诩Z食金融化將導(dǎo)致糧價波動風(fēng)險、助推通貨膨脹、加劇收入不平衡、增加宏微觀風(fēng)險和引發(fā)糧食金融危機等不利影響，我國應(yīng)對糧食金融化的發(fā)展，要建立與國際接軌的期貨市場，爭奪大宗糧食商品定價權(quán)，建立有關(guān)糧食金融政策，培育金融化的糧食龍頭企業(yè)，大量提供急需、有效的公共性金融產(chǎn)品，促進農(nóng)民增收。

關(guān)鍵詞：糧食金融化；糧食價格；期貨市場

中圖分類號：F322文獻標(biāo)識碼：A文章編號：1003-0751（2014）01-0045-03

保障糧食安全對中國來說是永恒的課題，任何時候都不能放松，而糧食與金融存在著密切的聯(lián)系。在當(dāng)今經(jīng)濟全球化迅猛發(fā)展、金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟核心的時代，糧食金融化迅猛發(fā)展，解決糧食問題不能不考慮貨幣金融的影響。這就要求我們直面糧食金融化迅猛發(fā)展的現(xiàn)實，對其予以研究和關(guān)注，分析其表象，探究其實質(zhì)，提出必要的應(yīng)對方略。

一、糧食金融化的實質(zhì)與現(xiàn)實特征1.糧食金融化的實質(zhì)

糧食金融化是全球經(jīng)濟金融化在糧食領(lǐng)域的具體表現(xiàn)，主要表現(xiàn)為金融貨幣因素影響糧食價格，多余的流動性資本通過金融化的多層次供求介入糧食市場，成為糧食價格波動的重要力量，使糧價振幅過大，價格波動的不確定性因素上升，市場交易甚至資產(chǎn)泡沫化的風(fēng)險放大，糧食價格的變動很大程度上不是由糧食本身的供求而是由資本和貨幣的流動來決定。糧食本來是一種商品，但在全球經(jīng)濟化的今天，糧食從某種程度上已經(jīng)實現(xiàn)了從商品屬性向商品屬性和金融屬性雙重并重的轉(zhuǎn)換，甚至糧食的“金融”屬性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其自有的商品屬性，糧食的金融屬性越強，價格波動越明顯，這就是所謂的糧食“金融化”。

2.糧食金融化的現(xiàn)實特征

第一，美元總體主導(dǎo)著主導(dǎo)全球糧食金融化。二戰(zhàn)后美國倡導(dǎo)建立的布雷頓森林貨幣體系雖已解體，但現(xiàn)存的牙買加貨幣體系，仍是以美元擔(dān)任世界貨幣角色的體系，在國際金融期貨市場上，金融化的大宗商品都以美元定價，美元在國際貨幣體系中的重要性決定了其在糧食金融化體系中的主導(dǎo)地位。糧食被金融化之后，其價格不再完全受供求關(guān)系的支配，與農(nóng)產(chǎn)品年景的豐歉和產(chǎn)量高低關(guān)系也逐漸淡化，而與美元流動性的豐歉聯(lián)系緊密，存在美元量化寬松則糧價上升，美元緊縮則糧價走低的趨勢。

第二，國際利率、美元匯率變動影響糧食價格波動。糧食金融化的發(fā)展使得糧食從商品屬性向金融屬性發(fā)展，這就使得糧價對國際利率、美元匯率敏感，資本逐利性在糧食金融市場得以充分體現(xiàn)。近年來，美聯(lián)儲為刺激經(jīng)濟，實施量化寬松貨幣政策，美元低利率政策使得投資者資金成本低廉，投資者大舉進入糧食市場，帶動國際糧價屢創(chuàng)歷史新高。同時，在世界一體化的形勢下，貨幣匯率的漲跌也影響商品的價格，美元匯率與以美元報價的糧食價格之間表現(xiàn)出較強的負(fù)相關(guān)性，美元貶值引致糧食價格上漲；反之亦然。

第三，糧食期貨市場與現(xiàn)貨市場聯(lián)動效應(yīng)日益明顯。金融危機后，世界各國實施寬松貨幣政策，導(dǎo)致全球流動性充裕，糧食期貨市場成為國際資本大量涌入的場所，糧食期貨市場價格在資金助推下上漲，進而帶動糧食現(xiàn)貨價格上漲。反之，資本從糧食期貨市場大規(guī)模退出，糧食期貨價格在資金離場效應(yīng)下將急劇下挫，進而糧食現(xiàn)貨價格在期貨市場價格引領(lǐng)下將出現(xiàn)大幅下跌。資金豐?；騾T乏對糧食期貨市場價格具有引領(lǐng)效應(yīng)，糧食期貨市場與現(xiàn)貨市場具有密切聯(lián)動關(guān)系，從近年來國際糧價大幅動蕩中得到了印證。

第四，金融機構(gòu)成為糧食市場定價的主導(dǎo)者。糧價受貨幣資金的影響，而資金由具體的機構(gòu)持有，所以，糧價的起落背后可以看到對應(yīng)的國際金融機構(gòu)的身影，國際投資基金公司已成為糧食市場的重要參與者和定價者。資料顯示，全球商品指數(shù)基金的規(guī)模從2002年不到5億美元快速發(fā)展到2012年2月約2400億美元的規(guī)模。糧食產(chǎn)品期貨被許多投資大宗商品對沖基金增加持倉，占其投資組合的比重甚至達到60%—70%。在金融資本炒作下，大宗糧食產(chǎn)品價格易大起大落，市場不確定性增強，形成了由金融操控來決定的“價格游戲”，使得一般國家老百姓為食品價格上漲所困，完全依靠國際市場吃飯的窮國爆發(fā)了饑荒，并不是糧食不夠吃，而是人們買不起糧食。

第五，跨國糧商操控全球糧食價格上漲。從經(jīng)濟學(xué)原理上說，國際糧食貿(mào)易屬于全球農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易體系中的一種，市場供求關(guān)系決定國際糧食價格。但是，擁有百年歷史的4大跨國糧商“ABCD”，即美國ADM、美國邦吉（Bunge）、美國嘉吉（Cargill）和法國路易達孚（Louis Dreyfus），控制了世界糧食交易量近80%，事實上主導(dǎo)了國際農(nóng)產(chǎn)品市場的定價權(quán)。

二、我國糧食金融化的程度分析

從我國貨幣增發(fā)對物價影響、國家糧食托市價格多次增長及我國糧食市場價格變化等方面來看，我國糧食金融化趨勢較為明顯。

1.貨幣增發(fā)引致物價快速上漲佐證我國糧食金融化

根據(jù)貨幣學(xué)原理，發(fā)行貨幣要適應(yīng)經(jīng)濟增長，一個國家經(jīng)濟每增長1元價值，中央銀行也應(yīng)該供給1元貨幣，超出1元的貨幣供給則視為超發(fā)。目前，我國1元GDP有1.89元人民幣支撐或流通；而美國1美元GDP有0.64元美元在支撐或流通，并且美元有更多世界流通，美國政府之所以能夠負(fù)債累累地推行“透支經(jīng)濟”，憑借的是美元的強勢地位以及虛擬經(jīng)濟所創(chuàng)造的財富幻覺，而人民幣沒有美元這樣的世界貨幣地位，貨幣“透支”，將給我國經(jīng)濟帶來非常不利的后果。

以過去1990至2010年20年間美國與中國的貨幣情況進行分析，美國美元M2、中國人民幣M2分別增長了1.69倍、46.46倍，中國增幅是美國的27倍，導(dǎo)致中國過去20年間的物價上漲148%，快于美國20年間物價62%的上漲，平均到每年中國漲幅為4.7%，也快于美國平均每年2.4%的漲幅。貨幣發(fā)行過多，超過流通中商品交易的需要，發(fā)生貨幣貶值，商品的價格自然會上升。這意味著哪怕供求總量沒有任何變化，商品價格也會上漲。我國糧價多年來一直在持續(xù)上漲，說明糧食金融化在我國表現(xiàn)明顯。

2.國家糧食托市價格多次增長說明與糧食金融化不無關(guān)聯(lián)

為防止“谷賤傷農(nóng)”，中國近年采取價格支持的托市政策，即政府確立了一個最低收購價，當(dāng)市場價低于最低收購價，政府將委托相關(guān)企業(yè)直接參與市場收購。自2004年以來，中晚秈稻由0.72元/斤提高到現(xiàn)在的1.35元/斤，增幅87.5%，粳稻增幅翻翻，達到1.50元/斤；自2006年小麥先后7次提高最低收購價格，每次調(diào)整幅度在0.03—0.11元/斤。國家之所以提高糧食最低收購價，是從農(nóng)民利益角度、也是從保證糧食安全全局出發(fā)考慮，但與我國經(jīng)濟金融化發(fā)展趨勢也不無關(guān)聯(lián)，主要是為了應(yīng)對在貨幣快速增發(fā)背景下，保護農(nóng)民的種糧收益。

3.國內(nèi)糧食市場價格波動中上升證明糧食金融屬性表現(xiàn)突出

回顧自2008年世界金融危機發(fā)生后，從“豆你玩”“蒜你狠”到“姜你軍”等農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)語言的興起，折射中國農(nóng)產(chǎn)品漲價時起彼伏。標(biāo)準(zhǔn)普爾高盛8種農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)2010年至2011年上漲30%，2012年上半年我國大米、小麥、玉米、大豆平均價格同比分別上漲5.9%、1.4%、4.8%和5.0%，2013年以來，國內(nèi)小麥經(jīng)歷了上市初始的低迷、快速上漲、平穩(wěn)調(diào)整、再度上揚四個階段，出現(xiàn)小麥價格一路上漲創(chuàng)歷史新高，至2013年8月糧食價格同比總體上漲6.1%。

依據(jù)經(jīng)濟學(xué)商品價格由供求決定，對我國近年糧食價格的變化運用供求原理是解釋不通的。自2004年以來的9年時間，我國糧食產(chǎn)量連續(xù)9年增加，庫存極大充裕，而糧食的總體需求比較平穩(wěn)，依據(jù)供求原理解釋我國糧食價格應(yīng)當(dāng)比較平穩(wěn)，但現(xiàn)實的情況是我國糧價在連續(xù)10年增產(chǎn)的情況下，糧價持續(xù)上漲，漲幅超過100%。從供求上找不到漲價的理由，但是從貨幣金融上卻能夠找到。我國糧食市場價格的起伏上漲，說明我國糧食市場在經(jīng)濟全球化的背景下也不能獨善其身，糧食的金融屬性表現(xiàn)得尤為突出。由于世界主要國家打開貨幣總閘門，金融危機后期國外熱錢大量涌入中國，農(nóng)產(chǎn)品市場成為國內(nèi)游資投資渠道，產(chǎn)生投機倒把囤積居奇哄抬物價的現(xiàn)象。

三、糧食金融化對我國的影響

糧食金融化對我國的市場發(fā)展有其正面效應(yīng)，表現(xiàn)在糧食金融市場發(fā)展的目的是服務(wù)于糧食生產(chǎn)、消費和流通活動，主要體現(xiàn)為糧食期貨市場的作用，期貨市場所特有的價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險分散的功能已被廣泛應(yīng)用于現(xiàn)貨流通。例如，期貨市場具有套期保值的作用，能對糧食生產(chǎn)者提供穩(wěn)定的利潤，回避價格波動的風(fēng)險。

對任何事物的認(rèn)識都要一分為二地去認(rèn)識，不可否認(rèn)，糧食金融化對處于社會主義初級階段、屬于最大發(fā)展中國家的我國，在現(xiàn)階段其不利影響不僅存在，而且影響較大。

1.糧食金融化增加糧價波動風(fēng)險

糧食自古以來就是投機商人囤積居奇謀利的商品。隨著資本金融化的迅速發(fā)展，流動性資本增多，多余的流動性通過金融化的多層次供求介入，導(dǎo)致糧食市場價格波動增大。同時，糧食金融化的發(fā)展，使得糧價已不僅是商品的價格，也具備金融產(chǎn)品價格成分，這就使得國際糧食價格決定不僅取決于當(dāng)前市場的供需，其未來價格預(yù)期也成為重要的決定因素，投機資本依據(jù)糧食預(yù)期價格進行逐利操作，這種頻繁的逐利操作加劇了糧價的波動，其對現(xiàn)貨價格的反作用，將使糧食供求關(guān)系扭曲，增加糧價波動的不確定因素。

2.糧食金融化增加了宏微觀風(fēng)險

在國際金融期貨市場上，如同國際金融期貨市場上金融化的大宗商品都以美元定價一樣，全球糧食金融化也是由美元主導(dǎo)的。糧食被金融化之后，在金融資本炒作下，大宗糧食產(chǎn)品價格就會大起大落，市場不確定性增強，增加了宏微觀風(fēng)險：首先是造成生產(chǎn)與消費的信心和預(yù)期紊亂，由于糧價是百價之基，糧食價格體系頻繁波動，必然傳導(dǎo)到各類商品市場，引起價格混亂，既干擾生產(chǎn)活動，也影響銷售環(huán)節(jié)，造成生產(chǎn)與消費的信心和預(yù)期紊亂；其次是致使整個產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生動蕩，由于價格變動影響產(chǎn)業(yè)鏈上中下游利益分配，從原料成本到終端產(chǎn)品，產(chǎn)業(yè)鏈成員之間圍繞成本價格進行互動博弈，致使整個產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生動蕩，不確定性與不可控性增加，影響經(jīng)濟社會的穩(wěn)定；再次是影響微觀農(nóng)民的生產(chǎn)經(jīng)營，由于我國糧食生產(chǎn)多是小農(nóng)經(jīng)濟，農(nóng)民仍是弱勢群體，農(nóng)民種糧收益必然會隨著糧價的起伏而增減，市場不確定性給農(nóng)戶的微觀決策帶來困擾，讓我國農(nóng)民無所適從；如糧價發(fā)生劇烈波動將使農(nóng)民在收益少的年份破產(chǎn)。所以，如果糧食過度金融化不僅容易形成脫離糧食實體經(jīng)濟發(fā)展水平的金融泡沫，而且易導(dǎo)致宏觀風(fēng)險管理和收入分配調(diào)節(jié)機制的蛻化或失靈，市場不確定性既給農(nóng)戶的微觀決策帶來困擾，也給政府的宏觀調(diào)控造成困難。

四、糧食金融化下的應(yīng)對思考

現(xiàn)階段，糧食金融化在世界上蔓延發(fā)展，在我國也從出現(xiàn)發(fā)展到逐步擴張，對我國經(jīng)濟的影響日益增強，在當(dāng)今后危機時代，全球金融格局正在發(fā)生新變化的情況下，我們必須對其正確認(rèn)識，認(rèn)真應(yīng)對。

1.與國際接軌的期貨市場，爭奪大宗糧食商品定價權(quán)

經(jīng)濟金融全球化的發(fā)展，使得我國與世界其他國家連成一體，糧食金融化是這一背景下的產(chǎn)物，所以，我們應(yīng)對糧食金融化，也要著眼全球高度，以金融的視角，謀劃我國糧食金融的發(fā)展，一是要積極應(yīng)對美國貨幣美元超發(fā)，防止投機資金進入糧食產(chǎn)品領(lǐng)域，應(yīng)與世界各國加強合作，反對美國超寬松貨幣政策；二是要建立與國際接軌的期貨市場/期權(quán)市場，真正增強中國在國際糧食市場的金融定價權(quán)和話語權(quán)，盡可能地避免國內(nèi)糧價受制于人；三是要規(guī)范期貨市場，加強期貨市場生產(chǎn)和交易環(huán)節(jié)的管理，實現(xiàn)利用期貨市場調(diào)控引導(dǎo)現(xiàn)貨市場，保障糧食安全。

2.國家層面發(fā)揮好金融作用，增加農(nóng)業(yè)投入和擴充糧食儲備

糧食金融化現(xiàn)象既然已經(jīng)出現(xiàn)，我國就要從金融戰(zhàn)略的高度應(yīng)對，應(yīng)將糧食金融上升為國家戰(zhàn)略，從金融角度設(shè)立專門的機構(gòu)應(yīng)對糧食金融化問題，以化解糧食及金融風(fēng)險。例如，建立有關(guān)糧食金融政策、建立糧食產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、成立糧食投資和糧食儲備銀行；成立中國“三農(nóng)”投資公司，促進糧食等“三農(nóng)”的發(fā)展。

3.培育金融化的糧食龍頭企業(yè)，完成全局性的關(guān)鍵布點

為將上述金融戰(zhàn)略手段落到實處，為進一步增強政府的宏觀調(diào)控能力，在理念上要將糧食產(chǎn)業(yè)作為糧食工業(yè)去發(fā)展，在戰(zhàn)術(shù)手段上，著手培育現(xiàn)代化、資本化、金融化的糧食龍頭企業(yè)，積極引導(dǎo)國內(nèi)糧企改革創(chuàng)新、做大做強民族品牌，從而在糧食產(chǎn)、供、銷重要領(lǐng)域和環(huán)節(jié)完善產(chǎn)業(yè)鏈，完成全局性的關(guān)鍵布點和掌控能力。

4.提供急需、實用的公共性金融產(chǎn)品，促進農(nóng)民增收

隨著我國經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展和工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的迅速推進，我國工業(yè)化、城鎮(zhèn)化與農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化爭奪土地、資金、勞動力等生產(chǎn)要素的矛盾將會日趨激烈。糧食生產(chǎn)在我國主要以小農(nóng)生產(chǎn)方式為主，在目前經(jīng)濟金融化快速發(fā)展、糧食金融化日趨明顯的形勢下，小農(nóng)生產(chǎn)面臨邊緣化的趨勢，所以，金融支持我國農(nóng)戶糧食生產(chǎn)應(yīng)是目前應(yīng)對糧食金融化發(fā)展的應(yīng)有之義。金融應(yīng)該支持提高農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力服務(wù)，例如，為促進糧食生產(chǎn)大戶和普通糧食經(jīng)營企業(yè)參與期貨市場，大連、鄭州商品交易所可以推出與國際接軌的標(biāo)準(zhǔn)倉單合約、糧食期貨、期權(quán)等期貨交易品種，使農(nóng)民糧食等農(nóng)產(chǎn)品及時變現(xiàn)；大量提供急需、有效、實用的公共性金融產(chǎn)品，發(fā)揮市場增進（market enhancing）和經(jīng)濟孵化作用，為保障糧食安全和糧農(nóng)增收提供或引致提供“新的收入流”。

參考文獻

[1]姜楠.國際糧價頻繁波動與中國的選擇[J].投資與理財.2012，（9）.

[2]張競怡.股指期貨將添“兄弟”（期市點睛）[N].國際金融報.2012-04-12.

[3]朱民.世界需要中國的聲音[J].中國金融.2010，（9）.

[4]劉植榮.過去20年間中國廣義貨幣供應(yīng)量（M2）增長了46.46倍.http：//wenku.baidu.com/view/72e3fce26294dd88d0d26b3c.html.

[5]朱炳元.資本主義發(fā)達國家的經(jīng)濟正在加速金融化和虛擬化[J].紅旗文稿，2012，（4）.

責(zé)任編輯：伊人